Atps Analise de Investimento Etapas 4

Prévia do material em texto

UNIVERSIDADE ANHANGUERA – UNIDERP
Administração
	
Análise de Investimentos
Nome: RA: XX
Nome: RA:XX
Nome: RA:XX
Nome: RA:XX
Nome: RA: XX
Nome: RA: XX
Atividades Práticas Supervisionadas (ATPS) entregue como requisito para conclusão da Disciplina de “Análise de Investimentos”, sob orientação do professor Rafael.
Universidade Anhanguera – UNIDERP
Ribeirão Preto/SP
Abril /2016
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO
1.1 Introdução .........................................................................................................................03
2. ETAPA 01
2.1 Passo 2 – Descrição do investimento pretendido .......................................................... 04
2.2 Investimento ..................................................................................................................05
3. ETAPA 02
3.1 Passo 1 – Elaboração do Fluxo de Caixa .......................................................................06
3.2 Passo 2 - Preço estimado de vendas e quantidade mensal a ser comercializada ...............07
3.3 Cálculo do faturamento anual ......................................................................................07
3.4 Estimativa do faturamento da empresa para os próximos cinco anos ...............................08
3.5 Estimativa dos custos e despesas mensais ........................................................................08
3.6 Estimativa dos custos e despesas anuais .....................................................................09
3.7 Cálculo para Investimento Inicial .....................................................................................10
3.8 Passo 3 - Fluxo de Caixa Relevante .................................................................................12
4. ETAPA 03
4.1 
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ...…………………………………………………..12
1.INTRODUÇÃO 
	Hoje em dia ouvimos muitas pessoas falando sobre investimentos. E relacionam esse termo com diferentes assuntos, desde ingressar em um curso até a compra de uma casa ou a aplicação de dinheiro na caderneta de poupança. De fato, há algo em comum nesses exemplos, que define investimento, que é utilizar os recursos disponíveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro, e assim por diante.
	Os investimentos são necessários tanto para a economia do país quanto para as empresas que poderão expandir seu negócio ou repor seu capital. As empresas podem investir na compra de títulos financeiros ou valores imobiliários ou no financiamento de capital.
	Desse modo, o mercado atual apresenta diversas possibilidades de investimentos e o investidor deverá analisar qual será mais interessante e qual lhe trará um melhor retorno, levando em consideração as características econômicas, financeiras do ambiente empresarial.
	Conhecendo, então, a importância da análise dos investimentos para o sucesso da gestão, vamos demonstrar ao longo deste trabalho o projeto de investimento, que compreende na abertura da loja Imporium Mulher em Ribeirão Preto/SP, analisando sua expectativa econômica por meio das diferentes técnicas de análise de investimentos. Vamos falar ainda sobre as características do projeto, além de conceitos e importância, entre outras informações relevantes sobre o fluxo de caixa, métodos de análise de investimentos, efeito da inflação na análise de investimentos, imposto de renda e depreciação.
2.ETAPA 1
Passo 2 
DESCRIÇÃO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO – LOJA DE VESTUARIOS FEMININO
	Nesta etapa vamos apresentar as características do nosso projeto de investimento da loja de vestuário feminino, a Imporium Mulher, localizada na Rua Barão do Amazonas, 1.600 –Boulevard, município de Ribeirão Preto/SP. A empresa terá como foco a comercialização de vestuários, bolsas e acessórios femininos. 
Os clientes alvos será o público feminino, que, conforme pesquisas mercadológicas são as maiores consumidoras, em virtude de não apenas adquirirem mercadorias para si como também para toda a família. Contudo, os profissionais da loja estarão preparados para atender a todos os públicos, também visamos oferecer produtos sofisticados e confortáveis estando sempre atentas as tendências da moda, e ao gosto e a satisfação do cliente.
A Imporium Mulher será uma empresa inovadora. A estrutura da empresa será moderna, sua sala será clara, arejada e com som ambiente. Um diferencial utilizado pela loja é uma área reservada para as crianças, um ambiente seguro e divertido, com o propósito de estimular a criatividade e o raciocínio das crianças por meio da disponibilização de livros, desenhos para colorir e brinquedos que as estimulem. A intenção da criação deste espaço é proporcionar muita diversão e lazer para as crianças e ao mesmo tempo tranquilizar os pais na hora das compras. 
A Imporium Mulher será administrada pela proprietária Renata Sayuri, bacharel em Administração, a qual será responsável por todas as operações da loja. Para auxilia-la no atendimento ao cliente, organização de estoque e das vitrinas contará com a colaboração de 01 funcionária qualificada, Rosana Valadares, continuamente para o exercício de suas funções.
Com base nas informações adquiridas por meio da pesquisa, verificou-se que os futuros concorrentes da loja são os comércios de vestuários do nosso município: Dani Modas, Lojinha Dona Florinda, Capitu Moda Feminina e Toda Linda. Os nossos fornecedores são: Universo da Moda Outlet, Moda do Corpo e Beijo Roubado, devido à proximidade de localização e aos bons preços de aquisição da mercadoria. 
A empresa terá como diferencial as promoções, que serão realizadas ao início e final das estações e troca de coleção. Além de promoções em datas especiais como dia das mães e dia dos namorados, oferecendo ótimos descontos para pagamento à vista. O meio de divulgação utilizado será em rádios do município, distribuição de panfletos, e de acordo com o perfil de cada cliente será usado Facebook, Instagram, etc.
