PIM III DP

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UNIVERSIDADE PAULISTA 
NATHAN MAKOLY DE LIMA 
 
ARAXÁ 
2018 
PROJETO INTEGRADO MULTIDICIPLINAR III 
Vale S.A. 
 
 
 
O trabalho apresentado a Universidade 
Paulista – UNIP para o Projeto Integrado 
Multidisciplinar. 
 
Orientadora: Rodrigo Marchesin 
NATHAN MAKOLY DE LIMA 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDICIPLINAR III 
Vale S.A. 
 
ARAXÁ 
2018 
 
RESUMO 
O objetivo da pesquisa a empresa Vale S.A. traz análises quanto a gestão 
financeira da empresa, a composição de sua administração e comitês e suas funções 
na empresa, além de fazer uma análise de sua gestão de risco com o patrimônio. Essa 
função é de grande importância para manter e promover o crescimento da empresa. 
A contabilidade da empresa também é analisada conforme os dados oferecidos. Po-
demos comparar a contabilidade a uma foto da empresa, ao fazer uma análise correta 
mostra pontos fortes e fracos da empresa. A estatística aplicada por fim, é feita de 
maneira a analisar a composição dos números e trazer uma interpretação de como 
esses números se comportam, visando observar as mudanças quanto o crescimento 
e redução de alguns campos. Visto ser uma empresa de grande porte e internacional, 
as funções de gestão financeira e patrimonial, contabilidade empresarial e a estatística 
aplicada são, dentre outras ferramentas, de grande importância.
Palavras chave: Vale. Análise. Financeira. Contabilidade. Estatística. 
 
ABSTRACT 
The objective of the research company Vale S.A. carries out analyzes regard-
ing the financial management of the company, the composition of its management and 
committees and its functions in the company, as well as an analysis of its risk manage-
ment with the patrimony. This function is of great importance to maintain and promote 
the growth of the company. The company's accounting is also analyzed according to 
the data provided. We can compare accounting to a company photo, doing a proper 
analysis shows strengths and weaknesses of the company. Finally, statistics are used 
to analyze the composition of the numbers and to interpret how these numbers behave 
in order to observe the changes in the growth and reduction of some fields. Since it is 
a large and international company, the functions of financial and equity management, 
business accounting and applied statistics are, among other tools, of great importance.
Key words: Vale. Analyze. Financial. Accounting. Statistic. 
 
LISTA DE TABELAS 
Tabela 1 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 à 2016 10 
Tabela 2 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 11 
Tabela 3 - Indice de endividamento da empresa 11 
Tabela 4 - Quadro de funcionários entre 2014 e 2016 12 
 
 
SUMÁRIO 
1 INTRODUÇÃO ........................................................................................................ 6 
2 FUNDAMENTOS DA GESTÃO FINANCEIRA ....................................................... 7 
2.1 Estrutura administrativa .................................................................................... 7 
2.2 Gerenciamento de proteção patrimonial .......................................................... 8 
3 CONTABILIDADE ................................................................................................ 10 
4 ESTATÍSTICA APLICADA ................................................................................... 12 
4.1 Alterações no patrimônio da empresa ........................................................... 12 
4.2 Alterações no quadro de funcionários ........................................................... 12 
4.3 Análise das ações ............................................................................................ 13 
5 CONSIDERAÇÕES FINAIS .................................................................................. 15 
REFERÊNCIAS ....................................................................................................... 16 
 
6 
 
 
1 INTRODUÇÃO 
O presente Projeto Integrado Multidisciplinar tem o objetivo fazer uma análise 
da empresa Vale, que é uma das maiores mineradoras do mundo. A Vale é a maior 
produtora mundial de minério de ferro e pelotas de minério de ferro e a maior produtora 
mundial de níquel. A Vale também produz minério de manganês, ferroligas, carvão 
térmico e metalúrgico, cobre, e subprodutos de metais do grupo da platina (“PGM”), 
tem a missão é transformar recursos naturais em prosperidade e desenvolvimento 
sustentável. 
Sua visão é ser a empresa de recursos naturais global número em criação de 
valor de longo prazo, com excelência e paixão pelas pessoas e pelo planeta. Investe 
principalmente em ativos de classe mundial, com vida útil longa, baixo custo, potencial 
de expansão e de alta qualidade, capazes de gerar valor ao longo dos diferentes ciclos 
econômicos. 
Com isso, o objetivo é fazer uma análise de sua gestão financeira através de 
como se compõe sua administração e comitês analisando suas ferramentas de gestão 
e gestão patrimonial de risco, visto ser uma empresa de grande patrimônio imobili-
zado. Outro objetivo é analisar os demonstrativos contábeis para fazer uma análise 
financeira do seu balanço anual. Outra analise importante e a de estatística aplicada 
que visa o comportamento dos números e o que esses números dizem. 
7 
 
