Economia Monetaria(videoaula 6 e 7)

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Pode ser usada para atingir 
objetivos de curto prazo 
Relaciona-se com as variáveis que influenciam a quantidade 
de dinheiro em circulação na economia. 
Afeta o produto de forma indireta 
Através da política monetária, o Banco Central define as 
condições de liquidez da economia: quantidade ofertada de 
moeda, nível de taxa de juros, etc. 
Política Monetária 
Política Monetária – Objetivos 
 Os objetivos básicos de política podem ser descritos como: 
 
• Promoção de um nível de emprego elevado; 
 
• Promoção do crescimento e do desenvolvimento; 
 
• Estabilidade de preços; 
 
• Estabilidade nos mercados de câmbio e estrangeiro. 
O objetivo é a finalidade a qual as autoridades pretendem 
Atingir quando fazem o seu planejamento econômico 
Taxa de Juros 
Banco Central fixa a meta da taxa de juros 
num determinado nível e utilizará os 
Instrumentos para alcançá-la 
Agregados 
Monetários 
Controla a liquidez na economia através 
da base monetária e dos meios de 
pagamentos 
Política Monetária – Metas 
As metas de política monetária consistem nas medidas interme- 
diárias que as autoridades monetárias utilizam para atingir os 
objetivos propostos 
 
Meios de Pagamento: Conceito e Composição 
Meios de Pagamento = Oferta de Moeda = Representam todos os 
haveres com liquidez imediata em poder do público, exceto o setor 
bancário. São uma medida do nível de liquidez do sistema econômico 
M = PMPP + DV 
M : Meios de Pagamento 
PMPP : Papel moeda em poder do público (Ativo de maior Liquidez) 
DV : Depósito a vista (É o valor que o correntista tem) 
DV = Caixa dos bancos comerciais 
Utilizado para 
outras transações 
Meios de Pagamento: Conceito e Composição 
M1 = Total de moeda que não rende juros e é de liquidez 
 imediata. 
 
São definidos também M2, M3 e M4, que incluem ativos 
financeiros que rendem juros e são de alta liquidez, embora 
não imediata. 
 
A classificação dos agregados monetários deixaram de 
seguir o grau de liquidez, passando a definir os agregados 
por seus sistemas emissores. 
Meios de Pagamento: Conceito e Composição 
 No Brasil a classificação é a seguinte: 
 
• BM = Papel Moeda Emitido + Reservas Bancárias 
 
• M1 = Papel Moeda em Poder do Público (PMPP) + Depósitos à 
 vista (DV) 
 
• M2 = M1 + depósitos especiais remunerados + depósitos de 
 poupança + títulos emitidos por instituições depositárias 
 
• M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operações 
 compromissadas registradas no Selic 
 
• M4 = M3 + Títulos Públicos Federais + Títulos Públicos de alta liquidez 
Base Monetária 
A Base Monetária (BM) é um agregado fundamental 
na condução da política monetária. Por que? 
O Banco Central não consegue controlar diretamente 
o M, que depende das decisões dos indivíduos 
e empresas. Portanto, controla a moeda através da BM, 
já que consegue decidir a emissão e controlar a criação 
de moeda pelos bancos. 
OS ATIVOS ADICIONADOS AO CONCEITO M1 
SÃO CHAMADOS QUASE-MOEDA OU NÃO MONETÁRIOS. 
VOLUME M4 BAIXO DENOTA RESTRIÇÕES ÀS FUNÇÕES 
DE INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA DO SISTEMA BANCÁRIO. 
ESTE CONCEITO É EXPRESSO NORMALMENTE 
COMO UM PERCENTUAL DO PIB. 
O AUMENTO DA RELAÇÃO M4/M1, QUE SE OBSERVA 
NOS PROCESSOS INFLACIONÁRIOS, CHAMA-SE 
DESMONETIZAÇÃO. A REDUÇÃO DE M4/M1, CHAMA-SE 
MONETIZAÇÃO. 
Meios de Pagamento: Conceito e Composição 
“Criação” e “Destruição” de Moeda 
Quando se altera o saldo de M1 (PMPP + DV) corresponde a 
uma queda ou aumento da oferta de moeda disponível. 
 
