Aspectos financeiros das empresas - resumido

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Descrição conceitual dos ciclos operacionais e financeiros, estrutura do balanço patrimonial e índices de liquides e de estrutura.
ASPECTOS FINANCEIROS DAS EMPRESAS
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Processo operacional → compra de matéria-prima, pagamento de fornecedores, produção, estocagem, venda e recebimento de vendas.
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Intervalo de tempo gasto na execução de todas essas atividades é denominado ciclo operacional.
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Representa o número de dias transcorridos entre a compra de matérias-primas ou produtos e o recebimento da venda dos produtos fabricados ou comercializados.
 
CICLO OPERACIONAL
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Ciclo operacional: 
 recebimento 
 de vendas
 │________________________ciclo operacional = 90 dias_____________________│
 │_________prazo de estocagem (PE) = 50 dias____│
Dias 0 30 50 90
 │_______________________│__________________│________________________│
 
 │__prazo de pagamento(PP)__│ │__prazo de recebimento(PR)_│
Compra de Pagamento da venda do recebimento
Matéria-prima compra produto
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Ciclo financeiro:
É o intervalo de tempo entre os eventos financeiros ocorridos ao longo do ciclo operacional, representado pelo pagamento a fornecedores e pelo recebimento das vendas.
 │_________ciclo financeiro = 60 dias_____________│
Dias 0 30 50 90
 │_____________________│__________________│________________________│
 
 │__prazo de pagamento(PP)_│ │__prazo de recebimento(PR)_│
Compra da Pagamento da venda do recebimento
Matéria-prima compra produto
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Calculo do ciclo financeiro de uma empresa, considerar:
Prazo médio de pagamento a fornecedores (PP)
Prazo médio de fabricação/estocagem (PE)
Prazo médio de recebimento das vendas (PR)
Ciclo financeiro (CF) é calculado pela seguinte fórmula:
Empresas prestadoras de serviços → PE = zero
Empresas varejistas → PE = idade média de seus estoques
Exemplo: Empresa VXZ
PE = 50 dias
PP = 30 dias
PR = 40 dias
CF = PE + PR – PP
CF = 50 + 40 – 30
CF = 60 → O ciclo financeiro da empresa VXZ é de 60 dias.
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Giro de caixa → é um parâmetro relacionado com o ciclo de caixa que indica quantas vezes, ao longo de um ano, ocorre o revezamento do caixa da empresa.
Nº de dias no ano = 360
Giro de caixa (GC)
Ciclo financeiro (CF)
Giro de caixa da empresa VXZ:
GC = 360 ÷ 60 = 6 → ao longo do ano, o caixa da empresa VXZ se reveza seis vezes.
GIRO DE CAIXA
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Estrutura do balanço patrimonial.
Balanço patrimonial → reflete a situação patrimonial da empresa em determinado momento → constitui-se de ativo, passivo, e patrimônio líquido. 
Ativo → Bens (dinheiro em caixa, depósitos bancários, imóveis,
 instalações e equipamentos).
 
 Direitos ( valores que a empresa tem a receber de
 terceiros) 
Passivo → Obrigações da empresa para com terceiros ( salários,
 fornecedores, impostos, e financiamentos). 
Patrimônio Líquido → recursos financeiros dos sócios ou acionistas aplicados na empresa sob a forma de capital inicial e reinvestimento de lucros. 
ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO
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Balanço Patrimonial da Empresa VXZ em 21.12.XX - R$ 1,00
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Ativo : Composto por três subgrupos principais: ativo circulante, ativo realizável a longo prazo e ativo permanente.
Ativo circulante → disponibilidades financeiras (caixa, bancos, aplicações financeiras de liquidez imediata), duplicatas, títulos a receber e estoques.
Ativo realizável a longo prazo → bens e direitos com realização posterior ao encerramento do exercício seguinte.
Ativo permanente → ativo imobilizado (bens móveis e imóveis), investimentos (participação acionárias) e diferido (despesas referente a resultados futuros)
Passivo : composto por três subgrupos: passivo circulante, exigível a longo prazo e patrimônio liquido.
Passivo circulante → fornecedores, instituições financeiras, salários, impostos e taxas a recolher. 
Exigível a longo prazo → obrigações com vencimento posterior ao encerramento do exercício social seguinte.
Patrimônio Liquido → capital, reservas e lucros suspensos (parcela do lucro ainda sem destinação) 
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Conceitos de capital de giro.
Capital de giro → constituído pelos recursos materiais de renovação rápida.
 → representado no balanço patrimonial da empresa pelo ativo
 circulante (disponibilidade financeira, contas a receber e estoques).
 