 
2 FUNDAMENTOS DA GESTÃO FINANCEIRA 
Devido ser uma grande empresa que atua em países como Brasil, Estados 
Unidos, Canadá, Reino Unido, China, Índia e outros, essa empresa precisa de objeti-
vos e uma boa gestão dos seus ativos. Um dos objetivos é ser a empresa de recursos 
naturais global número em criação de valor de longo prazo. Investe em ativos da 
classe mundial e com vida longa com potencial de expansão de qualidade. Trabalha 
com uma organização enxuta para uma melhor produção com economia. Também 
investe em saúde e segurança, em capital humano, um ambiente de trabalho positivo 
e sustentabilidade para a competitividade no longo prazo. 
Em dezembro de 2014 e conforme aditivos de novembro de 2016, a Compa-
nhia celebrou um acordo com a Mitsui & Co. Ltd. (“Mitsui”) para transferir 50% de sua 
participação de 66,7% no Corredor Logístico de Nacala, formado pelas empresas que 
detém as concessões de ferrovias e portos localizados em Moçambique e no Malawi. 
Além disso, a Mitsui se comprometeu a adquirir 15% de participação na holding da 
Vale Moçambique, que detém o controle do Moatize Coal Project. Em março de 2017, 
a transação foi concluída com a Mitsui e o valor de R$2.186 (US$690) foi recebido 
pela Vale. Após a conclusão da transação, a Companhia detém 81% de participação 
na Vale Moçambique mantendo o controle do Moatize Coal Project e compartilha o 
controle do Corredor Logístico de Nacala (Nacala BV), com a Mitsui. O resultado da 
transação dos ativos referentes ao corredor de Nacala foi reconhecido no resultado 
como "Redução ao valor recuperável e outros resultados de ativos não circulantes". 
2.1 Estrutura administrativa 
Sua estrutura administrativa é formada por um Comitê de Conformidade e 
Risco que conforme o artigo 19 do Estatuto Social da Companhia que dita sobre as 
normas relativas ao funcionamento e às atribuições do Comitê de Conformidade e 
Risco serão definidas pelo Conselho de Administração e fixadas no Regimento Interno 
do Comitê, o qual ainda será objeto de aprovação. 
Possui o Comitê Financeiro que é de sua competência avaliar sobre as políti-
cas de riscos e sistemas internos de controle financeiro da Vale S.A., avaliar a com-
patibilidade entre o nível de remuneração dos acionistas e os parâmetros estabeleci-
dos no orçamento e na programação financeira anual, bem como sua consistência 
coma política geral de dividendos e a estrutura de capital da empresa; avaliar o 
8 
 
 
orçamento anual e o plano anual de investimentos; avaliar o plano anual de captação 
e os limites de exposição de risco; avaliar o processo de gerenciamento de riscos; 
realizar o acompanhamento da execução financeira dos projetos de capital e do orça-
mento corrente; propor a análise e a avaliação de temas de sua competência e emitir 
parecer sobre as demais matérias de natureza financeira, encaminhadas a esse Co-
mitê Financeiro. 
Outro setor da administração da empresa é o Comitê de Auditoria que de 
acordo com o Estatuto Social da Companhia, compete ao Conselho de Administração 
determinar que o Comitê de Auditoria passará a exercer, com exclusividade, as fun-
ções de estabelecer procedimentos a serem utilizados pela sociedade para receber, 
processar e tratar denúncias e reclamações relacionadas a questões contábeis, de 
controles contábeis e matérias de auditoria, bem como assegurar que os mecanismos 
de recebimento de denúncias garantam sigilo e anonimato aos denunciantes; reco-
mendar e auxiliar o Conselho de Administração na escolha, remuneração e destituição 
dos auditores externos da sociedade; deliberar sobre a contratação de novos serviços 
passíveis de serem prestados pelos auditores externos da sociedade; supervisionar e 
avaliar os trabalhos dos auditores externos, e determinar à administração da socie-
dade a eventual retenção da remuneração do auditor externo, bem como mediar even-
tuais divergências entre a administração e os auditores externos sobre as demonstra-
ções financeiras da sociedade. 
O Comitê de Sustentabilidade é regido também nos termos do art. 19 do Es-
tatuto Social da Companhia, as normas relativas ao funcionamento e às atribuições 
do Comitê de Sustentabilidade serão definidas pelo Conselho de Administração e fi-
xadas no Regimento Interno do Comitê. 
Já a Diretoria Executiva da Vale é composta por, no mínimo, seis e, no má-
ximo, 11 membros, os quais terão mandato de dois anos, sendo permitida a reeleição. 
Nos termos do Estatuto Social da Vale, os cargos de Presidente do Conselho de Ad-
ministração e de Diretor-Presidente não podem ser cumulados pela mesma pessoa. 
2.2 Gerenciamento de proteção patrimonial 
A Vale S.A. usa instrumentos financeiros utilizados para proteção patrimonial 
incluem predominantemente operações a termo, swaps (que consiste em um acordo 
para duas partes trocarem o risco de uma posição ativa (credora) ou passiva 
9 
 
