Resumo Completo CPA 10

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SFN – Sistema Financeiro Nacional
Conjunto de Regras e medidas , para que os Agentes ( superavitário e Deficitario ) possam fazer transferência de recursos entre eles, de uma forma segura , transparente para ambas as partes.
CMN - Conselho Monetário Nacional: Regula, Estabelece, Disciplina Palavra Chave: RED
Bacen - Banco Central do Brasil: Fiscaliza, Executa, Supervisiona Palavra Chave: FES
CVM – Comissão de Valores Mobiliários: (FES + FUDDAS)
FUDDAS = Fiscaliza
Fu - Fundos de Investimentos
D - Debentures
D - Derivativos
A - Ações
S – Swap ( Derivativos )
Seguro: SUSEP - Fiscaliza > Executa > Supervisiona > Previdências Complementares Abertas ( PGBL x VGBL ).
ANBIMA > Auto-Regula – Palavra Chave : Transparência , Ética e Qualidade
Clean House – Câmera de Custodias de Títulos.
SELIC - Títulos Públicos Federais (Dealers bancos ).
CETIP (CETIPri) - Títulos Privados ( CDB , LCI , LCA ... )
Câmara Ações - Registra negociações feitas com ações, debêntures, derivativos (TPF negociado via Tesouro Direto é negociado na câmara de ações - BMF)
SPB - Permite transferência de recursos entre os agentes em tempo real com baixo risco sistemático TED
BANCOS (Banco Múltiplo) - Deve ter no mínimo duas carteiras: COIN CO – Carteira Comercial
IN – Carteira de Investimento COIN, do inglês = moeda
CTVM/DTVM- Intermediar as operações com títulos e valores mobiliários. Para comprar uma ação no mercado , você precisa ter uma conta em uma CTVM ou DTVM.
Anbima - Código de Regulação e Melhores Práticas:
Ética
Qualidade
Transparência
Obrigatório para as instituições filiadas que operam no mercado financeiro.
Ordem que ocorre o crime de lavagem de dinheiro: C - Colocação
O - Ocultação
IN - Integração
Acima de R$: 10.000,00 sem ser suspeita (Informar internamente)
Acima de R$: 100.000,00 em espécie comunicar ao COAF , sitema SISCOAF.
API – Analise do Perfil do Investidor. A - Agora
P - Pode
I - Investir
API é documento que consegue medir o Perfil do investidor, ( MODERADO, CONSERVADOR ou AGRESSIVO ) .
IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo
Índice Oficial , Medido pelo IBGE, Índice utilizado pelo GOVERNO
IGP-M – Índice Geral de Preços no Mercado (Reajuste de contrato de serviços: aluguel, telefone) Medido pelo FGV( Fundação Getúlio Vargas )
Índice do Mercado :
60% - A (IPA) Índice de preços ao atacado.
30% - C (IPC) Índice de preços ao consumidor.
10% - CC (INCC) Índice Nacional de Custo da Construção.
PIB – Produto Interno Bruto C - Consumo
I - Investimentos
G - Gastos do Governos
NX - Exportações Liquidas (E-X = Exportações - Importações)
Fórmula: C + I + G + NX
PIB é chamado de cálculo da produção de bens e serviços finais (Soja + Produção R$ 4,50. Valor agregado)
Selic META - Taxa de juros publicada pelo COMPOM a cada 44/45 dias (Comitê de Politicas Monetários), conhecida como taxa de juros básica, taxa de livre de risco e taxa doméstica. Alterada se tiver VIES e o BC resolver alterar ou pelo COPOM.
VIES = Possibilidade
VIES = Tendência. COPOM estabelece SELIC e seu eventual VIES (Eventual = não necessariamente terá um VIES)
VIES em Alta ou de Baixa. 10% Tendência em Alta = qualquer momento entre uma reunião e outra o presidente do Banco Central pode aumentar a taxa SELIC.
Selic OVER - Media das Operações Lastradas em TPF com prazo de 1 dia.
Operações com Lastro em Títulos públicos federais. Exemplo: Eu Banco do Brasil pego R$: 500.000,00 com o banco do Bradesco. Garantia que dou para o Bradesco é
uma carteira de R$: 1.000.000,00 de Títulos públicos federais. (Alterada todos os dias).
Open Market - Compra e venda de T.P.F pelo BACEN (comprando os títulos que estão nas mãos dos DEALERS( BANCOS ) ou vendendo para os DEALERS). É quando o BACEN compra e vende os T.P.F.
Eu Bradesco comprei muitos T.P.F em um passado distante e estou com o meu dinheiro nas mãos do Tesouro Nacional, BACEN fala para o Bradesco que quer comprar os títulos (ou seja, estará devolvendo o valor que ficou emprestado para o Tesouro Nacional, assumindo os títulos colocando dinheiro no Bradesco negociando uma taxa que seja bem atraente, logo o Bradesco com mais dinheiro na mão vai oferecer para mais pessoas e empresas gerando mais economia). Essa política é considerada mais AGÍL, só basta o presidente do BACEN dizer que vai comprar as ações, NÃO sendo necessárias reuniões.
Tesouro Nacional - Dívida Bruta = Dívida do Governo Federal, mas em dado momento no Open Market o BACEN comprou a dívida e devolveu o dinheiro.
Dívida Líquida - Dívida interna entre o tesouro nacional e o Bacen, visto o Governo Federal não estar devendo mais os bancos.
Aumento de liquidez tende Aumentar a Inflação.
Objetivo da política monetária é colocar mais dinheiro na economia ou tirar dinheiro da economia.
EX: BACEN para executar a política monetária tem o objetivo de aumentar a liquidez do mercado (Colocar mais dinheiro na economia para que mais pessoas tenham acesso ao dinheiro, através de créditos que os bancos vão oferecer barato e com mais pessoas com dinheiro na mão, maior é o poder de consumo, mais consumo e mais gente movimentando a economia e consequentemente vai vir o aumento da inflação. Mas, temos o crescimento do PIB. Então a política monetária tem que encontrar o equilíbrio entre o aumento da inflação versus o aumento do PIB). Então temos a taxa Selic. Quanto maior a taxa Selic, menos dinheiro teremos na economia.
