ED - Estudos Disciplinares UNIP

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1 - A avaliação de empresas tem por objetivo
A) apurar o valor dos ativos avaliados pelo preço de mercado.
B) apurar o valor da empresa com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido.
C) identificar, classificar e mensurar as oportunidades de investimento em empresas.
D) considerar o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo. 
E) utilizar a correção monetária na determinação do valor da empresa.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) A avaliação de empresas também pode ser necessária para verificar se está ocorrendo a maximização da riqueza dos proprietários. A compreensão e a análise sobre a situação patrimonial, financeira e operacional de uma entidade serão fundamentais para a identificação dos componentes que formam o seu valor, e até mesmo como esta entidade proporciona a criação de valor.
2 - A avaliação de empresas pode assumir dois pressupostos: descontinuidade ou continuidade. No caso da descontinuidade o método utilizado para avaliar a empresa é o do valor de liquidação. Leia com atenção as afirmativas abaixo, relativas ao método do valor de liquidação.
O método do valor de liquidação:
I considera o valor da empresa como sendo o valor de reposição dos bens e direitos que formam seu Ativo.
II utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em continuidade.
III considera que a empresa que não possui mercado para venda como um negócio, ou seu valor como negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
IV considera que o valor dos ativos individualmente tende a ser superior ao valor dos registros contábeis e gerenciais.
V define o valor da empresa como soma dos ativos individuais.
Está correto o afirmado em
A) I e II.
B) III e IV.
C) III, somente.
D) II, somente
E) IV e V.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Essa metodologia é recomendada para empresas que não possuem mercado para venda como um negócio, ou seu valor é inferior ao valor da soma de seus ativos. O normal é que as empresas possuam um valor superior do que a simples soma de seus ativos, pois elas possuem ativos intangíveis (como marcas, participação de mercado e conhecimentos tecnológicos) que não estão em suas demonstrações contábeis.
3 - Copeland, Koller e Murrin citam em seu trabalho quatro métodos de avaliação de empresas. 
Os métodos citados por eles são:
A) método do fluxo de caixa descontado, lucro por ação, retorno sobre o patrimônio líquido e valor de mercado adicionado.
B) avaliação com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
C) avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, método do fluxo de caixa descontado, lucro por ação.
D) retorno sobre o patrimônio líquido, valor de mercado adicionado, avaliação de ações e dívidas, e avaliação pelo valor de livro ajustado.
E) avaliação de ações e dívidas, avaliação pela taxa interna de retorno, retorno sobre o patrimônio líquido e valor de mercado adicionado.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) Na avaliação pelo método do fluxo de caixa descontado, é enumerado outras formas indiretas de indicar valor ao justificar a superioridade desse método.
4 - Damodaran discorre sobre alguns modelos de avaliação e propõe uma classificação desses modelos. Assinale a alternativa que reúne os modelos de avaliação considerados por esse autor.
A) modelos de fluxo de caixa descontado, modelos de avaliação relativa e modelo de lucro por ação.
B) modelos de fluxo de caixa descontado, modelo de múltiplos de mercado e modelos de atualização monetária do Patrimônio Líquido.
C) modelos de avaliação relativa, modelos de precificação de opções e modelos de avaliação pelo valor de livro ajustado.
D) modelo de retorno sobre o patrimônio líquido, modelo do valor de mercado adicionado, e modelos de avaliação pelo valor de livro ajustado.
E) modelos de fluxo de caixa descontado, modelos de avaliação relativa e modelos de precificação de opções.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) O valor de um ativo ao valor presente dos fluxos de benefícios futuros esperados desse ativo, a avaliação relativa estima o valor de um ativo tendo por base, a precificação de ativos comparáveis relativamente a uma variável comum, como lucros, fluxos de caixa, valor contábil ou faturamento.
5 - Sobre a metodologia dos múltiplos de faturamento, é incorreto afirmar que 
A) se trata de uma metodologia cuja simplicidade de modelo parece compatível com pequenos negócios.
B) uma das vantagens dos múltiplos de faturamento é que as vendas são mais difíceis de serem manipuladas do que os outros dados contábeis.
C) o valor da empresa é calculado com base na multiplicação da Receita Líquida pelo fator Preço das Ações/Receita média de empresas concorrentes para, em seguida, somar-se o valor dos ativos não operacionais.
