Notas Aulas Macroeconomia 2017 1 parte 3 - Engenharia Mecanica UFRJ - Prof. Klitia

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DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA INDUSTRIAL 
CURSO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO 
Disciplina: Economia A 
Macroeconomia 2017 -1- parte 3 
Profa. Klitia Bicalho de Sá 
 
 
Curva IS 
 
A curva IS representa a relação entre a taxa de juros e o nível de equilíbrio da produção no 
mercado de bens. Para uma economia fechada a condição de equilíbrio no mercado de bens é 
representada pela relação: 
 Y = C (Y – T) + i(Y, i) + G. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Temos assumido que a produção sempre equivale as vendas (não há estoque). O investimento 
é, portanto, uma função crescente da produção. Quando a taxa de juros i aumenta, o custo da 
tomada de empréstimos se eleva, os investimentos caem. 
 
Ou seja o investimento é uma função crescente das vendas e uma função decrescente da taxa 
de juros. Assim: 
 Uma redução da taxa de juros gera um aumento no investimento. 
 Um aumento em I provoca um aumento na demanda (Z). 
 O amento da demanda gera um aumento na produção de equilíbrio. 
 Uma taxa de juros i mais baixa, portanto, leva a um aumento na produção de equilíbrio 
no mercado de bens. 
 
Y 
Taxa Juros (%) 
 IS 
 
 
 2 
Variações em i e Y NÃO causam deslocamentos da curva IS, apenas movimentos ao longo da 
curva IS. 
 
A curva IS se desloca para a direita quando aumentam as compras do governo (G), os impostos 
(T) caem, quando se amplia a confiança dos consumidores, etc. 
 
A curva IS se desloca para a esquerda quando cai G, T aumenta, a confiança dos consumidores 
diminui, etc. 
 
Suponha que G seja reduzido em 100. Vamos também manter i arbitrariamente fixa. A redução 
de G leva Y a cair por um montante igual à variação ocorrida em G vezes o multiplicador. Mantida 
a mesma i, a produção de equilíbrio é agora mais baixa. 
 
Precisamos de uma nova curva IS para refletir esta situação. A curva IS, neste caso, desloca-se 
para a esquerda com a distancia horizontal igual à variação em G vezes o multiplicador. O 
multiplicador agora não é igual a 1/1-c1, isto é valido para o caso particular de I ser um dado 
(exógeno). 
 
Curva LM 
 
Os mercados financeiros encontram-se em equilíbrio quando a oferta de moeda (Ms) é igual à 
demanda por moeda: Md = $YL(i). 
Para que ocorra o equilíbrio, a taxa de juros deve situar-se em um nível que leve os indivíduos a 
manter um montante de moeda (Md) igual ao estoque existente de moeda (isto é, Ms = Md). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Quantity Demandada e Ofertada Moeda 
Taxa Juros (%) 
 (M/P)
d
 
5 
80 
(M/P)
s
 
 3 
Cada curva de demanda de moeda é desenhada para um determinado nível de $Y. Variações 
em $Y causarão variações na demanda por moeda e, por conseguinte, deslocamentos da curva 
de demanda por moeda. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Para Yn2 > Yn1, a demanda por moeda (M/P) 2 > (M/P) 2 
 
Se plotarmos num gráfico de Y e taxa de juros todos os pontos de equilíbrio (ou seja Md = Mof) 
temos a curva LM (representa o equilíbrio monetário para diferentes Y) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Quantity Demandada e Ofertada Moeda 
Taxa Juros (%) 
 (M/P)1
d
 
5 
80 
(M/P)
s
 
 (M/P)2
d
 
Y 
Taxa Juros (%) 
Curva LM 
 4 
A condição de equilíbrio dos mercados financeiros é agora expressa em termos reais, efetivos. 
Isso quer dizer que o equilíbrio ocorre quando a taxa de juros torna a oferta efetiva de moda igual 
à demanda efetiva por moeda, o que é representado pela seguinte relação LM: M/P = Y L (i) 
A curva LM representa a relação entre a renda (Y) e a taxa de juros de equilíbrio nos mercados 
financeiros. (Ao longo da LM: Ms=Md) 
 