Depósito Compulsório = Depósito feito pelos bancos junto ao BACEN (Depósito Obrigatório);
CMN estabelece o percentual de compulsório e o BACEN recolhe, isso para controlar a liquidez do mercado;
25% para deposito a vista e 42% para depósito a prazo
A cada R$: 1.000,00 o Banco precisa separar 40% e recolher junto ao BACEN. O que sobra para o Banco é R$: 600,00 reais. Então o banco pega os R$: 600,00 e empresta para quem quiser;
Se aumentar para 60% sobra R$: 400,00, quando se tem menos, aumentamos o preço dos juros;
Também é uma das nossas políticas monetárias e tem o objetivo de controlar a inflação.
Diminui compulsório = aumenta liquidez Aumento compulsório = diminui liquidez
Para reduzir a inflação, deve-se AUMENTAR a taxa Selic.
Em cenários onde há uma forte elevação de preços (aumento de inflação) ao consumidor o BACEN deve executar uma política monetária que é: AUMENTAR a taxa Selic.
Redesconto = Empréstimo de última instância feito pelo BACEN aos bancos.
Depósito Compulsório - Hoje entrou no caixa 10 Bilhões e é necessário recolher 40%, ou seja, 4 Bilhões. Logo no dia seguinte entrou 100 Bilhões e é necessário recolher 40 Bilhões, mas emprestamos 70 Bilhões e sobrou 30 Bilhões e faltou 10 Bilhões para o compulsório. Então temos duas alternativas:
- Ir ao mercado Interfinanceiro e pegar dinheiro emprestado para outro Banco (emissão de um CDI). Possibilidade mais usada.
- Ir ao BACEN e pegar dinheiro emprestado para que possa ser cumprida a política monetária.
A segunda ( 2 ) possiblidade é empréstimo de última instância.
CDI = Certificado de depósito Interfinanceiro/Interbancários.
CDI é uma forma de bancos trocarem recursos e eles fazem isso o tempo todo. Essa troca é chamado de CDI, só que a taxa que eles utilizam é DI;
EXEMPLO ; Faltou 5 Bi de Compulsório e no caixa tem 3 Bi, logo preciso de 2 Bi.
Logo um banco empresta um dinheiro para o outro e nisso é emitido um CDI com uma taxa de 13,66% (Taxa DI, que é uma taxa referenciada, que neste caso está próxima a Selic. DI é o principal indexador da renda fixa). CETIP publica diariamente a taxa média ponderada dessas operações dos CDI's e chega no DI.
Sempre que a garantia for T.P.F o prazo máximo do CDI é de 1 dia.
Se for T.P a garantia é de acordo é com o acordo. DI OVER = 1 dia.
DI = De acordo com o mercado.
Saber sobre a Taxa DI: https://www.cetip.com.br
Benchmarch = Referência (Indicador de mercado, serve para ter parâmetros de como anda o mercado).
Cada setor da economia tem seu Benchmark.
Rentabilidaderelativa - é quando a rentabilidade é expressa em relação ao seu Benchmarch.
Rentabilidade Absoluta – Ela é expressa em percentual.
Rentabilidade Real – Quanto REALMENTE o investidor ganhou acima da Inflaçao
Rentabilidade Nominal – Quando aquele titulo paga ( 10% A.A). Rentabilidade Observada – Refere-se a rentabilidade PASSADA. Rentabilidade Esperada – É quanto o investidor espera receber no FUTURO
Indicador de performance de um investimento, através dele, sabemos se está bom ou ruim.
TR – TAXA REFERENCIAL
A TR é um Benchmark e ela serve de referencia para remunerar ( poupança e FGTS).
A TR é a media ponderada dos CDBS das 30 maiores Bancos. Todos os dias os bancos emitem CDB, os CDB são TPrivados portanto ficam registrados na Câmera de Ações ( Cetip ).
Ao Final do dia a Cetip fala qual é a Taxa Media Ponderad dos CDB. Essa taxa media é chamado de TBF ( Taxa Basica Financeira ) , a TBF é publicada pela CETIP e o BACEN pega essa taxa aplica em um fator redutor ( FORMULA ) e assim chegam na TR.
PTAX - Taxa Média ponderada das operações feitas com moedas estrangeiras no mercado interbancário.
Divulgada pelo BACEN as 13h08m
Matemática Financeira :
Taxa Nominal/Taxa Real
Taxa Nominal - Dá nome ao investimento. Todo e qualquer investimento paga taxa nominal. Quanto o investidor recebe através do investimento.
Taxa Real – Quanto que realmente o Investidor ganhou, essa taxa desconta a Inflação do período.
Exemplo – Taxa nomina de 10% e taxa de inflação foi de 5%, portanto a taxa REAL foi de 5% aproximadamente ( 10% - 5%) .
Taxa Nominal = 10% IPCA = 5%
10% / 100 + 1 = 1.10
5% / 100 + 1 = 1.05
1.10 / 1.05 = 1.048 – 1 X 100 = TAXA REAL 4.76
Capitalização Simples x Capitalização Composta
Cálculo de quanto vale o dinheiro no tempo (Ex. Quanto vale R$: 1000,00 em 5 anos).
Capitalização Simples: T x P = I x M = 1% x 12 = 12%
Achar o montante: M=C + (C(ixn)) = 1000 + (1000 x 0.12) = 1000 + 120 = 1.120
Capitalização Composta: Formula I¹ (1 = prazo, logo I elevado ao prazo). Formula COMPLETA: (1 + i/100) Elevado ao prazo.
1 + 1/100) elevado a 12 = 1+ 0,01 elevado a 12 =
1.01/12 = 1,1268 = 0,1268 * 100 = 12,68.
Módulo 5
Liquidez x Risco de Liquidez
Liquidez = Velocidade de transformar um ativo em dinheiro;
Risco de Liquidez = Dificuldade de encontrar um pagador pelo preço justo;
Risco de Crédito = emprestei para o banco via CDB e o banco faliu = Risco de Crédito, pois o banco não poderá me pagar. Emissor não honrou o pagamento;
Risco de credito ocorre em títulos de Renda Fixa apenas, em Açoes não tem Risco de Credito.
