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18 Exercícios – PARTE I - Engenharia Econômica 1. Qual o montante acumulado, após 12 meses, a uma taxa de 5% ao mês, no regime de juros simples para um principal de $1.000 ? 2. Que principal deve ser aplicado, hoje, para se ter um montante de $5.000, daqui a quatro trimestres, a uma taxa de 6% ao trimestre no regime de juros simples? 3. Qual o montante acumulado após 24 meses, a uma taxa de 5% ao mês, no regime de juros compostos, a partir de um principal de $500? 4. Que valor deve ser depositado hoje para se poder sacar $8.000 daqui a três meses e $12.000 daqui a seis meses? Considere uma taxa de juros de 24% ao ano capitalizada mensalmente e regime de juros compostos. 5. Uma aplicação feita hoje, de $10.000, será resgatada daqui a 15 meses por $21.000. Considerando-se o regime de juros compostos, qual o valor da taxa de juros implícita nessa negociação? 6. Em quanto tempo se pagará uma dívida de $1.000 em parcelas mensais de $59,05, se a taxa de juros for de 3% ao mês? 7. Qual a taxa de juros anual equivalente à taxa efetiva de 2,5% ao mês? 8. Qual a taxa efetiva mensal equivalente à taxa de 30% ao trimestre capitalizada semestralmente? 9. Qual a taxa efetiva mensal que é equivalente à taxa de 36% ao ano capitalizada semestralmente? 10. Um banco financia empreendimentos a juros de 24% ao ano, conforme o seguinte plano: adiciona-se 24% à quantia emprestada e divide o total por 12, obtendo-se assim o valor de cada uma das 12 prestações mensais, vencendo a primeira prestação 30 dias após a liberação do financiamento. Calcule a taxa de juros mensal, a taxa de juros anual nominal e efetiva cobrada pelo banco. 11. Qual a menor quantia que se deve investir hoje, a juros de 0,5% ao mês, para se ter sempre uma renda mensal de $2.500? 12. Qual o valor presente do fluxo de caixa a seguir a uma taxa de 24% ao ano capitalizada mensalmente? 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 0 1 2 3 4 5 P= ? 19 13. Qual o montante do fluxo de caixa trimestral a seguir, considerando-se uma taxa de 18% ao ano capitalizada trimestralmente? 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 0 1 2 3 4 5 6 F= ? 14. Qual o valor presente do fluxo de caixa anual, a uma taxa de juros de 10% ao ano? 15. Uma loja vende um conjunto de som por $40 de entrada e mais três parcelas mensais iguais de $40. O preço a vista deste conjunto de som é de $140. Qual a taxa de juros que a loja está embutindo no preço a prazo? 16. O Sr. José deve $1.000 ao Sr. João, que não se importa em receber a vista ou em até 12 parcelas mensais iguais, vencendo a primeira em 30 dias, sendo que o mesmo cobrará uma taxa de juros sempre constante, independentemente do parcelamento feito. Por exemplo, o Sr. José poderia saldar sua dívida pagando $1.000 hoje ou duas parcelas de $568,47 ou três parcela de $395,05, e assim sucessivamente. Por sua vez, o Sr. José dispõe de um capital de $5.000 que está aplicado a juros de 10,8% ao mês e que será utilizado para quitar a dívida. Qual a melhor maneira do Sr. José pagar a sua dívida e quanto ele perderia se optasse pela pior maneira de saldar a dívida? 17. Um indivíduo tenciona adquirir um televisor cujo preço à vista é $1.000 e, no momento, não dispõe de um centavo. Ele paga 3% ao mês por recursos que vier a levantar junto a bancos e ganha 1% ao mês por recursos que vier a aplicar no mercado financeiro. A loja "A" apresentou- lhe uma proposta de pagamento em duas parcelas, uma de $500 e outra de $600, com vencimentos em 30 e 60 dias respectivamente. Uma outra loja, a loja "B", apresentou- lhe uma proposta de pagamento em uma parcela de $1.110, com vencimento em 60 dias. Qual a melhor proposta? Faça diversas considerações em relação a diferentes maneiras de se fazer o financiamento e analise a questão. 