A formulação das estratégias da empresa, será realizada, com o intuído de aproveitar ao máximo as forças e oportunidades, bem como neutralizar as fraquezas e ameaças. Para maximizar as forças e aproveitar as oportunidades da loja, a empresa investirá maciçamente na divulgação do empreendimento. Enquanto para neutralizar as fraquezas e ameaças como a inexperiência da proprietária no ramo, a dificuldade de adquirir as mercadorias diretamente das fábricas e a concorrência com as lojas situadas no centro da cidade, a empresa investirá: na contratação de uma funcionária que possua experiência no ramo; na participação frequente em feiras e eventos do meio, e na participação de treinamentos para melhor atender o cliente. 
INVESTIMENTO
Tendo em vista que nos últimos meses o mercado de vestuários tem se expandindo bastante, avaliamos os custos necessários para fazer esse investimento, visto que temos um capital de R$ 200.000,00, com I.R de 15%, investiríamos 25% (R$ 50.000,00) desse valor para investimentos fixos, 50% (R$ 100.000,00) seria colocado para o capital de giro da empresa, o qual se refere ao estoque inicial e caixa mínimo necessário para que a empresa financie suas operações iniciais, e uma estimativa de 10% (R$ 20.000,00) referente aos investimentos pré-operacionais, dentre estes: despesas de legalização, reformas, divulgação, dentre outras.
A estimativa de capital de giro está relacionada aos recursos necessários para o funcionamento da loja. Obtendo os resultados deve-se somá-los para saber o valor necessário de capital de giro. Portanto, a Imporium Mulher prevê a necessidade de um estoque inicial de R$ 35.000,00. Pelo fato de maior clientela da loja será o público feminino, a empresa investirá 35% do seu capital de giro em estoque. Sendo 25% para vestuário feminino (calças, blusas, vestidos, etc.), 5% em bolsas, e 5% em acessórios. 
Para encontrar o valor de caixa mínimo da empresa, estimou-se o prazo médio de recebimento das vendas assim como o prazo médio de pagamento a fornecedores. Deste modo, paracalcular o prazo médio de recebimento das vendas, obteve-se como base a pesquisa mercadológica realizada, a qual apresentou que 45% dos respondentes efetuam suas compras a prazo, 40% à vista e 15% cartão de crédito.
De acordo com as pesquisas podemos ver que o mercado vem sendo bem promissor em relação a esse ramo de negócios que é a área de vestuários, com base nessas pesquisas deduzimos que haverá mais ganhos do que perdas devido ao crescimento desse mercado e ao diferencial que será apresentado em nossa loja.
3.ETAPA 2
Passo 1 
ELABORAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Vivemos em um mundo competitivo no qual as organizações têm buscado diversas tecnologias para administrar melhor os seus negócios. Com isso, trazemos nessa etapa o conhecimento acerca do projeto de investimento da loja Imporium Mulher no qual desenvolvemos diversos relatórios buscando resultados satisfatórios, através de previsões, planejamentos e aumentos relevantes, chegando ao fluxo de caixa, que é uma grande ferramenta gerencial.
O fluxo de caixa é decisivo para projetos de análises de investimentos. Através do mesmo se define alterações ou incrementos para o fluxo já existente em uma empresa, com o projeto desenhado se estimam valores quaisquer a princípio para a operação do que é significativo ou não para o futuro. Através desse fluxo se estimam perdas ou ganhos. Este esquema se baseia no conceito de caixa, ou seja, valor financeiro de entradas e saídas. E com essa ferramenta podemos fazer uso do estudo de quaisquer empreendimentos, viabilizando o econômico-financeiro da realização do projeto. 
Existe uma grande necessidade no nosso país de sempre desenvolver meios para o crescimento econômico nos negócios, independente da empresa ser de pequeno, médio ou grande porte. Segundo pesquisa do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística), de um total de 464.700 empresas que iniciaram suas atividades em 2007, 76,1% continuavam no mercado em 2008, 61,3% sobreviveram até 2009 e apenas 51,8% ainda estavam abertas em 2010, ou seja, quase a metade (48,2%) fechou as portas. Um dos pontos seria a falta de planejamento, descontrole do fluxo de caixa, não se adaptar a necessidade do mercado. 
Na verdade, o que conseguimos aprender é que ao se tratar de investimentos é essencial uma análise firme e contínua para se fazer projeções. É necessário conhecer os meios para se chegar aos resultados, porém é óbvio que nos negócios nem sempre se ganha, mas com a utilização de ferramentas conseguimos calcular e equilibrar os ganhos e as perdas.
Um fluxo de caixa é composto basicamente de três partes essenciais, são elas:
Investimento inicial ou nos períodos iniciais: Os investimentos podem ser representados em forma de bens físicos ou na forma de investimentos de capital de giro, nessa primeira etapa temos, portanto, uma saída de caixa no momento zero e deve ter o sinal negativo no fluxo de caixa.
Retorno de caixa do investimento: De forma natural, nessa etapa, com o passar de alguns períodos, o projeto investido se torna rentável, gerando assim fluxos de retornos positivos para o investidor.
Valores residuais: Essa fase do fluxo de caixa normalmente é positiva e ocorre no final do investimento, podendo ser pela venda de um ativo após seu uso ou alguma vantagem tributária adquirida, porém esse resultado final pode também ser negativo dependendo de alguma obrigação que venha a ser realizada.
Passo 2
Preço estimado de vendas e quantidade mensal a ser comercializada
	Produto
	Qtd. P/Mês
	Preço Unit. (R$)
	Total Mensal
	Calças
	65
	R$ 147,00
	R$ 9.555,00
	Acessórios
	27
	R$ 10,30
	R$ 278,10
	Vestidos
	22
	R$ 117,00
	R$ 2.574,00
	Blusas
	19
	R$ 73,50
	R$ 1.396,50
	Bolsas
	15
	R$ 102,90
	R$ 1.543,50
	 
