desafio final 5 semestre

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
CENTRO DE EDUCAÇÃO A DISTÂNCIA (CEAD) 
CURSO: ADMINISTRAÇÃO – 5º PERIODO / TURMA N10: TERÇA FEIRA
	
	
	GREYSSE THAYS GUEDES DA SILVA
	RA 1661989567
	LAUANY NASCIMENTO SOUSA
	RA 1709966969
	MAX GLEISON LIMA BARBOSA
	RA 1299119082
	PEDRO YGOR FERREIRA CABRAL
	RA 1926972207
DESAFIO PROFISSIONAL
DISCIPLINAS: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS; ESTRUTURA E ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS; CONTABILIDADE DE CUSTOS; GESTÃO DE NEGÓCIOS INTERNACIONAIS; DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO.
Barra do Corda – MA
Maio/2017
	
	
	GREYSSE THAYS GUEDES DA SILVA
	RA 1661989567
	LAUANY NASCIMENTO SOUSA
	RA 1709966969
	MAX GLEISON LIMA BARBOSA
	RA 1299119082
	PEDRO YGOR FERREIRA CABRAL
	RA 1926972207
DESAFIO PROFISSIONAL
DISCIPLINAS: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS; ESTRUTURA E ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS; CONTABILIDADE DE CUSTOS; GESTÃO DE NEGÓCIOS INTERNACIONAIS; DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO.
Trabalho apresentado como requisito parcial para obtenção de aprovação nas disciplinas: Análise de Investimentos; Estrutura e Análise Das Demonstrações Financeiras; Contabilidade de Custos; Gestão de Negócios Internacionais; Desenvolvimento Econômico e Estagio Supervisionado I do Curso de Administração, 5º período na Universidade Anhanguera – UNIDERP. Polo de Apoio Presencial de Barra do Corda– MA. Sob orientação do Professor/Tutor Presencial: Patrick Cabral da Silva.
Professores EAD: Prof. Me. Jefferson Dias, Prof. Valdeci da Silva Araújo, Prof. Me. Dirceu Carneiro de Araújo
Barra do Corda – MA
Maio/2017
SUMÁRIO 
INTRODUÇÃO	4
PASSO 1 - PROJEÇÃO PARA RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA	5
PASSO 2 - GASTO OPERACIONAL PERÍODO 15 ANOS	7
PASSO 3 - FLUXO DE CAIXA	8
PASSO 4 - VALOR PRESENTE LÍQUIDO - (VPL)	9
PASSO 5 - VALOR PRESENTE LÍQUIDO ATUALIZADO (VPLA)	10
PASSO 6 - TAXA INTERNA DE RETORNO – (TIR)	11
PASSO 7 - PAYBACK SIMPLES E DESCONTADO	12
PASSO 8 - RELATORIO COM TODAS IFORMAÇÕES FINANCEIRAS	15
CONCLUSÃO............................................................................................................24
CONSIDERAÇÕES FINAIS.......................................................................................25
REFERÊNCIAS..........................................................................................................26
�
INTRODUÇÃO:
O presente trabalho traz a luz um estudo de viabilidade econômica apresentando as ferramentas ideais para analisar um projeto. O estudo tem o objetivo de avaliar o projeto, considerando todos os pontos necessários para verificar se o novo empreendimento terá condições de manter-se nos primeiros tempos, estabelecendo também os parâmetros para a continuidade do mesmo.
Uma análise profunda do mercado, o levantamento do público alvo, os custos iniciais e os investimentos necessários, entre outros itens, foram estipulados para dar início ao projeto de viabilidade, criando projeções e números para comprovar ou não o retorno do investimento realizado, podendo fornecer as informações necessárias para que os grupos de investidores conheçam se podem ou não ir adiante com seu projeto.
O presente estudo de viabilidade passou por algumas etapas para sua confecção. Embora não exista uma ordem rígida, o primeiro interesse do empresário, ao fazer um investimento é, sem dúvida, o retorno desse investimento. Portanto, para iniciar o presente estudo de viabilidade, o primeiro ponto a ser foram às projeções de receitas e custos. Que serão apresentadas a seguir.
1. PROJEÇÃO PARA RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA
Demonstrativo do cálculo da projeção operacional liquida, considerando a taxa de crescimento para as receitas, para um prazo de 15 anos:
Quadro 1 – Informações para elaboração da Projeção
	Valor Médio das Diárias
	R$ 210,34 
	Volume Anual de Diárias
	4882
	Estimativa de Crescimento da Receita Operacional
	8% ao ano
	Taxa de Imposto Sobre Receita de Vendas Estimadas
	10%
Quadro 2 – Projeção de receita operacional liquida para o período de 15 anos 
	
