ANALISE DE INVESTIMENTO

Prévia do material em texto

19/02/2018
1 1
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Professor: MSc. Fernando Cabral de Melo Neto
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Análise de 
investimento
19/02/2018
1 2
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Vamos ver finanças de duas
maneiras, são elas:
• Financeira
• Orçamentária
Análise de investimento e orçamento empresarial
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
O que é administração financeira?
Finanças é a arte e a ciência de administrar
fundos.
O que é administração orçamentária?
É o plano financeiro estratégico para
determinado exercício. Aplica-se tanto ao setor
governamental quanto ao privado.
Análise de investimento
19/02/2018
1 3
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Administrar é um processo de tomada de decisões
Organizações dependem da decisão correta
Baseada em dados e informações
• Contabilidade
• Financeiro
• Marketing
• Estoque
• RH
• Entre outros
Setores
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Decisões de 
Investimento Ativo
Decisão de 
FinanciamentoPassivo
Decisão de 
DividendosPL
Análise de investimento
19/02/2018
1 4
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
A relação Risco x Retorno é um dos conceitos
mais importantes que você precisa saber
sobre investimentos.
Infelizmente, a grande maioria
dos investidores olha apenas
para um lado da equação, o
retorno.
Para eles, o que interessa é
descobrir qual é o ativo com
maior retorno, independente
do nível de risco.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco x Retorno
É a possiblidade de perda financeira. Risco é
usado como sinônimo de incerteza.
É o ganho ou perda
sofrido por uma aplicação
em um certo período. É
medido pela soma dos
proventos em dinheiro
durante o tempo.
Análise de investimento
19/02/2018
1 5
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
RISCOS
Risco de mercado
Risco de liquidez
Risco operacional
Risco de créditoRisco financeiro
Risco de taxa de juros
Risco de evento
Risco de poder aquisitivo
Risco de câmbio
Risco de tributação
Fontes populares de risco para 
administração financeira e acionista
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco operacional --> Representa a possibilidade de
que a empresa não seja capaz de cobrir seus
custos operacionais. Representado pela receita
menos os custos operacionais.
Risco financeiro --> Representa a possibilidade de
que a empresa não seja capaz de saldar suas
obrigações financeiras. Representado pela previsão
de entradas do fluxo de caixa menos suas obrigações
financeiras.
Análise de investimento
19/02/2018
1 6
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco de taxa de juros --> Representa a possibilidade
de interferência das variáveis de juros sobre os
investimento.
Risco de liquidez --> Representa a possibilidade de
que da empresa horar seus compromisso. Afetado
pela parte produtiva das empresas.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco de mercado --> Representa a possibilidade de
interferência por conta das variáveis econômicas,
politicas e sociais.
Risco de evento --> Representa a possibilidade de
um evento totalmente inesperado exerça efeito
sobre a organização
Análise de investimento
19/02/2018
1 7
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco de câmbio --> Representa a possibilidade da
flutuação das taxas de câmbio.
Risco de poder de aquisição --> Representa a
possibilidade a variação do preço,
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco de câmbio --> Representa a possibilidade da
flutuação das taxas de câmbio.
Risco de poder de aquisição --> Representa a
possibilidade a variação do preço,
Análise de investimento
19/02/2018
1 8
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco de tributação --> Representa a possibilidade de
mudança advento das questões de mudanças
tributária venha ocorrer.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Risco x Retorno
Análise de investimento
19/02/2018
1 9
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Com base no retorno, a administração pode
estabelecer 3 cenários básicos possíveis para o
retorno esperado. São eles:
Pessimistas
Moderado
Otimista
: Onde tudo que foi planejado não
acontece.
: Onde parte do se planejou acontece,
cenário mais comum
: Onde tudo que se planejou acontece,
cenário pouco provável
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Retorno é o ganho ou perda total que se obtém em 
um investimento.