18. Um banco de desenvolvimento liberou, a título de financiamento, $100.000, entregues no ato e sem prazo de carência. A taxa de juros cobrada pelo banco é de 12% ao ano capitalizada mensalmente. Esse empréstimo deve ser pago em seis parcelar mensais. Elaborar a planilha de pagamentos utilizando os sistemas PRICE, SAC e por um sistema em que a amortização seja determinada pelo valor médio da amortização PRICE mais a amortização SAC. Verificar se os fluxos de caixa resultantes da aplicação dos três sistemas são equivalentes àquela taxa de juros. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 1.200 P= ? 20 19. Um financiamento deve ser amortizado em 60 prestações mensais. A taxa de juros desse financiamento é de 12% ao ano capitalizada mensalmente. Determinar, sem elaborar a planilha de pagamentos, o valor da amortização e dos juros da 50a prestação pelos sistemas PRICE e SAC. 20. Um empresário aplica no mercado financeiro à taxa máxima de 1% ao mês. Nos meses de março a junho, dedica-se ele à engorda de bovinos, numa fazenda de sua propriedade. Nesta época, ele canaliza para esta atividade todas as suas disponibilidades financeiras, já que, na engorda, o ganho de peso dos bovinos é tal que, descontadas todas as despesas, o benefício líquido é de 4% ao mês. Na avaliação de projetos longos, com que taxa mínima de atratividade deve trabalhar este empresário? 21. A gerência de uma fábrica está considerando a possibilidade de instalar uma nova máquina. A proposta de investimento envolve desembolso inicial de $10.000, objetivando uma redução nos custos da ordem de $2.000 por mês, durante os próximos 10 meses. Estima-se um valor residual de $2.500. Comente sobre a atratividade do projeto se a TMA da empresa está estimada em 10% ao mês. 22. Uma empresa, cuja TMA antes do imposto de renda é de 10% ao ano, esta considerando a aquisição de determinado equipamento. Após pesquisas junto a fornecedores, foram selecionados dois equipamentos que atendem às especificações técnicas. As informações releva ntes para a tomada de decisão estão apresentadas no quadro que segue. Informações Equipamento A Equipamento B Investimento Inicial $50.000 $35.000 Benefícios Líquidos Anuais $8.000 $6.000 Valor Residual $10.000 $7.000 Vida Econômica (anos) 10 10 23. Uma empresa está estudando a possibilidade de adquirir um equipamento por $40.000 para reduzir os custos com mão-de-obra. Atualmente, a empresa tem um desembolso mensal de $4.800 com mão-de-obra. Se o equipamento for adquirido, os gastos mensais com mão-de- obra serão reduzidos para $800. A TMA da empresa é de 3% ao mês. Esse equipamento, após cinco anos de uso, poderá ser vendido por 10% de seu valor original e ser substituído por outro semelhante, ou poderá ser reformado, a um custo de $20.000, e ser usado por mais cinco anos, com valor residual igual a 5% do valor original. Se o equipamento for reformado, os gastos mensais com mão-de-obra passariam para $1.500. Fazer a análise indicando a melhor decisão. 24. Uma empresa está estudando a possibilidade de adquirir um equipamento. Os estudos efetuados indicaram duas alternativas tecnicamente viáveis, cujas consequências econômicas estimadas estão apresentadas no quadro abaixo. Equipamento A Equipamento B Investimento Inicial $12.000 $20.000 Custo Operacional Anual $1.600 $900 Valor Residual $3.000 $2.500 Vida Econômica (anos) 6 12 Se a TMA da empresa é da ordem de 12% ao ano, qual a alternativa mais atrativa? 21 25. Considere que, para uma empresa cuja TMA seja de 10% ao ano, surjam duas propostas de invest imento. A primeira exigindo investimento inicial de $10.000, trazendo benefícios anuais da ordem de $3.000. A segundaexigindo investimento inicial de $20.000, trazendo benefícios anuais da ordem de $5.500. Para ambas as propostas, o valor residual é de 12% do valor original após 8 anos de uso. Calcule os indicadores (VPL, VPLA, TIR e IBC) e elabore um relatório para justificar a escolha da melhor proposta. 