Aula 09 Trabalho JBS

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UNIVERSIDADE FEDERAL DE ALAGOAS - UFAL 
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE - FEAC 
CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Flávio José Vasconcelos Leite 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Analise da Empresa JBS S/A, 
referente ao ano de 2016 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Este presente trabalho é 
requisito parcial para aprovação 
da disciplina de Contabilidade 
Gerencial ministrada pelo 
Professor Artur Lamenha. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MACEIÓ-AL 
SETEMBRO/2017 
2 
 
 
Exercício de fixação e revisão 
 
Caso 2 – JBS 
 
 
O objetivo é realizar uma análise da Empresa JBS, ref. ao ano de 2016 conforme o arquivo em 
anexo, e responder as questões propostas sob o ponto de vista contábil e gerencial, tanto para 
revisitar análise das demonstrações, quanto para fixar os nossos primeiros assuntos. 
 
 
O trabalho é obrigatório e deverá ser entregue exclusivamente neste espaço (moodle), 
digitado, individual, com os devidos cálculos, até o dia 27/10. Desta vez, realmente sem 
prorrogação. 
 
 
Valerá ponto para primeira avaliação. 
 
 
Obs.: Prazo não será reaberto. 
 
 
EXERCÍCIO DE FIXAÇÃO 
 
 
Conforme os dados extraídos e adaptados do relatório de administração da empresa JBS S/A, 
apresentados neste estudo de caso, nas nossas aulas iniciais e a partir do seu conhecimento 
do cenário econômico e social atual, faça o que se pede em relação a 2016: 
 
1) Quais são os pontos fortes, fracos, ameaças e oportunidades da JBS ? Explique 
apresentando as variáveis dos ambientes próximo e remoto; 
 
2) Você confia nas informações apresentadas, poderia ser um acionista da empresa JBS, caso 
houvesse uma oportunidade? Por quê? 
 
3) Identifique os subsistemas da JBS. Explique. 
 
4) Quais são os indicadores de liquidez, imobilização, endividamento e rentabilidade da JBS? 
Calcule e explique. 
 
5) Qual o fator de insolvência da JBS e sua respectiva situação? Calcule pelos modelos 
possíveis. 
 
6) Pesquise e calcule os seguintes indicadores da DFC e explique cada um: 
 
a. Cobertura de juros 
b. Capacidade de quitar dívidas 
c. Taxa de retorno de caixa 
d. Nível de recebimento das vendas 
e. Capacidade de novos investimentos. 
 
7) Visite o site da JBS e apresente as principais ações da empresa em relação: 
 
a. Aos Acionistas; 
b. Aos Clientes; 
c. Aos Processos; 
d. À Aprendizagem. 
 
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RESPOSTAS 
 
 
1) Quais são os pontos fortes, fracos, ameaças e oportunidades da JBS ? Explique 
apresentando as variáveis dos ambientes próximo e remoto; 
 
FORTES 
 
É uma empresa que atua em vários países (mais de 150), e por ser uma multinacional do 
setor de proteína animal, com mais de 300 mil clientes, e no Brasil tem mais de 234 mil 
colaboradores. 
 
FRACOS 
 
Envolvimento em questões de ordem política e econômica, com mídia negativa, e com os seus 
altos membros com ligação direta em negociações e tratativas obscuras com instituições 
financeiras e o governo. 
 
AMEAÇAS 
 
O baixo crescimento econômico mundial, os baixos níveis de investimentos, o arrefecimento no 
comercio global, os elevados níveis de endividamento, o baixo preço das commodities vem 
exacerbando esses fatores em diversos países exportadores. 
 
OPORTUNIDADES 
 
As oportunidades que a JBS tem são que ela atua em diversos países e em diversas marcas. 
Ela pode apurar os seguimentos que tenham maior margem de contribuição, e atuar com esses 
produtos e marcos nos países onde tiver melhor resultado. A JBS ainda pode afastar os 
membros que estão impactando negativamente na imagem do grupo, e atuar fortemente para 
levantar a credibilidade de suas marcas, ao invés da imagem do grupo. 
 
 
2) Você confia nas informações apresentadas, poderia ser um acionista da empresa JBS, caso 
houvesse uma oportunidade? Por quê? 
 
Eu acredito nas informações que são apresentadas pela JBS e realmente queria ser um 
acionista se eu tivesse uma oportunidade sim. Não porque as informações tenham sido 
auditadas pela BDO RCS Auditores Independentes S.S.; com relatório positivo; mas porque 
é uma grande empresa, tem atuação em diversos países, e atua com diversas marcas. 
 