A maneira em geral usada para calcular o retorno é:
kt = taxa de retorno exigida ou esperada
Pt = valor do ativo no tempo t
Pt-1 = valor do ativo no tempo t-1
C = fluxo de caixa do investimento no período de t-1 até t
Análise de investimento
19/02/2018
1 10
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
A maneira em geral usada para calcular o retorno é:
FC = Fluxo de Caixa Recebido período
P = Preço
Uma empresa comprou um equipamento eletrônico
há um ano atrás por R$ 12.000, e seu valor de
mercado atual é de R$ 12.700. Durante o ano a
utilização deste equipamento gerou uma receita de
R$ 500.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Uma empresa comprou um equipamento eletrônico
há um ano atrás por R$ 12.000, e seu valor de
mercado atual é de R$ 12.700. Durante o ano a
utilização deste equipamento gerou uma receita de
R$ 500.
���������																					���
Análise de investimento
19/02/2018
1 11
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
A Robins´s Gamerron, um centro de diversões eletrônicas
muito frequentada, deseja determinar a taxa de retorno de
duas de suas máquinas de vídeo game, Conqueror e
Demolition. A Conqueror foi comprada há um ano por R$
20.000,00 e tem atualmente valor de mercado de R$
21.500,00; durante o ano gerou uma receitas de R$ 800,00. a
Demolition adquirida a quatro anos atrás por R$ 12.000,00. No
ano passado o equipamento passou a valer R$ 11.800,00 e
durante esse mesmo período gerou um lucro de R$ 1.700,00.
Qual gerou maior retorno?
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
�����������																			���
���������																				���
Análise de investimento
19/02/2018
1 12
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
A Indi Formula Ltda, um especializado em pintura de
automóveis, deseja determinar a taxa de retorno de três
equipamentos de pinturas, Buster, Hot star e Printsmart. A
Buster foi comprada há um ano por R$ 2.300,00 e tem
atualmente valor de mercado de R$ 1.500,00; durante o ano
gerou uma receitas de R$ 14.600,00. A Hot star adquirida a um
ano atrás por R$ 2.675,00 encontra-se valendo hoje no
mercado o valor de 450,00 e gera retorno de R$ 18.275,00. a
Printsmart comprada por R$ 5.387,00 vale hoje no mercado R$
7.650,00 e gera uma receita de R$ 30.059,00. Qual gerou
maior retorno?
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
�����������																			���
���������																			���
���������																			���
Análisede investimento
19/02/2018
1 13
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
A Indi Formula Ltda, um especializado em pintura de
automóveis, deseja determinar a taxa de retorno de três
equipamentos de pinturas, Buster, Hot star e Printsmart. A
Buster foi comprada há um mês por R$ 2.298,43 e tem
atualmente valor de mercado de R$ 1.481,74; durante o mês
gerou uma receitas de R$ 2.193,43. A Hot star adquirida a um
mês atrás por R$ 5.387,00 encontra-se valendo hoje no
mercado o valor de R$ 7.650,00 auferindo um retorno de R$
1.309,09. A Printsmart comprada mês passado por R$ 172,14
vale hoje no mercado R$ 213,87 e gera uma receita de R$
62,29. Qual gerou maior retorno?
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
�����������																										���
���������																							���
���������																				���
Análise de investimento
19/02/2018
1 14
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Mensuração de risco
É a mensuração, ou ainda, a quantificação do risco
relativo a um ativo que será quantificado com o uso
da estatística.
Para isso deve-se considerar duas características
estatísticas, são elas: coeficiente de variação e
desvio padrão. Que são usadas para medir a
variabilidade dos retornos de ativo.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Desvio padrão e Coeficiente de variação
O desvio padrão é o indicador estatístico de risco
mais comum a ser usado, medindo a dispersão ou
variabilidade em torno do valor esperado de
retorno.
Então, é interessante além de considerarmos os
resultados, que com sua dispersão fiquem abaixo do
valor esperado (igual zero), quanto maior a
variabilidade menor confiança podemos deter sobre
resultados associados ao investimento.
O coeficiente de variação fornece a variação dos
dados obtidos em relação à média.
Análise de investimento
19/02/2018
1 15
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Desvio padrão
Conhecer o desvio padrão é importante, pois alguns
indicadores e estratégias se baseiam nele para
apresentar seus resultados.