	ANO 1
	ANO 2
	ANO 3
	ANO 4
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 210,34
	R$ 227,17
	R$ 245,34
	R$ 264,97
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$ 1.026.879,88
	R$ 1.109.043,94
	R$ 1.197.749,88
	R$ 1.293.583,54
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 102.687,99
	R$ 110.904,39
	R$ 119.774,99
	R$ 129.358,35
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 
924.200,89
	R$
 998.139,55
	R$ 1.077.974,89
	R$ 1.164.225,19
	
	ANO 5
	ANO 6
	ANO 7
	ANO 8
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 286,17
	R$ 309,06
	R$ 333,78
	R$ 360,48
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$
1.397.081,94
	R$ 1.508.830,92
	R$ 1.629.513,96
	R$ 1.759.875,077
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 139.708,194
	R$ 150.883,092
	R$ 162.951,396
	R$ 175.987,5077
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 1.257.373,75
	R$ 1.357.997,828
	R$ 1.466.562,564
	R$ 1.583.887,57
	
	ANO 9
	ANO 10
	ANO 11
	ANO 12
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 389,32
	R$ 420,47
	R$ 454,11
	R$ 490,44
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$ 1.900.660,24
	R$ 2.052.713,06
	R$ 2.216.953,31
	R$ 2.394.328,08
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 190.066,024
	R$
205.271,31
	R$
221.695,34
	R$
 239.432,81
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 1.710.594,216
	R$ 1.847.441,76
	R$ 1.995.257,97
	R$ 2.154.895,27
	
	ANO 13
	ANO 14
	ANO 15
	
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	
	Valor médio das Diárias
	R$ 529,68
	R$ 572,06
	R$ 617,83
	
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$ 2.585.897,76
	R$ 2.792.769,59
	R$ 3.016.220,68
	
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$
258.589,78
	R$ 
279.276,96
	R$ 
301.622,07
	
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 2.327.307,99
	R$ 2.513.492,63
	R$ 2.714.598,61
	
	
TOTAL RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA:
	R$ 25.093.950,68
	
2. GASTO OPERACIONAL PERÍODO 15 ANOS 
Demonstrativo da estimativa de todos os gastos conforme a taxa de crescimento para o prazo de 15 anos.
Quadro 3 – Projeção do gasto operacional para o período de 15 anos
	
	ANO 1
	ANO 2
	ANO 3
	ANO 4
	ANO 5
	Custo fixo:
	R$
146.084,18
	R$
154.849,23
	R$
164.140,18
	R$
173.988,60
	R$ 
184.427,91
	Custo variável:
	R$
259.705,22
	R$
275.287,53
	R$
291.804,79
	R$
309.313,07
	R$ 
327.871,86
	Despesas:
	R$
324.632,52
	R$
344.110,47
	R$
364.757,10
	R$
386.642,53
	R$ 
409.841,08
	Outros gastos:
	R$
81.157,52
	R$
86.026,97
	R$
91.188,59
	R$
96.659,90
	R$ 
102.459,50
	Total:
	R$
811.578,80
	R$
860.274,21
	R$
911.890,66
	R$
966.604,10
	R$ 1.024.600,34
	
	ANO 6
	ANO 7
	ANO 8
	ANO 9
	ANO 10
	Custo fixo:
	R$
195.493,59
	R$
207.223,20
	R$
219.656,59
	R$
232.835,99
	R$ 
246.806,15
	Custo variável:
	R$
347.544,17
	R$
368.396,82
	R$
390.500,63
	R$
413.930,66
	R$ 
438.766,50
	Despesas:
	R$
434.431,54
	R$
460.497,43
	R$
488.127,28
	R$
517.414,92
	R$ 
548.459,81
	Outros gastos:
	R$
108.607,07
	R$
115.123,49
	R$
122.030,90
	R$
129.352,76
	R$ 
137.113,92
	Total:
	R$
1.086.076,36
	R$
1.151.240,95
	R$ 1.220.315,40
	R$ 1.293.534,33
	R$ 1.371.146,39
	
	ANO 11
	ANO 12
	ANO 13
	ANO 14
	ANO 15
	Custo fixo:
	R$
261.614,52
	R$
277.311,39
	R$
293.950,07
	R$
311.587,08
	R$ 
330.282,30
	Custo variável:
	R$
465.092,50
	R$
492.998,04
	R$
522.577,93
	R$ 553.932,60
	R$ 
587.168,56
	Despesas:
	R$
581.367,40
	R$616.249,44
	R$
653.224,41
	R$
692.417,88
	R$ 
733.962,95
	Outros gastos:
	R$
145.340,76
	R$
154.061,20
	R$
163.304,88
	R$
173.103,17
	R$ 
183.489,36
	Total:
	R$
1.453.415,17
	R$
1.540.620,08
	R$ 1.633.057,29
	R$ 1.731.040,72
	R$ 1.834.903,17
	TOTAL GASTO OPERACIONAL:
	R$
18.890.297,96
3. FLUXO DE CAIXA
Demonstrativo do fluxo de caixa com as entradas (receitas) e saídas (gastos) financeiras para o período de quinze anos.
Quadro 4 – Projeção do fluxo de Caixa Operacional para período de 15 anos
	