	148
	 
	R$ 15.347,10
Fonte: O Autor
Cálculo do faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.
	Produto
	Total Mensal
	Total Anual
	Calças
	R$ 9.555,00
	R$ 114.660,00
	Acessórios
	R$ 278,10
	R$ 3.337,20
	Vestidos
	R$ 2.574,00
	R$ 30.888,00
	Blusas
	R$ 1.396,50
	R$ 16.758,00
	Bolsas
	R$ 1.543,50
	R$ 18.522,00
	 
	R$ 15.347,10
	R$ 184.165,20
Fonte: O Autor
Estimativa do faturamento da empresa para os próximos cinco anos.
	Produto
	1º Ano Fat.
	2º Ano 5% a.a.
	3º Ano 5% a.a.
	4º Ano 5% a.a.
	5º Ano 5% a.a.
	Calças
	R$ 114.660,00
	R$ 120.393,00
	R$ 126.412,65
	R$ 132.733,28
	R$ 139.369,94
	Acessórios
	R$ 3.337,20
	R$ 3.504,06
	R$ 3.679,26
	R$ 3.863,22
	R$ 4.056,38
	Vestidos
	R$ 30.888,00
	R$ 32.432,40
	R$ 34.054,02
	R$ 35.756,72
	R$ 37.544,55
	Blusas
	R$ 16.758,00
	R$ 17.595,90
	R$ 18.475,69
	R$ 19.399,47
	R$ 20.369,45
	Bolsas
	R$ 18.522,00
	R$ 19.448,10
	R$ 20.420,50
	R$ 21.441,53
	R$ 22.513,60
	 
