05 e 06 Lista de Exercícios II

Prévia do material em texto

1 
UNIVERSIDADE PAULISTA - UNIP 
 
CURSO ................ : GRADUAÇÃO EM CIÊNCIAS ECONÔMICAS 
DISCIPLINA ...... : ECONOMIA INTERNACIONAL 
TURMA................: 5º. E 6º. SEMESTRES 
PROFESSOR ...... : EUCLIDES PEDROZO 
PERÍODO ........... : NOITE 
 
ALUNO: _________________________________________________________ R.A.: ______________ 
 
2ª. LISTA DE EXERCÍCIOS – 2017/02 
 
Instruções: 
 
1) Entregar em sala de aula no dia 13 de novembro (dia da prova NP2); 
 
2) A totalidade dessa lista, desde que corretamente realizada e entregue impreterivelmente na 
data acima, contará com 2 pontos na prova NP2. 
 
Exercícios: 
 
1) Suponha que as contas nacionais de uma economia sejam descritas pelos seguintes números: o 
produto interno bruto 
100PIB
; o consumo 
70C
; o investimento 
40I
, os gastos do governo 
20G
, as receitas líquidas de fatores 
0J
 e as exportações 
20EX
. Como 
JPIBPNBY 
 
e 
0J
, resulta que 
PIBY 
. 
 
i) Usando a identidade das contas nacionais determine o valor das importações, IM. 
 
ii) Qual o saldo de transações em conta corrente? 
 
iii) Qual é a taxa de poupança, a fração do produto que é poupada? 
 
 
iv) Quais seriam as taxas de poupança pública, privada e total se o governo lograsse arrecadar 
impostos no montante 
10T
, sob a suposição de que as demais variáveis permanecem 
inalteradas? 
 
 
2) Krugman-Obstfeld (K-O) Exercício 2 do capítulo 12 
 
A equação 
 
   TGTCIGTTCISTCIS GP 
 
 
nos diz que, para reduzir o déficit em transações correntes, o país deve aumentar sua poupança 
privada, reduzir o investimento doméstico ou cortar seu déficit orçamentário. Na década de 1980, 
 2 
muitos afirmavam que, para reduzir seu déficit em transações correntes, os Estados Unidos 
deveriam impor restrições sobre importações do Japão (e de outros países). Como as barreiras à 
importação mais elevadas por parte dos Estados Unidos afetariam sua poupança privada, seu 
investimento doméstico e se déficit do governo? Você concorda que as restrições à importação 
necessariamente reduziriam o déficit em transações correntes norte-americano? 
 
 
3) K-O Exercício 5 do capítulo 12 
 
Em 2002, a nação de Pecúnia tinha um déficit em transações correntes de 
US$ 1 bilhão e um superávit na conta financeira, exclusive reservas, de US$ 500 milhões. 
 
a) Qual foi o balanço de pagamentos de Pecúnia naquele ano? O que aconteceu com os ativos 
externos líquidos do país? 
 
b) Suponha que os bancos centrais estrangeiros não comprem nem vendam ativos de Pecúnia. 
Quais foram as alterações nas reservas estrangeiras do banco central de Pecúnia em 2002? Como 
essa intervenção oficial apareceria nas contas do balanço de pagamentos de Pecúnia? 
 
c) Se você soubesse que os bancos centrais estrangeiros compraram US$ 600 milhões em ativos 
pecunianos em 2002, como ficaria sua resposta em (b)? Como essas compras oficiais entrariam 
nas contas do balanço de pagamentos do estrangeiro? 
 
d) Prepare as contas do balanço de pagamentos de 2002, sob hipótese de que o evento descrito 
em (c) ocorreu naquele ano. 
 
 
4) K-O Exercício 6 do capítulo 12 
 
 
Pense nos motivos pelos quais um governo pode estar preocupado com um grande déficit ou 
superávit em transações correntes. Por que o governo estaria preocupado com seu balanço de 
compensações oficiais (isto é, seu balanço de pagamentos)? 
 
 
5) K-O Exercício 8 do capítulo 12 
 
É possível que um país tenha um déficit em transações correntes e, ao mesmo tempo, um 
superávit em seu balanço de pagamentos? Explique sua resposta, utilizando números hipotéticos 
para as transações correntes e as contas financeiras, exclusive reservas. Discuta as implicações 
possíveis para os fluxos de reservas internacionais oficiais. 
 
 
 
 3 
6) Você é dono(a) de uma empresa que produz asfalto no Brasil. Um insumo importante na 
fabricação de asfalto é o petróleo, que sua empresa precisa comprar no mercado mundial e tem 
sua cotação denominada em dólares. 
 
a) Como os lucros de sua empresa são afetados quando ocorre uma apreciação do real? 
 
b) Como sua resposta a (a) seria alterada se sua empresa fosse importadora de petróleo e 
exportadora de asfalto? 
 
