Slides de Aula Unidade II mercado financeiroo

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Unidade II 
 
ESTUDOS DISCIPLINARES 
Mercado financeiro de capitais 
 
 
Prof. Maurício Manzalli 
Mercados Financeiros – relembrando a aula anterior 
Definição do mercado financeiro: 
 representa o Sistema Financeiro Nacional; 
 promove o fluxo de recursos por meio da comercialização dos 
títulos e instrumentos de dívida pelas instituições financeiras, 
entre os demandantes e fornecedores de recursos. 
Divisão do mercado financeiro: 
 mercado monetário e de crédito; 
 mercado cambial; 
 mercado de capitais. 
Mercados Financeiros – relembrando a aula anterior 
Revisão conceitos ciência econômica: 
 objetivo e relação com o mercado financeiro; 
 Lei de Oferta e Demanda. 
Conceitos de: 
 renda ou produto interno; 
 renda ou produto nacional; 
 Produto Interno Bruto – PIB; 
 Produto Interno Líquido – PIL; 
 investimento; 
 poupança. 
Mercados Financeiros – discussão desta aula 
 Conceitos e funções da moeda. 
 Política monetária. 
 Política fiscal. 
 Política cambial. 
 Balanço de pagamentos. 
Conceitos e funções da moeda 
 Moeda corresponde ao instrumento que as pessoas 
utilizam para adquirir os bens e serviços desejados. 
 É utilizada também para quitar suas dívidas contraídas. 
 Meio de pagamento legal. 
 Característica de mercadoria. 
Conceitos e funções da moeda 
Formas de apresentação da moeda: 
 papel-moeda; 
 moeda metálica; 
 papel-moeda em poder do público (PMPP); 
 moeda escritural; 
 depósitos. 
Principais funções da moeda 
 Intermediação de trocas. 
 Unidade de conta (medida de valor). 
 Reserva de valor. 
 Função liberatória (liquidez por excelência). 
Principais funções da moeda 
Meio de pagamento legal: 
 porque é emitida mediante autorização 
legal das autoridades monetárias; 
 porque está em circulação apenas a parcela 
liberada pelas autoridades; a parcela retida 
fica no Banco Central. 
Moeda em circulação ou meio circulante – denominada M1. 
M1 = moeda emitida (-) moeda retida 
M1 = papel moeda (+) moeda metálica 
(+) moeda escritural 
Moeda escritural – representa o valor total dos depósitos 
à vista efetuados pelo público nos bancos comerciais, isto 
é, saldo em conta corrente bancária. 
 Moeda emitida 
 (-) Moeda em poder das autoridades monetárias 
 (=) Moeda em circulação = M1 
 (-) Depósitos à vista dos bancos comerciais 
 (=) Moeda em poder do público 
M2, M3 e M4 
M1 
 (+) depósitos à vista nas caixas econômicas 
 (+) títulos públicos colocados no mercado 
 (+) saldo de fundos de aplicação financeira 
 (=) M2 
M2 
 (+) depósitos em caderneta de poupança 
 (=) M3 
M3 
 (+) depósitos a prazo fixo 
 (+) letras de câmbio 
 (+) letras imobiliárias 
 (=) M4 
Interatividade 
Sobre M1, M2, M3, M4, indique a alternativa correta: 
a) Estão organizados por critério de liquidez, 
do mais líquido ao menos líquido. 
b) Seus valores são utilizados pela autoridade 
monetária para promover política monetária. 
c) O saldo de poupanças apresenta menor liquidez relativa do 
que os saldos de aplicações financeiras de curto prazo. 
d) Na época do Governo Collor e do bloqueio das 
poupanças, existia um M5 mostrando menor 
liquidez do que os anteriores. 
e) Todas as alternativas propostas são verdadeiras. 
 
Resposta 
Sobre M1, M2, M3, M4, indique a alternativa correta: 
a) Estão organizados por critério de liquidez, 
do mais líquido ao menos líquido. 
b) Seus valores são utilizados pela autoridade 
monetária para promover política monetária. 
c) O saldo de poupanças apresenta menor liquidez relativa do 
que os saldos de aplicações financeiras de curto prazo. 
d) Na época do Governo Collor e do bloqueio das 
poupanças, existia um M5 mostrando menor 
liquidez do que os anteriores. 
e) Todas as alternativas propostas são verdadeiras. 
 
Políticas econômicas 
 Conjunto de ações de governo visando o desenvolvimento 
econômico por meio do pleno emprego, estabilidade de 
preços, bem-estar social etc. 
Principais políticas de ação: 
 política monetária; 
 política cambial; 
 política fiscal; 
 política de renda. 
Política monetária 
Decisões das autoridades com 
relação aos meios de pagamento: 
 emissão de moeda; 
 retenção de moeda; 
 emissão de títulos públicos; 
 administração da taxa de juros. 
 
