Exercicios Payback

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Impresso por Tayná Teixeira, CPF 110.707.409-69 para uso pessoal e privado. Este material pode ser protegido por direitos autorais e
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Questionário de Decisões de Investimento 
 
9-1 Período de payback: A Jordan Enterprises está analisando um gasto de capital que exige investimento inicial de $ 42.000 
e produz entradas de caixa de $ 7.000 por ano, durante dez anos. A empresa adota um prazo máximo de recuperação aceitável 
de oito anos. 
 
a) Determine o período de desse projeto. payback 
b) A empresa deve aceitar o projeto? Por quê 
Resposta 
A. $42,000 $7,000 = 6 anos 
 
B. a empresa deve aceitar pois 6 < 8. 
 
9-2 Comparações de períodos de payback payback A Nova Products tem um período máximo aceitável de de cinco anos. A 
empresa está analisando a possibilidade de comprar uma nova máquina e precisa escolher entre duas alternativas. A primeira 
máquina requer investimento inicial de $ 14.000 e gera entradas anuais de caixa, depois do imposto de renda, de $ 3.000, 
durante sete anos. A segunda máquina exige investimento inicial de $ 21.000 e fornece entradas anuais de caixa de $ 4.000, 
durante vinte anos, depois do imposto de renda. 
 
a) Determine o período de de cada máquina. payback 
b) Comente a conveniência de adquirir as máquinas, supondo que se trate de projetos independentes 
c) Que máquina a empresa deve aceitar? Por quê? 
d) As máquinas deste problema ilustram algumas das deficiências do período de Explique payback? 
 
Resposta 
a. Máquina 1: $14,000 $3,000 = 4 anos, 8 meses 
Máquina 2: $21,000 $4,000 = 5 anos, 3 meses 
 
b. A máquina 1 tem um payback inferior a 5 anos , portanto somente este deve ser aceito. 
 
c. A empresa deve aceitar a máquina 1 porque o payback 4 anos, 8 meses é menor do que 5 que é o 
período Maximo aceitável de um projeto novo 
 
d. A máquina 2 tempo fluxo de caixa pelo período de 20 anos enquanto a máquina 1 tem somente 7 
anos de retorno o Payback não considera esta diferença de tempo entre os dois projetos ele 
ignora toda entrada de caixa após o período de payback. 
 
9-3 Escolha entre dois projetos com períodos de payback aceitáveis A Shell Camping Gear Inc. está analisando dois 
projetos mutuamente exclusivos. um deles exige investimento inicial de Cada $ 100.000. John Shell, presidente da empresa, 
estipulou um período máximo de de quatro anos.. As payback entradas de caixa associadas a cada projeto, após o imposto de renda, 
são as seguintes: 
 Entradas de caixa (FCt) 
 Ano Projeto A Projeto B
 1 $ 10.000 $ 40.000
 2 20.000 30.000
 3 30.000 20.000
 4 40.000 10.000
 5 20.000 20.000
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Questionário de Decisões de Investimento 
 
 
a) Determine o período de de cada projeto. payback 
b) Como os projetos são mutuamente exclusivos, a Shell precisa escolher um deles. Em qual deveria 
 investir ? 
c) Explique por que um projeto é preferível ao outro. 
 
a) 
Projeto A Projeto B 
 
Ano 
Entrada 
de Caixa 
Saldo a 
Recuperar 
 
Ano 
Entrada 
de Caixa 
Saldo a 
Recuperar 
0 -$100,000 0 -$100,000 
1 $10,000 -90,000 1 40,000 -60,000 
2 20,000 -70,000 2 30,000 -30,000 
3 30,000 -40,000 3 20,000 -10,000 
4 40,000 0 4 10,000 0 
5 20,000 5 20,000 
 
Os dois projetos A e B tem um período de payback de 4 anos exatamente. 
 
b. Baseado no prazo mínimo do critério de aceitação do payback de 4 anos os dois projetos devem 
ser aceitos, pois os ambos estão dentro do prazo de aceitação. Porém como os projetos são 
mutuamente excludentes, o projeto a ser aceitado deve ser o “B. 
c. O projeto “B” é preferível ao “A” ”, porque as entradas de caixa anuais são maiores do que no 
projeto “A”. 
 
 
9-5 VPL para diversos custos de capital A Dane Cosmetics está avaliando uma máquina de fixação de fragrâncias que exige 
investimento inicial de $ 24.000 e deverá gerar entradas anuais de caixa de $ 5.000, durante oito anos. Para cada um dos custos 
de capital indicados: (1) calcule o valor presente líquido (VPL), (2) indique se a máquina deve ser ou não comprada e (3) 
explique sua decisão. 
 
a) Custo de capital é de 10%. 
b) Custo de capital é de 12%. 
c) Custo de capital é de 14%. 
 
a) Custo de Capital 10% 
24.000 CHS G CFO 
5.000 G CFJ 
8 G NJ 
10 I 
F NPV = 2.674,63 (VPL) 
Deve ser aceito pois o VPL é positivo. 
b) Custo de Capital de 12% 
24.000 CHS G CFO 
5.000 G CFJ 
8 G NJ 
12 I 
F NPV = 838,19 (VPL) 
Deve ser aceito pois o VPL é positivo. 
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Questionário de Decisões de Investimento 
 
c) Custo de Capital de 14% 
24.000 CHS G CFO 
5.000 G CFJ 
8 G NJ 
14 I 
F NPV = - 805,68 (VPL) 
Dever ser rejeitado pois o VPL é negativo. 
 