 
7) Seu tio está planejando mudar para os EUA ao final do ano que vem e busca informações 
sobre o comportamento da taxa de câmbio. Como ele sabe que você está estudando 
macroeconomia internacional, ele lhe pede que explique como a taxa de câmbio real/dólar é 
determinada. 
 
a) Responda à pergunta de seu tio apresentando o gráfico que descreve o equilíbrio no mercado 
de câmbio e listando as diversas variáveis “exógenas” que afetam a taxa de câmbio de equilíbrio. 
 
b) Seu tio vem acompanhando as informações emitidas tanto pelo Banco Central do Brasil como 
pelo Banco Central dos Estados Unidos (o FED). Com a ata das reuniões dos comitês de política 
monetária de ambos os BCs na mão, ele lhe informa que o BC brasileiro declarou que a taxa de 
juros em reais deve continuar decrescendo ao longo do ano, pois a inflação está em trajetória de 
queda; e que o BC norte-americano deve continuar mantendo os juros nos EUA estáveis para 
prevenir uma recessão. Explique ao seu tio o que deve ocorrer com a taxa de câmbio real/dólar no 
cenário contemplado, sugerindo a ele uma estratégia face à potencial mudança na taxa de câmbio. 
 
c) Seu tio afirma que “com a taxa de juros em reais no patamar de 14.00% a.a., a taxa de juros em 
dólares em 2.00% a.a., a taxa de câmbio no mercado a vista em 
3,10 R$/US$ e a expectativa da taxa de câmbio referente a um ano (medida pelos contratos 
futuros negociados na BM&F) em 3,68 R$/US$, o melhor a fazer é claramente manter meus 
recursos investidos em reais até o momento da viagem.” Você concorda com a argumentação de 
seu tio? Responda fazendo um exercício de arbitragem. 
 
d) Depois de ouvir sua resposta seu tio pergunta: “uma coisa que eu não entendo é a magnitude 
dos movimentos na taxa de câmbio. Do início de junho ao final de julho de 2008, o real apreciou 
4% em relação ao dólar; na primeira semana de agosto este movimento foi completamente 
revertido, e o real depreciou 4%. Seu modelo não consegue explicar esse nível de volatilidade. O 
mercado deve ser irracional!" Qual a sua resposta? 
 
 
8) K-O Exercício 6 do capítulo 13 
 
Os negociantes nos mercados de ativos percebem, de repente, que a taxa de juros dos dólares 
declinará no futuro próximo. Use a análise diagramática vista neste capítulo para determinar o 
efeito sobre a taxa de câmbio dólar/euro corrente, supondo que as taxas de juros à vista dos 
depósitos em dólar e em euro não mudem. 
 
 4 
 
9) Você está avaliando um contrato proposto por um distribuidor norte-americano do seu bem de 
exportação. Sob tal contrato você receberá US$ 90 milhões em um ano. Suponha que a taxa de 
câmbio a vista seja 0,50 US$/R$, a taxa de câmbio a termo (para um ano) seja 0,45 US$/R$, a 
taxa de juros anual brasileira seja 18.5% e a taxa de juros anual norte-americana seja 3.5%. 
Adicionalmente, suponha que um outro parceiro comercial potencial ofereça um contrato 
alternativo de distribuição prometendo pagar R$ 205 milhões em um ano. 
 
i) Qual contrato é mais vantajoso para você? Por quê? 
 
ii) A condição de paridade de juros é satisfeita no cenário sob análise? 
 
 
10) O gráfico abaixo mostra a evolução da taxa de juros referente a depósitos de um mês 
denominados em ienes japoneses desde o início de 1990. 
 
 
 
Nos últimos anos, em diversos momentos, a taxa de curto prazo atingiu níveis próximos ou 
mesmoiguais a zero. Você acredita que o fato da taxa de juros não cair abaixo de zero é um 
evento fortuito, ou há razões econômicas que impedem que a taxa nominal de juros se torne 
negativa? 
 
 
11) Considere a abordagem monetária à determinação da taxa de câmbio, com preços 
perfeitamente flexíveis no mercado de bens. Utilizando o gráfico com quatro quadrantes que 
aparece no apêndice ao capítulo 15, identifique e ilustre os efeitos de um crescimento na 
quantidade de moeda em circulação, 
0M
, sobre a taxa de juros, o nível de preços e a taxa de 
câmbio. 
 
 5 
12) Considere os seguintes dados a respeito da relações internacionais de um país doméstico com 
o resto do mundo, num determinado período de tempo (valores em bilhões de unidades 
monetárias): 
 
• Exportações de mercadorias: $100; 
• Importações de mercadorias: $50; 
• Entrada de investimento estrangeiro direto: $200; 
• Pagamento de juros de empréstimos: $ 80; 
• Amortização de empréstimos: $50 
 
Com base nesse dados calcule: (a) o saldo comercial; b) o saldo de transações correntes; c) o 
saldo total do balanço de pagamentos. 
 
13) Um investidor estrangeiro tem a opção de investir certo montante (em dólares), pelo prazo de 
um ano, em seu país à taxa de juros de 3% ao ano, ou em um ativo de risco equivalente no Brasil 
à taxa de juros de 8% ao ano. Sabendo-se que a taxa de câmbio no início do período é de 
R$3,00/US$, qual deve ser a expectativa em relação à taxa de câmbio esperada para o final do 
período para que o investimento seja rentável no Brasil?