	Receita op. Liquida
	Gastos Operacionais
	Fluxo de caixa
	ANO 0
	R$ 0,00
	R$ 1.936.977,61
	- R$ 1.936.977,61
	ANO 1
	R$ 924.200,89
	R$ 811.578,80
	R$ 112.622,09
	ANO 2
	R$ 998.139,55
	R$ 860.274,21
	R$ 137.865,34
	ANO 3
	R$ 1.077.974,89
	R$ 911.890,66
	R$ 166.084,23
	ANO 4
	R$ 1.164.225,19
	R$ 966.604,10
	R$ 197.621,09
	ANO 5
	R$ 1.257.373,75
	R$ 1.024.600,34
	R$ 232.773,41
	ANO 6
	R$ 1.357.997,83
	R$ 1.086.076,36
	R$ 271.921,46
	ANO 7
	R$ 1.466.562,56
	R$ 1.151.240,95
	R$ 315.321,62
	ANO 8
	R$ 1.583.887,57
	R$ 1.220.315,40
	R$ 363.572,17
	ANO 9
	R$ 1.710.594,22
	R$ 1.293.534,33
	R$ 417.059,89
	ANO 10
	R$ 1.847.441,76
	R$ 1.371.146,39
	R$ 476.295,37
	ANO 11
	R$ 1.995.257,97
	R$ 1.453.415,17
	R$ 541.842,80
	ANO 12
	R$ 2.154.895,27
	R$ 1.540.620,08
	R$ 614.275,19
	ANO 13
	R$ 2.327.307,99
	R$ 1.633.057,29
	R$ 694.250,70
	ANO 14
	R$ 2.513.492,63
	R$ 1.731.040,72
	R$ 782.451,91
	ANO 15
	R$ 2.714.598,61
	R$ 1.834.903,17
	R$ 879.695,44
	TOTAL:
	R$ 25.093.950,68
	R$ 18.890.297,96
	R$ 6.203.652,71 
4. VALOR PRESENTE LÍQUIDO - (VPL)
Demonstrativo do cálculo do Valor Presente Líquido (VPL), utilizando a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de 10% para o período de 15 anos.
Quadro 5 - Calculo do Valor Presente Líquido - (VPL)
	
Após efetuar a primeira parte do cálculo, segue a continuação:
Finalizando o desenvolvimento do cálculo, segue a última parte:
VPL = 102.383,72 +113.938,30+ 124.781,54 + 134.977,86 + 144.533,97 + 153.492,58 + 161.809,85 + 169.609,10 + 176.874,11 + 183.632,48 + 189.912,60 + 195.727,01 + 201.099,70 + 206.044,04 +210.592,10
VPL= + 533.166,34
5. VALOR PRESENTE LÍQUIDO ATUALIZADO (VPLA)
Demonstrativo do cálculo do Valor Presente Líquido Atualizado (VPLa), utilizando como base o resultado cálculo do VPL.
Quadro 6 - Valor Presente Líquido Atualizado (VPLa)
	