Desvio padrão é uma medida de dispersão dos
valores de uma distribuição normal em relação à
sua média.
Mede-se em torno da dispersão do valor esperado.
É o indicador mais comum de risco
Quanto mais distante do zero mais risco
oferecido.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Coeficiente de variação e Desvio padrão
CV² = � (Xi – x)²
n - 1
DP = CV²
Análise de investimento
19/02/2018
1 16
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exemplo (Em mil).
Situação 01 = 10; 20 ; 12; 17; 16
x =
n
�xi
Tirar a média
=
xi (xi – x)²
10
20
12
17
16
(10 – 15)²
(20 – 15)²
(12 – 15)²
(17 – 15)²
(16 – 15)²
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Coeficiente de variação e Desvio padrão
CV² = � (Xi – x)²
n - 1
DP = CV²
=
____
=
= =
Análise de investimento
19/02/2018
1 17
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exemplo(Em mil).
Situação 02 = 36; 16; 56; 47; 68; 11; 11
x =
n
�xiTirar a média
xi (x – x)²
36
16
56
47
68
11
11
(36 – 35)²
(19 – 35)²
(56 – 35)²
(47 – 35)²
(68 – 35)²
(11 – 35)²
(11 – 35)²
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Coeficiente de variação e Desvio padrão
CV² = � (Xi – x)²
n - 1
DP = CV²
=
____
=
= =
Análise de investimento
19/02/2018
1 18
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exemplo (Em mil).
Situação 03
A = 113,57; 98,71; 88,74; 147,26; 201,56
B = 25,98; 31,54; 40,41; 79,78; 68,55
C = 668,15; 758,58; 644,79; 699,74; 670,11
x =
n
�xi
Tirar a média A =
B =
C =
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exemplo.
Situação 03
A = 113,57; 98,71; 88,74; 147,26; 201,56
B = 25,98; 31,54; 40,41; 79,78; 68,55
C = 668,15; 758,58; 644,79; 699,74; 670,11
A =
B =
C =
Análise de investimento
19/02/2018
1 19
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Coeficiente de variação e Desvio padrão
CV² = � (Xi – x)²
n - 1
DP = CV²
=
B =
=
A =
C =
B =
A =
C =
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Ainda relacionado aos riscos, estes podem ser
divididos em SISTEMÁTICO e NÃO SISTEMÁTICO
1) Risco sistemático, também denominado conjuntural,
consiste no risco que os sistemas econômicos, políticos e
sociais, no geral, impõem ao ativo, ou seja, as mudanças
da economia como um todo. (guerras, inflação, incidentes
internacionais, eventos políticos e etc.)
2) Risco não sistemático, também denominado residual,
consiste no risco do ativo e afeta somente ele mesmo.
(greve, decisões de ações reguladoras, ações judiciais e
etc.)
Análise de investimento
19/02/2018
1 20
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
SIGNIFICADO E OBJETIVO DA ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
A área de finanças é ampla e dinâmica.
Afeta diretamente a vida de todas as pessoas e de todas as
organizações (pequenas, medias ou grandes; públicas ou
privadas; com ou sem fins lucrativos).
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Conceito
• Ciência
• Recursos financeiros
• Eficaz 
• Eficiente
• Maximização da riqueza do investidor
É um dos seguimentos da ciência geral
da administração que tem por função
primordial a gestão dos recursos
financeiros de forma eficiente e eficaz na
busca permanente da maximização da
riqueza sob o ponto de vista do
investidor.
Análise de investimento
19/02/2018
1 21
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Oportunidades de carreira em administração financeira
Posição Descrição
Analista financeiro Prepara planos financeiros e os orçamentos da
empresa.
Gerente de
investimento
Avalia e recomenda aquisições de ativo.
Gerente de 
financiamento
Obtém financiamento para os investimentos
aprovados
Analista/gerente de 
crédito
Mantém e controla os saldos diários de caixa da 
empresa
Gerente de fundo de 
pensão
Supervisiona ou administra os ativos e passivos do
fundo de pensão dos funcionários.