D) a principal limitação ao método está na receita líquida que advém da contabilidade tradicional.
E) o fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de participantes do mercado de ações.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) Deve ser extraído de empresas concorrentes de porte de atividades similares e não dos participantes do mercado de ações.
6 - Sobre a Metodologia Preço/Lucro (P/L) pode-se afirmar que 
I segundo essa Metodologia, a relação P/L alta indica haver expectativa de crescimento dos benefícios gerados pela empresa.
II essa Metodologia considera o valor do dinheiro no tempo.
III essa Metodologia não apresenta limitações a sua prática.
Está correto o afirmado em
A) I, somente.
B) I e II.
C) I e III.
D) II e III.
E) I, II e III
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) Considera o lucro contábil e ignora o valor do dinheiro, passando a considerar implícita ideia de eficiência de mercado.
7 - Sobre a metodologia do Índice P/PL pode-se afirmar que esse índice 
I é um dos mais utilizados no mercado acionário.
II é uma forma de medir quanto os investimentos realizados pelos acionistas foram valorizados ao longo do tempo.
III não apresenta limitações para a sua prática.
Está correto o afirmado em
A) I, somente.
B) I e II.
C) I e III.
D) II e III.
E) I, II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) Essa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes, pode ser feita uma comparação direta entre os seus resultados e indicadores de desempenho, nesse caso, o índice Preço/Lucro ou P/L.
8 - O modelo de fluxo de caixa descontado é citado pela literatura como um dos mais utilizados em avaliação de empresas, particularmente quando se objetiva mensurar o desempenho das ações no mercado acionário para traçar as políticas de aquisição, venda ou manutenção de investimentos.
Segundo essa abordagem, 
A) o valor da empresa é determinado pelo fluxo de benefícios projetado, descontado por uma taxa que reflita o custo de oportunidade e os riscos associados ao investimento.
B) deve-se utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, as entradas de caixa.
C) em um mercado eficiente, o preço de mercado das ações não reflete os lucros potenciais da empresa.
D) as dívidas da empresa são consideradas através dos fluxos de caixa futuros esperados para a empresa.
E) a empresa não deve ser considerada como uma geradora de fluxos de caixa indeterminado, ou seja, não pode ser tratada como uma perpetuidade.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) O fluxo de caixa livres da atividade principal descontados a uma taxa de retorno que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado e soma-se o valor dos ativos para se chegar ao valor total da empresa.
9 - Sobre o uso da metodologia de avaliação de empresas dos fluxos de caixa descontados, é incorreto afirmar queA) os investidores pagam pelo desempenho que esperam obter da empresa no futuro, não por sua atuação no passado.
B) é preciso utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, entradas de caixa menos saídas de caixa.
C) esse método procura determinar o valor da empresa com base na capacidade de remunerar seus acionistas no longo prazo.
D) esse método não considera o valor do dinheiro no tempo. 
E) o valor da empresa é determinado pelo fluxo de benefícios projetado.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) Não podemos considerar essas alternativas como certa pois o método de fluxo de caixa descontado é representado pelo seguinte procedimento: O valor operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos fluxos de caixa livres da atividade principal descontada a uma taxa de retorno que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado.
10 - Para o modelo de fluxo de caixa, distintos autores apresentam distintos métodos. 
Observe os métodos apresentados a seguir:
I Valor presente do fluxo de caixa da empresa
II Valor presente do fluxo de caixa dos acionistas
III Valor presente do fluxo de dividendos
IV Valor presente do fluxo dos lucros capitalizados
Estão corretos os métodos apresentados nos itens 
A) I e II.
B) I e III. 
C) I, II e III.
D) I e IV.
E) IV e III. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Obtendo o valor presente do fluxo de caixa da empresa, dos acionistas e de dividendos sendo o fluxo de caixa descontado passando informações com os objetivos dos diferentes usuários.
11 - Na avaliação de empresas um recurso muitas vezes utilizado é o método de valor presente do fluxo de dividendos.
Segundo esse método, pode-se afirmar que 
I o valor do investimento é o valor presente de todos os dividendos futuros esperados, trazidos a valor presente pela taxa do custo do capital próprio.
II somente há sentido para todos os acionistas se a empresa continuamente investir o seu fluxo de caixa disponível na produção.
III a simplicidade e a lógica intuitiva não são seus atrativos.