6. TAXA INTERNA DE RETORNO – (TIR) 
Demonstrativo do desenvolvimento do cálculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) para verificar o retorno do investimento. 
Quadro 7 - Calculo TIR usando a Calculadora HP 12C:
	f CLx
	1.936.242,61
	Tecla (CHS) função g + PV (CFo)
	112.622,09
	Função g + PMT (CFj)
	137.865,34
	Função g + PMT (CFj)
	166.084,23
	Função g + PMT (CFj)
	197.621,09
	Função g + PMT (CFj)
	232.773,41
	Função g + PMT (CFj)
	271.921,46
	Função g + PMT (CFj)
	315.321,62
	Função g + PMT (CFj)
	363.572,17
	Função g + PMT (CFj)
	417.059,89
	Função g + PMT (CFj)
	476.295,37
	Função g + PMT (CFj)
	541.842,80
	Função g + PMT (CFj)
	614.275,19
	Função g + PMT (CFj)
	694.250,70
	Função g + PMT (CFj)
	782.451,91
	Função g + PMT (CFj)
	879.695,44
	Função g + PMT (CFj)
	10%
	Tecla i
	Função f + PV (NPV) = + 533.166,34
	Função f + FV (IRR) 
	RESULTADO TIR = 13,15%
7. PAYBACK SIMPLES E DESCONTADO:
Demonstrativo do cálculo do Payback simples e descontado, analisando o período para recuperar o investimento. Para o cálculo do Payback descontado, foi utilizado a TMA de 10% a.a. 
Quadro 8 - Cálculo do Payback Simples
	Fluxo de caixa
	Fluxo de caixa acumulado
	ANO 0 = -1.936.242,61
	-1.936.242,61
	ANO 1 = 112.622,09
	 -1.823.620,52
	ANO 2 = 137.865,34
	 -1.685.755,18
	ANO 3 = 166.084,23
	 -1.519.670,95
	ANO 4 = 197.621,09
	 -1.322.049,86
	ANO 5 = 232.773,41
	 -1.089.476.45
	ANO 6 = 271.921,46
	 -817.354.99
	ANO 7 = 315.321,62
	 -502.033,37
	ANO 8 = 363.572,17
	 - 138.461,20
	ANO 9 = 417.059,89
	 278.598.69
	ANO 10 = 476.295,37
	 754.894,06
	ANO 11 = 541.842,80
	 1.296.736,86
	ANO 12 = 614.275,19
	 1.911.012,05
	 ANO 13 = 694.250,70
	 2.605.262,75
	ANO 14 = 782.451,91
	 3.387.714,66
	ANO 15 = 879.695,44
	 4.267.410,10
Portanto, considerando que o último ano com fluxo de caixa acumulado negativo foi o ANO 8, teremos:
	8
	anos
	3
	meses
	29
	dias
Para facilitar a compreensão da resolução pela HP12C, vamos considerar a seguinte tabela explicativa (é importante verificar se a calculadora está trabalhando sob-regime de juros compostos, caso contrário, acionar teclas STO e EEX):
Quadro 9 – Cálculo do Payback Descontado
	FV
	i
	n
	Apertar
	Resultado
	112.622,09
	10
	1
	PV
	102.383,72
	137.865,34
	10
	2
	PV
	113.938,30
	166.084,23
	10
	3
	PV
	124.781,54
	197.621,09
	10
	4
	PV
	134.977,86
	232.773,41
	10
	5
	PV
	144.533,97
	271.921,46
	10
	6
	PV
	153.492,58
	315.321,62
	10
	7
	PV
	161.809,85
	363.572,17
	10
	8
	PV
	169.609,10
	417.059,89
	10
	9
	PV
	176.874,11
	476.295,37
	10
	10
	PV
	183.632,48
	541.842,80
	10
	11
	PV
	189.912,60
	614.275,19
	10
	12
	PV
	195.727,01
	 694.250,70
	10
	13
	PV
	201.099,70
	782.451,91
	10
	14
	PV
	206.044,04
	879.695,44
	10
	15
	PV
	210.592,09
	Usa o Resultado para novo 
Fluxo de caixa
	Fluxo de caixa acumulado
	ANO 0 = -1.936.242,61
	-1.936.242,61
	ANO 1 = 102.383,72
	-1.833.858,89
	ANO 2 = 113.938,30
	-1.719.940,59
	ANO 3 = 124.781,54
	-1.595.139,05
	ANO 4 = 134.977,86
	-1.460.161.19
	ANO 5 = 144.533,97
	-1.315.627,22
	ANO 6 = 153.492,58
	-1.162.134,64
	ANO 7 = 161.809,85
	-1.000.324,79
	ANO 8 = 169.609,10
	-803.715,69
	ANO 9 = 176.874,11
	-653.841,58
	ANO 10 = 183.632,48
	-470.209,10
	ANO 11 = 189.912,60
	-280.296,50
	ANO 12 = 195.727,01
	-84.569,49
	ANO 13 = 201.099,70
	116.530,21
	ANO 14 = 206.044,04
	322.574,25
	ANO 15 = 210.592,09
	533.166,34
Portanto, considerando que o último ano com fluxo de caixa acumulado negativo foi o ANO 12, teremos:
	12
	anos
	5
	meses
	1
	dias
Comparando:
	PAYBACK DESCONTADO
	PAYBACK SIMPLES
	12
	ANOS
	8
	ANOS
	5
	MESES
	3
	MESES
	1
	DIAS
	29
	DIAS
8. RELATORIO COM TODAS AS INFORMAÇÕES FINANCEIRAS 
1. INTRODUÇÃO
O presente relatório visa diagnosticar e determinar a viabilidade financeira sobre um projeto de investimento (construção de uma pousada), na região nordeste do país, uma vez que o setor está crescendo cada vez mais na região (cerca de 40%). Será discutida a viabilidade do mesmo, considerando técnicas e métodos de estudos, analisando inclusive os aspectos econômicos. 
Dentre as técnicas utilizadas na confecção deste estudo, estão: Valor Presente Líquido (VPL); Valor Presente Líquido Atualizado (VPLa); Taxa Interna de Retorno (TIR); Payback Simples e Payback Descontado. Cada técnica até aqui descrita teve um objetivo a ser levado em conta e culminaram em determinar a viabilidade do projeto em longo prazo. 
2. DESENVOLVIMENTO
2.1 Apresentação dos Resultados Financeiros
O primeiro cálculo a ser efetuado, foi à projeção operacional líquida, considerando a taxa de crescimento para as receitas para um prazo de 15 anos, que detém como objetivo permitir já de inicio a avaliação de todo o processo de planejamento orçamentário, abrindo o espaço para elaboração de outras técnicas para verificação de viabilidade financeira.
2.1.1 Projeção de receita operacional liquida para o período de 15 anos
	Valor Médio dasDiárias
	R$ 210,34 
	Volume Anual de Diárias
	4882
	Estimativa de Crescimento da Receita Operacional
	8% ao ano
	Taxa de Imposto Sobre Receita de Vendas Estimadas
	10%
 Informações para elaboração da Projeção
	