Gerente de operação
de câmbio
Gere operações internacionais específicas e a 
exposição da empresa a flutuação de taxas de 
câmbio
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Empresa seu ambiente operacional
Situa-se no eixo em que a organização atua, afetando
diretamente a atividade da empresa. Avaliar as
ameaças e as oportunidades oferecidas por esse
ambiente assim como, analisar as forças e fraquezas da
empresa, nesse contexto.
Exemplo:
• Clientes
• Concorrência
• Mão de obra
• Fornecedores
Análise de investimento
19/02/2018
1 22
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Recursos financeiros
Aplicação 
Captação
1)
2)
Divididos
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Fluxo de Caixa
Técnicas
Custo de Capital
Comparação técnica do valor do dinheiro no
tempo
Análise de investimento
19/02/2018
1 23
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Prazos
Valores
Taxas
Grupos de técnicas
VPL 
Payback
TIR
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
• O período do payback mede simplesmentequanto
tempo (em anos e/ou meses) é necessário para a
empresa recuperar o investimento inicial em um
projeto.
• O período de payback máximo aceitável é fixado pela
administração da empresa.
• Se o período de payback for menor do que o período
máximo aceitável de recuperação, o projeto deverá ser
aceito.
• Se o período de payback for maior do que o período
máximo aceitável de recuperação, o projeto deverá ser
rejeitado.
Payback
Análise de investimento
19/02/2018
1 24
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 50,00 R$ 50,00
Exemplo 01
Ano 00 01 02 03
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa 
acumulado
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Ano 00 01 02 03
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa 
acumulado
Análise de investimento
19/02/2018
1 25
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00
Exemplo 02
Ano 00 01 02 03
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa 
acumulado
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Ano 00 01 02 03
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa 
acumulado
Análise de investimento
19/02/2018
1 26
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exemplo 03
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 70,00 R$ 50,00 R$ 20,00
Ano 00 01 02 03
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa 
acumulado
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Ano 00 01 02 03
Fluxo de caixa
Fluxo de caixa 
acumulado
O Payback é uma análise semelhante
aquela do ponto de equilíbrio.
Análise de investimento
19/02/2018
1 27
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
EXEMPLO 4: COMPANHIA NANA NENÉM LTDA.
Tempo
-500,00
20
0,
00 25
0,
00
40
0,
00
Análise do prazo de
recuperação do capital
investido, sem remuneração
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
� Ignora o valor do dinheiro no tempo.
� Ignora os Fluxo de Caixa que ocorrem
após o período de recuperação do
investimento.
�Provê uma indicação rudimentar da
liquidez e do risco do projeto.
�De fácil cálculo e entendimento.
Desvantagens do Payback
Vantagens do Payback
Análise de investimento
19/02/2018
1 28
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
• Análise do prazo de recuperação do capital
investido, com remuneração
• É preciso trazer todo o fluxo de caixa a valor
presente!
Payback descontado
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
EXEMPLO 1.
Custo Médio Ponderado de Capital (TMA – Taxa
Média de Atratividade) = 10% a.a.
• Calculadora HP 12c
• Calculadora CientificaDuas formas
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00
Análise de investimento
19/02/2018
1 29
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00
EXEMPLO 1.
Análise de investimento
Ano FC Na HP 12C VP Saldo
[f] [Reg]
00 - R$ 100,00 - R$ 100,00 - R$ 100,00
01 R$ 50,00 50,00 [CHS] [FV] 1 [n] 10 [i] PV R$ 45,45 - R$ 54,55
02 R$ 40,00 40,00 [CHS] [FV] 2 [n] 10 [i] PV R$ 33,06 - R$ 21,49
03 R$ 50,00 50,00 [CHS] [FV] 3 [n] 10 [i] PV R$ 37,57 R$ 16,08
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Análise de investimentoAno FC Na HP 12C VP Saldo
00
01
02
03
19/02/2018
1 30
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00EXEMPLO 1.
