Introdução Teórica 7 e 8 EPMI

Prévia do material em texto

1. Introdução teórica (7 e 8) 
 
 
Análise de investimento 
O investidor deve analisar um possível investimento antes de efetivá-lo. Dentre 
os métodos de análise, os mais conhecidos são Valor Presente Líquido (VPL), 
Taxa Interna de Retorno (TIR) e payback (MARQUEZAN, 2006). 
 
O VPL indica o valor atual de uma série uniforme de capitais futuros, descontados 
à determinada taxa de juros compostos, por seus respectivos prazos (DAVIS, 
2000). 
 
O VPL pode ser determinado por 
 
 
 
 
Na expressão anterior, i é a taxa de desconto; j é o período genérico, percorrendo 
todo o fluxo de caixa; FCj é o fluxo no período j, que pode ser positivo (entradas) 
ou negativo (saídas); VPL é o valor presente líquido descontado; e n é o número 
de períodos do fluxo. 
 
Nesse tipo de análise, considera-se que o investimento retornará o mínimo 
esperado quando o VPL for igual a zero. Caso o VPL seja menor do que zero, o 
retorno do investimento será menor do que o esperado. Caso o VPL seja maior 
do que zero, o retorno será maior (MARQUEZAN, 2006). 
 
Segundo Davis (2000), dentre dois projetos analisados, caso seja utilizado o VPL, 
o melhor é aquele que apresenta o maior valor para o VPL. 
 
A taxa interna de retorno (TIR) é um índice para a rentabilidade de um 
investimento por unidade de tempo. Ela representa a taxa de juros compostos 
que retorna o VPL de um investimento com valor 0 (zero). 
 
A TIR pode ser determinada pela mesma expressão utilizada na determinação do 
VPL. 
 
 
 
Vale destacar que, nesse caso, a expressão tem valor igual a zero, ou seja, 
Segundo Davis (2000), dentre dois projetos analisados que utilizam a TIR, o 
melhor é aquele que apresenta o maior valor da TIR. 
 
O payback é um indicador do prazo de recuperação de um investimento 
(KOPITTE, 2000). Segundo Motta & Callôba (2006), o payback não é indicado 
para a seleção entre alternativas de investimento. Ele deve ser combinado com 
outros indicadores para poder demonstrar informações valiosas, como, por 
exemplo, a relação entre valor e tempo de retorno dos investimentos. A 
determinação do tempo de retorno do investimento de uma série de receitas 
uniformes é feita pela razão entre o investimento e as receitas. 
 
Comparando-se os dois projetos, por meio do payback, aquele que oferece maior 
atratividade ao investidor é o que apresenta o menor tempo de retorno do 
investimento.