	ANO 1
	ANO 2
	ANO 3
	ANO 4
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 210,34
	R$ 227,17
	R$ 245,34
	R$ 264,97
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$ 1.026.879,88
	R$ 1.109.043,94
	R$ 1.197.749,88
	R$ 1.293.583,54
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 102.687,99
	R$ 110.904,39
	R$ 119.774,99
	R$ 129.358,35
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 
924.200,89
	R$
 998.139,55
	R$ 1.077.974,89
	R$ 1.164.225,19
	
	ANO 5
	ANO 6
	ANO 7
	ANO 8
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 286,17
	R$ 309,06
	R$ 333,78
	R$ 360,48
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$
1.397.081,94
	R$ 1.508.830,92
	R$ 1.629.513,96
	R$ 1.759.875,077
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 139.708,194
	R$ 150.883,092
	R$ 162.951,396
	R$ 175.987,5077
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 1.257.373,75
	R$ 1.357.997,828
	R$ 1.466.562,564
	R$ 1.583.887,57
	
	ANO 9
	ANO 10
	ANO 11
	ANO 12
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 389,32
	R$ 420,47
	R$ 454,11
	R$ 490,44
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$ 1.900.660,24
	R$ 2.052.713,06
	R$ 2.216.953,31
	R$ 2.394.328,08
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 190.066,024
	R$
205.271,31
	R$
221.695,34
	R$
 239.432,81
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 1.710.594,216
	R$ 1.847.441,76
	R$ 1.995.257,97
	R$ 2.154.895,27
	
	ANO 13
	ANO 14
	ANO 15
	
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	
	Valor médio das Diárias
	R$ 529,68
	R$ 572,06
	R$ 617,83
	
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$ 2.585.897,76
	R$ 2.792.769,59
	R$ 3.016.220,68
	
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$
258.589,78
	R$ 
279.276,96
	R$ 
301.622,07
	
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 2.327.307,99
	R$ 2.513.492,63
	R$ 2.714.598,61
	
	
TOTAL RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA:
	R$ 25.093.950,68
	
 Projeção de receita operacional liquida para o período de 15 anos 
O valor apresentado como total do resultado da receita operacional líquida, foi visto como satisfatório, haja vista o seu grande saldo.
2.1.2 Projeção do gasto operacional para o período de 15 anos
Outra importante media a ser considerada também é o demonstrativo da estimativa de todos os gastos conforme a taxa de crescimento para o prazo de 15 anos, período para verificação da viabilidade ou não do projeto. 
	
	ANO 1
	ANO 2
	ANO 3
	ANO 4
	ANO 5
	Custo fixo:
	R$
146.084,18
	R$
154.849,23
	R$
164.140,18
	R$
173.988,60
	R$ 
184.427,91
	Custo variável:
	R$
259.705,22
	R$
275.287,53
	R$
291.804,79
	R$
309.313,07
	R$ 
327.871,86
	Despesas:
	R$
324.632,52
	R$
344.110,47
	R$
364.757,10
	R$
386.642,53
	R$ 
409.841,08
	Outros gastos:
	R$
81.157,52
	R$
86.026,97
	R$
91.188,59
	R$
96.659,90
	R$ 
102.459,50
	Total:
	R$
811.578,80
	R$
860.274,21
	R$
911.890,66
	R$
966.604,10
	R$ 1.024.600,34
	
	ANO 6
	ANO 7
	ANO 8
	ANO 9
	ANO 10
	Custo fixo:
	R$
195.493,59
	R$
207.223,20
	R$
219.656,59
	R$
232.835,99
	R$ 
246.806,15
	Custo variável:
	R$
347.544,17
	R$
368.396,82
	R$
390.500,63
	R$
413.930,66
	R$ 
438.766,50
	Despesas:
	R$
434.431,54
	R$
460.497,43
	R$
488.127,28
	R$
517.414,92
	R$ 
548.459,81
	Outros gastos:
	R$
108.607,07
	R$
115.123,49
	R$
122.030,90
	R$
129.352,76
	R$ 
137.113,92
	Total:
	R$
1.086.076,36
	R$
1.151.240,95
	R$ 1.220.315,40
	R$ 1.293.534,33
	R$ 1.371.146,39
	