Objetivos: 
 expansão da atividade econômica; 
 estabilidade do padrão monetário; 
 controle inflacionário. 
Política monetária – premissas 
As premissas básicas para o controle 
da oferta e demanda de moeda são: 
 a moeda como centro da macroeconomia; 
 a oferta da moeda determina a demanda agregada; 
 a oferta da moeda afeta a produção e o nível de emprego; 
 a demanda de moeda é função estável da renda; 
 no curto prazo, a velocidade da moeda é constante; 
 no longo prazo, determina o nível geral de preços. 
Política monetária – emissão da moeda 
 Forma primária de política monetária. 
 A moeda injetada pela autoridade monetária 
transforma-se em moeda escritural devido ao 
poder multiplicador dos bancos. 
 As moedas depositadas nos bancos não são 
repassadas em sua totalidade ao público em 
função das reservas compulsórias 
Política monetária – reservas compulsórias 
 Correspondem à parcela dos depósitos efetuados 
nos bancos, que são repassados à autoridade 
monetária por força de lei. 
Exemplo: se por lei o compulsório dos bancos representar 10%, 
um depósito inicial de R$ 100 corresponderá a: 
1º Depósito R$ 100,00 
(-) 10% compulsório (R$ 10,00) 
(=) Empréstimo R$ 90,00 
 
 
Política monetária – redesconto bancário 
 O Banco Central funciona como o banco dos bancos. 
 Instrumento de assistência às instituições financeiras. 
 Concessão de empréstimos visando solucionar 
problemas de liquidez das instituições financeiras. 
 CDI – Certificado de Depósito Interbancário. 
Operação interbancária. 
Política monetária – operações no mercado aberto 
Open Market 
 Sistema de compra e venda de títulos 
públicos – grande concorrência. 
 Spread – diferença entre o valor de 
venda e o de compra dos títulos. 
 Dealers – correspondem aos 
negociadores de títulos federais. 
 Leilões semanais efetuados pelo 
Tesouro Nacional ou Banco Central. 
Política monetária – preço do dinheiro 
 Preço do dinheiro = taxa de juros. 
 O Banco Central determina a taxa de juros básica 
por meio do Comitê de Política Monetária – Copom. 
 Taxa Selic – taxa média ajustada dos financiamentos 
diários com lastro em títulos públicos apurados pelo 
Sistema Especial de Liquidação e Custódia – Selic. 
Interatividade 
Sobre os instrumentos de política monetária, 
indique a alternativa correta: 
a) Quando o Banco Central eleva a taxa de 
juros, inibe o investimento na produção. 
b) Quando o Banco Central eleva a taxa de juros, incentiva 
os agentes econômicos a tomarem empréstimos. 
c) Quando o Banco Central eleva o coeficiente de 
recolhimento compulsório, a taxa de juros dos 
empréstimos sofrem elevação. 
d) Quando o Banco Central seleciona o crédito, está preservando 
as funções da moeda, principalmente a unidade de conta. 
e) Quando o Banco Central promove uma venda 
de títulos públicos, promove uma elevação da 
moeda em poder do público. 
Resposta 
Sobre os instrumentos de política monetária, 
indique a alternativa correta: 
a) Quando o Banco Central eleva a taxa de 
juros, inibe o investimento na produção. 
b) Quando o Banco Central eleva a taxa de juros, incentiva 
os agentes econômicos a tomarem empréstimos. 
c) Quando o Banco Central eleva o coeficiente de 
recolhimento compulsório, a taxa de juros dos 
empréstimos sofrem elevação.d) Quando o Banco Central seleciona o crédito, está preservando 
as funções da moeda, principalmente a unidade de conta. 
e) Quando o Banco Central promove uma venda 
de títulos públicos, promove uma elevação da 
moeda em poder do público. 
Política fiscal 
 Objetivo – equilíbrio entre a arrecadação 
tributária e as despesas governamentais. 
 Governo – define e aplica os impostos, taxas e contribuições 
sobre os agentes econômicos, promovendo a receita fiscal. 
 Governo – define os gastos e as receitas tributárias 
afetando a política monetária, em especial o fluxo de 
caixa e a concessão de crédito dos agentes econômicos. 
Política fiscal – dívida pública 
Medida de eficiência do orçamento público. 
 A poupança em conta corrente ocorre 
quando houver superávit público: 
 Receita bruta com impostos 
 (-) Transferências do governo 
 (=) Receitas líquidas de impostos 
 (-) Gastos correntes de consumo do governo 
(=) Poupança em conta-corrente 
 (-) Investimento governamental 
 (=) Superávit / déficit público 
Política fiscal – dívida pública 
Outra medida de eficiência do orçamento público: 
 Superávit / déficit primário 
Receita bruta com impostos 
(-) gastos correntes de consumo do governo 
(-) Investimentos do governo 
(=) Superávit / déficit primário 
Política cambial 
 Visa controlar as transações internacionais. 
 A taxa cambial depende do padrão monetário. 
 Taxa de câmbio fixa – atrelada a um 
padrão fixo, como ouro, dólar etc. 
 Taxa de câmbio flutuante – acompanha 
as oscilações da economia. 
 Currency Board – autoridade monetária assume o 
compromisso legal de efetuar o câmbio de moeda 
nacional por moeda estrangeira forte, moeda âncora. 
Interatividade 
Sobre os instrumentos de política apresentadas, 
qual alternativa corresponde a um instrumento 
de política fiscal? 
a) Desvalorização da moeda nacional 
em relação à internacional. 
b) Elevação da taxa de juros. 
c) Operação de redesconto. 
d) Imposição de uma tarifa de importações. 
e) Elevação da carga tributária. 
Resposta 
Sobre os instrumentos de política apresentadas, 
qual alternativa corresponde a um instrumento 
de política fiscal? 
a) Desvalorização da moeda nacional 
em relação à internacional. 
b) Elevação da taxa de juros. 
c) Operação de redesconto. 
d) Imposição de uma tarifa de importações. 
e) Elevação da carga tributária. 
 
