Exercicios Payback

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Questionário de Decisões de Investimento
9-1 Período de payback: A Jordan Enterprises está analisando um gasto de capital que exige investimento inicial de $ 42.000 e produz entradas de caixa de $ 7.000 por ano, durante dez anos. A empresa adota um prazo máximo de recuperação aceitável de oito anos.
Determine o período de payback desse projeto.
A empresa deve aceitar o projeto? Por quê
Resposta
A.	$42,000 ( $7,000 = 6 anos
B.	a empresa deve aceitar pois 6 < 8.
9-2 Comparações de períodos de payback A Nova Products tem um período máximo aceitável de payback de cinco anos. A empresa está analisando a possibilidade de comprar uma nova máquina e precisa escolher entre duas alternativas. A primeira máquina requer investimento inicial de $ 14.000 e gera entradas anuais de caixa, depois do imposto de renda, de $ 3.000, durante sete anos. A segunda máquina exige investimento inicial de $ 21.000 e fornece entradas anuais de caixa de $ 4.000, durante vinte anos, depois do imposto de renda.
a) Determine o período de payback de cada máquina.
b) Comente a conveniência de adquirir as máquinas, supondo que se trate de projetos independentes
c) Que máquina a empresa deve aceitar? Por quê?
d) As máquinas deste problema ilustram algumas das deficiências do período de payback? Explique
Resposta
a.	Máquina 1:	$14,000	(	$3,000	=	4 anos, 8 meses
Máquina 2:	$21,000	(	$4,000	=	5 anos, 3 meses
b.	A máquina 1 tem um payback inferior a 5 anos , portanto somente este deve ser aceito.
c.	A empresa deve aceitar a máquina 1 porque o payback 4 anos, 8 meses é menor do que 5 que é o período Maximo aceitável de um projeto novo
d.	A máquina 2 tempo fluxo de caixa pelo período de 20 anos enquanto a máquina 1 tem somente 7 anos de retorno o Payback não considera esta diferença de tempo entre os dois projetos ele ignora toda entrada de caixa após o período de payback.
9-3 Escolha entre dois projetos com períodos de payback aceitáveis A Shell Camping Gear Inc. está analisando dois projetos mutuamente exclusivos. Cada um deles exige investimento inicial de $ 100.000. John Shell, presidente da empresa, estipulou um período máximo de payback de quatro anos.. As entradas de caixa associadas a cada projeto, após o imposto de renda, são as seguintes:
	
	Entradas de caixa (FCt)
	 Ano
	Projeto A
	Projeto B
	 1
	$ 10.000
	$ 40.000
	 2
	20.000
	30.000
	 3
	30.000
	20.000
	 4
	40.000
	10.000
	 5
	20.000
	20.000
Determine o período de payback de cada projeto.
Como os projetos são mutuamente exclusivos, a Shell precisa escolher um deles. Em qual deveria
 investir ?
Explique por que um projeto é preferível ao outro.
a)
	Projeto A
	Projeto B
	
Ano
	Entrada de Caixa
	Saldo a Recuperar
	
Ano
	Entrada de Caixa
	Saldo a Recuperar
	0
	
	-$100,000
	0
	
	-$100,000
	1
	$10,000
	-90,000
	1
	40,000
	-60,000
	2
	20,000
	-70,000
	2
	30,000
	-30,000
	3
	30,000
	-40,000
	3
	20,000
	-10,000
	4
	40,000
	0
	4
	10,000
	0
	5
	20,000
	
	5
	20,000
	
Os dois projetos A e B tem um período de payback de 4 anos exatamente.
Baseado no prazo mínimo do critério de aceitação do payback de 4 anos os dois projetos devem ser aceitos, pois os ambos estão dentro do prazo de aceitação. Porém como os projetos são mutuamente excludentes, o projeto a ser aceitado deve ser o “B.
O projeto “B” é preferível ao “A” ”, porque as entradas de caixa anuais são maiores do que no projeto “A”.
9-5 VPL para diversos custos de capital A Dane Cosmetics está avaliando uma máquina de fixação de fragrâncias que exige investimento inicial de $ 24.000 e deverá gerar entradas anuais de caixa de $ 5.000, durante oito anos. Para cada um dos custos de capital indicados: (1) calcule o valor presente líquido (VPL), (2) indique se a máquina deve ser ou não comprada e (3) explique sua decisão.
Custo de capital é de 10%. 
Custo de capital é de 12%. 
Custo de capital é de 14%.
a) Custo de Capital 10%
24.000 CHS G CFO
5.000 G CFJ
8 G NJ
10 I
F NPV = 2.674,63 (VPL)
Deve ser aceito pois o VPL é positivo.
b) Custo de Capital de 12%
24.000 CHS G CFO
5.000 G CFJ
8 G NJ
12 I
F NPV = 838,19 (VPL)
Deve ser aceito pois o VPL é positivo.
c) Custo de Capital de 14%
24.000 CHS G CFO
5.000 G CFJ
8 G NJ
14 I
F NPV = - 805,68 (VPL)
Dever ser rejeitado pois o VPL é negativo.
9-6 Valor presente líquido - projetos independentes Usando um custo de capital de 14%, calcule o valor presente líquido de cada projeto independente apresentado na tabela a seguir e indique se são aceitáveis ou não.
	