Está correto o afirmado em
A) I, somente. 
B) I e II.
C) I, II e III.
D) III, somente.
E) II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) A simplicidade e a lógica intuitiva são os atrativos apontados por Damodaran para o método de desconto de dividendos.
12 - Na avaliação de empresas um recurso passível de utilização é o método de valor presente do fluxo de caixa do acionista.
Segundo esse método, pode-se afirmar que 
I ele está baseado na premissa de que o acionista deverá retirar, além dos dividendos, o montante de caixa excedente à necessidade operacional.
II o desconto dos fluxos de caixa do acionista é efetivado ao custo do capital próprio.
III esse método propicia, intuitivamente, a técnica mais direta de avaliação de empresas, além de ser mais útil ao analista do que o método de fluxo de caixa da empresa.
Está correto o afirmado em
A) I, somente. 
B) I e III.
C) I, II e III.
D) III, somente.
E) I e II. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) No caso de instituições financeiras o desconto do fluxo de caixa do acionista proporciona menos informações sobre as fontes de criação de valor.
13 - Na avaliação de empresas um recurso passível de ser utilizado é o método do valor presente do Fluxo de caixa da empresa.
Segundo esse método, pode-se afirmar que 
I ele deve conter o valor presente pelo custo médio ponderado de capital.
II ele tem por pressuposto que o custo médio ponderado de capital não é constante durante toda a existência da sociedade.
III para o cálculo do custo médio ponderado de capital, os capitais a serem ponderados (próprio e de terceiros) devem estar a seus respectivos valores de mercado.
Está correto o afirmado em
A) I, somente. 
B) I e III.
C) I, II e III.
D) III, somente.
E) II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) O modelo de fluxo de caixa da empresa tem como pressuposto constante o objetivo durante toda a existência da sociedade.
14 - Em alguns dos cenários citados por Damodaran a avaliação pelo fluxo de caixa descontado pode encontrar dificuldades e demandar adaptações. Assinale a alternativa que representa um cenário não considerado por Damodaran:
A) empresas em dificuldades.
B) empresas com patentes ou opções de produtos.
C) empresas com ativos não utilizados.
D) empresas cíclicas.
E) empresas de capital aberto.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) Pois empresas poderá ter dificuldades, empresas cíclicas, empresas com ativos não utilizados, empresas com patentes ou opções de produtos, empresas em processo de reestruturação, empresas envolvidas em aquisições, empresas de capital fechado e não a de capital aberto.
15 - O uso da metodologia do valor patrimonial de mercado para determinar o valor da empresa
A) considera apenas o valor dos ativos, avaliados pelo preço de mercado, mediante laudos que comprovem seu valor.
B) parte do pressuposto de que esse valor é definido com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, que utiliza índices de inflação ou correção monetária.
C) é indicada para empresas recentemente constituídas ou empresas cujas demonstrações contábeis estejam com os valores de seus ativos e passivos atualizados.
D) considera o valor da empresa equiparado ao valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
E) utiliza dados da correção monetária e da correção monetária integral, em conformidade com as práticas indicadas pela legislação vigente.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Nessa metodologia utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), os valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio líquido, devem ser iguais ou muito próximos aos seus valores de mercado. Para isso é necessária a reavaliação e atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade cambial etc.
16 - Assinale a afirmativa incorreta
O uso da metodologia do valor de liquidação para determinar o valor da empresa 
A) considera o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos que formam seu Ativo.
B) utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em descontinuidade e os ativos devem ser valorizados a preços de reposição.
C) é recomendado a empresas que não possuem mercado para venda como um negócio ou cujo valor como negócio é inferior ao valor da soma de seus ativos.
D) deve considerar que normalmente, em função da negociação envolvida, o valor individual dos ativos tende a ser superior ao valor dos registros contábeis e gerenciais.
E) é definido como sendo a soma dos ativos individuais, subtraindo-se o passivo.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) Nessa metodologia o valor da empresa corresponde ao preço possível de eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente verificasse que os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis.
17 - Sobre a metodologia de capitalização dos lucros na definição do valor da empresa, assinale a afirmativa incorreta:
A) As limitações da metodologia podem ser atenuadas com o uso de séries históricas dos lucros e definição do custo do capital próprio.
B) Para efeito de cálculo nessa metodologia, devemos utilizar unicamente o lucro líquido.