Balanço de pagamentos – estrutura 
 
a) Balança comercial: 
 exportação; 
 importação. 
b) Balança de serviços: 
 viagens internacionais; transportes; seguros; renda de 
capital; serviços governamentais; serviços diversos. 
c) Transferências unilaterais: 
 a) + b) + c) = 
d) Saldo em transações correntes. 
e) Movimento de capitais: 
 investimentos, reinvestimentos, 
empréstimos,amortizações, outros. 
 
Balanço de pagamentos – estrutura 
 
 (d) Saldo de conta-corrente 
 (e) (+) Movimentos de capitais 
 (f) (+) Erros e omissões 
 (g) (=) Saldo do balanço de pagamentos 
 O objetivo principal é a manutenção do equilíbrio 
do saldo do balanço de pagamentos. 
 Se negativo, medidas corretivas como: negociação da 
dívida, negociação de novos empréstimos, medidas para 
conter saídas de divisas e desvalorização cambial. 
Interatividade 
O balanço de pagamentos pode ser utilizado para: 
a) servir de instrumento para a política econômica. 
b) verificar o desempenho internacional de um país. 
c) observar se a entrada / saída de divisas de um país é por 
transações correntes ou por movimento de capitais. 
d) refletir qual o impacto de um regime cambial adotado. 
e) todas as alternativas estão corretas. 
Resposta 
O balanço de pagamentos pode ser utilizado para: 
a) servir de instrumento para a política econômica. 
b) verificar o desempenho internacional de um país. 
c) observar se a entrada / saída de divisas de um país é por 
transações correntes ou por movimento de capitais. 
d) refletir qual o impacto de um regime cambial adotado. 
e) todas as alternativas estão corretas. 
Mercados Financeiros – resumo desta aula 
 Conceitos e funções da moeda. 
 Política monetária. 
 Política fiscal. 
 Política cambial. 
 Balanço de pagamentos. 
 
 
 
 
 
ATÉ A PRÓXIMA! 
	Slide Number 1
	Mercados Financeiros – relembrando a aula anterior
	Mercados Financeiros – relembrando a aula anterior
	Mercados Financeiros – discussão desta aula
	Conceitos e funções da moeda
	Conceitos e funções da moeda
	Principais funções da moeda
	Principais funções da moeda
	M1 = papel moeda (+) moeda metálica�(+) moeda escritural
	M2, M3 e M4
	Interatividade
	Resposta
	Políticas econômicas
	Política monetária
	Política monetária – premissas
	Política monetária – emissão da moeda
	Política monetária – reservas compulsórias
	Política monetária – redesconto bancário
	Política monetária – operações no mercado aberto 
	Política monetária – preço do dinheiro
	Interatividade
	Resposta
	Política fiscal
	Política fiscal – dívida pública
	Política fiscal – dívida pública
	Política cambial
	Interatividade
	Resposta
	�Balanço de pagamentos – estrutura �
	�Balanço de pagamentos – estrutura �
	Interatividade
	Resposta
	Mercados Financeiros – resumo desta aula
	Slide Number 34