Politica monetária expansionista: Expansão da Base Monetária (aumento da oferta de moeda) 
 Compra e venda de títulos públicos (nas operações intradia dos bancos) 
 Reduz taxa de redesconto (taxa de empréstimo para Bancos) 
 Reduz a taxa de reserva dos Bancos (R) 
 
 
Como mostrado no gráfico abaixo, o aumento da oferta real de moeda leva a redução da taxa de 
juros. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Quantidade real de moeda (M/P) 
Taxa de juros, r (%) 
 (M/P)d 
5 
80 
(M
1
/P)
s
 (M2/P)
s
 
4 
85 
 5 
Equilíbrio do mercado de bens e financeiro: modelo IS-LM 
 
Uma vez que a economia está operando tanto nas curvas IS e LM, sabemos que os mercados de 
bens e financeiros se encontram em equilíbrio. 
Recorde-se que: 
(1) A curva IS pode se deslocar quando, por exemplo, ocorrem variações em G, T ou na 
confiança dos consumidores. Qualquer deslocamento da curva IS criará um novo equilíbrio geral; 
(2) A curva LM pode se deslocar quando ocorrem variações na oferta efetiva de moeda. Qualquer 
deslocamento da curva LM criará um novo equilíbrio geral. 
(3) Quando as curvas IS e LM se deslocam, a taxa de juros, o nível de produção e a composição 
da produção podem também sofrer variações. 
 
Politica Fiscal 
 
 Uma expansão fiscal se verifica quando aumentam as compras governamentais (G) ou 
quando os impostos são reduzidos. 
 Uma contração fiscal se verifica quando se reduzem as compras governamentais ou 
quando se aumentam os impostos. 
 
Uma contração fiscal provocará: 
 Uma redução em Y 
 Uma taxa de juros i menor 
 Uma redução no consumo e na poupança em decorrência da redução na renda 
 disponível 
 Efeitos ambíguos sobre o investimento: uma taxa de juros (i%) mais baixa leva a um 
aumento em I , mas um Y menor gera uma redução em I . 
 
Politica Monetária 
Uma expansão monetária ocorre quando aumenta-se a oferta de moeda. 
Uma contração monetária ocorre quando diminui a oferta de moeda. 
Uma aquisição de títulos pelo Banco Central (isto é, uma expansão monetária) provocará um 
aumento na oferta de moeda e um deslocamento para a direita na curva de oferta de moeda. 
O aumento na oferta de moeda requer uma redução da taxa de juros de modo a induzir os 
indivíduos a reter uma maior quantidade de moeda. A queda de i gera um deslocamento para 
baixo da curva LM. O deslocamento para baixo da curva LM cria um novo equilíbrio com uma 
taxa de juros i mais baixa e uma Y mais elevada. 
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Combinação de Politica Monetária e Fiscal 
 
O “mix” de politicas refere-se a situações em que ambas as curvas LM e IS sofrem 
deslocamentos. Há quatro possíveis casos de “mix” ou de combinação de politicas: 
 
Caso 1: Politica monetária expansionista e politica fiscal expansionista (LM desloca- 
se para baixo e a curva IS desloca-se para a direita). 
Caso 2: Politica monetária expansionista e politica fiscal contracionista (LM desloca- se para 
baixo e a curva IS desloca-se para a esquerda). 
Caso 3: Politica monetária contracionista e politica fiscal contracionista (LM desloca-se para 
cima e a curva IS desloca-se para a esquerda). 
Caso 4: Politica monetária contracionista e politica fiscal expansionista (LM desloca-se para 
cima e a curva IS desloca-se para a direita). 
 