C) O valor da empresa é calculado por meio da ponderação média e da capitalização dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou pelo custo do capital.
D) Ao valor operacional da empresa devem ser acrescidos os ativos não operacionais.
E) O custo do capital corresponde ao risco do negócio e reflete as incertezas do mercado em que a empresa está inserida.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:B) Nessa metodologia o valor da empresa é calculado por meio da ponderação dos lucros da empresa em questão e pela capitalização desses lucros por uma taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado.
18 - A metodologia dos múltiplos de faturamento
A) é uma metodologia em que se comparam os faturamentos brutos para definição do valor da empresa.
B) não considera os ativos não operacionais para cálculo do valor da empresa.
C) calcula o valor da empresa com base na multiplicação da Receita Líquida pelo fator Preço das Ações/Receita média de empresas concorrentes.
D) tem sua principal limitação na receita líquida que advém da contabilidade tradicional.
E) considera que o fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de empresas concorrentes de porte e atividade iguais.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) Valor de mercado dividindo pela receita liquida, obtendo assim o valor de venda.
19 - Na Metodologia de Múltiplos de lucros
I o fator Preço das Ações/Lucro Operacional médio deve ser obtido de empresas concorrentes de porte e atividade similares.
II não são considerados os ativos não operacionais para cálculo do valor da empresa.
III há limitações de ordem prática.
Está correto o afirmado em
A) I, somente.
B) I e II.
C) I e III.
D) II e III.
E) I, II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) De fato, pois assim poderá fazer uma análise de valor entre as empresas para obtendo de proximidades de valores entre os concorrentes.
20 - Sabendo-se que o valor de uma empresa foi calculado por meio da soma de seus ativos, avaliados individualmente com base em seu estado de conservação, subtraídos seus passivos, podemos dizer que a Metodologia de avaliação de empresas adotada foi a
A) do valor contábil.
B) do valor patrimonial de mercado.
C) do valor de liquidação.
D) do preço/lucro ou metodologia de capitalização dos lucros.
E) dos múltiplos de faturamento ou múltiplos de lucro.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Pois traz o valor encontrados nos ativos para valor de mercado, sendo o que realmente os ativos estão valendo.
21 - Cornell identifica quatro modelos de avaliação de empresas que são bastante difundidos. Assinale a alternativa que reúne os modelos de empresa identificados por esse autor:
A) Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação pelo fluxo de caixa descontado e avaliação pelo preço de mercado.
B) Avaliação com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
C) Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação por múltiplos de faturamento.
D) Avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
E) Avaliação de ações e dívidas, avaliação pela taxa interna de retorno, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo fluxo de caixa descontado.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) São os modelos que o Cornell identificou.
22 - Sobre a metodologia dos múltiplos de EBITDA, analise as afirmativas abaixo:
I A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é a simplicidade de sua obtenção a partir dos demonstrativos financeiros.
II Essa metodologia considera o valor do dinheiro no tempo.
III EBITDA é o valor do potencial de geração de caixa, antes de consideradas as depreciações produzidas pelos ativos genuinamente operacionais.
Está correto o afirmado em
A) I, somente.
B) I e II.
C) I e III.
D) II e III.
E) I, II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Múltiplos de EBITDA: A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é a facilidade de sua obtenção através dos demonstrativos financeiros
23 - Sobre a metodologia do Economic Value Added – EVA, analise as afirmativas abaixo:
I - A maior crítica ao EVA é referente ao uso de ajustes contábeis, às vezes tão arbitrários quanto as regras de contabilização inicialmente utilizadas.
II - Uma limitação apresentada ao conceito EVA é que a base de resultados globais da empresa impede a identificação da contribuição gerada por área.
III - As grandes virtudes do EVA, tratadas pelos autores da área, envolvem variáveis de gerenciamento e de participação dos envolvidos nos conceitos de criação de valor para o acionista.
Está correto o afirmado em
A) I, somente.
B) I e II.
C) I e III.
D) II e III.
E) I, II e III.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) Economic Value Added (EVA): o valor da empresa através desse modelo é apurado pela adição ao capital dos acionistas do valor presente do valor econômico adicionado pela empresa
24 - Calcule o Valor da Empresa Prata SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de Lucros com as informações a seguir:
	Lucro Oper.