9-6 Valor presente líquido projetos independentes - Usando um custo de capital de 14%, calcule o valor presente líquido 
de cada projeto independente apresentado na tabela a seguir e indique se são aceitáveis ou não. 
 
 
 
 Projeto A Projeto B Projeto C Projeto O Projeto E 
 Investimento inicial 
(FCo) $ 26.000 $ 500.000 $ 170.000 $ 950.000 $ 80.000 
 Ano (t) Entradas de caixa (FC,) 
 1 $ 4.000 $ 100.000 $ 20.000 $ 230.000 $ 0 
 2 4.000 120.000 19.000 230.000 0 
 3 4.000 140.000 18.000 230.000 0 
 4 4.000 160.000 17.000 230.000 20.000 
 5 4.000 180.000 16.000 230.000 30.000 
 6 4.000 200.000 15.000 230.000 0 
 7 4.000 14.000 230.000 50.000 
 8 4.000 13.000 230.000 60.000 
 9 4.000 12.000 70.000 
 10 4.000 11.000 
 
Projeto A - Custo de Capital de 14% 
26.000 CHS G CFO 
4.000 G CFJ 
10 G NJ 
14 I 
F NPV = - 5135,54 (VPL) 
Dever ser rejeitado pois o VPL é negativo. 
 
 
Projeto B - Custo de Capital de 14% 
500.000 CHS G CFO 
100,000 G CFJ
120,000 G CFJ
140,000 G CFJ
160,000 G CFJ
180,000 G CFJ
200,000 G CFJ
14 I 
F NPV = 53.887,92 (VPL) 
O projeto deve ser aceito 
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Questionário de Decisões de Investimento 
 
Projeto C - Custo de Capital de 14% 
170.000 CHS G CFO 
20,000 G CFJ
19,000 G CFJ
18,000 G CFJ 
17,000 G CFJ 
16,000 G CFJ 
15,000 G CFJ
14,000 G CFJ 
13,000 G CFJ
12,000 G CFJ 
11,000 G CFJ 
14 I 
F NPV = - 83.668,24 (VPL) 
O projeto deve ser rejeitado. 
 
Projeto D - Custo de Capital de 14% 
950.000 CHS G CFO 
230,000 G CFJ
8 G NJ 
14 I 
F NPV = 116.938,70 (VPL) 
O projeto deve ser aceito. 
 
Projeto E - sto de Capital de 14% Cu
80.000 CHS G CFO 
0 G CFJ 
3 G NJ 
20,000 G CFJ 
30,000 G CFJ 
0 G CFJ 
50,000 G CFJ 
60,000 G CFJ 
70,000 G CFJ 
14 I 
F NPV = 9.963,63 (VPL) 
O projeto deve ser aceito. 
 
9-12 TIR - projetos mutuamente exclusivos A Bell Manufacturing deseja escolher de dois projetos mutuamente exclusivos 
para ampliar a capacidade de armazenamento da empresa. Os fluxos de caixa relevantes dos projetos são apresentados na 
tabela a seguir. O custo de capital da empresa é igual a 15%. 
 ProjetoX Projeto Y 
 Investimento inicial (FCo) $ 500.000 $325.000 
 
Ano (t) Entradas de caixa (FC t)
 1 $ 100.000 $ 140.000 
2 120.000 120.000
3 150.000 95.000 
4 190.000 70.000 
5 250.000 50.000 
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a) Calcule a TIR de cada projeto à porcentagem inteira mais próxima 
b) Avalie a conveniência de realização de cada um dois projetos com base nas TIRs encontradas no item a. 
c) Que projeto é preferível, com base nesses resultados? 
 
 
 
a , b) Projeto X 
 
500,000 CHS G CFO 
100,000 G CFJ 
120,000 G CFJ 
150,000 G CFJ 
190,000 G CFJ 
250,000 G CFJ 
F IRR = 15,67 => 16% (TIR) 
Como a TIR de 16% é maior que o custo de capital de 15% o projeto deve ser aceito. 
 
a , b) Projeto Y 
 
325,000 CHS G CFO 
140,000 G CFJ 
120,000 G CFJ 
95,000 G CFJ 
70,000 G CFJ 
50,000 G CFJ 
F IRR = 17,29 => 17% (TIR) 
Como a TIR de 17% é maior que o custo de capital de 15% o projeto deve ser aceito. 
 
c) o projeto Y, com o maior TIR, é preferível entre os dois . 
 
9-14 VPL e TIR A Benson eSlgns preparou as estimativas indicadas a seguir para um projeto de longo prazo que está 
estudando atualmente. O investimento inicial é de $ 18.250 e o projeto deve gerar entradas anuais de caixa, depois do 
imposto de renda, no valor de $ 4.000, durante sete anos. A empresa tem custo de capital de 10%. 
 
a) Determine o valor presente líquido (VPL) do projeto. 
b) Determine a taxa interna de retorno (TIR) do projeto. 
 c) Você recomendaria a aceitação ou a rejeição do projeto? Explique sua resposta. 
a) 
18,250 CHS G CFO 
4,000 G CFJ 
7 G NJ 
10 I 
F NPV 1.223,68 (VPL) = 
b) 
18,250 CHS G CFO 
4,000 G CFJ 
7 G NJ 
F IRR = 12,0087 (TIR) 
c) 
 O projeto deve ser aceito porque o VPL é de 1.223,68 que é maior que zero; e a TIR de % é maior que o custo de 12
capital que é de 10%.