TRABALHO DE ANÁLISE

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TRABALHO 
DE ANÁLISE DAS 
DEMOSTRAÇÕES 
FINANCEIRAS
Curso: Ciências Contábeis.
Aluna: 
Professor: 
Turno: Noturno.
Etapa 1
Indicadores econômicos financeiros:
Rentabilidade, Endividamento e Liquidez.
RENTABILIDADE
Os índices de rentabilidade medem o retorno do lucro de uma empresa, com relação aos investimentos realizados quanto maior este retorno, melhor para a empresa em termos de geração de valor.
Margem Líquida das Vendas = Lucro Líquido
 Vendas
Demonstra a quantidade real de lucro contida nas vendas. Quanto maior melhor.
Lucratividade das Vendas = Lucro Operacional 
 Vendas 
 A utilização do lucro operacional para cálculo deste índice estabelece um total relacionamento com as vendas, pois no lucro líquido são computadas as receitas e despesas não operacionais e demonstra a quantidade de reais de lucro operacional, em cada real de vendas. 
Retorno do Investimento = Lucro Líquido 
 Patrimônio Líquido 
Indica a proporção do patrimônio líquido que a empresa adquiriu em forma de lucro. A principal tarefa da administração financeira ainda é a maximizar o valor do mercado para o possuidor das ações e estabelecer um fluxo de dividendos compensador. Daí o nome de índice dos acionistas. A permanência deste índice num nível constante é uma tendência aceitável. Uma tendência ascendente deste índice deve ser encarada com atenção.
Retorno do Investimento Total = Lucro Líquido 
 Ativo Total 
Indica a quantidade em reais que empresa obteve de remuneração a seu patrimônio total. 
ENDIVIDAMENTO
Na estrutura de capitais disponíveis da empresa é preciso que se conheça a proporcionalidade entre recursos próprios e de terceiros, a dependência da empresa no curto prazo e como se compõe sua exigibilidade.
-Participação de Capital de Terceiros sobre o Ativo: este índice mostra o grau de dependência financeira da empresa,ou seja,o quanto o ativo e financiado por dívidas(obrigações).
PCT = Exigível Total
 Ativo Total
- Grau de Endividamento: Comparação entre a dependência de capital de terceiros com relação ao capital próprio. 
GE= capital de terceiros
Patrimônio Líquido
- Composição do Endividamento: Analisa o montante de dívidas de curto prazo com relação ao endividamento total. 
CE = Passivo Circulante
 Capital de terceiros
As empresas contam com recursos de terceiros para seus investimentos e 
para obter esses montantes seus credores precisam confiar em sua capacidade de pagamento analisando os índices de liquidez. 
 
LIQUÍDEZ
 - Liquidez Corrente: Medir a capacidade da empresa em saldar seus compromissos de curto prazo. Quanto maior, melhor. 
LC = Ativo Circulante
 Passivo Circulante
- Liquidez Seca: Também relacionado a curto prazo, mas descontando a incerteza de realizações dos estoques. 
 LS = Ativo Circulante – Estoque
 Passivo Circulante
- Liquidez Imediata: Avalia a disponibilidade, ou seja, recursos imediatos à disposição da empresa. 
LI = Disponibilidades
 Passivo Circulante
Liquidez Geral: relaciona disponibilidades e obrigações de curto e longo prazo.
LG= Ativo Circulante+Realizável a longo prazo
 Passivo circulante+Exigível a Longo Prazo
INDICADORES DE PRAZO MÉDIO:
Prazo médio de recebimento de vendas, prazo médio de pagamento de fornecedores e prazo médio de renovação de estoques.