Também porque essa empresa tem potencial de crescimento e muito; tendo em vista que 
a empresa está atualmente em mais de 150 países, atua com uma base de mais de 300 
mil clientes. 
 
 
 
4 
 
 
 
3) Identifique os subsistemas da JBS. Explique. 
 
 
SUBSISTEMA INSTITUCIONAL 
 
Esse subsistema institucional tem por objetivo dar as diretrizes da empresa frente 
ao ambiente externo a partir dos valores dos donos formando a missão, crenças e 
valores da empresa, para manter o equilíbrio adequado na alocação de direitos, 
poderes, obrigações e responsabilidades entre gestores, Conselho de 
Administração e acionistas. 
 
 
SUBSISTEMA FÍSICO-OPERACIONAL 
 
Este subsistema faz com que todas as atividades a serem desenvolvidas na 
empresa fluam para a continuidade da empresa. O sucesso da empresa depende 
da perfeita interação dessas atividades entre as unidades de negócio e com o 
meio ambiente. Esse tem que ser um dos principais focos da empresa, pois ela 
atua em mais de 150 países, com mais de 300 mil clientes, e atua com diversas 
marcas no mercado. 
 
 
SUBSISTEMAS SOCIAIS 
 
O Subsistema Social volta-se para atender a missão, as crenças e valores da empresa e aos 
procedimentos estabelecidos pelo Subsistema Modelo de Gestão. Entretanto, para manter 
um clima organizacional satisfatório, este subsistema deve atentar para os interesses 
individuais e dos grupos que formam a organização ou com ela se inter-relacionam. O 
grupo trabalha com o objetivo de boas praticas de Governança corporativa e do constante 
aperfeiçoamento dos princípios, para atendimento aos diversos clientes internos e 
externos, em todos os países que atua, e com os todos os mais de 300 mil clientes. 
 
 
SUBSISTEMAS ORGANIZACIONAIS 
 
O Subsistema Organizacional tem como objetivo proporcionar uma estrutura lógica 
para inter-relacionar os diversos recursos e fatores necessários. A autoridade e o 
poder são delegados através de toda estrutura organizacional. 
E se assim não fosse, não teria como gerir atividades em diversas partes do 
mundo, pois são mais de 150 países, com um portfólio de diversas marcas, com 
milhares de funcionários. 
 
Sendo assim, a importância desse subsistema está diretamente relacionada com o 
tamanho da organização e a diversidade de suas atividades que demandam 
acentuados processos de descentralização, departamentalização, entre outros 
 
 
 
 
 
 
5 
 
 
4) Quais são os indicadores de liquidez, imobilização, endividamento e rentabilidade da JBS? 
Calcule e explique. 
 
 
 
LIQUIDEZ 
 
Para o exercício foram coletados os seguintes valores: 
 
 
2016 
AC 10.222.083,0 
Disponibilidades 4.712.796,0 
Estoques 1.673.501,0 
ARLP 455.627,0 
 
 
PC 15.691.679,0 
PELP 16.337.209,0 
 
Valores em R$ milhões 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
Índices de Liquidez 
 
 
Índices de Liquidez 
 
2016 
 
2016 
LIQUIDEZ CORRENTE 
= AC 10.222.083,0 
 
 0,65 
 
 
PC 15.691.679,0 
 
 LIQUIDEZ GERAL 
= AC+ARLP 10.677.710,0 
 
 0,33 
 
 
PC+PELP 32.028.888,0 
 
 LIQUIDEZ SECA 
= AC-Estoques 8.548.582,0 
 
 0,54 
 
 
PC 15.691.679,0 
 
 LIQUIDEZ IMEDIATA 
= Disponibilidades 4.712.796,0 
 
 0,30 
 
 
PC15.691.679,0 
 
 
 Os índices de liquidez avaliam a capacidade de pagamento da empresa frente a 
suas obrigações. Sendo de grande importância para a administração da continuidade da 
empresa, as variações destes índices devem ser motivos de estudos para os gestores. 
 