O aumento em G leva a um aumento na demanda (Z). As empresas respondem, aumentando 
lentamente Y. Assim que Y começa a aumentar, a demanda por moeda se eleva e i sobe para 
manter o equilíbrio dos mercados financeiros. 
Por conseguinte, à medida que Y aumenta, a economia se movimenta ao longo da curva LM. 
Y continua a aumentar (e i a subir) até que um novo equilíbrio seja alcançado em A’. 
 
 
 
 
 
 
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Modelo Oferta e Demanda Agregada (DA-OAou AD-AS) 
 
A passagem do modelo IS/LM para o modelo AS/AD permite avaliar o efeito das variações do 
nível de preços e Y. 
 
Ao abdicarmos do pressuposto da neutralidade da moeda (moeda nào afeta variáveis reais) 
temos um modelo com um horizonte temporal de análise bastante mais alargado, que irá desde o 
curto prazo, caracterizado por alguma rigidez de preços e salários, até ao longo prazo, onde 
preços e salários são geralmente tidos como perfeitamente flexíveis. 
 
A curva de oferta agregada no Curto Prazo. 
 
A curva de oferta agregada relaciona Y com nível de preços P . 
 
No curto prazo a curva OA tem inclinação positiva, pois: 
 Se o produto (Y) cresce, o emprego cresce; 
 Se o emprego cresce, a taxa de desemprego cai 
 As reduções na taxa de desemprego aumentam o poder de barganha dos trabalhadores e, 
portanto, acarretam aumentos nos salários nominais; 
 Conforme o salario nominal cresce as firmas elevam seus preços; 
 Portanto, um aumento em Y está associado a aumentos nos preços. (Y↑ » P↑) 
 
A curva de oferta agregada no Longo Prazo. 
No longo prazo o produto dependerá do capital, trabalho, recursos naturais e da tecnologia. No 
longo prazo, a economia tende a convergir para o pleno emprego e portanto um aumento do nível 
de preços não tem como aumentar Y ( mantendo todo o resto constante). No longo prazo um 
aumento de P (levará a aumento do nível de preços ou inflação) pois não temos como aumentar 
Y que já é igual a Yn (produto natural ou aquele equivalente ao pleno emprego.). Nesta situação, 
a curva AS transforma-se numa reta vertical, que designaremos por ASLP 
 
Comparando as curvas de curto e longo prazo (figura a seguir), concluímos que enquanto no 
longo prazo o produto está sempre ao nível correspondente ao pleno emprego dos fatores, sendo 
admissíveis apenas variações no nível de preços, no curto prazo o produto pode flutuar em torno 
do seu nível potencial ou natural, sendo essas flutuações acompanhadas por eventuais 
alterações do nível de preços ou da inflação. 
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O que desloca a oferta agregada no longo prazo: 
 
O nível de produção no longo prazo é chamado de produto natural ou produto do 
pleno emprego. Qualquer mudança que altere a taxa natural de produção muda a curva de oferta 
agregada do longo prazo. 
Alterações do trabalho: imigração de estrangeiros, mais mão de obra, curva se desloca para 
direita. Alterações de capital: aumento do estoque de capital (maquinas e equipamentos) 
aumenta a produtividade e aumenta a oferta agregada. 
Alterações dos recursos naturais: descoberta de uma nova mina aumenta a oferta agregada. 
Alterações do conhecimento tecnológico: nova invenção faz a oferta agregada aumentar: 
deslocamento para direita. 
 
Por que curva da oferta curto prazo tem inclinação positiva 
 
Teoria dos salários rígidos: Os salários não tem correção imediata. No curto prazo tem-se uma 
rigidez dos salários (aumentos são negociados). Assim se o nível de preços P cai abaixo do 
esperado e o salario, W, permanece constante. O salario real W/P aumenta acima do que a 
empresa esperava. A empresa reage a este aumento de custos contratando menos e produzindo 
menos. 
 