 
Quando o resultado for positivo → corresponde ao volume de fundos de longo prazo (empréstimos e recursos próprios) aplicados no financiamento de estoques e contas a receber.
Quando o resultado for negativo → significa que a empresa estará financiando seus ativos permanentes com recursos financeiros de curto prazo, o que denota um quadro de risco.
Capital de giro → precisa de recursos para seu financiamento. Quanto maior o capital de giro, maior a necessidade de financiamento, seja com recursos próprios ou de terceiros.
Quantidade de capital de giro → depende do volume de vendas, da política de crédito comercial e do nível de estoques que ela precisa manter.
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Expansão do capital de giro em decorrência do aumento das vendas → fato normal, provavelmente o incremento de vendas provoque crescimento do estoques e de contas a receber. 
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O custo decorrente do aumento do capital de giro é considerado como um dos investimentos necessários a expansão das vendas.
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Quando o capital de giro aumenta em virtude do crescimento dos estoques, ou das duplicatas a receber sem o correspondente crescimento das vendas, traduz uma situação de administração inadequada.
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Índices de liquidez → permitem prever a capacidade financeira da empresa para liquidar seus compromissos financeiros no vencimento, fornecendo uma indicação de sua capacidade de manter seu capital de giro no volume necessário à realização de suas operações.
a) Índice de liquidez corrente.
Indica a capacidade da empresa para liquidar seus compromissos financeiros a curto prazo.
 Quanto maior for o índice, melhor será a situação financeira da empresa.
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
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b) Índice de liquidez seca → avalia a capacidade da empresa para liquidar suas dívidas de curto prazo, considerando seus ativos de maior liquidez.
Estoques → parcela do ativo circulante com menor liquidez.
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Índices de estrutura → indicam a posição relativa de cada um dos elementos constituintes do capital de giro em relação ao valor desse capital de giro.
a) Índice de participação
das disponibilidades.
Indica a representatividade das disponibilidades financeiras na estrutura de capital de giro.
As empresas que recebem suas vendas antes do pagamento das compras, como acontece no setor varejista, esse índice tende a ser elevado.
ÍNDICES DE ESTRUTURA
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b) Índice de participação dos estoques 
Representa o peso dos estoques em relação ao capital de giro 
Um índice elevado pode significar excessiva imobilização em estoques, ou ainda, um pequeno volume de contas a receber.
c) Índice de participação de contas a receber.
Mostra a participação da carteira de duplicatas da empresa sobre o total de capital de giro.
Quando o índice é muito alto pode significar que a empresa está adotando uma política agressiva de crédito comercial, ou que ela enfrenta alto índice de inadimplência.
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d) Índice de financiamento.
Informa qual o percentual do capital de giro que está suportado por empréstimos bancários.
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Cálculo dos índices .
Considerando o balanço da empresa VXZ, seus índices de liquidez e estrutura são os seguintes:
 
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PLANEJAMENTO E CONTROLE DO CAPITAL DE GIRO
Necessidade de capital de giro.
Correto dimensionamento da necessidade de capital de giro → é um dos maiores desafios do gestor financeiro.
 
Elevado volume de capital de giro → irá desviar recursos financeiros que poderiam ser aplicados nos ativos permanentes da empresa.
Capital de giro muito reduzido → restringirá a capacidade de operação e de vendas da empresa. 
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Estimativas de capital de giro.
Com base no ciclo financeiro.
Aplicável a uma empresa em fase de implantação, por ainda não dispor de demonstrações contábeis.
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Necessidade de capital de giro → corresponde ao caixa operacional:
Onde: 
CO = caixa operacional
DAC = desembolso anual de caixa (pagamento a fornecedores e desembolso com
 custos operacionais)
GC = giro de caixa
A projeção da necessidade de capital de giro utilizando esse método não produz resultados satisfatórios para as empresas que têm forte sazonalidade em suas vendas. Isso acontece porque o método pressupõe que as despesas projetadas anuais são distribuídas de modo uniforme ao longo do ano. 
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b) Necessidade de capital de giro com base no balanço patrimonial.
Cálculo da Ncg (necessidade de capital de giro) de uma empresa pode ser obtido a partir da reclassificação de algumas contas do balanço patrimonial:
Ativo permanente (Ap): formado por itens de longo prazo do ativo. Seu valor é igual:
Realizável a longo prazo + investimentos + imobilizado + diferido (gastos que vão beneficiar exercícios futuros :pesquisa e desenvolvimento , implantações etc.).
Ativo operacional (Ao) : representa os recursos utilizados nas operações da empresa que dependem das características de seu ciclo operacional. É composto pelos estoques, duplicatas a receber (e outros itens do ativo circulante que têm natureza permanente).
Ativo flutuante (Af) : corresponde aos itens de curtíssimo prazo do ativo: caixa, bancos e aplicações financeiras.
Passivo permanente (Pp): é formado pelas contas de longo prazo do passivo e representa a fonte permanente de recursos financeiros da empresa. É igual a soma do exigível a longo prazo com o patrimônio líquido. 
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Passivo operacional (Po) : representa as contas do passivo vinculadas ao ciclo operacional da empresa. É composto pelas contas referentes a fornecedores, salários, encargos, impostos e taxas.
Passivo flutuante (Pf) : corresponde aos itens de curtíssimo prazo do passivo circulante que não têm vinculação direta com as operações da empresa: empréstimos, financiamentos, e outras obrigações financeiras de curtíssimo prazo.
Cálculo da necessidade de capital de giro (Ncg):
Efeito tesoura (Et) → é o valor do capital de giro (Cg) que excede a necessidade de capital de giro.
Efeito tesoura (Et) → também corresponde à diferença entre o ativo flutuante (AF) e o passivo flutuante (PF). 
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Exemplo: Calcular a necessidade de capital de giro, o capital de giro e o efeito tesoura da empresa Alfa-Beta, cujo balanço está apresentado abaixo.
Ativo permanente (Ap) = 1.800,00
Passivo permanente (Pp) = 200,00 + 2.200,00 = 2.400,00
Ativo operacional (Op) = 400,00 + 450,00 = 850,00
Passivo operacional (Po) = 350,00 + 150,00 + 100,00 = 600,00
Ativo flutuante (Af) = 250,00 + 200,00 = 450,00
Passivo flutuante (Pf) = 100,00
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Necessidade de capital de giro (Ncg):
Capital de giro (Cg) :
Efeito Tesoura (Et):