 As informações para o cálculo destes índices são retiradas unicamente do 
Balanço patrimonial, demonstração contábil que evidência a posição patrimonial da 
entidade, devendo ser atualizadas constantemente para uma correta análise. Atualmente 
estuda-se 4 índices de liquidez: 
 
6 
 
Liquidez corrente 
 
Calculada a partir da Razão entre os direitos a curto prazo da empresa (Caixas, bancos, 
estoques, clientes) e a as dívidas a curto prazo (Empréstimos, financiamentos, impostos, 
fornecedores). No Balanço estas informações são evidenciadas respectivamente como 
Ativo Circulante e Passivo Circulante. 
 
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / 
Passivo Circulante 
 
A partir do resultado obtido podemos fazer a seguinte análise: 
 
Resultado da Liquidez Corrente: 
 
Maior que 1: Resultado que demonstra folga no disponível para 
uma possível liquidação das obrigações. 
 
Se igual a 1: Os valores dos direitos e obrigações a curto prazo 
são equivalentes 
 
Se menor que 1: Não haveria disponibilidade suficientes para 
quitar as obrigações a curto prazo, caso fosse preciso. 
 
 
 
 
 
Liquidez Seca 
 
Similar a liquidez corrente a liquidez Seca exclui do cálculo acima os estoques, por não 
apresentarem liquidez compatível com o grupo patrimonial onde estão inseridos. O 
resultado deste índice será invariavelmente menor ao de liquidez corrente, sendo 
cauteloso com relação ao estoque para a liquidação de obrigações. 
 
Liquidez Seca = (Ativo Circulante - 
Estoques) / Passivo Circulante 
 
Liquidez Imediata 
 
Índice conservador, considera apenas caixa, saldos bancários e aplicações financeiras de 
liquidez imediata para quitar as obrigações. Excluindo-se além dos estoques as contas e 
valores a receber. Um índice de grande importância para análise da situação a curto-
prazo da empresa. 
 
Liquidez Imediata = Disponível / Passivo 
Circulante 
 
 
 
 
 
 
7 
 
 
Liquidez Geral 
 
Este índice leva em consideração a situação a longo prazo da empresa, incluindo no 
cálculo os direitos e obrigações a longo prazo. Estes valores também são obtidos no 
balanço patrimonial. 
 
 
Liquidez Geral = (Ativo Circulante + 
Realizável a Longo Prazo) / (Passivo 
Circulante + Passivo Não Circulante) 
 
Análise dos índices 
 
Para uma ampla e correta análise de liquidez da empresa é aconselhável o estudo dos 4 
índices de forma simultânea e comparativa, sempre observando quais são as 
necessidades da empresa, qual o ramo do mercado em que ela está inserida e quais as 
respostas que os gestores procuram ao calcular estes índices. 
 
Um balanço patrimonial bem estruturado com a correta classificação das contas pela 
contabilidade irá gerar índices de qualidade para uma melhor tomada de decisão dos 
gestores. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8 
 
 
IMOBILIZAÇÃO 
 
Para o exercício foram coletados os seguintes valores 
 
 
2016 
AP 11.475.628,0 
PL 23.771.325,0 
 Valores em R$ milhões 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
 
Imobilização do Patrimônio Líquido 
 
 
 
Imobilização do Patrimônio Líquido 
 
2016 
 
2016 
Imobilização do Patrimônio Líquido = AP 11.475.628,00 
 
 0,48 
 
PL 23.771.325,00 
 
 
 
 O índice de imobilização do PL indica quanto do Patrimônio Líquido da empresa 
está aplicado no Ativo Permanente, ou seja, o quanto do Ativo Permanente da 
empresa é financiado pelo seu Patrimônio Líquido, evidenciando, dessa forma, a maior 
ou menor dependência de recursos de terceiros para manutenção dos negócios. 
 
IPL = AP x 100 
 PL 
 
Sendo: 
 
AP = Ativo Permanente 
PL = Patrimônio Líquido 
 
 A interpretação do índice de IPL é no sentido de que “quanto maior, pior”, 
mantidos constantes os demais fatores. 
 As aplicações dos recursos do Patrimônio Líquido são exclusivas do Ativo 
Permanente e do Ativo Circulante. 
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 Quanto mais a empresa investir no Ativo Permanente, menos recursos próprios 
sobrarão para o Ativo Circulante e, em conseqüência, maior será a dependência a 
Capitais de Terceiros para o financiamento do Ativo Circulante. 
 O ideal em termos financeiros é a empresa dispor de Patrimônio Líquido 
suficiente para cobrir o Ativo Permanente e ainda sobrar uma parcela suficiente para 
financiar o Ativo Circulante. 
 Para tanto, a correta administração dos recursos de uma empresa pressupõe 
um adequado enquadramento dos prazos das aplicações dos recursos com os prazos 
das fontes. Em princípio, o ideal é que as empresas imobilizem a menor parte possível 
de seus recursos próprios. 
 Assim, não ficarão na dependência de capitais alheios para a movimentação 
normal de seus negócios. O analista deve atentar para os casos em que a empresa 
possui financiamentos de Longo Prazo para novos investimentos, com, por exemplo, 
expansão e modernização de seu parque. 
 Nesses casos, o índice IPL poderá apresentar-se em níveis muito elevados. A 
política de obtenção de fontes de Longo Prazo, porém, revela decisão administrativa 
correta dos empresários. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
10 
 