26. Pedro teve uma proposta de investimento para comprar um apartamento por $25.000. Ele trabalha numa empresa e sabe que daqui a 5 anos será transferido para outra cidade. Caso efetue a aquisição gastará anualmente cerca de $925 em manutenção seguros e impostos. A outra alternativa é alugar um apartamento semelhante por $500. Considerando que sua taxa mínima de atratividade seja de 6% ao ano, qual deverá ser o valor mínimo de venda do apartamento após 5 anos para justificar a compra? 27. Uma empresa cuja TMA é de 8% ao mês, precisa decidir entre a compra de dois equipamentos com as seguintes características: Equipamento A Equipamento B Investimento Inicial $120.000 $150.000 Benefícios Mensais $24.000 $30.000 Valor Residual $2.600 $32.000 Vida Útil (meses) 12 12 Calcule os indicadores de análise (VPL, VPLA, TIR e IBC) e elabore um relatório para justificar a escolha da melhor proposta. 28. Com base nas informações apresentadas no quadro abaixo, classifique as alternativas utilizando os métodos da TIR e VPL, sabendo-se que a TMA é de 13% por período e que os investimentos iniciais de A, B, C, D e E apresentam a seguinte relação IA < IB < IC < ID < IE. Alternativas TIR VPL Vida Útil Análise Incremental TIR. Análise Incremental TIR. A 48,72% 65,28 3 Br - Ar 11,32% Dr - Cr 18,97% B 37,00% 96,21 5 Cr - Ar 9,38% Er - Ar 13,16% C 30,20% 103,81 6 Cr - Br 7,42% Er - Br 13,56% D 27,32% 156,97 10 Dr - Ar 13,74% Er - Cr 15,31% E 24,01% 184,68 15 Dr - Br 14,62% Er - Dr 11,98% 29. Suponha que se apresente uma oportunidade de investimento de $10.000 com retornos de $5.000 ao final do primeiro mês, $3.000 ao final do segundo, $3.000 ao final do terceiro, $5.000 ao final do quarto e $3.000 ao final do quinto mês. Suponha também que os recursos necessários para se fazer este investimento possam ser obtidos junto a uma instituição financeira que cobra juros de 12% ao mês. Se este financiamento for utilizado, então o mesmo deverá ser pago integralmente (capital + juros), ao final do quinto mês. Qual decisão deverá ser tomada? 22 30. Considere uma oportunidade de investimento de $10.000 que proporcionará lucros anuais antes do imposto de renda, de $3.000 durante cinco anos. Esse equipamento se depreciará totalmente em cinco anos. Após cinco anos o valor de mercado do equipamento em análise está estimado em $4.000. A TMA da empresa após o imposto de renda é de 8% ao ano. A alíquota do Imposto de Renda é de 30%. a) Verifique a atratividade do investimento. b) Compare os resultados obtidos com a possibilidade de fazer leasing do equipamento por $2.350 anuais. c) Analise as consequências de 80% do investimento inicial do projeto ser financiado (PRICE ou SAC) por um banco de desenvolvimento que cobra juros de 6% ao ano. 31. O departamento de engenharia de produção de uma empresa está estudando a possibilidade de redução de custos pela modernização da tecnologia instalada. Um dos estudos aponta para a redução de mão-de-obra pela compra de equipamentos de base microeletrônica para substituir os atuais de base essencialmente mecânica. O quadro a seguir, apresenta as informações referentes a tal substituição. Estimativas Investimento Inicial $120.000 Redução Anual de Custos $32.000 Valor Residual $10.000 Vida Econômica 5 anos Depreciação Linear Anual $24.000 Para uma alíquota de Imposto de Renda de 35% e TMA igual a 10% ao ano, pede-se: a) analisar a viabilidade do projeto antes do Imposto de Renda; b) analisar a viabilidade do projeto após o Imposto de Renda; c) analisar a possibilidade de alugar a máquina por $25.000 anuais; d) analisar as consequências de 60% do investimento inicial ser financiado (SAC) por um banco de desenvolvimento que cobra juros de 8% ao ano. 32. Um investimento de $60.000 em equipamentos foi proposto para reduzir de $10.000 ao ano as despesas com mão-de-obra de uma empresa, durante 15 anos, que é o período estimado para sua vida útil econômica. Não há valor residual. A taxa de incidência do imposto é de 50%. A depreciação anual é de 10%. Qual a taxa de retorno do investimento antes e após a tributação? 