Renda Fixa - Prazo; Taxa; Dívida.
Todo instrumento de renda fixa tem um prazo, renda volta corrigida por juros;
Prazo = Estipulado Previamente
Taxa = Previamente Estipulada
Dívida = todo instrumento de Renda FIXA, é um título de dívida do Emissor
Renda Variável = Ativos de renda variável são aqueles cuja remuneração ou retorno de capital não pode ser dimensionado no momento da aplicação, podendo variar positivamente ou negativamente, de acordo com as expectativas do mercado.
Tributação da Renda Fixa
IOF – Ate o 29º depois disso não cobra mais IOF
Imposto de Renda é cobrado sobre o RENDIMENTO apenas.
Tabela de IR:
de 0 dias a 180 dias são 22,5%
de 181 a 360 dias são 20%
de 361 a 720 são 17,5%
Acima de 721 dias são 15%
Pega o 180 e multiplica por 2, 360 por 2 e assim os outros e você terá a quantidade de dias, bastando lembrar apenas da porcentagem.
Tributação Renda Variável
Pode ser 15% ou 20% depende da negociação feita ( NORMAL X DAYTRADE).
Tipo Normal 15% comprou hoje e vendeu amanha , é tipo normal.
DayTrade – comprou hoje e vendeu hoje no mesmo dia = alíquota de 20%
Investidor PF, que vender ( alienar ) até R$: 20.000,00 dentro do mês, não paga IR.
Quem paga o imposto é o próprio investidor via DARF. Exemplo:
Chegou o mês de agosto e vendi R$: 50.000,00, tive R$: 10.000,00 de lucro e vou pagar 15% sobre o lucro ganho. Tem até o dia 30 de setembro.
Dedo-duro = Retenção parcial do IR na fonte no mercado de ações, caso esqueça de pagar. (Corretora avisa a RF que foi feita uma negociação e o valor que tem que ser pago de IR). Alíquota de 0,005 recolhido para corretora Tipo normal.
DayTrade - Alíquota de 1% recolhido pela própria corretora. Renda Variável = A tributação é na DARF, as demais são na fonte.
Questão de prova: Qual a Tributação em IR no mercado de ações para operações, Exceto Day Trade? 15%
Questão de prova: A cobrança feita via DARF ao investidor no mercado de ações que vende suas ações em uma data diferente a data que comprou é feita a alíquota? 15%
(Não tem DayTrade, operações tipo Normal)
Fundo Garantidor de Crédito – FGC
Criado pelo governo mas mantido pelos bancos.
Fundo Privado = os bancos colocam dinheiro para garantir o risco de crédito do mercado até R$: 250.000,00 por CPF/Instituição (CNPJ)
Se eu tiver R$:500.00,00 vai me cobrir R$250.000,00.
Atualmente o FGC tem hoje uma cobertura de 40 bilhões de reais.
Caderneta de Poupança (Tem FGC)
Liquidez Diária Rentabilidade Mensal
6% A.A + TR caso a Selic esteja abaixo de 8,5 a poupança vai pagar 70% da Selic + TR
Aniversário: 1 a 28 (Depósito entre dia 29 e 31, o aniversário é sempre no 1º dia útil do próximo mês.
CDB - Certificado de Depósito Bancário (Depósito a Prazo)
CDB é uma das formas do banco de captar dinheiro dos investidores Título de Renda Fixa (Dívida) - Investidor empresta dinheiro para o banco. Bancos = Comercial, Investimento ou Múltiplo
Não tem regra de prazo - Banco determina no momento do investimento e tem garantia do F.G.C.
CDB - Registrado na CETIP
LCI - Letra de Crédito Imobiliário e LCA – Letra de Crédito do Agro Negocio
Esses dois títulos possuem isenção de IR Pessoa Física
- Possuem FGC + Garantia Real
- IOF E IR Isento
- Se for indexado ao DI prazo de 90 dias
- Se for indexado ao índices de preços ( IPCA E IGP-M) 36 Meses
Nos Títulos abaixo, qual apresenta isenção de IR para Pessoa Física? LCI e LCA
Questao : Um investidor PF vai até a sua agência e pede orientações sobre produtos de investimento em renda fixa que seu banco ofereça que apresente um benefício fiscal: Você recomenda: LCI ou LCA
Outros títulos que dão isenção de IR: LCI, LCA, Poupança, CRI, CRA
LCI x CDB
CDB: 100% do DI LCI: 90% do DI DI: 14,13%
LCI vale mais a pena pois tem isenção fiscal.
R$: 10.000,00 x 12,72% A.A = 1.272,00
CDB: R$: 10.000,00 x 14,43% A.A = 1.413,00 :<> Rentabilidade Bruta IR Regressivo: 20% = 282,60
Rendimento Líquido: R$: 1.272,00 LCI: Fica isento.
Operação compromissada
Normalmente é feita entre bancos, portanto uma das “pontas “ precisa ter uma instituição financeira. Basicamente é assim : É quando vc vende algo e tem o compromisso de recomprar isso no outro dia ou no prazo estipulado.
Exemplos :
Banco Santander está precisando de dinheiro, ele vai até o Itau e pergunta se o Itau tem dinheiro para emprestar. O Itau tendo o dinheiro para emprestar para o Santander , banco Santander precisa dar uma garantia ( normalmente Titulos Publicos Federais ) , só que o banco Santander não quer vender esses títulos , ele não quer desfazer desses títulos portanto ele usa como forma de garantia e no outro dia ele tem o COMPROMISSO de recomprar os seus títulos.
Na operação compromissada a instituição pode vender um título que não seja de sua emissão.