Percepções equivocadas sobre os preços relativos: Empresário quando veem o preço do seu 
produto cair, não percebem que a queda de preços é generalizada, Tal percepção errônea induz 
Y 
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os empresários a reagirem a preços menores com redução na quantidade de bens e serviços 
oferecidos. 
 
Teoria dos preços rígidos: imagine que depois que a empresa defina seus preços, a economia 
registra uma contração inesperada na oferta de moeda o que reduz o nível de preços da 
economia. Embora algumas empresas possam reduzir os seus preços para adequando a 
condição econômica, muitas empresa para não ocorrer e custos para mudar os preços podem 
ficar para trás. Como estas empresas terão preços altos em relação as demais, suas vendas 
caem levando a cortes na produção e empregos. 
 
Demanda Agregada 
A demanda agregada expressa os efeitos do nível de preços sobre o produto, dado o equilíbrio 
no mercado de bens e financeiro. 
 
Relembrando, o equilíbrio no mercado de bens e no mercado monetário requer que: 
 
Mercado de bens 
IS: Y = C (Y-T) + I (Y, i) + G 
Y = 1/(1 - c1 – b1) [c0 – c1T + I0 – b2i + G] (.1) 
Onde: 
c0 » Consumo autônomo 
I0 » Investimento autônomo 
c1 » Propensão marginal a consumir 
 b1 » parcela marginal investida dependente de Y 
b2 » parcela marginal investida dependente de i 
e, Y, T, e G são velhos conhecidos. 
 
 
 
Por que curva da demanda agregada tem inclinação negativa 
Efeito riqueza: Quando o os preços caem, o valor do dinheiro fica maior. Ass uma queda do nível 
dos preços faz os consumidores ficarem mais ricos e o estimulam a gastar mais. O aumento do 
consumo significa maior demanda por bens e serviços. 
 
Efeito taxa de juros: Uma queda de P acarretará tende a fazer com que as famílias precisem 
reter menos moeda e podem emprestar mais. Com mais oferta de dinheiro para emprestar 
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(fundos d eemprestimo) , a taxa de juros cai o que estimula a empresas a tomar dinheiro 
emprestado para fazer investimentos, e consequentemente aumenta a demanda por bens e 
serviços. 
 
Efeito taxa de câmbio: Um menor preço leva a uma menor taxa de juros interno, alguns 
investidores exernos sairão do mercado brasileiro reduzindo a oferta de dólares no Brasil, ou seja, 
uma apreciação do dólar e uma depreciação do real, o que leva a um aumento das exportações 
líquidos e aumenta a quantidade demandada por bens e serviços. 
 
O que provoca deslocamentos da curva DA? 
 
Qualquer evento, diferente de variações de P, que desloque a curva IS ou a curva LM, acarretará 
um deslocamento da curva DA: o Aumentos em G, M, na confiança dos consumidores e, 
reduções em T provocarão um aumento no produto e, portanto, o deslocamento da curva DA para 
a direita, ou seja, para a cima. Mudanças no sentido contrário às enumeradas provocarão um 
deslocamento da curva DA para a esquerda, ou seja, para baixo. 
 
Deslocamento da curva da DA (em uma economia aberta) 
 
Alterações de consumo: Se houver redução do consumo a demanda agregada se reduz para 
qualquer nível de preços, ou seja desloca-se para direita. 
 
Alterações do Investimento: Se houver otimismo sobre as condições futuras da economia e 
ocorrer um aumento dos investimentos, a quantidade demandada também é maior para qualquer 
nível de preços, ou seja, desloca-se para direita. 
 
Alterações compras do governo. Aumento dos gastos do governo leva a um aumento da 
demanda agregadas para qq nível de preços , deslocamento para direita da curva. 
 
Aumento das exportações liquidas: o aumento das exportações liquidas também aumenta a 
demanda agregada para qualquer nível de preços. 
 