Análise de investimento
Ano FC Na Científica VP Saldo
00 - R$ 100,00 - R$ 100,00 - R$ 100,00
01 R$ 50,00 50,00 / (1 + 0,10)¹ R$ 45,45 - R$ 54,55
02 R$ 40,00 40,00 / (1 + 0,10)² R$ 33,06 - R$ 21,49
03 R$ 50,00 50,00 / (1 + 0,10)³ R$ 37,57 R$ 16,08
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Análise de investimentoAno FC Na HP 12C VP Saldo
00
01
02
03
19/02/2018
1 31
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exemplo 02
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 70,00 R$ 50,00 R$ 20,00
TMA (Taxa Média de
Atratividade) = 15% a.a.
Análise de investimento
Ano FC VP Saldo
00 - R$ 100,00 - R$ 100,00 - R$ 100,00
01 R$ 70,00 R$ 60,87 - R$ 39,13
02 R$ 50,00 R$ 37,81 - R$ 1,32
03 R$ 20,00 R$ 13,15 R$ 11,83
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
EXEMPLO 3: COMPANHIA NANA NENÉM LTDA.
Tempo
-500,00
20
0,
00 25
0,
00
40
0,
00
Análise do prazo de
recuperação do capital
investido, sem remuneração
TMA (Taxa Média de
Atratividade) = 12,5% a.a.
Ano FC VP Saldo
00
01
02
03
Análise de investimento
19/02/2018
1 32
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
VALOR PRESENTE LÍQUIDO - VPL
� O VPL, com certeza, é uma técnica robusta de análise de
investimento.
� É a concentração de todos os valores de um fluxo de caixa,
descontados para a data "zero" (presente) usando-se como
taxa de desconto a TMA (taxa de mínima atratividade).
Critérios de decisão
Se VPL > 0, o projeto deverá ser aceito.
Se VPL < 0, o projeto deverá ser rejeitado.
Se VPL = 0, é indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00EXEMPLO 07
Ano FC VP
00
01
02
03
TMA = 10% a.a
Análise de investimento
19/02/2018
1 33
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00EXEMPLO 7
TMA = 10% a.a
CALCULANDO VPL NA HP12C
Ano FC
0 -R$ 100,00
1 R$ 50,00
2 R$ 40,00
3 R$ 50,00
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
EXEMPLO 3: COMPANHIA NANA NENÉM LTDA.
Tempo
-500,00
20
0,
00
20
0,
00
20
0,
00TMA (Taxa Média deAtratividade) = 12,5% a.a.
Ano FC
00 - R$ 500,00
01 R$ 200,00
02 R$ 200,00
03 R$ 200,00
Análise de investimento
19/02/2018
1 34
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
� A TIR corresponde à rentabilidade auferida
com a operação
TAXA INTERNA DE RETORNO - TIR 
Critérios de decisão
Se TIR > 0, o projeto deverá ser aceito.
Se TIR < 0, o projeto deverá ser rejeitado.
Se TIR = 0, é indiferente aceitar ou rejeitar o projeto.
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
- R$ 100,00
Ano 01 Ano 02 Ano 03
R$ 50,00 R$ 40,00 R$ 50,00EXEMPLO 7
Fórmula para o cálculo
da TIR – HP 12C
Ano FC
0 -R$ 100,00
1 R$ 50,00
2 R$ 40,00
3 R$ 50,00
Análise de investimento
19/02/2018
1 35
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
EXEMPLO 3: COMPANHIA NANA NENÉM LTDA.
Tempo
-500,00
20
0,
00
20
0,
00
20
0,
00
Ano FC
00 - R$ 500,00
01 R$ 200,00
02 R$ 200,00
03 R$ 200,00
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exercício 01
Vamos simular um projeto de investimento com os valores
abaixo, onde a taxa de desconto é 15%:
(saída de caixa) Investimento inicial R$ 100.000,00
(entrada) Valores retornados no 1º .período R$ 30.000,00
(entrada) Valores retornados no 2º .período R$ 20.000,00
(entrada) Valores retornados no 3º .período R$ 40.000,00
(entrada) Valores retornados no 4º .período R$ 50.000,00
(entrada) Valores retornadosno 5º .período R$ 60.000,00
Defina o Payback simples e descontado
Defina o Valor Presente Líquido (VPL)
Defina a Taxa Interna de Retorno (TIR)
Análise de investimento
19/02/2018
1 36
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exercício 01
Tempo
R$ 100.000,00
R
$ 3
0.