Títulos Públicos Federais – Tesouro Direto
Começa com a Letra L são Letras e letra N são Notas. As L por padrão pagam no Vencimento
As N por padrão pagam via Cupom Semestral
Paga no vencimento :
LFT - Letra Financeira do Tesouro > Indexada à SELIC-
LTN - Letra do Tesouro Nacional > Pré-Fixada –
NTN-B Principal – Nota do Tesouro Nacional Serie B > IPCA + PRE
Paga Via Cupom Semestral
NTN-B – Nota do Tesouro Nacional Serie B > IPCA + PRE NTN-F – Nota do Tesouro Nacional Serie F> Pre Fixada
****NTN - B Principal Recebe o nome de Nota mas se comporta como uma Letra , pagano Vencimento.
Questao : Qual título pode ser emitido/negociado com deságio? Resposta : LTN
Deságio = Comprar algo mais barato do que o preço que ele vale no mercado
Te dou um cheque de R$: 1000,00 e você me paga R$: 900,00
Agio – Comprar algo que vale 50 e eu pago 55 por exemplo, é quando eu pago a mais por algo que vale menos .
Ao Par – Comprar algo pelo preço de mercado, pelo preço justo, vale 50 e eu paguei 50
Proteger dos efeitos inflacionários = ganhos superiores à inflação > Ganho REAL = Investimento adequado NTN - B > IPCA
Tesouro Direto – Como é chamado esses títulos no mercado.
LFT - Tesouro SELIC
LTN - Tesouro Pré-Fixado
NTN – B Principal = Tesouro IPCA +
NTN - B = Tesouro IPCA + C/ Juros Semestrais
NTN - F = Tesouro Pré C/ Juros Semestrais
Debentures
Só podem ser emitidos por empresas S.A Capital Aberto , não pode ser emitidos por Instituiçoes Financeiras.
Debentures é um titulo de renda fixa, e é uma forma das empresas S.A captarem dinheiro dos investidores.
Agente fiduciário representa o interesse dos investidores Tem que estar de acordo com o colocado na Escritura
IR = Tabela
Possuem 4 tipos de Garantias:
- Real Garantia é real,
- Flutuante Existe uma garantia , mas a empresa pode vender ela.
- Quirografária Não tem nenhum bem dando garantia real
- Subordinada Tem menos preferência que a 3, é mais arriscada
1 e 2 {Menos Risco
3 e 4 {Mais Risco
Debentures incentivadas
Toda a empresa que trabalha no ramo de infraestrutura pode emitir esse tipo de debentures
Característica:
Investidor PF, isento de IR Investidor PJ, paga 15%
Prazo mínimo para recompra a cada 4 anos.
Ambas as debentures podem ser DCA (Debentures conversíveis em ação)
Questões :
Título de Renda Fixa emitida por companhias não financeiras?
Resposta :Debênture
Para financiar um projeto de uma empresa, essa empresa deve emitir: Resposta : Debênture
Projeto de longo prazo, debentures é um instrumento de captação para empresas financiar um projeto de longo prazo.
O Mercado de Ações
Fração' do Capital Social da empresa.
ON – Ordinárias dão direito a voto no conselho
PN – Preferencial , tem preferência em recebimento de dividendos, pode receber ate 10% a + de quem possui Açoes ON. Se a empresa ficar 3 anos sem distribuir lucros via dividendos as ações PN viram ações ON.
Para vc mandar na empresa, vc precisa possuir 50% das Açoes ON +1 Ação ON.
IPO = OPA - Oferta Inicial no Mercado Primário
- Período de Reserva;
- Ordem a Mercado x Limitada;
- Rateio;
Underwriting = sobrescrever, processo estruturado por uma instituição financeira para levar a ação ao mercado.
Ações são compras através de uma corretora ou distribuidora. Quem faz a oferta é: CTVM, Bancos de Investimento, DTVM Processo de intermediação de compra: CTVMS ou DTVMS
Ordem a mercado: Valor que o mercado está vendendo
Limitada: Falo para a corretora que quero limite de R$ 20
Lote = Lote com x ações Fracionário = comprar meia ação
Negociação no mercado secundário
Leilão Eletrônico = eu tenho ações do Itaú, uma determinada pessoa tem uma conta em outra corretora e tem R$:1000,00.
Quero vender minhas ações do Itaú por R$:25,00. Isso aparece no painel eletrônico e se você quiser aceitar clica no OK, assim faz a troca das ações. Isso fica registrado na Câmara de Ações do BMF&Bovespa, só pagará depois de 3 dias, sendo assim recebo em D+3.
Daytrade = comprei a ação por R$:1000,00 e no mesmo dia vendi por R$:1.100,00, mas ainda não recebi ainda, o comprador vai pagar em D+3. Tenho o lucro de R$:100,00 e o valor vai para a conta do principal.
Direitos e Proventos de uma ação
- Ganhos de Capital
- Juros sobre o Capital Próprio;
- Bonificação;
- Dividendos;
- Subscrição.
Dividendos - Sou sócio de uma companhia e a mesma teve lucro, ela tem que dividir os dividendos com seus sócios, pago EXCLUSIVAMENTE em DINHEIRO , e não tem IR
Bonificação - Dar aos acionistas novas ações em razão do aumento do capital. Pode ser dado em dinheiro, em troca da pessoa comprar as ações dadas na bonificação.
Subscrição -
Ter a chance de comprar novas ações antes de todo mundo.
eu posso vender no mercado o direito de subscrição para os novos acionistas.
Ou simplesmente não fazer nada.
Juros sobre Capital Próprio = O dinheiro que não é dividido volta ao caixa e paga juros. Uma sociedade anônima pode se reservar o direito de pagar o mínimo 25% de dividendos. A empresa paga os juros sobre o restante do valor retido mensalmente.
75% fica retido para novos projetos.
Ganho de Capital = É você vender as suas ações pelo um preço maior do que vc comprou. “ Comprar na baixa e vender na Alta “
Tag Along = Alongar uma marcação
Mecanismo de proteção aos acionistas minoritários com direito a voto de uma companhia (ON) que garante que o novo controlador oferte aos acionistas 80% do valor que ele pagou para o controlador.