	R$ 184.165,20
	R$ 193.373,46
	R$ 203.042,12
	R$ 213.194,22
	R$ 223.853,92
Fonte: O Autor
Estimativa dos custos e despesas mensais, com base na quantidade definida na primeira tabela.
	Descrição das Despesas Fixas
	Custo Mensal 
	Aluguel
	R$ 1.200,00
	Telefone
	R$ 179,00
	Luz
	R$ 97,00
	Água
	R$ 34,00
	Salários
	R$ 800,00
	FGTS / Salários
	R$ 73,00
	INSS / Salários
	R$ 65,00
	Contribuição Sindical
	R$ 16,00
	IPTU
	R$ 26,00
	Escritório Contabilidade
	R$ 150,00
	Pró-Labore
	R$ 820,00
	Despesas Bancárias
	R$ 65,00
	Material de Escritório
	R$ 135,00
	Material de Limpeza
	R$ 32,00
	Manutenção de Instalações
	R$ 35,00
	Taxa Maquina de Cartão
	R$ 80,00
	Total
	R$ 3.807,00
Fonte: O Autor
Estimativa dos custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior.
	Descrição das Despesas Fixas
	Custo Mensal 
	Custo Anual
	Aluguel
	R$ 1.200,00
	R$ 18.000,00
	Telefone
	R$ 179,00
	R$ 2.148,00
	Luz
	R$ 97,00
	R$ 1.164,00
	Água
	R$ 34,00
	R$ 408,00
	Salários
	R$ 800,00
	R$ 9.600,00
	FGTS / Salários
	R$ 73,00
	R$ 876,00
	INSS / Salários
	R$ 65,00
	R$ 780,00
	Contribuição Sindical
	R$ 16,00
	R$ 192,00
	IPTU
	R$ 26,00
	R$ 312,00
	Escritório Contabilidade
	R$ 150,00
	R$ 1.800,00
	Pró-Labore
	R$ 820,00
	R$ 9.840,00
	Despesas Bancárias
	R$ 65,00
	R$ 780,00
	Material de Escritório
	R$ 135,00
	R$ 1.620,00
	Material de Limpeza
	R$ 32,00
	R$ 384,00
	Manutenção de Instalações
	R$ 35,00
	R$ 420,00
	Taxa Maquina de Cartão
	R$ 80,00
	R$ 960,00
	Total
	R$ 3.807,00
	R$ 49.284,00
Fonte: O Autor
Investimento Inicial
	Descrição Móveis e Utensílios 
	Quantidade
	Valor Unit.
	 Total
	Painel Canaletado 1,22x2,44
	2
	 R$ 312,00 
	 R$ 624,00 
	Bandeja acrílica para painel
	50
	 R$ 3,00 
	 R$ 150,00 
	Expositor de calçado Z
	70
	 R$ 2,20 
	 R$ 154,00 
	Banca de oferta
	2
	 R$ 69,20 
	 R$ 138,40 
	Banqueta
	2
	 R$ 35,00 
	 R$ 70,00 
	Puffs / sofás
	3
	 R$ 109,00 
	 R$ 327,00 
	Vitrine
	3
	 R$ 800,00 
	 R$ 2.400,00 
	Espelhos
	1
	 R$ 300,00 
	 R$ 300,00 
	Mesa
	1
	 R$ 250,00 
	 R$ 250,00 
	Cadeira
	1
	 R$ 120,00 
	 R$ 120,00 
	Escada
	1
	 R$ 40,00 
	 R$ 40,00 
	SUBTOTAL
	 R$ 4.573,40 
	Descrição Máquinas e Equipamentos 
	Quantidade
	Valor Unit.
	 Total
	Computador caixa 
	1
	 R$1.250,00 
	 R$ 1.250,00 
	Computador servidor c/ nobreak 
	1
	 R$1.530,00 
	 R$ 1.530,00 
	Impressora laser 
	1
	 R$ 539,00 
	 R$ 539,00 
	Impressora cupom fiscal 
	1
	 R$1.900,00 
	 R$ 1.900,00 
	Telefone 
	1
	 R$ 120,00 
	 R$ 120,00 
	Leitor de código de barras 
	2
	 R$ 130,00 
	 R$ 260,00 
	Sistema - Software 
	1
	 R$ 750,00 
	 R$ 750,00 
	Sub-Total
	 R$ 6.349,00 
	Total de Investimentos Fixos
	 R$10.922,40 
	Investimentos Pré-Operacionais
	Total
	Despesas de Legalização
	 R$ 890,00 
	Reforma
	 R$3.000,00 
	Divulgação
	 R$ 1.000,00 
	Outras
	 R$ 300,00 
	Total
	 R$ 5.190,00 
	Capital de Giro
	Descrição
	 