	ANO 11
	ANO 12
	ANO 13
	ANO 14
	ANO 15
	Custo fixo:
	R$
261.614,52
	R$
277.311,39
	R$
293.950,07
	R$
311.587,08
	R$ 
330.282,30
	Custo variável:
	R$
465.092,50
	R$
492.998,04
	R$
522.577,93
	R$ 553.932,60
	R$ 
587.168,56
	Despesas:
	R$
581.367,40
	R$
616.249,44
	R$
653.224,41
	R$
692.417,88
	R$ 
733.962,95
	Outros gastos:
	R$
145.340,76
	R$
154.061,20
	R$
163.304,88
	R$
173.103,17
	R$ 
183.489,36
	Total:
	R$
1.453.415,17
	R$
1.540.620,08
	R$ 1.633.057,29
	R$ 1.731.040,72
	R$ 1.834.903,17
	TOTAL GASTO OPERACIONAL:
	R$
18.890.297,96
Projeção do gasto operacional para o período de 15 anos
O valor apresentado como total do resultado do gasto operacional, também foi diagnosticado como inicialmente satisfatório, haja vista o seu saldo inferior às projeções da receita operacional líquida.
2.1.3 Projeção do fluxo de Caixa Operacional para período de 15 anos
 Importante fator também a ser considerado é o resultado do fluxo de caixa, que deve conter as entradas (receitas) e saídas (gastos) para o período de 15 anos, sendo este de grande importância para verificação da viabilidade do projeto de investimento. 
	
	Receita op. Liquida
	Gastos Operacionais
	Fluxo de caixa
	ANO 0
	R$ 0,00
	R$ 1.936.977,61
	- R$ 1.936.977,61
	ANO 1
	R$ 924.200,89
	R$ 811.578,80
	R$ 112.622,09
	ANO 2
	R$ 998.139,55
	R$ 860.274,21
	R$ 137.865,34
	ANO 3
	R$ 1.077.974,89
	R$ 911.890,66
	R$ 166.084,23
	ANO 4
	R$ 1.164.225,19
	R$ 966.604,10
	R$ 197.621,09
	ANO 5
	R$ 1.257.373,75
	R$ 1.024.600,34
	R$ 232.773,41
	ANO 6
	R$ 1.357.997,83
	R$ 1.086.076,36
	R$ 271.921,46
	ANO 7
	R$ 1.466.562,56
	R$ 1.151.240,95
	R$ 315.321,62
	ANO 8
	R$ 1.583.887,57
	R$ 1.220.315,40
	R$ 363.572,17
	ANO 9
	R$ 1.710.594,22
	R$ 1.293.534,33
	R$ 417.059,89
	ANO 10
	R$ 1.847.441,76
	R$ 1.371.146,39
	R$ 476.295,37
	ANO 11
	R$ 1.995.257,97
	R$ 1.453.415,17
	R$ 541.842,80
	ANO 12
	R$ 2.154.895,27
	R$ 1.540.620,08
	R$ 614.275,19
	ANO 13
	R$ 2.327.307,99
	R$ 1.633.057,29
	R$ 694.250,70
	ANO 14
	R$ 2.513.492,63
	R$ 1.731.040,72
	R$ 782.451,91
	ANO 15
	R$ 2.714.598,61
	R$ 1.834.903,17
	R$ 879.695,44
	TOTAL:
	R$ 25.093.950,68
	R$ 18.890.297,96
	R$ 6.203.652,71 
Projeção do fluxo de Caixa Operacional para período de 15 anos
O resultado obtido para a Projeção do fluxo de Caixa Operacional no período de 15 anos foi vista como positiva, logo que o resultado da mesma manteve-se positiva, levando em conta a subtração das receitas pelos gastos, demonstrando pelo menos até então a viabilidade do projeto. 
2.1.4 Calculo do Valor Presente Líquido - (VPL)
Dando continuidade a verificação da viabilidade do projeto, temos que considerar o Valor Presente Liquido, que pode ser compreendido como o lucro econômico do projeto de investimento. 
	
Após efetuar a primeira parte do cálculo, segue a continuação:
Finalizando o desenvolvimento do cálculo, segue a última parte:
VPL = 102.383,72 +113.938,30+ 124.781,54 + 134.977,86 + 144.533,97 + 153.492,58 + 161.809,85 + 169.609,10 + 176.874,11 + 183.632,48 + 189.912,60 + 195.727,01 + 201.099,70 + 206.044,04 +210.592,10
VPL= + 533.166,34
Calculo do Valor Presente Líquido - (VPL)
Analisando o resultado do Valor Presente Liquido, verificamos o lucro econômico do projeto de investimento de 533.166,34 R$, sendo o mesmo um saldo positivo, demonstrando a viabilidade ainda presente. 
2.1.5 Valor Presente Líquido Atualizado (VPLa)
Outra importante ferramenta para verificação da viabilidade do projeto é o Valor Presente Liquido Atualizado, que pode ser compreendido como quanto se pode ganhar em média, por períodos.
	