	Projeto A
	Projeto B
	Projeto C
	Projeto O
	Projeto E
	 Investimento inicial (FCo)
	$ 26.000
	$ 500.000
	$ 170.000
	$ 950.000
	$ 80.000
	 Ano (t)
	
	Entradas de caixa (FC,)
	
	
	 1
	$ 4.000
	$ 100.000
	$ 20.000
	$ 230.000
	$
	0
	 2
	4.000
	120.000
	19.000
	230.000
	
	0
	 3
	4.000
	140.000
	18.000
	230.000
	
	0
	 4
	4.000
	160.000
	17.000
	230.000
	20.000
	 5
	4.000
	180.000
	16.000
	230.000
	30.000
	 6
	4.000
	200.000
	15.000
	230.000
	
	0
	 7
	4.000
	
	14.000
	230.000
	50.000
	 8
	4.000
	
	13.000
	230.000
	60.000
	 9
	4.000
	
	12.000
	
	70.000
	 10
	4.000
	
	11.000
	
	
	
Projeto A - Custo de Capital de 14%
26.000 CHS G CFO
4.000 G CFJ
10 G NJ
14 I
F NPV = - 5135,54 (VPL)
Dever ser rejeitado pois o VPL é negativo.
Projeto B - Custo de Capital de 14%
500.000 CHS G CFO
100,000	G CFJ
120,000	G CFJ
140,000	G CFJ
160,000	G CFJ
180,000	G CFJ 
200,000 G CFJ
14 I
F NPV = 53.887,92 (VPL)
O projeto deve ser aceito
Projeto C - Custo de Capital de 14%
170.000 CHS G CFO
20,000 G CFJ
19,000 G CFJ
18,000 G CFJ
17,000 G CFJ
16,000 G CFJ
15,000 G CFJ
14,000 G CFJ
13,000 G CFJ
12,000 G CFJ
11,000 G CFJ
14 I
F NPV = - 83.668,24 (VPL)
O projeto deve ser rejeitado.
Projeto D - Custo de Capital de 14%
950.000 CHS G CFO
230,000 G CFJ
8 G NJ
14 I
F NPV = 116.938,70 (VPL)
O projeto deve ser aceito.
Projeto E - Custo de Capital de 14%
80.000 CHS G CFO
0 G CFJ
3 G NJ
20,000 G CFJ
30,000 G CFJ
0 G CFJ
50,000 G CFJ
60,000 G CFJ
70,000 G CFJ
14 I
F NPV = 9.963,63 (VPL)
O projeto deve ser aceito.
9-12 TIR - projetos mutuamente exclusivos A Bell Manufacturing deseja escolher de dois projetos mutuamente exclusivos para ampliar a capacidade de armazenamento da empresa. Os fluxos de caixa relevantes dos projetos são apresentados na tabela a seguir. O custo de capital da empresa é igual a 15%.
 ProjetoX Projeto Y
 Investimento inicial (FCo) $ 500.000 $325.000
	Ano (t)
	Entradas de caixa (FCt)
	 1
	$ 100.000
	$ 140.000
	2
	120.000
	120.000
	3
	150.000
	95.000
	4
	190.000
	70.000
	5
	250.000
	50.000
a) Calcule a TIR de cada projeto à porcentagem inteira mais próxima
b) Avalie a conveniência de realização de cada um dois projetos com base nas TIRs encontradas no item a.
c) Que projeto é preferível, com base nesses resultados?
a , b) Projeto X
500,000 CHS G CFO
100,000 G CFJ
120,000 G CFJ
150,000 G CFJ
190,000 G CFJ
250,000 G CFJ
F IRR = 15,67 => 16% (TIR)
Como a TIR de 16% é maior que o custo de capital de 15% o projeto deve ser aceito.
a , b) Projeto Y
325,000 CHS G CFO
140,000 G CFJ
120,000 G CFJ
95,000 G CFJ
70,000 G CFJ
50,000 G CFJ
F IRR = 17,29 => 17% (TIR)
Como a TIR de 17% é maior que o custo de capital de 15% o projeto deve ser aceito.
c) o projeto Y, com o maior TIR, é preferível entre os dois .
9-14 VPL e TIR A Benson eSlgnspreparou as estimativas indicadas a seguir para um projeto de longo prazo que está estudando atualmente. O investimento inicial é de $ 18.250 e o projeto deve gerar entradas anuais de caixa, depois do imposto de renda, no valor de $ 4.000, durante sete anos. A empresa tem custo de capital de 10%.
a) Determine o valor presente líquido (VPL) do projeto.
b) Determine a taxa interna de retorno (TIR) do projeto.
 c) Você recomendaria a aceitação ou a rejeição do projeto? Explique sua resposta.
a)
18,250 CHS G CFO
4,000 G CFJ
7 G NJ
10 I
F NPV = 1.223,68 (VPL)
b) 
18,250 CHS G CFO
4,000 G CFJ
7 G NJ
F IRR = 12,0087 (TIR)
c)
	O projeto deve ser aceito porque o VPL é de 1.223,68 que é maior que zero; e a TIR de 12% é maior que o custo de capital que é de 10%.
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