	A - Estoque Inicial
	 R$ 35.000,00 
	B - Caixa Mínimo
	 R$ 7.500,00 
	Total do Capital de Giro
	 R$ 42.500,00 
Fonte: O Autor
 
Valor da mão de obra
	Nº de Empregados
	Salário Mensal
	Encargos Sociais
	Total Salário + Encargo Sociais
	1
	R$ 800,00
	R$ 154,00
	R$ 954,00
	Total Gasto com Mão de Obra
	 
	R$ 954,00
 Fonte: O Autor
Cálculo do Custo da Mercadoria Vendida – CVM
	Produto
	Vendas Unid.
	Custo Unit. Aquisição
	CMV
	Calças
	65
	R$ 36,93
	R$ 2.400,45
	Blusas
	27
	R$ 27,78
	R$ 750,06
	Vestidos
	22
	R$ 17,05
	R$ 375,10
	Bolsas
	19
	R$ 27,63
	R$ 524,97
	Acessórios
	15
	R$ 4,67
	R$ 70,05
	 Total do CMV 
	R$ 4.120,63
Fonte: O Autor
Tributos e Contribuições
	Descrição das Despesas Variáveis
	Fat. Estimado
	Custo Total
	%
	1.Impostos
	 
	 
	 
	Tributação Simples Nacional
	 R$ 15.347,10 
	 R$ 613,88
	4,0%
Fonte: O Autor
Demonstrativo do Resultado do Exercício – DRE
	Demonstrativo de Resultado
	A.V.
	Receita
	 R$ 15.347,10
	100%
	(-) Custo da Mercadoria Vendida
	 R$ (4.120,63) 
	26,84%
	(-) Despesas Variáveis
	 R$(613,88) 
	3,99%
	(=) Margem de Contribuição
	 R$ 10.612,59
	69,15%
	(-) Custo Fixo
	 R$ - 
	 0%
	(-) Despesas Fixas
	 R$(3.807,00) 
	24,80%
	(=) Receita Oper.(Lucro/Prejuízo)
	 R$ 6.805,59
	44,34%
Fonte: O Autor
Passo 3
Fluxo de Caixa Relevante
O fluxo de caixa relevante, apresentado acima, mostra no ano zero, momento inicial, o valor do investimento para a abertura da organização na quantia de R$ 170.000,00 por representar uma saída de caixa a seta está voltado para baixo. Nos anos seguintes (de 1 a 5) temos os valores das entradas, o retorno de caixa de cada período, por isso as setas estão voltadas para cima. Os valores estão descritos na tabela abaixo: Formação do Fluxo de Caixa da Imporium Mulher. 
Formação do Fluxo de Caixa da Imporium Mulher.
	Fluxo de Caixa Relevante
	Ano
	Custos Fixos
	Valor
	0
	-
	-R$ 170.000,00
	1
	R$ 49.284,00
	R$ 134.881,20
	2
	R$ 49.284,00
	R$ 144.089,46
	3
	R$ 49.284,00
	R$ 153.758,12
	4
	R$ 49.284,00
	R$ 163.910,22
	5
	R$ 49.284,00
	R$ 174.569,92
Fonte: O Autor
A tabela acima evidencia o valor do lucro líquido da empresa nos anos 1 a 5, bem como o valor dos custos fixos de cada ano e o valor do fluxo de caixa do período correspondente. De modo que, para calcular o fluxo de caixa do ano 1 subtraímos os custos fixos do lucro bruto, para que assim pudéssemos chegar a um valor final.
3.ETAPA 3
Passo 2
MÉTODOS PARA AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS
Sabe-se que todo investimento realizado por uma empresa objetiva aumentar seus fluxos de caixa futuros e que existem no mercado atual diversas alternativas e cenários para se investir. Assim, se faz necessário avaliar qual opção será mais viável e lucrativo para a organização. 
Dada a importância da análise de investimentos, conheceremos neste tópico as principais técnicas de análise, Payback, VPL e TIR. Métodos que serão utilizados para avaliar a viabilidade econômica e financeira da empresa Imporium Mulher.
Payback
Entre os métodos para análise de investimentos, o Payback é o mais simples, motivo pelo qual é também o mais utilizado. Consiste em avaliar quanto tempo é necessário para que o investimento retorne ou, ainda, identificar qual é período de tempo que o capital estará exposto ao risco.