Despesas Incorrentes na negociação
- Corretagem /por operação
- Custódia /Única vez ao mês, para manter os ativos guardados junto a corretora
- Emolumentos /BMF&Bovespa sob o valor operado
- I.R
Tributação no Mercado de Ações
IOF = não se aplica no mercado de ações
I.R = 15% ou 20% depende do tipo de negociação ( Normal x DayTrade) Dividendos não paga I.R
Tipo Normal – 15% Daytrade é 20%
PF que aliena (VENDE, nesse caso) R$:20.000 no mesmo mês, não paga I.R Day-Trade, não importa o valor, vai pagar os 20%
Mercado de ações a tributação é via DARF, paga pelo próprio investidor. Antecipação de 0,005 p/ operações normais e 1% p/ Day-trade
Riscos do mercado de ações
Risco Mercado = Oscilação de preços
Mudar o preço da ação, se dá por vários fatores, oferta e demanda, cenários da empresa. Dentro do risco de mercado tem o risco Sistemático e não Sistemático.
Risco Sistemático = Risco de todo o sistema, nacional ou global e afetou todas as companhias.
Risco Não sistemático = uma única companhia ou em um setor. Lava jato na Petrobras é um exemplo de Risco Não Sistemático.
Risco de Liquidez = tenho um ativo que vale R$: 10,00 mas não acho ninguém que paga R$:10,00 encontrei uma pessoa que compra por R$:3,00. Dificuldade de transformar o ativo em preço justo.
- Risco de Crédito = NÃO EXISTE Risco de Credito no mercado de Ações ( NUNCA).
Compensação de perdas em Ações
- Operações de Mesma Natureza
- Compensação no mesmo Ano Civil
- Declaração Anual de Ajuste
Explicar na declaração de IR a perda do ano anterior
Perdi R$: 1000,00 em janeiro e ganhei R$: 1000,00 em fevereiro, não pago nada de imposto.
Agora se eu perdi R$ 1000,00 em Janeiro e ganhei R$ 2000,00 em fevereiro , eu vou pagar ir Somente da Diferença ( 2000 – 1000 = 1000) IR de 15% em cima de 1000.
Clube de Investimentos
Mínimo 3 e Máximo 50 participantes;
Participante não pode ter +40% cotas;
CNPJ próprio;
No mínimo 67% em ações.
O responsável para recolher a tributação é o Administrador do Clube.
Módulo
 
6
Fundos de Investimentos:
Aberto : Qualquer um pode entrar e qualquer um pode sair a hora que quiser
Com carência - para sair precisa respeitar o tempo de carência.
Sem carência – Pode entrar e sair a qualquer momento.
Fechado;
Dia certo para entrar e dia certo para sair, mas permite a negociação de cotas no mercado secundário.
Restritos;
Reservado apenas para um grupo exclusivo de pessoas, pode ser de funcionários de uma empresa, sócios, também destinado a investidor qualificado.
Exclusivos;
Reservado apenas para um único investidor, o mesmo obrigatoriamente tem que ser
Investidor profissional, acima de 10 milhões de reais, PF ou PJ. Pode ter mais de um cotista, sendo um investidor profissional.
Características Fundos de Investimentos
Patrimônio Líquido – PL
Cotas - Fração ideal do fundo de investimento. PL/Quantidade de Cotas = Valor da Cota
Carteira - O que contém na carteira do fundo. Quais tipos de ativos tem dentro.
Fix Fic
(FI) - Fundo de Investimento – essefundo tem acesso ao mercado, portanto vc coloca seu dinheiro nele e o gestor vai ate o mercado e compra os ativos pro fundo seguindo a politica e objetivo do fundo.
(FIC) - Fundos de Investimento em Cotas (95%)
Na carteira do fundo, só poderá ter cotas de outros fundos, ele é um cotista de outro fundo.
FIC investe em FI e o FI investe no Mercado.
FIC (95) - 95% do patrimônio liquido tem que estar investidos em cotas de outros fundos.
Fundo Alavancado - É quando o gestor usa instrumento de derivativo para alavancar a posição do fundo. Ele tem acesso a ativos com valor bem maior do que seu PL.
Esse fundo permite ter uma perda superior ao valor do PL, quando esse tipo de fundo tem prejuízo os cotistas são obrigados a aportar mais dinheiro.
Imagina que o fundo tenha de PL R$:1 Milhão de reais ele pode investir em um ativo que cujo seu valor é de 10 milhões de reais.
O mercado de opções é o mercado onde o investidor tem a opção de vender ou não vender esse ativo na data determinada.
No mercado de opções eu posso comprar uma opção de VENDA ou NÃO VENDA , ou eu posso comprar uma opção de COMPRA ou NÃO COMPRA.
Exemplo : Imagine que eu quero vender um carro por 30.000 daqui 3 meses, eu compro uma opção de venda.
Quando chegar daqui 3 meses eu vou ver quanto o mercado esta pagando nesse carro, vamos imaginar que daqui 3 meses esse carro valorizou , e agora o mercado esta pagando 35.000 nele e não mais 30.000.
Eu por ter comprado aquela opção de VENDA no começo da negociação , eu posso usar essa opção de não vender por 30.000 e vender no mercado a 35.000.
O mesmo acontece quando daqui 3 meses quando eu vou no mercado e vejo quanto eles estão pagando pelo carro, vamos imaginar que o mercado esta pagando 25,000 nesse carro, eu por ter comprado a opção no começo eu tenho direito de vender esse carro por 30.000 e não por 25.000.
Fundo Indexado ao DI - Significa que esse fundo tem como o benchmark o DI.
Se for Passivo - Acompanhar o DI
Se for Ativo - Superar o DI
Taxa de performance - Só pode ser cobrada em fundo ativo, isso é uma regra. Acontece no mínimo a cada 6 meses, sempre o que exceder 100% do Benchmark.
"Nem todo fundo ativo tem taxa de performance"
Fundos de Investimento - É um grupo de condomínio na qual você junta seu dinheiro com outros investidores, assim aumentando o poder de compra . No fundo o responsável por comprar os ativos da carteira é o GESTOR. O gestor compra os ativos seguindo a politica e objetivo do fundo sempre.