ENDIVIDAMENTO 
 
Para o exercício foram coletados os seguintes valores 
 
 
2016 
PC 15.691.679,0 
PNC 16.337.209,0 
PL 23.771.325,0 
 Valores em R$ milhões 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
Índices de Endividamento 
 
 
 
Índices de Endividamento 
 
2016 
 
2016 
Participação do Capital de Terceiros 
= PC + PNC 32.028.888,00 
 
 1,35 
 
 
PL 23.771.325,00 
 
 
 
Garantia do Capital Próprio ao Capital de Terceiro 
= PL 23.771.325,00 
 
 0,74 
 
 
PC+PNC 32.028.888,00 
 
 
 
Composição do Endividamento 
= PC 15.691.679,00 
 
 0,49 
 
 
PC+PNC 32.028.888,00 
 
 
 
O índice de garantia de capital de terceiros é que representa o quanto a empresa 
tomou de capital de terceiros para cada $100 de capital próprio. 
 
 
PASSIVO EXIGÍVEL (PC + PELP) / Patrimônio líquido ( fonte de recursos de capital 
próprio, ou seja, dos acionistas ) 
 
Interpretação do Indicador 
 
11 
 
Quanto menor a dependência de capital de terceiros, mais solvente se encontra a 
empresa. No entanto, o endividamento é uma fonte de recurso importante para a 
empresa e na maioria das vezes possui um custo de captação interior ao capital 
próprio. 
 
Índice de garantia de capital de terceiros é a relação existente entre o Patrimônio 
Líquido e o Passivo Exigível (circulante e longo prazo). Em outras palavras: Revela a 
relação existente entre os capitais próprios da empresa e os recursos de terceiros. Se 
esse índice for igual a 1 demonstra que o ativo da empresa está sendo financiado em 
partes iguais por recursos próprios e de terceiros. Você poderá encontrá-lo em um 
balanço da seguinte forma: 
 
IGCT = PL/PE 
 
 
Composição do Endividamento 
 
Definição – Este índice, também denominado de perfil da dívida, mostraa relação 
entre o passivo de curto prazo da empresa e o passivo total. Ou seja, qual o percentual 
de passivo de curto prazo é usado no financiamento de terceiros. 
 
Fórmula – Composição do endividamento = (Passivo Circulante / Passivo) x 100 
 
Sendo 
Passivo Circulante – refere-se ao passivo de curto prazo usado pela empresa, ajustado 
pelas duplicatas e cheques descontados. 
 
Passivo Total – corresponde ao capital de terceiros da empresa, ajustado pelas 
duplicatas e cheques descontados. 
 
Unidade de Medida – O índice está expresso em percentagem, mostrando quantos por 
cento a empresa financia com recursos de curto prazo. 
 
Intervalo da medida – Este índice irá variar entre zero e cem. Quanto mais próximo de 
cem, maior o uso de recursos de curto prazo. 
 
Como calcular – Este índice é obtido com os valores do balanço patrimonial da 
empresa. 
 
 
RENTABILIDADE 
12 
 
 
 
Para o exercício foram coletados os seguintes valores 
 
 
2016 
Ativo 55.800.213,0 
Patrimônio Líquido 23.771.325,0 
Vendas Totais 27.725.781,0 
Lucro Líquido 375.973,0 
 
Valores em R$ milhões 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
CÁLCULO DOS ÍNDICES DE RENTABILIDADE DA EMPRESA 
 
 
TRI Taxa de Retorno sobre Investimento 
 
TRPL Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido 
 
GIRO Giro do Ativo 
 
MARGEM Margem de Lucro 
 
 
Índice 
 
2016 
 
2016 
TRI = Lucro Líquido 375.973,0 
 
0,01 
 
Ativo 55.800.213,0 
 
 
 