Segundo DAMODARAN, 2002: “O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial”. Isto é, quando o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor que foi investido inicialmente, diz-se que se atingiu o payback. Porém, dada a simplicidade do método, ele pode apresentar falhas graves, são elas: não leva em conta o valor do dinheiro no tempo, não considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes e não considera os fluxos de caixa após o período do payback. Motivos que levam a recomendar o payback apenas como método inicial ou complementar para analisar o investimento.
Valor Presente Líquido – VPL
O método do VPL significa trazer a valor presente todos os valores do fluxo de caixa durante o período de tempo analisado, permitindo comparar diversas alternativas de investimento.
O VPL é o método mais utilizado pelas grandes empresas de análise de investimentos, por trazer a valor presente todos os valores do fluxo de caixa durante o período de tempo analisado e considerando-se uma determinada taxa de juros. Essa taxa de juros é dada o nome de Taxa Mínima de Atratividade (TMA), que representa o retorno mínimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Dado que, ao investir em determinado projeto ele estará abrindo mãos de outros, motivo pelo qual também chamamos a TMA de custo de oportunidade.
Essa técnica é chamada de líquido, pois considera o fluxo total com as saídas e entradas descontadas a uma taxa de atratividade.
Taxa Interna de Retorno – TIR
A TIR é a taxa que iguala o valor das entradas com o das saídas. O valor da TIR deverá ser comparado entre os investimentos e, aquele que tiver a maior, será o melhor. Além disso, também deverá ser comparado com a TMA (Taxa Mínima de Atratividade), que será a menor taxa de retorno que o investidor estará disposto a aceitar. 
A TIR é a taxa de desconto que aproxima o valor das entradas com o das saídas de um fluxo de caixa de um investimento. É similar ao VPL, a única diferença é que este método apresenta o resultado em porcentagem ao invés do valor monetário.
Assim, a TIR representa a taxa composta necessária para transformar o investimento inicial nos fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado em renda fixa, isto é, é uma forma de calcular o retorno composto do fluxo de caixa. Muito utilizada para decidir se o projeto é ou não um bom investimento.
CALCULOS DE PAYBACK, VPL E TIR
 Payback
	Prazo de Retorno do Investimento (Payback)
	Prazo de Retorno do Investimento
	Invest. Total
	R$ 170.000,00
	25 meses
	
	Lucro Líquido
	R$ 6.805,59
	
Fonte: O Autor
Na tabela vemos que o payback da Imporium Mulher se dará no 25º mês quando o lucro líquido acumulado será de R$ 170.139,75, o valor acima ao que investimos no projeto.
Valor Presente Líquido – VPL
	Valor Presente Líquido - VPL
	Ano
	Valor
	0
	-R$ 170.000,00
	1
	R$ 134.881,20
	2
	R$ 144.089,46
	3
	R$ 153.758,12
	4
	R$ 163.910,22
	5
	R$ 174.569,92
	 
	 
	TMA
	10,71%
	VPL
	R$ 396.776,26
Fonte: O Autor
Calculo realizado para encontrar o VPL
170.000,00 CHS g CFo
134.881,20 g CFj
1 g Nj
144.089,46 g CFj
1 g Nj
153.758,12 g CFj
1 g Nj
163.910,22 g CFj
1 g Nj
174.569,92 g CFj
10,71 i
F (NPV)
Observando a tabela pode-se concluir que o projeto da Imporium Mulher, é capaz de recuperar o investimento inicial de R$ 170.000,00, além de proporcionar um retorno de 10,71% ao ano (TMA). Dessa forma, deve-se aceitar o projeto, pois permite um retorno superior ao mínimo exigido (TMA). Vale ainda lembrar, que utilizamos como Taxa Mínima de Atratividade o valor da IPCA, referente ao mês de janeiro de 2016.
	Taxa Interna de Retorno – TIR
	Ano
	Valor
	0
	-R$ 170.000,00
	1
	R$ 134.881,20
	2
	R$ 144.089,46
	3
	R$ 153.758,12
	4
	R$ 163.910,22
	5
	R$ 174.569,92
	 