Modalidade de Juros
Pré - Quando determinamos uma taxa pré-fixado
Pós - Quando não tenho a taxa que vou receber, só no final que sabe. Mas temos noção do que poderemos receber.
Como escolher seu investimento:
Se a taxa básica de juros ( SELIC ) está caindo, escolher pré-fixado
Se a taxa básica de juros ( SELIC ) está subindo, escolhe pós-fixado
Segregação Funções Fundos de Investimentos Funções:
Administrador;
Responsável legal do fundo perante a CVM, responde qualquer problema junto a CVM. Elabora Regulamento e cuida de toda burocracia do fundo. Representa demonstrações contábeis e convoca a assembleia.
Se não houver Custodiante , as funções dele pode ser exercida pelo ADM no Fundo
Gestor;
Responsável por gerir o dinheiro que entra no fundo, compra e vende ativos.
Custodiante;
Responsável por guardar a posição do fundo. Posição = o que tem na carteira Vendo quanto que tem de cotas e os valores das costas. Faz Marcação a Mercado
Distribuidor;
Responsável por distribuir as cotas do fundo no mercado. Tem que saber a característica do fundo e perfil do investidor. Ele que faz a venda do fundo.
Auditor Independente;
Audita o que o Administrador apresenta na demonstração, por ser independente, tem que ser terceirizado. Ele valida o trabalho do ADM.
Documentação em Fundos:
Lâmina de Informações Essenciais - Taxa Administração, Leitura Simples para qualquer investidor possa entender, valor mínimo, risco que pode ocorrer.
Formulário de Informações Complementares - Informações sobre grau de risco mais detalhado, composição da carteira. Informações mais técnicas.
Regulamento - Regras do fundo, como funciona, quem é o Administrador, Distribuidor, Objetivo, Política.
Termo - Diz que está ciente dos riscos que a lâmina informa, prazo de resgate.
Termo de Aversão a Risco - Se o fundo investe em mais de 50% em Titulos Renda Fixa Privados deve ser assinado o termo.
Objetivo – Qual é o objetivo do fundo, é um fundo que vai ser indexado ao DI, ele vai ser ativo ou passivo.
Politica – se for ativo, COMO vai fazer ? vai investir em títulos públicos federais ? vai comprar ações ? Na politica vai falar como aquele fundo pretende trabalhar e em qual ativos ele vai comprar.....
Dinâmicas de aplicação e Resgate Cotização -
D+0 (mesmo dia) ou D+1
Transformar o dinheiro do investidor em cota
Descotização –
Não existe prazo máximo, o prazo esta descrito no Regulamento do fundo.
Transformar a cota em dinheiro.
Resgate –
Após ser feito a descotização o fundo tem mais 5 dias uteis para realmente devolver o dinheiro ao investidor
Cota de Abertura - Já sabemos o valor da cota quando abre o mercado. E a valor da cota hoje , é o mesmo valor da cota do dia anterior.
Cota de Fechamento - Não se sabe quanto vale a cota hoje, só sabe quando se fecha o mercado.
Assembleia em Fundos
1 vez ao ano/DC {Até 120 dias da publicação / Depois de 15 dias
DC - Demonstrações contábeis
Deve ser convocada no mínimo 15 dias depois da publicação do DC ou no máximo 120 dias.
AGO - Assembleia Geral ordinária
AGE - Assembleia geral extra-ordinária:
Substituição do Administrador
Aumento de Taxas
Alteração da Política
Fusão, incorporação
Um fundo aberto pode ser fechado temporariamente, desde que feche para novos cotistas e os cotistas atuais, isso será comunicado como um resgate extraordinário.
Fatos Relevantes
Fechar {fechado, reabre, 5+ convocar assembleia
No mercado/fundos/ativos é anunciado aos cotistas, quando uma empresa que tem investimento decreta falência
Se o fundo for fechado por mais de 5 dias, será necessário convocar a assembleia extraordinária no prazo de 1 dia.
Quando o fundo for fechado ou aberto para aplicação/resgate, também se anuncia o fato relevante.
Procedimentos Legais em Fundos de Investimentos
Resgate em Ativos;
Ao invés de resgatar em dinheiro, faz o resgate em ativos.
Se o fundo ficar mais do que 90 Dias com o seu PL abaixo de R$:1.000,000,00 ele pode ser liquidado ou incorporado.
Após a liquidação tem 30 dias para devolver o dinheiro, podendo ser prorrogado.
Transferência de Cotas - Só pode acontecer por via LEGAL (Ordem judicial, separação, execução de dívida) e por portabilidade de previdência privada.
Política de Investimentos: Gestão:
- Passiva: Fundo tem um benchmark que é acompanhar o benchmark.
Fundo passivo no DI. Se o DI der 10%, eu estaria acompanhando esses 10%
Ativa: fundo tem um benchmark que é superar.
Fundo Alavancado: Quando o gestor usa instrumentos de derivativos para se posicionar no mercado financeiro.
1.000 -------- 10.000 (Permite que acesso ativos de valor maior pagando apenas uma fração). Preço Futuro.
Permite acessar o mercado de derivativos com a intenção de alavancar o resultado, mas o risco é do fundo apresentar variação negativa, comprometendo toda a PL. Quando isso acontece o investidor/cotista é obrigado a portar mais dinheiro.
Característica: perda superior ao PL, cotista tem que fazer novos aportes.
Chinese Wall (Segregação das Diretorias de uma Instituição Financeira)
Sabemos que banco pode emitir CDB para poder captar recursos e sabemos também que o fundo de investimento tem uma administração de recursos de terceiros (junta- se várias pessoas e colocam o dinheiro na mão de um investidor profissional).
Eu sou o gestor de um fundo de investimento e esse fundo é administrado pelo Banco Itaú e, no Itaú tem o diretor que cuida da tesouraria do banco.
Recursos Próprios:
CDB - 2% a.a com uma péssimataxa. Ele quer que os investidores coloquem dinheiro. Mas ninguém coloca.
Assim chamo uma outra pessoa que vai dar um grande valor e essa pessoa coloca na carteira dele, que é uma carteira de terceiros. (Aconteceu o conflito de interesses).