Valor Presente Líquido Atualizado (VPLa)
O valor do resultado do Valor Presente Líquido Atualizado (VPLa), foi categorizado como positivo, haja visto a verificação do seu saldo. 
2.1.6 Calculo TIR usando a Calculadora HP 12C:Importante meio para verificação da viabilidade do projeto é a Taxa Interna Retorno (TIR), que será compreendido como taxa de desconto que irá zerar o Valor Presente Líquido (VPL). 
	f CLx
	1.936.242,61
	Tecla (CHS) função g + PV (CFo)
	112.622,09
	Função g + PMT (CFj)
	137.865,34
	Função g + PMT (CFj)
	166.084,23
	Função g + PMT (CFj)
	197.621,09
	Função g + PMT (CFj)
	232.773,41
	Função g + PMT (CFj)
	271.921,46
	Função g + PMT (CFj)
	315.321,62
	Função g + PMT (CFj)
	363.572,17
	Função g + PMT (CFj)
	417.059,89
	Função g + PMT (CFj)
	476.295,37
	Função g + PMT (CFj)
	541.842,80
	Função g + PMT (CFj)
	614.275,19
	Função g + PMT (CFj)
	694.250,70
	Função g + PMT (CFj)
	782.451,91
	Função g + PMT (CFj)
	879.695,44
	Função g + PMT (CFj)
	10%
	Tecla i
	Função f + PV (NPV) = + 533.166,34
	Função f + FV (IRR) 
	RESULTADO TIR = 13,15%
Quadro 7 - Calculo TIR usando a Calculadora HP 12C:
O resultado da Taxa Interna Retorno (TIR), foi diagnosticado como positiva, haja vista que a mesma apresenta saldo maior que a Taxa Mínima de Atratividade de 10%. 
2.1.7 Cálculo do Payback Simples
Ferramenta de grande relevância no âmbito decisório para verificação da viabilidade de um projeto, o Payback Simples, compreende como o período necessário para recuperar o investimento inicial do projeto de investimento. 
	Fluxo de caixa
	Fluxo de caixa acumulado
	ANO 0 = -1.936.242,61
	-1.936.242,61
	ANO 1 = 112.622,09
	 -1.823.620,52
	ANO 2 = 137.865,34
	 -1.685.755,18
	ANO 3 = 166.084,23
	 -1.519.670,95
	ANO 4 = 197.621,09
	 -1.322.049,86
	ANO 5 = 232.773,41
	 -1.089.476.45
	ANO 6 = 271.921,46
	 -817.354.99
	ANO 7 = 315.321,62
	 -502.033,37
	ANO 8 = 363.572,17
	 - 138.461,20
	ANO 9 = 417.059,89
	 278.598.69
	ANO 10 = 476.295,37
	 754.894,06
	ANO 11 = 541.842,80
	 1.296.736,86
	ANO 12 = 614.275,19
	 1.911.012,05
	 ANO 13 = 694.250,70
	 2.605.262,75
	ANO 14 = 782.451,91
	 3.387.714,66
	ANO 15 = 879.695,44
	 4.267.410,10
 Cálculo do Payback Simples
Portanto, considerando que o último ano com fluxo de caixa acumulado negativo foi o ANO 8, teremos:
	8
	anos
	3
	meses
	29
	dias
Tendo em vista o resultado obtido através do Payback Simples, e levando em conta o período previsto para recuperação de investimento, consideramos a mesmo como satisfatória. 
Para complementação dos resultados, e para compreender em um todo se o projeto apresenta viabilidade financeira, ou não, também será utilizado o Payback Descontado, que compreende aos números de períodos necessários para que se recupere o investimento inicial. 
2.1.8 Cálculo do Payback Descontado
	FV
	i
	n
	Apertar
	Resultado
	112.622,09
	10
	1
	PV
	102.383,72
	137.865,34
	10
	2
	PV
	113.938,30
	166.084,23
	10
	3
	PV
	124.781,54
	197.621,09
	10
	4
	PV
	134.977,86
	232.773,41
	10
	5
	PV
	144.533,97
	271.921,46
	10
	6
	PV
	153.492,58
	315.321,62
	10
	7
	PV
	161.809,85
	363.572,17
	10
	8
	PV
	169.609,10
	417.059,89
	10
	9
	PV
	176.874,11
	476.295,37
	10
	10
	PV
	183.632,48
	541.842,80
	10
	11
	PV
	189.912,60
	614.275,19
	10
	12
	PV
	195.727,01
	 694.250,70
	10
	13
	PV
	201.099,70
	782.451,91
	10
	14
	PV
	206.044,04
	879.695,44
	10
	15
	PV
	210.592,09
	Usa o Resultado para novo 
Fluxo de caixa
	Fluxo de caixa acumulado
	ANO 0 = -1.936.242,61
	-1.936.242,61
	ANO 1 = 102.383,72
	-1.833.858,89
	ANO 2 = 113.938,30
	-1.719.940,59
	ANO 3 = 124.781,54
	-1.595.139,05
	ANO 4 = 134.977,86
	-1.460.161.19
	ANO 5 = 144.533,97
	-1.315.627,22
	ANO 6 = 153.492,58
	-1.162.134,64
	ANO 7 = 161.809,85
	-1.000.324,79
	ANO 8 = 169.609,10
	-803.715,69
	ANO 9 = 176.874,11
	-653.841,58
	ANO 10 = 183.632,48
	-470.209,10
	ANO 11 = 189.912,60
	-280.296,50
	ANO 12 = 195.727,01
	-84.569,49
	ANO 13 = 201.099,70
	116.530,21
	ANO 14 = 206.044,04
	322.574,25
	ANO 15 = 210.592,09
	533.166,34