	 
	TMA
	10,71%
	TIR
	80,32%
Taxa Interna de Retorno – TIR 
Calculo realizado para encontrar o VPL
170.000,00 CHS g CFo
134.881,20 g CFj
1 g Nj144.089,46 g CFj
1 g Nj
153.758,12 g CFj
1 g Nj
163.910,22 g CFj
1 g Nj
174.569,92 g CFj
10,71 i
F (IRR)
Interpretando a tabela, podemos dizer que investir na Imporium Mulher seria igual a aplicar R$ 170.000,00 em renda fixa a uma taxa de 80,32% ao ano por cinco anos. Como a TIR que é de 80,32% é maior que a TMA que é de 10,71%, e como já verificado através da VPL, conclui-se que se deve investir no referido projeto.
ETAPA 4
O relatório apresentado, assim como os cálculos efetuados, serviram de base para responder ao desafio proposto nesta ATPS, que era de elaborar um projeto de investimento, analisando sua viabilidade econômica e financeira.
No caso, apresentamos o projeto de investimento da Loja All Calçados, uma empresa empreendedora tanto na localização, quanto na diversidade de produtos, assim como na estrutura e no atendimento. Expomos diversas tabelas, mostrando desde o preço estimado de vendas, faturamento, estimativa de custos/despesas, investimento inicial, DRE até um claro e conciso balanço patrimonial.
Os diversos métodos de análise de investimentos utilizados, mostraram que a All Calçados é um ótimo negócio, pois pelo payback trouxe um retorno rápido e aceitável de apenas 18 meses, pelo método do Valor Presente Líquido – VPL, trouxe um retorno positivo de R$ 10.150,22 e apresentou uma TIR de 65%, muito superior a Taxa Mínima de Atratividade sugerida pela ATPS de apenas 10,16% (valor da SELIC menos o IOF).
Abordamos ainda sobre o efeito da inflação, do imposto de renda e da depreciação na análise de investimentos e a importância do fluxo de caixa, em torno do qual gira todos os cálculos de viabilidade econômica.
Por fim, concluímos este relatório com a análise de risco de investimento na All Calçados, através da “Análise de sensibilidade”. Assim, após efetuarmos diferentes cálculos do VPL com diferentes TMA (conforme anexo I deste relatório) observamos que variando a TMA de 10,16% a 65% o projeto continua viável pois este proporciona o retorno exigido e ainda deixa um retorno positivo de R$37,31 (no último caso). Apenas quando submetido a uma TMA de 66%, apresenta o VPL negativo de R$ - 772,99. Podemos concluir, então, que os investidores devem aceitar o projeto, pois corresponde bem a todas as análises efetuadas.
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Análise de Investimento. Disponível em: https://docs.google.com/open?id=0B56km33lylCUOXd4YWZoN21KZWs. Acesso em: 28 mai. 2016.
Despesas Pré-Operacionais. Disponível em: http://www.contabeis.com.br/forum/topicos/17416/despesas-pre-operacionais/. Acesso em: 29 mar. 2016.
Instituto Brasileiro de Geografia Estatística- IBGE. Disponível em:
http://www.ibge.gov.br/home/estatistica/indicadores/precos/inpc_ipca/defaulttab.shtm>.
Acesso em: 28 mai. 2016.
Investimento Inicial. Disponível em: http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan13.htm. Acesso em: 29 mar. 2016.
Investimento fixo e capital de giro: veja as diferenças. Disponível em: http://www.quickbooks.com.br/r/conceitos-de-financas/investimento-fixo-capital-de-giro-diferencas/. Acesso em: 29 mar. 2016.
Modelos de Negócios na Internet. Disponível em: https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO. Acesso em: 20 mar. 2016.
OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Análise de Investimentos. Campinas, SP. Editora Alínea, 2012.
Planilha. Disponível em: <https://docs.google.com/spreadsheet/ccc?key=0Ap6km33lylCUdGE1cHg3ZklOODItc3JB
Q0JBZ1g1MHc >. Acesso em: 03 abr. 2016.