33. Uma determinada empresa paga a terceiros $1.000 por ano para a execução de um certo serviço. Surgiu a possibilidade de se executar este serviço na própria oficina da empresa. Isto envolve a compra de equipamentos no valor de $1.650 e reduzirá as despesas anuais para $700. a) Considerando: período de 10 anos; valor de revenda nulo dos equipamentos e juros de 10% ao ano; é conveniente a adoção do novo procedimento? b) Se além disso considerar-se que a firma paga 30% do lucro líquido ao imposto de renda, será ainda válida a decisão anterior? Considerar que os equipamentos serão depreciados em 10 anos. 23 34. Um equipamento custa $30.000. Deve ser financiado integralmente por fundos próprios de uma empresa. Seu valor residual após 5 anos de vida será nulo. O efeito deste equipamento será um excedente de receitas sobre despesas da ordem de $9.000 por ano. Qual a taxa de retorno antes do imposto de renda? Suponha-se que este equipamento seja pago em 5 prestações de $5.000 com 8% de juros sobre o saldo devedor e $5.000 à vista. Qual a taxa de retorno antes do imposto de renda? Respostas 1. F = $1.600 2. P = $4.032,26 3. F = $1.612,55 4. P = $18.194,24 5. i = 5,07% a.m. 6. n = 24 meses 7. i = 34,49% a.a. 8. i = 8,15% a.m. 9. i = 2,8% a.m. 10. i = 3,49% a.m. i = 41,76% a.a. capitalizado mensalmente i = 50,76% a.a. 11. P = $500.000,00 12. não foi especificado o período correspondente ao fluxo de caixa, portanto, assumindo que os períodos sejam expressos em meses tem-se: P = $4.713,46 se os períodos fossem expressos em anos; P = $2.591,97 13. F = $6.716,89 14. P = $3.926,60 15. i = 9,66% a.m. 16. A melhor maneira de pagar a dívida é em 12 prestações de $139,65. A taxa de emprestar (10,8% a.m.) é maior que a taxa de juros de tomar emprestado (9% a.m.). Pagando à vista, estaria perdendo $84,64 17. juros da loja A = 6,4% a.m. juros da loja B = 5,4% a.m. juros do financiamento = 3% a.m. , a melhor alternativa é financiar $1,000 a 3% a.m. e comprar à vista. 24 19. Sistema PRICE. a50 = 0,01993823 P j50 = 0,00230622 P Sistema SAC. a50 = 0,01666667 P j50 = 0,00183333 P 20. TMA de longo prazo será: 26,68% a.a. ou 1,99% a.m. 21. VPL = $3.252,99 IBC = 1,325 TIR = 16,58% VPLA = $529,41 (é atrativo) 22. VPLA = $3.011,97 VPLAA = $490,18 VPLB = $4,566,21 VPLAB = $743,13 (B é a melhor alternativa) 23. Período de análise = 120 meses. Alternativa 1, substituição ------> VPL = $83.496,94 (alternativa 1 é a melhor) Alternativa 2, reforma ------> VPL = $82.866,83 24. A B Ar VPL -17.058 -24.933 -25.701 VPLA -4.149 -4.025 -4.149 O equipamento B é o melhor. 25. 1 2 2-1 1comb. VPL 6.565 10.462 3.897 6.565 TIR 25,67% 22,67% 19,58% 18,31% VPLA 1.230 1.961 730 1.230 Alternativa 2 é a melhor. 26. O valor mínimo de venda na data 5 será de $35.851,40 27. A B B-A Bcomb. VPL 61.898 88.790 26.892 61.898 TIR 17,02% 17,71% 19,95% 15,33% VPLA 8.214 11.782 3.568 8.214 O equipamento B é o melhor. 28. A melhor alternativa é D, seguida de E, A, B e C. 29. É viável financiar o projeto, pois a TIR (27,48%) é maior que a taxa do financiamento (12%). Se existirem recursos próprios disponíveis,aplicados à TMA, o financiamento só se justificará se a TMA for maior que a taxa de juros do financiamento. 25 30. a) após o imposto de renda: VPL = $3.502,65, TIR = 18,73% e VPLA = $877,26 b) após o imposto de renda: VPL = $4.119,78 e VPLA = $1.031,83 c) após o imposto de renda, com financiamento pelo sistema PRICE: VPL = $4.077,46, TIR = 55,89% e VPLA = $1021,23 31. a) VPL = $7.514,39 TIR = 12,33% VPLA = $1.882,03 b) VPL = $-5.273,04 TIR = 8,31% VPLA = $-1.320,67 c) VPL = $32.774,72 VPLA = $8.201,13 d) VPL = $3.085,04 TIR = 12,25% VPLA = $772,67 32. TIR antes do I.R. = 14,47%, após o I.R. = 10,25% 33. a) TIR = 12,66% (viável antes do I.R.) b) TIR = 9,21% (inviável após o I.R.) 34. a) TIR = 15,24% b) TIR = 41,86%
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