AULA 2 EAE 111 2017 Tópico 2 Bal Pag

Esta é uma pré-visualização de arquivo. Entre para ver o arquivo original

*/16
*
EAE-0111- Fundamentos de Macroeconomia
 (Curso de Administração de Empresas)
2º. Semestre 2017
 Tópico 2
 Agregados Macroeconômicos
 Balanço de Pagamentos
 (3ª. Parte) 
Prof. Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos
*/16
Registro contábil de todas as transações de um país com o resto do mundo.
- mercadorias (físicas)
- Serviços e rendas (intangíveis, “invisíveis”) 
- capitais financeiros (investimentos, empréstimos e financiamentos)
 Transações
Balanço de Pagamentos
O Balanço de Pagamentos é um fluxo, definido num dado período (mês, ano). Não mostra o estoque ( saldo, nível) da dívida externa, mas sua variação no período.
*/16
*
TRANSAÇÕES CORRENTES (ou: Saldo em Conta Corrente do Balanço de Pagamentos)
Balança Comercial (exportações e importações FOB)
Serviços (fretes, seguros, viagens internacionais, royalties)
Renda Primária (juros, lucros, lucros reinvestidos)
Renda Secundária (transferências financeiras pessoais, como dekasseguis) (ex-Transferências Unilaterais Correntes)
 
CONTA CAPITAL (ativos não financeiros, e não “produzidos, como passes de jogadores de futebol)
CONTA FINANCEIRA
Investimento Direto no Exterior (participação no capital) 
Investimento Direto no País (participação no capital)
Investimentos em Carteira (ações, fundos, renda fixa) 
Outros Investimentos (inclui Empréstimos e Financiamentos)
Ativos de reserva (ex-Saldo do Balanço de Pagamentos) 
ERROS E OMISSÕES (erros de apuração: diferença entre as contas de Transações Correntes, com as contas Capital e Financeira)
 
Balanço de Pagamentos: A partir de 2015 (BPM6)
*/16
 
 Nota
 
Para efeito mais didático, sem perda dos conceitos e das transações relevantes, fizemos algumas adaptações da versão anterior do Balanço de Pagamentos (BPM5) para a versão mais recente (BPM6).
No Anexo, há uma explicação mais detalhada das mudanças feitas na forma de apresentação do Balanço de Pagamentos. 
Passaremos então a adotar a classificação a seguir:
Balanço de Pagamentos
*/16
*
A. Balança Comercial
B. Serviços 
C. Renda Primária 
D. Renda Secundária 
 E=(A+B+C+D) TRANSAÇÕES CORRENTES 
F. CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
G. ERROS E OMISSÕES
H = (E+F+G) RESULTADO DO BALANÇO DE PAGAMENTOS
I= (-H) = ATIVOS DE RESERVA
 
Balanço de Pagamentos (BPM6 adaptado)
*/16
A. Balança Comercial
Exportações FOB
 
Importações FOB
 
Balanço de Pagamentos
 FOB = FREE ON BOARD . Sem custos de seguros e fretes. Estes entram separadamente na Conta de Serviços.
 CIF = COST, INSURANCE, FREIGHT . Inclui o custo de seguros e fretes. 
*/16
Balanço de Pagamentos
 No Balanço de Pagamentos, medido pelo Banco Central, o valor das exportações e importações são consideradas em termos FOB, ou seja, não considera os custos de embarque (fretes, seguros e taxas).
 Nas Contas Nacionais, medidas pelo IBGE, as exportações e importações incluem os custos de embarque, e são denominadas em termos CIF .
 A nivel macroeconômico, utilizam-se tanto CIF como FOB.
 Em algumas transações empresariais, considera-se ainda o termo CF (Cost and Freight), sem os seguros. 
*/16
 Fretes
 Seguros
 Serviços de transporte
 
B. Serviços (saldos líquidos)
 
Balanço de Pagamentos
*/16
Remuneração aos proprietários de fatores de produção:
 -Juros da dívida externa 
 -Lucros e Dividendos enviados e recebidos
 -Lucros Reinvestidos no país por empresas multinacionais
 -“Royalties” (remuneração aos proprietários da tecnologia e assistência técnica)
C. Renda Primária (saldos líquidos)
 