TRPL = Lucro Líquido 375.973,0 
 
0,02 
 
Patrimônio Líquido 23.771.325,0 
 
 
 
GIRO = Vendas Totais 27.725.781,0 
 
0,50 
 
Ativo Total 55.800.213,0 
 
 
 
MARGEM = Lucro Líquido 375.973,0 
 
0,01 
 
Vendas Totais 27.725.781,0 
 
 
 
Os índices de rentabilidade são medidas variadas do lucro da empresa em relação ao 
patrimônio líquido, investimento dos sócios na empresa, aos ativos da empresa e as 
receitas de vendas, já que o próprio lucro possui significados diferentes. 
 
 
 
TAXA DE RETORNO SOBRE INVESTIMENTOS (TRI) 
13 
 
 
 
Retorno é o lucro obtido pela empresa. Investimento é toda aplicação realizada pela 
empresa com o objetivo de obter Lucro (Retorno). As aplicações estão evidenciadas no 
Ativo. Assim, temos as aplicações em disponíveis, estoques, imobilizado, investimentos 
etc. A combinação de todas essas aplicações proporciona resultado para empresa : 
Lucro ou Prejuízo. Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI) = Lucro / Ativo 
 
Isso significa que, em média, haverá uma demora de cinco anos para que a empresa 
obtenha de volta seu investimento (100% / 20%), ou seja, o payback do investimento 
total é calculado dividindo-se 100% pela TRI (payback = tempo médio de retorno). 
 
TRPL - TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
 
Ele significa Retorno sobre o Patrimônio. Este é um indicador que mede a capacidade 
de agregar valor de uma empresa à partir de seus próprios recursos e do dinheiro de 
investidores. 
 
Esse é o retorno total do Lucro Líquido, medido como porcentagem do patrimônio 
líquido dos acionistas. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido mensura a rentabilidade 
de uma corporação ao revelar o quanto de lucro a companhia gera com o dinheiro 
investido pelos acionistas. 
 
O TRPL é expresso como uma porcentagem e é calculado da seguinte maneira: 
 
TRPL = Lucro Líquido ÷ Patrimônio Líquido 
 
O lucro líquido é relativo ao ano fiscal completo (antes dos dividendos pagos aos 
detentores de ações ordinárias, mas depois de dividendos pagos para ações 
preferenciais) Vale lembrar que o patrimônio líquido não inclui ações preferenciais. 
 
MARGEM LÍQUIDA 
 
Esse indicador representa o quanto se obtém de lucro para cada R$ 1,00 vendidos. 
Para análise desse índice de lucratividade se deve observar fatores como clientela, 
preço, concorrência. 
 
Vale ressaltar que não adianta a empresa ter vendas elevadas se as deduções (custos e 
despesas) também forem elevadas, pois dessa forma, o lucro líquido irá decair, 
acarretando um menor índice de Margem Liquida. 
 
14 
 
Giro do Ativo 
 
O volume de vendas é um fator fundamental do sucesso de uma empresa. Existe uma 
relação direta entre o volume de vendas e o montante de seus investimentos, ou o 
montante de Ativo. 
 
É um indicador de margem de lucro. Este indicador evidencia o lucro obtido pela 
empresa em relação às suas vendas líquidas 
 
 Pode-se também calcular a margem de lucro bruto, que consiste na capacidade de 
mercado da empresa em absorver preços. A margem de lucro bruto mostra a 
capacidade das receitas em absorver as despesas operacionais, o desempenho da 
produção no controle dos custos. E indica o impacto do custo da mercadoria vendida 
sobre o lucro. 
 
Além disso, pode-se calcular a margem operacional, que consiste na relação entre o 
lucro operacional e as vendas líquidas. Evidencia o impacto das despesas e custos 
operacionais sobre o desempenho da empresa em sua atividade operacional. 
 
5) Qual o fator de insolvência da JBS e sua respectiva situação? Calcule pelos modelos 
possíveis. 
 