- Prazo Médio de Recebimento de Vendas: No Prazo Médio de Recebimento de Vendas a empresa poderá avaliar se esse prazo de recebimento está de acordo com a média mais viável para o fluxo de caixa desejado do fluxo financeiro atual. Conforme o pagamento dos clientes, com essa fórmula abaixo vamos saber qual o prazo de recebimento no período de 1 ano: 
PMRV = Duplicatas a Receber x 360
 Receita de Vendas
 
- Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores: O índice do prazo médio de pagamento tem como objetivo medir e identificar a idade média das duplicatas a pagar, ou em quantos dias a empresa paga suas duplicatas.Está diretamente relacionado com a negociação que é feita entre a empresa e seu fornecedor, e com as condições de crédito obtidas pela empresa: 
 
PMPC = Fornecedores x 360
 Compras
 
- Prazo Médio de Renovação de Estoque:Quantos dias, em média, a empresa leva para vender seu estoque. Quanto maior for este índice, maior será o prazo que os produtos permanecerão estocados: 
PMRE= Estoque Médio x 360
 Custo de Vendas
Etapa 2
A análise de Balanço oferece o diagnóstico sobre a real situação econômica - financeira de uma organização, utilizando relatórios gerados pela Contabilidade e outras informações necessárias à análise, relacionando-se prioritariamente a utilização por parte de terceiros. O produto da análise de Balanço é apresentado em forma de um relatório que inclui uma análise da estrutura, a composição do patrimônio e um conjunto de índices e indicadores que são cuidadosamente estudados e pelos quais é formada a conclusão do analista. As informações da análise de balanços estão voltadas para dentro e fora da empresa e não se limitam apenas a cálculo de indicadores de desempenho. 
Para que a análise possa espelhar a realidade de uma empresa, é necessário que o profissional de contabilidade tenha certeza dos números retratados nas Demonstrações Contábeis e que realmente espelham a real situação líquida e patrimonial da entidade. No levantamento dos Balanços e das demais Demonstrações Contábeis, são necessários vários procedimentos que estão detalhados nas NBC - Normas Brasileiras de Contabilidade, na Lei das Sociedades por Ações, então, para que o contador possa fazer uma perfeita análise do balanço, ele necessita saber se foram observados todos os procedimentos recomendados pelas normas em rigor, sendo um destes requisitos a realização de auditoria financeira, fiscal, tributária e operacional. A análise de balanços é uma das principais ferramentas para auxiliar a tomadas de decisões e pode ser dividida em: 
 Análise Contábil, que tem por objetivo a análise de relatórios e demonstrações com a finalidade de fornecer informações numéricas do período de modo a auxiliar os administradores e acionistas, que estejam interessados em conhecer a situação da empresa para que possam tomar decisões. A Análise Contábil subdivide -se em: Análise de estrutura; Análise de evolução; 
Análise por quocientes; Análise por diferenças absolutas. 
Análise Financeira, é tradicionalmente efetuada através de indicadores para análise a curto, médio e longo prazo da velocidade do giro dos recursos. 
Análise da Alavancagem Financeira, é utilizada para medir o grau de utilização do capital de terceiros e seus efeitos na formação da taxa de retorno do capital próprio. 
Análise Econômica, é utilizada para mensurar a lucratividade, a rentabilidade do capital próprio, o lucro líquido por ação e o retorno de investimentos operacionais. A verdadeira análise das Demonstrações Contábeis deve abranger: A avaliação de Ativos (Circulante, Realizável de Longo Prazo e Permanente) e Passivos (Circulante e Exigível a Longo Prazo) utilizando os princípios e demais regras contidas nas Normas Brasileiras de Contabilidade, da Lei das S/A, do Regulamento do Imposto de Renda; A análise das receitas e despesas, principalmente no que se refere à apuração de fraudes documentais com o intuito de manipulação de resultados; A verificação e a apuração de ações administrativas ou judiciais tanto ativas como passivas de cunho trabalhista, previdenciário, fiscal e tributário; A avaliação de riscos e de capital mínimo, incluindo limites de endividamento e capital mínimo.