CVM criou a Chinese Wall que não permite esse tipo de procedimento acontecer.
Marcação a Mercado
Precificar os títulos que compõe a carteira de um fundo de investimento diariamente pelo valor que ele seria negociado no dia.
Objetivo da marcação a mercado: Evitar transferência de riqueza entre cotistas.
A cota de um fundo vale R$: 10,00 e um investidor chega no fundo e paga os R$10. O antigo dono quando sair vai receber R$:10 por cota. Isso porque sabemos o valor da cota. Se não souber o valor da cota, podemos pagar um preço acima do mercado.
Fundo Exclusivo - Destinado a um único cotista, que por sua vez é um investidor profissional. Marcação a mercado é facultativa a um fundo exclusivo (pode ter ou não). Demais fundos são obrigatórios.
Marcação a mercado é feita pelo custodiante, também podendo ser feita pelo Administrador.
Questões:
Marcar a mercado significa marcar os ativos de um fundo de investimento pelo preço? Que seria negociado diariamente.
Para evitar a transferência de riquezas entre cotistas com a distorção na apuração no valor das cotas o custodiante do fundo de investimento deve marcar os ativos da carteira pelo preço?
Que seria negociado diariamente.
Taxa de Administração e outras
- Taxa de Administração: É uma taxa fixa expressa ao ano, cobrada e deduzida diariamente do valor da cota.
Consórcio é um exemplo que tem taxa de administração.
Supondo que tive 12% de rentabilidade (subtraído) por 2% que é ao ano. Minha rentabilidade será de 10%, pois os 2% foi a taxa de administração.
Taxa de Performance: É uma taxa cobrada de acordo com o resultado do fundo. Se o fundo obteve um resultado superior ao combinado, ele pode (desde que esteja no regulamento do fundo) cobrar uma taxa de performance, cujo valor máximo é de 2%.
A taxa funciona por resultado: Se o fundo excedeu o benchmark (DI), portando o fundo poderá cobrar a taxa de performance sobre o que excedeu, apenas.
DI estava como 10% e excedeu 10% = 20. Será cobrado 20% sobre a taxa, então tivemos a rentabilidade de 18%. (Metodologia de linha d’água)
Taxa de Entrada: Quando o investidor paga para entrar no fundo. PGBL e VGBL tem taxa de entrada.
Taxa de Saída: Quando você vai sacar o dinheiro, você paga algo pelo saque.
Taxa de performance só pode ser cobrada em fundo ativo, a cada 6 meses e somente sobre o que excedeu. Nem todos os ativos tem taxa de performance.
Classificação CVM - 555
Renda Fixa - 80%
Fundo tem que investi 80% do PL em títulos de Renda Fixa. Dentro da renda fixa, existem outras regras:
Curto prazo: Tem 2 regras. Prazo médio tem que ser inferior a 60 dias e nenhum título (ativo) pode ter vencimento superior a 375 dias. Para CVM, no entanto, para a Receita Federal para fins de tributação, um fundo de curto prazo tem prazo médio de 365 dias.
Simples: Deve investir no mínimo 95% do seu PL em títulos públicos federais com baixo risco de mercado ou em ativos de renda fixa cujo o emissor tenha classificação de risco igual ou melhor a do governo. Dispensa API.
Referenciado: 95% do seu PL, alocado em ativos que façam referência ao seu benchmark. Principal fundo referenciado do mercado é o DI. Selic e DI estão sempre juntas, podendo investir em LFT.
Dívida externa: 80% em fundos de dívida externa (TPF). O governo federal ou Tesouro Nacional emite títulos públicos negociados no Brasil, mas as vezes o governo quer investir fora do Brasil.
Cambial - 80%
Ações - 67%
Multimercado - de acordo com a estratégia prevista em regulamento, pode investir em qualquer fundo.
Fundo de Crédito Privado
Um fundo que tiver mais do que 50% da sua carteira alocado em títulos PRIVADOS ( CDB , LCI , LCA , CRI , CRA ), deve conter no seu nome fundo de crédito privado e o investidor deve assinar o termo de Risco de Ciência de credito.
Primeira aplicação deve ser assinada o termo de ciência de Risco de Credito, que por sua vez deve ser assinado obrigatoriamente em Papel.
Tributação Come Cotas
Provisionamento Semestral de IR.
Renda fixa tem tabela regressiva de imposto de renda começando nos 22,5% e terminando em 15%.
Come-Cotas - É uma cobrança de I.R cobrada semestralmente nos últimos dias uteis dos meses de maio e novembro
30 de MAIO
30 de NOVEMBRO
MANO - Maio e Novembro último Dia útil.
Fundo de curto prazo o COME COTAS sempre vai ser de 20% Come-cotas - Diminui a quantidade de cotas do investidor Se ficar menos que 29 dias será cobrado o IOF.
Primeira cobrança é do IOF depois do IR. Se tem IOF, tem IR de 22,5%
Fundo de ações não tem come-cotas. Fundo de ações é sempre 15%, independente do prazo, somente no resgate (sem come-cotas), sem IOF.
Questões:
Imposto de renda retido no come-cotas para fundos de curto prazo é? 20% (Sempre a menor alíquota será de 20%).
Imposto de Renda retido periodicamente na fonte para fundos de investimento que para a "receita federal" possui um prazo inferior a 360 dias é de?
20%
Módulo
 
7
Introdução a Previdência Privada
Previdência Complementar Aberta INSS > Previdência Privada
Eu, trabalhador, coloco meu dinheiro no INSS todo mês, descontado na folha. Se ocorrer de ficar desempregado por justa causa ou aposentadoria, recebemos o nosso valor investido mensalmente.
Previdência Privada assim como um fundo, é uma pessoa jurídica.
Vinculado a SUSEP.
Característica da Previdência Privada
Previdência - Entidade Aberta de Previdência Complementar Características:
FIE: Fundo de Investimento Especial
Podemos encontrar no plano de previdência 2 riscos: de mercado e de crédito. O risco de crédito encontra-se na seguradora. Você não empresta seu dinheiro para o fundo e sim para a seguradora.