 
Para o exercício foram coletados os seguintes valores: 
 
 
 
2016 
Lucro Líquido 375.973,0 
PL 23.771.325,0 
Liquidez Geral 0,33 
Liquidez Seca 0,54 
Liquidez Corrente 0,65 
Exigível Total 32.028.888,0 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
CÁLCULO DE 
ÍNDICES 
COMBINADO
S 
 
 Tabela de -7 
até +7 
 
 
Falência - 
* se o 
indice for 
< que -3 
 
 
Difícil - 
* se o 
indice for 
de -3 até 
0 
 
 
15 
 
Equilíbrio - 
* se o 
indice for 
> que o 
 
 
 Fator de 
Insolvência = 
X1 + X2 + X3 - 
X4 - X5 
 
Valores 
 
ÍNDICE 
 
2016 
 
2016 
 
X1 = 
Lucro 
Líquido x 0,05 
 
375.973,0 
 
0,00 
 
PL 
 
23.771.325,0 
 
 
X2 = 
Liquidez 
Geral = 
AC + 
ARLP x 1,65 
 
0,3 
 
0,55 
 
PC + 
PELP 
 
 
X3 = 
Liquidez 
Seca = 
AC - 
Estoqu
e x 3,55 
 
0,5 
 
1,93 
 
PC 
 
 
X4 = 
Liquidez 
Corrente = AC x 1,06 
 
0,7 
 
0,69 
 
PC 
 
 
X5 = 
Exigível 
Total = 
PC + 
PÑC x 0,33 
 
32.028.888,0 
 
0,44 
 
PL 
 
PL 
 
23.771.325,0 
 
 
 
 
 
 CÁLCULO DE 
ÍNDICES 
COMBINADO
S 
 
2016 
 
 Fator de 
Insolvência = 
X1 + X2 + X3 - 
X4 - X5 = 1,35 
 
 
 
 
 
 
 
 
O termômetro de solvabilidade de Kanitz, vem sendo utilizado desde a década de 70, 
para que possa ser avaliada a chamada solvência das empresas. 
 
Houveram muitos problemas ocorridos com falências e concordatas nos anos 70 e 80, 
devidos aos choques econômicos, de câmbio e de petróleo, afetando 
substancialmente o desempenho de empresas privadas e públicas. 
 
Stephen Kanitz, com sua grande capacidade de análise, conseguiu então na época, 
através de uma fórmula matemática, após analisar diversas demonstrações 
16 
 
financeiras, em séries estatísticas de diversos segmentos econômicos, definir com um 
único número se a empresa estaria solvente ou não. 
 
Este índice entãonos dá a possibilidade de definir se uma determinada empresa está 
em condições de honrar seus compromissos financeiros, bem como de definir se ela 
terá possibilidade de se manter no mercado em que ela atua nos próximos anos. 
 
Para que se possa avaliar uma empresa, é necessário ter o balanço patrimonial e a 
demonstração de resultados. 
 
A fórmula, então desenvolvida por Kanitz, está definida da seguinte forma: 
 
FI = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 - 1,06 X4 - 0,33 X5 
 
onde: 
 
FI = fator de insolvência 
 
X1 = lucro líquido/patrimônio líquido 
X2 = (ativo circulante + realizável a longo prazo)/ passivo exigível 
X3 = (ativo circulante - estoques)/ passivo circulante 
X4 = ativo circulante/ passivo circulante 
X5 = exigível total/patrimônio líquido 
 
Se a soma resultar num valor entre 0 e 7, a empresa estará na faixa de solvência. Entre 
0 e -3, estará na faixa de penumbra e entre -3 e -7, na faixa de insolvência. 
 
 
 
 
 
6) Pesquise e calcule os seguintes indicadores da DFC e explique cada um: 
 
a. Cobertura de juros 
b. Capacidade de quitar dívidas 
c. Taxa de retorno de caixa 
d. Nível de recebimento das vendas 
e. Capacidade de novos investimentos. 
 
 
 
Assim como as demais demonstrações financeiras, a DFC também pode ser analisada 
por meio de indicadores ou índices financeiros. As medidas de desempenho mais 
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importantes estão dispostas em quatro categorias distintas, conforme é demonstrado 
a seguir. 
 
Alguns índices para uma melhor análise da DFC, merecendo destaque os seguintes: 
 
-cobertura de juros; 
-capacidade de quitar dívidas; 
-taxas de retorno de caixa; 
-nível de recebimento das vendas 
-capacidade de novos investimentos. 
 
 
a. Cobertura de juros 
 
 
O índice de cobertura de juros mede a capacidade da empresa de gerar lucro 
operacional suficiente para cobrir suas despesas com o pagamento de juros. 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
 
 
Valores 
 
Índices 
 
2016 
 
2016 
a. Cobertura de juros = Caixa Gerado nas Operações = 2.236.127,00 
 
1,21 
(Valores em R$ milhões) 
 
Juros pagos no período 
 
1.850.264,00 
 
 
 
b. Capacidade de quitar dívidas 
 
O índice de capacidade de quitar dívidas mensura a capacidade da empresa de quitar 
dívidas, seja elas de financiamentos ou empréstimos bancários. 
 