 
Balanço de Pagamentos
*/16
Transferências entre residentes, sem contrapartida de um serviço. São donativos. 
Exemplos: renda enviada por dekasseguis do Japão para suas famílias no Brasil); ajudas humanitárias, etc. 
Na versão anterior do Balanço de Pagamentos, era chamada de Transferências Unilaterais Correntes
 
D. Renda Secundária (saldos líquidos)
 
 
Balanço de Pagamentos
*/16
E. Transações Correntes (ou: Saldo em Conta- Corrente do Balanço de Pagamentos)
 É o total de mercadorias, serviços e rendas
 
 Soma de:
 (A) Balança Comercial 
 
 (B) Serviços 
 (C) Renda Primária
 (D) Renda Secundária 
 
 
Balanço de Pagamentos
*/16
F. Conta Capital e Financeira
 Investimentos Diretos Estrangeiros
 Reinvestimentos de multinacionais no país
 Empréstimos ao setor privado
 Financiamentos oficiais para o desenvolvimento
 Empréstimos do FMI para regularização
 Amortizações
 Capitais de curto prazo (mercado financeiro)
A conta Capital e Financeira eram anteriomente chamadas de Movimento de Capitais ou Balanço de Capitais.
 
 
Balanço de Pagamentos
*/16
G. Erros e omissões
 Diferenças entre os registros do Banco Central
 e dos órgãos de comércio exterior.
 
 O FMI aceita que essa conta atinja no máximo 5% da soma de exportações e importações do país.
 
Balanço de Pagamentos
*/16
H. Resultado do Balanço de Pagamentos
 Soma de: 
 
 E. Transações Correntes
 +
 F. Conta Capital e Financeira
 + 
 G. Erros e Omissões 
 
Balanço de Pagamentos
*/16
 
Equivalente à conta “Caixa” das empresas. Anteriormente chamada de Variação de Reservas (no BPM5) ou Haveres e Obrigações com o Exterior (até BPM4). Na versão atual (BPM6), passou a denominar-se “Ativos de Reserva”
 
É a contrapartida contábil (Método das Partidas Dobradas) de todas as contas do Balanço de Pagamentos
 Exemplos: 
 Exportações: Crédito: Exportações FOB 
 Débito: Ativos de Reserva 
 Importações: Crédito: Ativos de Reserva
 Débito: Importações FOB 
 Lucros remetidos: Débito: Ativos de Reserva
 Crédito: Lucros remetidos 
Dessa forma, o Ativo de Reservas tem o mesmo valor, mas com sinal contrário, do saldo do Balanço de Pagamentos. Ou seja:
 
 I = - H 
Na nova versão do Balanço de Pagamentos (BPM6), a conta Ativos de Reservas foi incluída dentro da Conta Financeira. Com isso, o saldo do Balanço de Pagamentos é sempre zero, na nova versão. Mas manteremos a versão anterior, onde aparece mais explicitamente o Resultado do Balanço de Pagamentos e sua contrapartida, Ativos (Variação) de Reserva.
 
I. Ativos de Reservas
 
 Balanço de Pagamentos
*/16
*
 
 
 Dados, em US$ Bilhões: 
 Exportações FOB................................................................................. 75
 Importações FOB pagas à vista ..................................................... .... 56
 Juros pagos sobre a dívida externa do Brasil.................................. ....14
 Remessa de lucro pelas multinacionais............................................... 7
 Ajudas humanitárias do Brasil para o exterior.................................. .... 1 
 Transferências recebidas de trabalhadores brasileiros no exterior.. ..... 4
 Investimentos Diretos Estrangeiros (IDE) no Brasil.............................. 53
 Lucros reinvestidos por multinacionais
estrangeiras no Brasil (*)........ 11
 Financiamentos recebidos do Banco Mundial...................................... 10
 Amortizações de empréstimos e financiamentos pagas pelo Brasil.....19
 Royalties pagos pelo uso de tecnologia estrangeira.............................. 3
 Viagens de brasileiros ao exterior........................................................... 9
 Lucros recebidos do exterior...........................................................;..... 2
 Importações financiadas por empréstimos externos (**).......................12 
 Entrada de turistas no Brasil................................................................ 6
 Fretes e seguros pagos pelo Brasil a empresas estrangeiras ........ ..... 3
 Capitais externos investidos no mercado financeiro brasileiro..............15
 Saída de capitais externos investidos no Brasil.....................................10
 