 No universo de analistas de balanço também existem profissionais competentes, o problema é que os profissionaisde contabilidade enfrentam dificuldades para conseguir desempenhar essa função Entre as dificuldades, estão principalmente: A falta de clareza das demonstrações contábeis e a falta de informações mais precisas nas notas explicativas e em outras peças auxiliares dos balanços; A falta de vontade dos representantes de algumas entidades de prestar as informações necessárias para que o profissional especializado possa efetuar a perfeita análise; A falta de auditoria operacional, patrimonial, financeira, fiscal e tributária das demonstrações contábeis das entidades de capital fechado e a falta de credibilidade nos pareceres emitidos por alguns auditores “independentes”. É importante salientar que o analista de balanço corre o risco de oferecer parecer ou apresentar índices que poucos subsídios darão aos usuários de suas informações e que estas podem ser imprecisas ou enganosas. Assim acontecendo, o analista de balanços poderá ser responsabilizado pelas informações prestadas, se o investidor ou credor sofrer prejuízos. Observe também que empresas de auditoria, apesar de toda sua experiência, também já foram ludibriadas e sofreram sanções. As Agências Classificadoras de Risco, conhecidas como Agências de Rating também estão sujeitas a processos judiciais caso eventuais informações imprecisas venham a causar prejuízos a pessoas ou entidades que utilizem de suas informações profissionais
Etapa 3
O EBITDA ignora as variações do capital de giro, a grande vantagem de as empresas calcularem e apresentarem o valor do seu EBITDA consiste no fato de ele ser considerado um índice “globalizado”, ou seja, é conhecido e utilizado mundialmente por diversas empresas, dos mais variados portes e segmentos de atividade. Dessa forma, tem-se um índice com um método de cálculo padronizado, facilitando a comparação da situação financeira de empresas de países diferentes. De forma simplificada, podemos calcular o EBITDA de uma empresa somando o valor do seu lucro operacional antes do IR com o valor das suas despesas com depreciação, que são despesas não desembolsadas efetivamente. 
EBITDA = lucro operacional antes do IR + depreciação.
O MVA (market value added) compara o valor de mercado de uma empresa (de capital aberto) com o quanto ela possui de capital investido no próprio negócio. Portanto, esse índice indica o quanto uma empresa gerou para seus investidores. Se o saldo for positivo, o acionista agregou valor ao seu investimento, ou seja, a diferença entre o valor de mercado da empresa e o capital próprio maximizado, valorizando suas ações; caso contrário, suas ações foram depreciadas. 
 MVA = (número de ações x preço das ações) - Patrimônio Líquido 
O EVA (economic value added) avalia o retorno econômico gerado pela empresa. O índice corresponde ao saldo do lucro operacional após a dedução do custo de capital investido na empresa. Um resultado positivo demonstra que a empresa teve um retorno econômico positivo. Caso esse retorno tenha sido negativo, o índice também será menor do que zero. 
EVA =(lucro operacional 2) x (1 - alíquota do IR) - (Patrimônio Líquido x TJLP) A Fórmula de cálculo do EVA sofreu algumas modificações de sua forma original, visando a simplificação de cálculos, o custo de capital próprio das empresas foi substituído pela Taxa de Juros ao Longo Prazo (TJLP), pois quando calculado por uma entidade externa à empresa, as estimativas de 
alguns dados faziam com que o custo de capital fosse impreciso. Embora a relação entre o MVA e o EVA não seja direta alguns estudos demonstram que em muitos casos há uma relação entre eles. Se uma empresa obtiver um EVA positivo seguidamente, ela provavelmente também terá um MVA positivo. E caso a empresa tenha um EVA negativo através dos anos, o seu MVA, com o passar do tempo, também se tornará negativo, pois seus investidores deixarão 
de investir em uma empresa que não está gerando lucro, dessa maneira, pode -se dizer que esses índices são um forte instrumento de análise para o futuro da empresas. Uma vez expostos os fundamentos do EVA e do MVA, caberia agora analisar a relação entre essas duas medidas de performance, que buscam aferir o desempenho econômico-financeiro da administração de uma companhia. Comecemos com uma diferença fundamental: a de que o EVA, por se basear nos demonstrativos contábeis, reflete o desempenho passado da empresa, enquanto o MVA, por refletir a visão do mercado de capitais, incorpora a expectativa de resultados futuros da companhia. 
Etapa 4
Aplicação de índice.
1- Rentabilidade da Empresa
Margem Líquida das Vendas = Lucro Líquido >ANO 1= 14.746,0 =0,023 
 Vendas 615.430,0
ANO 2 = -17.181,0 = -0,028
	608.487,0
Para cada $1,00 a empresa teve de lucro disponível R$_0,023_no ano 1 e 
R$ _-0,028_no ano 2.
Lucratividade das Vendas = Lucro Operacional > ANO 1= 62.268,0 = 0,10
 Vendas 615.430,0
ANO 2 = 8.593,0 =0,014
 608.487,0
Para cada $1,00 de vendas líquidas a empresa terá R$_0,10_ de lucro operacional no ano1 e R$_0,014_no ano 2.
Retorno do Investimento = Lucro Líquido > ANO 1= 14.746,0 =0,014
 Patrimônio Líquido.	 1.026,7
ANO 2 = -17.181,0 = -0,016
	 1.094,0
Para cada $ 1,00 investido pelos sócios há um ganho de R$_0,014_no ano 1 e R$_-0,016_no ano 2.