 
18 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
 
Valores 
 
Índices 
 
2016 
 
2016 
b. Capacidade de quitar dívidas = Caixa Gerado após as Operações Financeiras = 6.951.407,00 
 
0,52 
(Valores em R$ milhões) 
 
Financiamento Onerosos 
 
13.299.704,00 
 
 
 
c. Taxa de retorno de caixa 
 
O índice de retorno de caixa demonstra a capacidade de recuperação que a empresa 
obteve com suas operações, para converter seu equivalente a ativo em caixa. 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
 
Valores 
 
Índices 
 
2016 
 
2016 
c. Taxa de retorno de caixa = Caixa Gerado após as Operações = 2.236.127,00 
 
0,04 
(Valores em R$ milhões) 
 
Ativo 
 
55.800.213,0 
 
 
d. Nível de recebimento das vendas 
 
O índice de nível de recebimento das vendas demonstra o percentual das vendas que 
foram recebidas. Esse índice quando comparado com anos anteriores ou com os 
índices dos concorrentes, torna-se um indicador de grande valia para uma análise 
comparativa do negócio. 
 
 
19 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
 
Valores 
 
Índices 
 
2016 
 
2016 
d. Nível de recebimento das vendas = Caixa Gerado nas Vendas = 2.236.127,0 
 
0,08 
(Valores em R$ milhões) 
 
Vendas 
 
27.725.781,0 
 
 
e. Capacidade de novos investimentos. 
 
 
Finalmente, o índice que mensura a capacidade de novos investimentos possibilita 
avaliar a capacidade da empresa de gerar recursos e quanto a mesma financia com 
recursos próprios a aquisição de novos imobilizados. 
 
 
 
Foram encontrados os seguintes índices: 
 
 
 
Valores 
 
Índices 
 
2016 
 
2016 
e. Capacidade de novos investimentos. = 
Caixa Gerado após as Operações 
Financeiras = 6.951.407,0 
 
0,61 
(Valores em R$ milhões) 
 
Imobilizado 
 
11.475.628,0 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
20 
 
 
7) Visite o site da JBS e apresente as principais ações da empresa em relação: 
 
 
a. Aos Acionistas; 
 
A empresa mantém uma boa comunicação com os acionistas através do site, dedicando um 
espaço específico para tratar dos assuntos de interesses destes. Na aba Informações aos 
Acionistas há as seguintes opções: 
 
- Calendário RI 
- Assembléias 
- Voto a Distancia 
- Cobertura de Analistas 
- Planilhas Interativas 
Ratings 
 
 
b. Aos Clientes; 
 
A companhia desenvolve pesquisas junto aos clientes para oferecer aos seus 300 mil 
clientes um gama de produtos e marcas, sempre buscando a satisfação e a melhora do 
resultado. 
A política da JBS continua e valoriza seus clientes e está comprometida a resguardar sua 
privacidade. Para tanto, a JBS desenvolveu a presente política de privacidade que 
estabelece as políticas e práticas da JBS quanto à coleta, o uso e a divulgação das 
informações pessoais dos usuários do website, aplicação e redes sociais da Swift. 
 
Ao visitar, utilizar e/ou se cadastrar no website, aplicação e redes sociais da Swift, 
você, na qualidade de usuário, expressa seu consentimento com as práticas detalhadas 
a seguir. A Política compreende as práticas de privacidade nos Veículos operados pela 
Swift, em conformidade com a legislação brasileira relevante 
 
A JBS é a maior empresa de proteína animal e a segunda maior empresa de alimentos 
do mundo. Por conta de seu porte, tem acesso aos principais mercados mundiais, com 
ganhos de escala, otimização da produção, redução de custos fixos e uma posição 
privilegiada para negociar preços de compra com seus fornecedores e venda e clientes 
 
 
c. Aos Processos; 
 
 
Avaliação de produtos: a empresa faz uma trabalho de avaliação dos projetos dos 
produtos considerados prioritários, que tem maior representatividade no volume de 
produção da JBS Foods. 
 