 Cálculo do Payback Descontado
Portanto, considerando que o último ano com fluxo de caixa acumulado negativo foi o ANO 12, teremos:
	12
	anos
	5
	meses
	1
	dias
Tendo em vista o resultado obtido através do Payback Descontado (12 anos), e o comparando com o período previsto para recuperação de investimento (o prazo máximo aceitável para recuperação do investimento é de nove anos.), avaliamos o mesmo como inviável.
CONCLUSÃO
Considerando que no estudo de viabilidade foram utilizadas as seguintes técnicas: Valor Presente Líquido (VPL); Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa); Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback Simples e Payback descontado, podemos considerar a seguinte tabela explicativa que demonstra o valor esperado nessas técnicas e valor diagnosticado.
	TÉCNICAS
	CONCEITO
	VALOR ESPERADO
	VALOR DIAGNÓSTICADO
	VIABILIDADE
	VPL
	Quando o VPL for maior do que zero, atesta-se que o investimento é viável, pois ele é capaz de remunerar e garantir o capital investido de forma satisfatória.
	VPL>0
	+ 533.166,34
	Viável
	VPLa
	Representa a expectativa de ganho em um investimento. Em outras palavras, o retorno real de um investimento.
	VPLa>0
	70.097,39
	Viável
	TIR
	É uma medida relativa que demonstra o quanto rende um projeto de investimento
	TIR >TMA
	13,13% > 10%
	Viável
	PAYBACK SIMPLES
	É definido como o número de períodos (anos, meses, semanas etc.) para se recuperar o investimento inicial.
	PAYBACK SIMPLES
< 9
	8 < 9
	VIÁVEL
	PAYBACK DESCONTADO
	É igual ao payback sim-ples, com a diferença de que considera os fluxos descontados.
	PAYBACK
DESCONTADO
<9
	12 > 9
	INVIÁVEL
CONSIDERAÇÕES FINAIS
Percebe-se que as demandas de estudo e análise de investimento de capital para que um projeto saia do papel é essencial haja vista a enorme e complexa rede do ciclo econômico, todos os critérios devem ser minuciosamente estudados e as projeções elaboradas com o máximo de cuidado. 
O retorno de investimento ou de capital demanda sempre uma excelente análise de investimento. O projeto apresentado da análise da implantação de uma pusada na região nordeste do país é um excelente exemplo haja vista a viabilidade tecnica e econômica que foi apresentada para o periodo de 15 anos, sendo assim caracterizado como um projeto de longo prazo que se mostrou economicamente viavel e com uma boa rentabilidade.
Ao trabalhar com os indicadores, é preciso ter números em mãos. Os índices previstos para receitas, custos e investimento devem ser analisados através do VPL, ou Valor Presente Líquido, quando se avalia a projeção de um fluxo de caixa com valores atualizados. O fluxo de caixa pode dar uma ideia quando comparado ao capital investido, analisando se o projeto poderá gerar mais capital do que o valor do investimento e o prazo em que isso poderá ser realizado.
Ao mesmo tempo, é preciso analisar uma Taxa Interna de Retorno (TIR), onde se pode criar uma projeção da taxa de retorno de investimento utilizando os valores apurados no fluxo de caixa, modelando assim uma visão do retorno para saber a possibilidade do lucro líquido a ser levantado durante o período que está sendo analisado.
Com esses indicadores, é possível chegar ao retorno do capital, que poderá indicar o provável momento em que o projeto gerou a mesma importância do valor investido no início do empreendimento, isto é, quando o fluxo de caixa deixará de ser negativo com relação ao investimento feito, tendo pagado todo o investimento e considerando que, a partir desse determinado momento, o empresário poderá pensar em novos investimentos.
REFERÊNCIAS:
JESUS, M; CORBARI E. Análise de projeto e orçamento empresarial. Curitiba:
Intersaberes, 2014.
MOITA, Flávio.CÁLCULO DO PAYBACK SIMPLES.Disponível em: <https://www.youtube.com/watch?v=CU1e-zl8yVY>. Acesso em: 10 de mar. 2017.
MOITA, Flávio.COMO CALCULAR O PAYBACK DESCONTADO NA HP12C. Disponível em: <https://www.youtube.com/watch?v=JVkp_ez-5xo>. Acesso em: 10 de mar. 2017.