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Exercício 1 Exercício 1 STARCAFÉ Ano 1 Ano 2 Ano 3 Receita 1,400,000 1,610,000 1,803,200 (-) CV (630,000) (724,500) (811,440) (-) Despesas Operacionais (392,000) (450,800) (504,896) (=) LAJIR 378,000 434,700 486,864 (-) IR Ajustado (128,520) (147,798) (165,534) (=)NOPLAT ou Lucro Líquido não Alavancado 249,480 286,902 321,330 (+)Depreciacao 100,000 101,500 103,023 (-) Investimento Capital de Giro (98,000) (112,700) (126,224) (-) Investimento de Capital (115,000) (116,725) (118,476) Fl Caixa Empresarial 136,480 158,977 179,653 Perpetuide - - 3,593,057 Fluxo de Caixa Total 136,480 158,977 3,772,710 VP (Enterprise Value) 2,550,705 (-) Dívida Liquida (350,000) VPL Projeto 2,200,705 Custo de Capital (WACC) 17.60% Ativo Imobilizado Inicial 1,000,000 1,015,000 1,030,225 Depreciação -R$100,000 -R$101,500 -R$103,023 CAPEX R$115,000 R$116,725 R$118,476 Ativo Imobilizado Final R$1,015,000 R$1,030,225 R$1,045,678 Exercício 2 Exercício 2 CIDADE DA DIVERSÃO Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Receita 1,575,000 1,638,000 1,687,140 1,720,883 1,755,300 (-) Custos e Despesas (1,181,250) (1,228,500) (1,265,355) (1,290,662) (=) LAJIR 393,750 409,500 421,785 430,221 (-) IR Ajustado (133,875) (139,230) (143,407) (146,275) (=)LL não Alavancado /NOPLAT 259,875 270,270 278,378 283,946 (+)Depreciacao 450,000 468,000 482,040 491,681 (-) Investimento Capital de Giro (6,250) (5,250) (4,095) (2,812) (-) Investimento de Capital (540,000) (538,200) (530,244) (540,849) (=) Fl CX Empresarial 163,625 194,820 226,079 231,966 Perpetuidade - - - 2,366,050 Fluxo de Caixa Total 163,625 194,820 226,079 2,598,016 Valor Economico/Enterprise Value 2,113,408 (-) Dívida Líquida (1,500,000) PL a Mercado 613,408 Capital de Giro * 125,000 131,250 136,500 140,595 143,407 Ativo Imobilizado Inicial 2,250,000 2,340,000 2,410,200 2,458,404 Depreciação -R$450,000 -R$468,000 -R$482,040 -R$491,681 CAPEX R$540,000 R$538,200 R$530,244 R$540,849 Ativo Imobilizado Final * 2,250,000 R$2,340,000 R$2,410,200 R$2,458,404 R$2,507,572 Exercicio 3 NATURAL COSMÉTICOS Projeção de Fl Cx (R$ Milhares) Anos 0 1 2 3 4 5 Taxa de Crescimento Annual: 10% 8% 6% 4% 3% 3.00% Vendas 6,342,870.00 6,977,157.00 7,535,329.56 7,987,449.33 8,306,947.31 8,556,155.73 8,812,840.40 CPV (2,442,004.95) (2,637,365.35) (2,795,607.27) (2,907,431.56) (2,994,654.50) (=) Lucro Bruto 4,535,152.05 4,897,964.21 5,191,842.07 5,399,515.75 5,561,501.22 Margem Bruta 65% 65% 65% 65% 65% (-) Despesas Operacionais (2,790,862.80) (3,014,131.82) (3,194,979.73) (3,322,778.92) (3,422,462.29) (=) Lajir 1,744,289.25 1,883,832.39 1,996,862.33 2,076,736.83 2,139,038.93 Margem Operacional 25% 25% 25% 25% 25% (-) IR Ajustado (593,058.35) (640,503.01) (678,933.19) (706,090.52) (727,273.24) (=) NOPLAT/Lucro Líquido Não Alavancado 1,151,230.90 1,243,329.38 1,317,929.14 1,370,646.31 1,411,765.69 Margem Líquida 16% 17% 17% 17% 16% + Depreciação 230,000.00 215,295.13 228,212.84 237,341.35 244,461.59 (-) Invest. Capital (82,951.30) (344,472.21) (319,497.97) (308,543.76) (317,800.07) (-) Inv Cap Giro (27,975.95) 26,351.02 (18,698.78) (18,260.62) (11,342.18) (=) Fl. Caixa Empresarial 1,270,303.65 1,140,503.32 1,207,945.22 1,281,183.28 1,327,085.04 36,937,638.08 1,270,304 1,140,503 1,207,945 1,281,183 38,264,723 Enterprise Value R$31,842,283.75 PL a Mercado R$29,842,283.75 Projeção Contas do Balanço Patrimonial Ativo de Longo Prazo no ínicio do período 2,300,000 2,152,951 2,282,128 2,373,414 2,444,616 DEPRECIAÇÃO ANNUAL -230,000 -215,295 -228,213 -237,341 -244,462 Ativo Líquido de Longo prazo 2,300,000 2,152,951 2,282,128 2,373,414 2,444,616 2,517,954 CAPEX -82,951 -344,472 -319,498 -308,544 -317,800 CAPITAL DE GIRO OPERACIONAL 106,521 134,497 108,146 126,845 145,105 156,448 CONTAS A RECEBER 807,000 1,162,860 1,255,888 1,331,242 1,384,491 1,426,026 ESTOQUES 799,521 814,002 879,122 931,869 969,144 998,218 CONTAS A PAGAR 1,500,000 1,842,364 2,026,864 2,136,266 2,208,530 2,267,797 PMR 60 60 60 60 60 60 PMP 270 270 270 270 270 270 PME 120 120 120 120 120 120 Custo de Capital WACC 6.70% Ke real 6.96% Kd*(1-IR) 4.36% D 10% E 90%
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