Por essa avaliação os produtos tem padrões técnicos e de comercialização redefinidos 
em um processo que envolve mudanças na matéria-prima, sabor, ingredientes, 
embalagens, composição e no próprio processo de produção e distribuição. 
21 
 
As oportunidades de melhoria nos produtos haviam sido detectadas nos testes cegos 
com consumidores. Após a reformulação, esses testes foram refeitos e apontaram 
melhoras na qualidade percebida, igualando-se ou superando a concorrência. 
 
 
Padrão de qualidade em larga escala: manter o padrão de qualidade definido para 
uma produção de larga escala em diversas fábricas é um grande desafio e, ao mesmo 
tempo, essencial para a qualidade e segurança do produto final. 
Por isso, a JBS Foods desenvolve várias iniciativas, tais como: 
- Treinamento contínuo das equipes fabris sobre os padrões a serem observados e os 
procedimentos de cada etapa, inclusive na embalagem dos produtos e envio para a 
expedição. 
- Programa de reciclagem anual de boas práticas para todos os funcionários das 
fábricas, com a finalidade de garantir o entendimento e o atendimento consciente dos 
requerimentos necessários para se trabalhar em área produtiva de alimentos, tais 
como higiene pessoal, acesso controlado à planta sem adornos, sem pinturas, com o 
uso adequado de uniformes, proteção de cabelo, higiene das mãos, botas, máscaras e 
atitudes corretas para a manipulação dos produtos. 
- Investimento naaquisição e manutenção de uma estrutura com alta tecnologia e 
maquinários modernos. 
- Realização de monitoramentos sensoriais nas unidades de forma a certificar que o 
padrão estabelecido esteja sempre conforme no produto final. 
 
 
 
d. À Aprendizagem. 
 
 
A atuação socioeconômica é intrínseca às atividades da JBS. Pela dimensão e 
abrangência de suas operações, a Companhia é, em muitas cidades, a principal – se 
não a única – empregadora. Suas atividades, portanto, são de altíssimo impacto 
social. Por meio da geração de empregos – diretos e indiretos – a Empresa 
desempenha um papel importante nas comunidades em que está inserida, 
contribuindo ao desenvolvimento econômico local. 
 
Também busca contribuir à sociedade por meio do apoio a iniciativas voltadas à 
educação e formação de crianças e jovens, à profissionalização de jovens e adultos e 
à capacitação e inclusão social de portadores de necessidades especiais. 
 
São alguns dos programas sociais da Companhia: 
 
 
Instituto Germinare – Oferece educação gratuita e de alta qualidade, em tempo 
integral, para jovens e adolescentes entre 12 e 18 anos (alunos dos Ensinos 
Fundamental II e Médio). 
22 
 
Profissionalização do setor de reciclagem - Dessa forma, gera benefícios 
socioeconômicos e ambientais, em linha com a Política Nacional de Resíduos Sólidos 
(ver link). As cooperativas de catadores de materiais recicláveis que contam com o 
apoio da JBS. 
 
Chefs Especiais - a JBS patrocina a iniciativa desenvolvida, que busca promover a 
inclusão social de jovens com Síndrome de Down por meio da gastronomia. 
 
Organiza, em São Paulo (Brasil), oficinas gratuitas com chefs de cozinha renomados. 
Busca fazer com que a aprendizagem de receitas e uso de ingredientes, pelos 
participantes, se transforme em ferramenta que contribua para o desenvolvimento de 
autonomia, autoestima e coordenação motora. 
 
The Prince’s Countryside Fund - por meio de doações e apoio a essa iniciativa, a 
Moy Park busca contribuir para o desenvolvimento socioeconômico e ambiental das 
comunidades rurais das localidades em que atua. 
 
O The Prince’s Countryside Fund desenvolve mais de 120 projetos no Reino Unido, 
beneficiando cerca de 100 mil pessoas. 
 
Feeding Britain’s Future - iniciativa voltada à formação de jovens que buscam 
oportunidades de trabalho na indústria de alimentos, que é a maior empregadora do 
Reino Unido, abrigando mais de 3,7 milhões de pessoas. Criado e gerenciado pela 
associação IGD, compreende programas de capacitação profissional e visitas às 
unidades de produção. 
 
Farm Africa - A Moy Park é parceira da ação, comprometida com a luta contra a fome 
por meio de projetos que capacitem os agricultores, para que tornem autossuficientes. 
A Empresa tem o compromisso de doar £100.000 para a instituição de caridade 
durante três anos, até 2018.