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Milhões
	463
	535
	634
	817
	1.772
Considerando que a Taxa de Capitalização foi de 20% e os Ativos não Operacionais de $ 377, o Valor da Empresa Prata SA no ano 5 foi de 
A) $ 8.155,65
B) $ 5.564,67
C) $ 8.988,88
D) $ 7,140,21
E) $ 7.293,89
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) 463x1=463 535x2=1070 634x3=1902 817x4=3268 1772x5=8860 Soma dos lucros operacionais ponderados = 15.563 Soma dos fatores de ponderação = 15 15.563/15 = Lucros operacionais médios ponderados ­­> 1037,533 1037,533 / 20% = 5187,667 5187,666 + 377 (ativos não operacionais) = 5.564,67
25 - Considere que as empresas da tabela abaixo representam um mesmo setor de atuação e que têm os respectivos preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados.
	Empresa
	Preço de Mercado da Ação
	Lucro por Ação
	ABC S.A.
	$40,00
	$15,00
	DEF S.A.
	$65,00
	$18,00
	XYZ S.A.
	$50.00
	$21,00
O índice P/L utilizado para avaliação de empresa médio do setor será 
A) 3,75
B) 3,20
C) 2,89
D) 3,45
E) 3,84
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) 40/15= 2,67 65/18= 3,61 50/21= 2,38 Soma = 2,67 + 3,61 + 2,38 = 8,66 8,66 / 3 = 2,89
26 - Considere que as empresas da tabela abaixo representam um mesmo setor de atuação e que têm os respectivos preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados.
	Empresa
	Preço de Mercado da Ação
	Lucro por Ação
	Fernandópolis S.A.
	$43,00
	$12,00
	Alvarez S.A.
	$38,00
	$15,00
	Tervendo S.A.
	$40,00
	$12,00
O índice P/L utilizado para avaliação de empresa médio do setor será 
A) 3,15
B) 3,00
C) 2,88
D) 2,73
E) 1,04
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) 43/12 = 3,58 38/15 = 2,53 40/12 = 3,33 Soma = 3,58 + 2,53 + 3,33 = 3,15 3,15 / 3 = 3,15
27 - Calcule o valor da Cia Alfa utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento:
Índice Preço/Faturamento Médio de empresas similares = 0,37
Faturamento = $ 26.512
Ativos Não Operacionais = $ 357
Assinale a alternativa correta:
A) $ 18.377,85
B) $ 13.122,04
C) $ 10.166,44
D) $ 22.153,77
E) $ 12.758,24
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 26.512 X 037 + 357 VE = 10.166,44
28 - Calcule o valor da Cia Beta utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento com as informações a seguir:
Índice Preço/Faturamento Médio de empresas similares = 0,75
Faturamento = $ 22.120
Ativos Não Operacionais = $ 558
Assinale a alternativa correta:
A) $ 18.466
B) $ 14.836
C) $ 15.212
D) $ 17.148
E) $ 12.724
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 22.120 X 0,75 + 558 VE = 17.148,00
29 - Calcule o valor da Cia Gama utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Lucro com as informações a seguir:
Índice Preço/Lucro Operacional Médio de empresas similares= 5,6
Lucro Operacional = $ 1.772
Ativos Não Operacionais = $ 457
Assinale a alternativa correta:
A) $ 15.300,65
B) $ 13.724,20
C) $ 10.380,20
D) $ 14.200,78
E) $ 12.122,34
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 1.772 X 5.6 + 457 VE = 10.380,20
30 - Calcule o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de Lucros com as informações a seguir:
	Lucro Oper.
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Milhões
	400
	500
	600
	800
	1.700
Sabendo-se a Taxa de Capitalização é de 20%, os Ativos Não Operacionais de $ 500, pode-se afirmar corretamente que o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5 foi 
A) $ 8.155,65
B) $ 5.564,67
C) $ 8.988,88
D) $ 5.466,66
E) $ 7.293,89
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) 400 x 1 = 400 500 x 2 = 1.000 600 x 3 = 1.800 800 x 4 = 3.200 1.700 x 5 = 8.500 Soma dos lucros operacionais ponderados = 14.900 Soma dos fatores de ponderação = 15 14.900 / 15 = Lucros operacionais médios ponderados ­­> 993,33 993,33 / 20% = 4.966,67 4.966,67 + 500 (ativos não operacionais) = 5.466,67