Alterações na taxa de cambio: Um aumento da taxa de cambio (desvalorização do real) leva a 
um aumento das exportações liquidas para qualquer nível de preços, ou seja deslocamento da 
curva AD para direita. 
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Como derivamos duas curvas AS, também podemos definir dois tipos de equilíbrio geral: de curto 
prazo, definido entre a AD e a AScp; e de longo prazo, definido pela AD e a ASLP. 
 
 
 
Deslocamentos das Curvas IS, LM e DA 
 
Como já mencionado o modelo IS-LM é utilizado para deduzir a curva de DA. Desta forma, a 
maioria dos deslocamentos das curvas IS e LM resultam em deslocamentos da curva DA. A 
exceção é o preço que não desloca a curva de DA, pois o preço é o eixo y da curva de DA. Uma 
variação do preço leva um deslocamento ao longo da curva de DA.IS LM DA 
Aumento em G Move-se para direita - Move-se para direita 
Decrescimo em G Move-se para 
esquerda 
- Move-se para 
esquerda 
Aumento em T Move-se para 
esquerda 
- Move-se para 
esquerda 
Decrescimo em T Move-se para direita - Move-se para direita 
Aumento em M - Move-se para direita Move-se para direita 
Decrescimo em M - Move-se para 
esquerda 
Move-se para 
esquerda 
Decrescimo em P - Move-se para 
esquerda 
- 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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O modelo completo IS-LM/DA-OA 
 
Suponhamos que pede-se para estudar o seguinte caso. 
Uma economia está atualmente em equilíbrio de longo prazo. O Banco central gostaria de saber o 
efeito de um aumento da quantidade de moeda, M. Como o produto Y, a taxa de juros, r, nível de 
precos, P, desemprego, consumo C e investimentos são afetados. 
Vamos assumir que a oferta agregada de curto prazo é horizontal (perfeitamente elástica) e a de 
longo prazo é vertical (perfeitamente inelástica). Com estes dados temos: 
 
Inicialmente o equilíbrio da economia é no ponto A, onde a demanda agregada e a oferta 
agregada de longo prazo se cruzam. Produto é Yo e P é Po. O equilíbrio usando o gráfico IS-LM 
é A’onde Y = Yo e r=ro. 
Uma umento da oferta de M desloca a curva LM para direita para LM’(Po). O equilíbrio move de 
A’para B’. Produto Y aumenta e a taxa de juros diminui. Ao mesmo tempo, a curva de DA desloca 
para DA 1, pois Y aumenta para Yi. No curto prazo P mantem-se igual a Po. No curto prazo, Y 
aumenta e r decresce. 
Para estudar o longo prazo, começamos do gráfico DA-OA. Pode-se ver que no longo prazo o 
equilíbrio retorna para o ponto C, Y retorna para Yo e P aumenta para P1. 
Como grafico IS_LM reage. O aumento de P leva ao decréscimo da curva LM. A curva LM 
desloca para LM’(P1); note que a curva LM volta para a posição original. Isto ocorre porque a LM 
depende da oferta real de moeda (M/P). Inicialmente M aumenta, digamos que dobra e fica igual 
a 2M. Finalmente o preço aumenta (dobra também) isto faz com que a oferta reald e moeda fique 
igual a original ou seja 2M/2P= M/P. O equilíbrio da IS-LM retorna para A’ e a taxa de juros para 
ro. No longo prazo Y retorna para Yo, r para ro e o nível d epreços aumenta para P1. 
 
 
 Curto prazo Longo prazo 
Y aumenta Retorna para Yo 
r decresce Retorna para ro 
P Permanece o mesmo Aumenta para P1 
desemprego Decresce pois Y é maior Retorna ao nível original 
consumo Aumenta pois Y é maior Retorna ao nível original 
Investimento Aumenta pois r decresce Retorna ao nível original 
 
 
 
 
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