Período de Payback: Definição, Critérios e Limitações

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Finanças Empresariais.
Professor Domingos Aguiar
Período de PayBack
O período de payback é o tempo necessário para que a 
empresa recupere o investimento inicial em um projeto, 
calculado a partir das entradas de caixa.
No caso de uma série uniforme, o período de payback
pode ser encontrado dividindo-se o investimento inicial 
pela entrada de caixa.
No caso de uma série mista de entradas de caixa, as 
entradas de caixa precisam ser acumuladas até a 
recuperação do investimento inicial.
Finanças
Período de PayBack
Fluxos de caixa de dois projetos de uma mesma empresa em 5 anos.
Finanças
Período de PayBack
Finanças
Payback = 
𝟒𝟐𝟎𝟎𝟎
𝟏𝟒𝟎𝟎𝟎
Payback = 3 anos
Payback = 2,5 anos
Ao final do segundo ano, terão sido recuperados 40000.
Ao final do terceiro ano, terão sido recuperados 50000.
Necessitando apenas 50% do terceiro ano para completar 45000.
Período de PayBack
Embora popular, o período de payback costuma ser 
considerado uma técnica pouco sofisticada de análise de 
orçamento de capital, por não considerar explicitamente 
o valor do dinheiro no tempo.
Finanças
Critérios de Decisão.
Quando usamos o período de payback para tomar decisões 
de aceitação ou rejeição, aplica-se o seguintes critérios:
ACEITAR: Se o período de payback for menor do que o 
período máximo aceitável.
REJEITAR: Se o período de payback for maior do que o 
período máximo aceitável.
A duração do período máximo aceitável é fixado 
subjetivamente, com base em vários fatores (tipo de 
projeto, risco e etc).
Finanças
Critérios de Decisão.
Finanças
Payback = 3 anos
Payback = 2,5 anos
Se o período aceitável fosse de 2,7 anos, o projeto A seria rejeitado 
e o B aceito.
Se o período aceitável fosse de 2,2 anos, ambos seriam aceitos.
Se os projetos fossem classificados, B teria preferência em relação 
ao projeto A.
Prós e Contras do Período de 
PayBack.
1º) A principal fragilidade do período de payback está no 
fato de que o período adequado de payback nada mais é 
que um número determinado de forma subjetiva. Não pode 
ser especificado à luz do objetivo de maximização da 
riqueza, pois não se baseia no desconto de fluxo de caixa 
para determinar se agrega ao valor da empresa
Finanças
Prós e Contras do Período de 
PayBack.
2º) outro ponto fraco desta técnica é não levar em conta o valor do 
dinheiro no tempo, essa falha pode ser ilustrada com um exemplo.
Finanças
Projeto Gold Projeto Silver
Investimento Inicial 50000 50000
Ano Entrada de caixa Entrada de caixa
1 5000 40000
2 5000 2000
3 40000 8000
4 10000 10000
5 10000 10000
Payback 3 anos 3 anos
Prós e Contras do Período de 
PayBack.
3º) outra falha do payback é não reconhecer os fluxos de caixa que 
ocorrem depois do período de payback.
Finanças
Projeto X Projeto Y
Investimento Inicial 10000 10000
Ano Entrada de caixa Entrada de caixa
1 5000 3000
2 5000 4000
3 1000 3000
4 100 4000
5 100 3000
Payback 2 anos 3 anos
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