Retorno do Investimento Total = Lucro Líquido > ANO 1= 14.746,0 = 0,005 
 Ativo Total	 2.706,8
ANO 2 = -17.181,0 = -0,006
	2.690,1
 para cada $1,00 investido há um ganho de R$_0,005_no ano 1 e R$_-0,006_no ano 2.
2- Endividamento da Empresa
PCT = Exigível Total >ANO 1= 1.680,1 = 0,62 ANO 2 = 1.596,0 = 0,59
 Ativo Total	 2.706,8	2.690,1
Para cada $1,00 de ativos a empresa se obrigou em R$_0,62_no ano 1 e R$_0,59_ no ano 2. 
GE= capital de terceiros > ANO 1 = 1.680,1 = 1,64 ANO 2 = 1.596,0 = 1,45
 Patrimônio Líquido 1.026,7 1.094,0
Para cada $1.00 de capital próprio a empresa possui R$_1,64_de capitais de terceiros no ano 1 e R$_1,45_no ano 2.
CE = Passivo Circulante > ANO 1 = 900,7 = 0,54 ANO 2 = 709,9 = 0,44
 Capital de terceiros 1.680,1 1.596,0
Para cada $1.00 de obrigações a empresa possui R$_0,54_ no ano 1 e R$_0,44_no ano 2.
3- Líquidez da Empresa
LC = Ativo Circulante > ANO 1 = 1.696,40 = 1,88 ANO 2 = 1.696,60 = 2,39
 Passivo Circulante	900,7	 709,9
Para cada $1,00 de obrigação a curto prazo a empresa possui R$_1,88_ de ativo circulante no ano1 e R$_2,39_no ano 2.
LS = Ativo Circulante – Estoque > ANO 1 = 1.283,8 = 1,43 
	Passivo Circulante	 900,7
ANO 2 = 1.267,0 = 1,78
 709,9
Para cada $1,00 de obrigações a empresa apresenta liquidez seca de R$_1,43_no ano 1 e R$_1,78_no ano 2.
LI = Disponibilidades > ANO 1 = 436,6 = 0,48 ANO 2 = 431,4 =0,61
 Passivo Circulante	900,7 709,9
Para cada 1,00 a empresa apresenta liquidez imediata de R$_0,48_no ano 1 e R$_0,61_no ano 2.
LG = Ativo Circulante+Realizável a longo prazo > ANO 1= 2.182,1 = 1,32
 Passivo circulante+Exigível a Longo Prazo 1.647,2
ANO 2 = 2.077,4 = 1,21
	1.713,2
Para cada $1,00 de obrigações a empresa possui R$_1,32_no ano 1 e R$_1,21_no ano 2.
Análise horizontal
*Todas as transações são feitas em milhão.
	Descrição da conta
	31/03/2017(Ano 1)
	31/03/2016(Ano 2)
	A.H%
	Ativo Total
	2.706,800
	2.690,10
	0,62%
	Ativo Circulante
	1.696,40
	1.696,60
	-0,00011%
	Caixa e Equivalentes de Caixa
	14,20
	18,80
	-24,46%
	Aplicações Financeiras
	422,40
	412,60
	2,38%
	Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo
	422,40
	412,60
	2,38%
	Títulos Disponíveis paraVenda
	422,40
	412,60
	2,38%
	Contas a Receber
	619,70
	657,40
	-5,73%
	Clientes
	619,70
	657,40
	-5,73%
	Estoques
	412,60
	429,60
	-3,96%
	Tributos a Recuperar
	105,30
	105,30
	0,0%
	Tributos Correntes a Recuperar
	105,30
	105,30
	0,0%
	Imposto de renda e contribuição social a recuperar
	54,60
	-
	100%
	Demais tributos a recuperar
	50,70
	-
	100%
	Outros Ativos Circulantes
	122,20
	72,90
	67,63%
	Ativo Não Circulante
	1.010,40
	993,50
	1,70%
	Ativo Realizável a Longo Prazo
	485,70
	380,80
	27,54%
	Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo
	26,50
	18,50
	43,24%
	Títulos Disponíveis para Venda
	26,50
	18,50
	43,24 %
	Tributos Diferidos
	380,80
	301,80
	26,18%
	Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos
	380,80
	301,80
	26,18%
	Créditos com Partes Relacionadas
	1,50
	0,00
	100%
	Créditos com Outras Partes Relacionadas
	1,50
	0,00
	100%
	Outros Ativos Não Circulantes
	76,90
	60,40
	27,32%
	Tributos a Recuperar
	2,70
	0,60
	350%
	Depósitos Judiciais
	74,20
	59,90
	23,88%
	Investimentos
	17,50
	17,50
	0,0%
	Participações Societárias
	17,50
	17,50
	0,0%
	Participações em Coligadas
	17,50
	17,50
	0,0%
	Imobilizado
	372,10
	444,30
	-16,25%
	Imobilizado em Operação
	372,10
	439,60
	-15,35%
	Imobilizado em Andamento
	0,00
	4,70
	-100%
	Intangível
	135,10
	150,80
	10,41%
	Intangíveis
	135,10
	150,80
	10,41 %
	Outros Intangíveis
	135,10
	150,80
	10,41 %
	
	Passivo e Patrimônio Líquido
	31/03/2017(Ano 1)
	31/03/2016(Ano2)
	 A.H%
	Passivo Total
	2.706,80
	2.690,1 
	0,62%
	Passivo Circulante
	900,7
	709,9 
	26.88%
	Obrigações Sociais e Trabalhistas
	70
	66,5 
	5,27%
	Fornecedores
	425,7
	188,5 
	125,84%
	Obrigações Fiscais
	38,5
	37,2 
	3,45%
	Empréstimos e Financiamentos
	207,2
	323,2 
	-35,89%
	Outras Obrigações
	159,4
	94,5 
	63,39%
	Passivo Não Circulante
	779,4 
	886,1 
	-12,04%
	Empréstimos e Financiamentos
	597,4 
	726,9 
	-17,82%
	Empréstimos e Financiamentos
	149,1 
	276,4 
	46,05%
	Em Moeda Nacional
	149,1 
	276,4 
	46,05%
	Debêntures
	446,4 
	449,2 
	-0,62%
	Financiamento por Arrendamento Financeiro
	1,9 
	1,3 
	46,15%
	Outras Obrigações
	91,0 
	33,8 
	169,23%
	Outros
	91,0 
	33,8 
	169,23%
	Receita Diferida
	91,0 
	33,8 
	169,23%
	Provisões
	91,0 
	125,5 
	27,49%
	Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis
	91,0 
	125,5 
	27,49%
	Provisões Fiscais
	60,6 
	79,6 
	23,87%
	Provisões Previdenciárias e Trabalhistas
	20,3 
	34,8 
	41,67%
	Provisões Cíveis
	10,1 
	11,0 
	-8,18%
	Patrimônio Líquido Consolidado
	1.026,7 
	1.094,0 
	-6,15%
	Capital Social Realizado
	899,6 
	899,6 
	0,0%
	Reservas de Capital
	1,8 
	0,0 
	100%
	Reservas de Lucros
	117,0 
	250,0 
	-53,20%
	Lucros/Prejuízos Acumulados
	14,7 
	-52,9 
	-72.21%
	Outros Resultados Abrangentes
	-6,4 
	-2,7 
	-137,03%
	Demonstração do Resultado
	31/03/2017(Ano 1)
	31/03/2016(Ano2)
	A.H%
	Receita de Venda de Bens e/ou Serviços
	615.430,0 
	608.487,0 
	1,14%
	Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos
	-294.954,0 
	-311.838,0 
	-5,41%
	Resultado Bruto
	320.476,0 
	296.649,0 
	80,31%
	Despesas/Receitas Operacionais
	-258.208,0 
	-288.056,0 
	-10,36%
	Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
	62.268,0 
	8.593,0 
	624,64%
	Resultado Financeiro
	-33.781,0 
	-35.064,0 
	-3,66%
	Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
	28.487,0 
	-26.471,0 
	7,62%
	Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro
	-13.741,0 
	9.290,0 
	47,91%
	Resultado Líquido das Operações Continuadas
	14.746,0 
	-17.181,0 
	14,17%
	Resultado Líquido de Operações Descontinuadas
	0,0 
	0,0 
	0,0%
	Lucro/Prejuízo Consolidado do Período
	14.746,0 
	-17.181,0 
	14,17%