Ex.: Criação (C), Destruição (D) e (N) p/ quando não houve (C nem D). 
Exportadores trocam dólares por reais no BC ............................ 
BC vende dólares aos importadores, recebendo reais em troca.. 
Empréstimo dos bancos comerciais ao setor privado................. 
Resgate de um empréstimo bancário.......................................... 
Saque por meio de cheque.......................................................... 
Depósito a longo prazo............................................................... 
Empresa paga Funcionários sacando contra seus depósitos a vista 
C 
D 
C 
D 
N 
D 
N 
A POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA SE APLICA PARA 
DINAMIZAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO 
AGREGADOS, COM REFLEXOS POSITIVOS SOBRE A 
EXPANSÃO DA ATIVIDADE ECONÔMICA. APLICA-SE EM 
MOMENTOS DE RETRAÇÃO ECONÔMICA. 
A POLÍTICA MONETÁRIA RESTRITIVA, VISA A RESTRIGIR 
A OFERTA DE CRÉDITO E ELEVAR SEU CUSTO, DE FORMA 
DE ADEQUAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO 
AGREGADOS À OFERTA MONETÁRIA DA ECONOMIA. 
Política Monetária - Oferta de Moeda 
A POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA SE APLICA PARA 
DINAMIZAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO 
AGREGADOS, COM REFLEXOS POSITIVOS SOBRE A 
EXPANSÃO DA ATIVIDADE ECONÔMICA. APLICA-SE EM 
MOMENTOS DE RETRAÇÃO ECONÔMICA. 
A POLÍTICA MONETÁRIA RESTRITIVA, VISA A RESTRIGIR 
A OFERTA DE CRÉDITO E ELEVAR SEU CUSTO, DE FORMA 
DE ADEQUAR O CONSUMO E O INVESTIMENTO 
AGREGADOS À OFERTA MONETÁRIA DA ECONOMIA. 
Política Monetária - Oferta de Moeda 
Setor Não Bancário – As unidades familiares, as empresas, o 
Governo e o sistema financeiro não-monetário (BNDES, Banco de 
Investimento). 
Não recebe depósito à vista 
Apenas transferem dinheiro dos 
emprestadores para os tomadores 
 Meios de Pagamento: Conceito e Composição 
Setor Bancário – Podem criar ou destruir moeda. É permitido aos 
bancos comerciais manterem depósitos do público e emprestar uma 
quantia superior a suas reservas monetárias (podem emprestar parte 
de suas obrigações, que são os depósitos a vista) 
Política Monetária - Instrumentos 
ENFATIZA SUA ATUAÇÃO SOBRE OS MEIOS DE PAGAMENTO, 
TÍTULOS PÚBLICOS E TAXAS DE JUROS, MODIFICANDO O 
CUSTO E O NÍVEL DE OFERTA DE CRÉDITO. 
ESTA POLÍTICA É EXECUTADA PELO BACEN, QUE POSSUI 
PODERES E COMPETÊNCIA PRÓPRIOS PARA CONTROLAR 
A QUANTIDADE DE MOEDA NA ECONOMIA. 
 
Os instrumentos de política monetária destinam-se, 
basicamente, a influenciar as variáveis de 
meta monetária 
Política Monetária – Instrumentos 
Os instrumentos operacionais de política monetária são: 
 
Instrumentos 
de controle 
monetário 
Depósitos Compulsórios 
Operação de Mercado Aberto 
Política de Redesconto 
Instrumentos de Política Monetária 
Depósito Compulsório 
Percentual incidente sobre os depósitos captados pelos bancos 
comerciais, que deve ser colocado a disposição do Banco Central. 
Instrumento de controle monetário que atua sobre os meios de 
 pagamento através do multiplicador bancário 
 Instrumentos de Política Monetária 
Depósito Compulsório 
Pode incidir sobre depósitos a vista e sobre os diferentes tipos 
de depósitos a prazo. 
A alteração das taxas de Recolhimento compulsório determina a 
expansão ou a retração da atividade econômica 
OBS.: Por outro lado, há os chamados Depósitos Voluntários dos bancos 
 comerciais, que são depósitos no BC para atender ao seu movimento 
 de caixa e compensação de cheques 
Operações de Mercado Aberto 
(Open Market) 
Instrumentos de Política Monetária 
Funcionam como instrumento ágil de política monetária para 
melhorar o fluxo monetário da economia e influenciar os níveis das 
taxas de juros a curto prazo 
Fundamentam-se na compra e venda de títulos da dívida pública 
no mercado, processadas pelo Bacen na qualidade de agente 
monetário do governo. 
 Instrumentos de Política Monetária 
Operações de Mercado Aberto 
(OpenMarket) 
Para aumentar os meios de pagamento o governo resgata títulos 
públicos, injetando dinheiro 
Para reduzir os meios de pagamento e aumentar a taxa de juros, o 
governo emite e coloca novos títulos da dívida em circulação 
Como Funcionam as Operações de Mercado Aberto? 
 Banco Central 
 Vende Títulos 
Banco Central tira 
Recursos da Conta 
Reservas Bancárias da 
Instituição Compradora 
Cai a Base 
Monetária 
Aumenta a 
Dívida Publica 
Reduz a 
Liquidez 
Aumenta a 
Taxa de Juros 
Reduz 
os Gastos 
 Privados 
A TAXA DE JUROS COBRADA PELO BANCO CENTRAL 
NESSAS OPERAÇÕES CHAMA-SE TAXA DE REDESCONTO. 
ESTA TAXA AGE SOBRE O NÍVEL DE LIQUIDEZ MONETÁRIA 
DA ECONOMIA E SOBRE AS TAXAS DE JUROS PRATICADAS 
PELOS BANCOS. 
Redesconto 
Redesconto 
de Liquidez 
Visa socorrer os bancos quanto a um eventual 
saldo negativo na conta de depósitos voluntários, 
ou seja, visando equilibrar suas necessidades de 
caixa no caso de aumento acentuado da demanda 
de recursos dos depositantes. 
Redesconto 
Especial 
 (seletivo) 
Linha de crédito especial aos bancos. 
Como Funcionam as Operações de Redesconto? 
Como Funcionam as Operações de Redesconto?