00
0,
00
R
$ 2
0.
00
0,
00
R
$ 4
0.
00
0,
00
R
$ 5
0.
00
0,
00
R
$ 6
0.
00
0,
00
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
PayBack Simples
ANO FC Saldo
00 - R$ 100.000,00 
01 R$ 30.000,00
02 R$ 20.000,00
03 R$ 40.000,00
04 R$ 50.000,00
05 R$ 60.000,00
Análise de investimento
19/02/2018
1 37
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
PayBack Descontado
Ano FC Na Cientifica VP Saldo
00 - R$ 100.000,00
01 R$ 30.000,00
02 R$ 20.000,00
03 R$ 40.000,00
04 R$ 50.000,00
05 R$ 60.000,00
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
PayBack Descontado
Ano FC Na HP 12C VP Saldo
00 - R$ 100.000,00
01 R$ 30.000,00
02 R$ 20.000,00
03 R$ 40.000,00
04 R$ 50.000,00
05 R$ 60.000,00
Análise de investimento
19/02/2018
1 38
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Valor Presente Líquido - VPL
Ano FC VP
00 - R$ 100.000,00
01 R$ 30.000,00
02 R$ 20.000,00
03 R$ 40.000,00
04 R$ 50.000,00
05 R$ 60.000,00
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Valor Presente Líquido - VPL
Ano FC
00 - R$ 100.000,00
01 R$ 30.000,00
02 R$ 20.000,00
03 R$ 40.000,00
04 R$ 50.000,00
05 R$ 60.000,00
Na HP 12C
Análise de investimento
19/02/2018
1 39
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exercício 02
Vamos simular um projeto de investimento com os valores 
abaixo, onde a taxa de desconto é 15% :
(saída de caixa) Investimento inicial R$ 100.000,00
(entrada) Valores retornados no 1º .período R$ 25.000,00
(entrada) Valores retornados no 2º .período R$ 25.000,00
(entrada) Valores retornados no 3º .período R$ 25.000,00
(entrada) Valores retornados no 4º .período R$ 25.000,00
(entrada) Valores retornados no 5º .período R$ 25.000,00
Defina o Payback simples e descontado
Defina o Valor Presente Líquido (VPL)
Defina a Taxa Interna de Retorno (TIR)
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Payback Simples:
Payback Descontado:
VPL:
TIR:
Análise de investimento
19/02/2018
1 40
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Exercício 03
Um projeto de investimento predial com os valores abaixo, onde a
taxa de desconto é 3,99%:
(saída de caixa) Investimento inicial R$ 953.655,97
(entrada) Valores retornados no 1º .período R$ 108.051,21
(entrada) Valores retornados no 2º .período R$ 107.011,45
(entrada) Valores retornados no 3º .período R$ 112.345,11
(entrada) Valores retornados no 4º .período R$ 110.112,56
(entrada) Valores retornados no 5º .período R$ 109.888,90
(entrada) Valores retornados no 6º .período R$ 101.346,78
(entrada) Valores retornados no 7º .período R$ 104.912,34
(entrada) Valores retornados no 8º .período R$ 106.555,00
(entrada) Valores retornados no 9º .período R$ 109.778,88
(entrada) Valores retornados no 10º .período R$ 115.623,77
(entrada) Valores retornados no 11º .período R$ 121.000,12
Defina o Payback simples e descontado
Defina o Valor Presente Líquido (VPL)
Defina a Taxa Interna de Retorno (TIR)
Análise de investimento
Prof. MSc. Fernando Neto fernandonetoadm@gmail.com(91) 9.8161-8188
Payback Simples:
Payback Descontado:
VPL:
TIR:
Análise de investimento