pede-se: montar o Balanço de Pagamentos do país.
 (*) Duplo lançamento: Débito: Lucros remetidos aos exterior
 Crédito: Reinvestimentos
(**) Duplo lançamento: Débito: Importações
 Crédito: Empréstimos e Financiamentos
ORIENTAÇÂO SOBRE OS LANÇAMENTOS: Entrada de dólares: sinal (+) Saída de dólares: sinal (-)
 Balanço de Pagamentos
*/16
*
Balanço de Pagamentos: Exercício
Plan1
				LANÇAMENTOS		SALDOS GRUPOS
		
		A. BALANÇA COMERCIAL				A
		Exportações FOB
		Importações FOB
		B. SERVIÇOS				B
		Fretes e Seguros
		Viagens Internacionais
		
		C. RENDA PRIMÁRIA				C
		Juros
		
		
		Lucros e Dividendos
		Royalties
		D. RENDA SECUNDÁRIA				D
		E=A+B+C+D=TRANSAÇÕES CORRENTES (C/C)				E
		F. CAPITAL E FINANCEIRA				F
		Investimentos e Reinvestimentos Diretos
		Empréstimos,Financiamentos,Capitais de Curto Prazo
		Amortizações
		G=ERROS E OMISSÕES				G
		
		RESERVAS
		DÍVIDA EXTERNA BRUTA
		H=E+F+G=RESULTADO BALANÇO DE PAGAMENTOS				H
		I= -H=ATIVOS DE RESERVA				I
Plan2
		
Plan3
		
*/16
 ANEXO 
 (Apenas para informação)
Alterações introduzidas no BPM6 (após 2014), 
 em relação ao BPM5 (antes de 2014)
 
 
Balanço de Pagamentos
*/16
Notas:
 
Para maior didática, fizemos algumas adaptações da versão anterior do Balanço de Pagamentos (BPM5) para a versão mais recente (BPM6):
No BPM5, apareciam como subgrupos as contas “Resultado do Balanço de Pagamentos” e “Variação de Reservas”. No BPM6, a “Variação de Reservas” tem seu nome alterado para “Ativos de Reserva”, e é incluída dentro do grupo “Conta Financeira”. 
Não aparece mais no BPM6 o “Resultado do Balanço de Pagamentos”, que existia no BPM5, pois o que seria seu saldo no BPM5 foi incluído em Ativos de Reservas no BPM6, dentro da Conta Financeira. Dessa forma, o “Resultado do Balanço de Pagamentos” será sempre zero, pelo BPM6. 
Como informamos anteriormente, mantivemos a metodologia anterior, de mais fácil entendimento, onde aparecem explicitamente como subgrupos “Variação de Reservas” e “Resultado do Balanço de Pagamentos”.
 
 Alteramos o nome anterior “Variação de Reservas”, para o atual “Ativos de Reserva”.
No BPM6, separou-se a conta Capital da Conta Financeira. A Conta Financeira registra Investimentos, Empréstimos, Amortizações, etc, enquanto a Conta Capital registra apenas as transações envolvendo compra e venda de ativos não financeiros e não produzidos, patentes, passes de jogadores de futebol. No nossa versão adaptada, juntamos as duas contas, como aliás era anteriormente
6. Alterações na convenção de sinais, em relação à versão anterior:
	
 Exportações, importações, receitas e despesas com rendas são indicadas com sinal positivo. Sinais negativos são utilizados para indicar resultado líquido negativo.
 Contas de ativo e de passivo:
 (+) = aumento de estoque de ativos e passivos
 (-) = redução do estoque de ativos e passivos
 Conta Financeira Líquida: Igual a fluxos de investimentos ativos (-) fluxos de investimentos passivos.
Mantivemos a versão anterior, mais didática, onde importações aparecem com sinal negativo (saída de dólares), investimentos diretos aparecem com sinal positivo (entrada de dólares). 
Balanço de Pagamentos
 
*
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
A Conta Capital refere-se à compra e venda de ativos não financeiros não produzidos (marcas e patentes) e transferências de capital
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
Anotações : 
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
*
*
Anotações : 
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________