Taxa de Administração: Expressa no % cobrada e deduzida diariamente.
Taxa de Carregamento: Pode ser cobrado na Entrada ou na Saída. Só existe no plano de previdência. Toda vez que o investidor faz uma contribuição, é paga a taxa de carregamento sobre o valor pago. Normalmente a taxa é de 5%. VALOR MAXIMO DE 10%
Exemplo: Feito uma contribuição de R$: 1000,00, cobrado 5% dos mil reais.
Pro investidor é melhor pagar a taxa de carregamento na saída. Na saída você só paga sobre o investimento e não sobre os juros. Devido ao prazo de demora para pagar, você tem mais rentabilidade sobre o valor aplicado.
- Portabilidade: Poderá ser feita sem custo algum de um banco para outro e a taxa de carregamento na saída, essa cobrança é feita na saída ou na portabilidade. O que acontecer primeiro.
Prazo mínimo de 60 dias para realizar a portabilidade.
VGBL x PGBL
PGBL: Plano Gerador de Benefício Livre
Benefício Fiscal:
12% de sua base de calculo
Mas paga imposto de renda sobre TUDO. (PGBL)
Renda Anual: R$: 100.000,00 + 27,5% de I.R (R%:21.500,00) + 12% da base de cálculo (R$:88.000,00) paga-se R$:24.200,00 de I.R.
Diminui a base de cálculo para abaixar o I.R.
Bom que pode deixar de pagar o imposto hoje para pagar mais na frente.
Recomendado somente para investidor que faz a declaração de I.R completa e limitado a 12%.
Declaração simplificada ou não faz declaração: VGBL.
Portabilidade em PGBL e VGBL só pode ser feita de VGBL para VGBL e de PGBL para PGBL.
Tributação em Previdência Privada
0 a 2
35%
2 a 4
30%
4 a 6
25%
6 a 8
20%
8 a 10
15%
Acima 
de 10
10%Regressiva: Está focada no tempo de permanência do investidor, quanto maior o tempo, menos taxa ele paga.
Tabela 25	Diminui-se 5%
Os anos aumentam de 2 em 2.
Progressiva (quase todo ano sofre ajustes nos valores) Está focada no valor da renda do investidor
Poderá ser alterado de progressivo para regressivo, mas você perde o período anterior. Começa do zero.
Regressiva para progressiva não pode ser alterado. Somente pode ser feito de Progressivo paraRegressiva, uma única vez.
PGBL paga-se imposto sobre tudo.
Fases da Previdência
Jogo de Ida Contribuição: Momento onde o investidor esta contuibuindo para seu plano, acumulando PL( dinheiro ).
Pensão por invalidez
Pensão por Morte
Pecúlio por morte
Pecúlio por Invalidez
Quando for Pensão seja ela por invalidez ou Morte os beneficiários dos planos ou os cônjuges irão receber uma pensão ( tipo um salario ) referente ao valor acumulado no plano.
Agora quando for Pecúlio por morte os beneficiários irão receber um pagamento único, ou se for Pecúlio por invalidez eu recebo um pagamento único.
Jogo de Volta Beneficio : Momento esse onde vou começar a receber os benefcios do plano, seja ele em forma de pensão , seja ele resgate parcial ou seja ele resgate total.
Renda Mensal Vitalícia: Recebe até o último dia de vida, caso vc morra o seu dinheiro fica para administradora.
Renda Mensal Temporária: Voce determina em quanto tempo vc quer receber o seu dinheiro . Exemplo quero receber em 10 anos, caso eu morra com 3 anos , os meus beneficiários irão receber durante 7 anos o restante do dinheiro.
Renda Mensal Vitalícia Prazo Mínimo Garantido: Vou receber até o meu último dia de via, só que eu preciso estabelecer um limite . Exemplo eu quero receber durante 10 anos, caso eu morra com 5 anos, os outros 5 anos quem irá receber vai ser os meus beneficiários .
Renda Vitalícia Conversível ao cônjuge/filhos: Vou receber ate meu ultimo dia de vida, caso eu morra o meu plano se estende para cônjuge e filhos.
Pagamento único ou Parcial : Posso solicitar o resgate Total ou Parcial de do valor pago, estando na tabela progressiva estarei pagando 15% de IR.
I.R pago na Fonte.
Em caso de falecimento do contribuinte na fase de acumulação os beneficiários recebem sem inventario e o IR será conforme o plano escolhido pelo investidor.
Questão:
Joãozinho possui uma renda tributável e faz declaração completa de IR. Pretende ter uma renda mensal de sua previdência privada de R$: 1.800,00. Qual produto e regime tributário você recomendaria?
Declaração completa (PGBL), 12% da base de cálculo. Logo, tabela progressiva.
José quer fazer um aporte único em sua previdência privada de R$: 500.000,00 para resgatar integralmente em 7 anos para comprar um imóvel na praia dos artistas. Qual produto e regime tributário você recomenda?
Aporte de R$:500.000,00. Resgate integral. Tabela progressiva (15%). Se PGBL é até 12%. Logo VGBL.
Tiago Feitosa quer contratar um PGBL para complementar sua aposentadoria daqui a 30 anos. O valor de renda estimado para seu produto é de R$: 5.000,00. Qual o melhor regime tributário?
Tabela Regressiva: 10% de IR Acima de 10 anos: 15%
Se a questão pedisse um VGBL seria tributado somente sobre o rendimento, não sobre o valor pago. (Na tabela regressiva)
Na tabela progressiva, estaria isento de IR.
Se a pessoa não tem renda declarada, recomenda-se VGBL com tabela progressiva. Supondo que tenha uma renda de 4 mil reais e um prazo de 4 anos. Será tributado 30% de I.R. IR será pago somente sobre o rendimento.
Tabela Regressiva observamos o tempo: Tabela 25
Progressiva observamos o valor que a pessoa pretende receber por mês. Até R$: 1.900,00 não se paga imposto.
Declaração completa de I.R, sempre PGBL e se contribui 12%. Vamos observar quanto ele pretende receber por mês ou quanto tempo ele quer ficar pagando.