 
(devedora), em data futura, conforme critérios preestabelecidos). Os programas de 
proteção patrimonial contratados pela Vale S.A. e seus objetivos são os seguintes: 
1. Programa de proteção dos empréstimos e financiamentos em reais in-
dexados ao CDI: com o objetivo de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, foram 
realizadas operações de swap para converter para dólares norte-americanos o fluxo 
de caixa de dívidas indexadas ao CDI nos contratos de empréstimos e financiamentos. 
Nestas operações, a Vale paga taxas fixas em dólares norte-americanos e recebe 
remuneração em reais atrelada ao CDI. 
2. Programa de proteção dos empréstimos e financiamentos em reais in-
dexados à Taxa de Juros de Longo Prazo: com o objetivo de reduzir a volatilidade do 
fluxo de caixa, foram realizadas operações de swap para converter para dólares norte-
americanos o fluxo de caixa de dívidas indexadas a TJLP em contratos de emprésti-
mos junto ao BNDES. Nestas operações, a Vale paga taxas fixas e/ou flutuantes (Li-
bor) em dólares norte-americanos e recebe remuneração em reais atrelada à TJLP. 
3. Programa de proteção dos empréstimos e financiamentos em reais com 
taxas fixas: com o objetivo de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, foram realizadas 
operações de swap para converter para dólares norte-americanos o fluxo de caixa de 
dívidas denominadas em reais a taxas fixas em contratos de empréstimos junto ao 
BNDES. Nestas operações, a Vale paga taxas fixas em dólares norte-americanos e 
recebe taxas fixas em reais. 
4. Programa de proteção dos empréstimos e financiamentos em reais in-
dexados ao IPCA: com o objetivo de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, foram 
realizadas operações de swap para converter para dólares norte-americanos o fluxo 
de caixa de dívidas indexadas ao IPCA em contratos de debêntures. Nestas opera-
ções, a Vale paga taxas fixas em dólares norte-americanos e recebe remuneração em 
reais atrelada ao IPCA. 
5. Programa de proteção para os empréstimos e financiamentos em euros: 
com o objetivo de reduzir a volatilidade do fluxo de caixa, foram realizadas operações 
de swap e a termo para converter para dólares norte-americanos o fluxo de caixa de 
dívidas em euros. Nestas operações, a Vale recebe taxas fixas em Euros e paga re-
muneração atrelada a taxas fixas em dólares norte-americanos. 
10 
 
 
6. Programa de proteção para operações de compra de produtos de níquel: 
com o objetivo de reduzir o risco de descasamento de preço entre o período de compra 
de produtos de níquel (concentrado, catodo, sínter e outros tipos) e o período de venda 
do produto final, foram realizadas operações de proteção. Os itens comprados são 
matérias-primas utilizadas no processo de produção de níquel refinado. As operações 
usualmente realizadas neste caso são vendas de níquel para liquidação futura, seja 
em bolsa (LME) ou em mercado de balcão. 
7. Programa de vendas de níquel a preço fixo: com o objetivo de manter a 
exposição das receitas a flutuações de preço do níquel, foram realizadas operações 
de derivativos para converter para preço flutuante os contratos comerciais de níquel 
com clientes que solicitam a fixação do preço. As operações têm como objetivo ga-
rantir que os preços relativos a estas vendas sejam equivalentes à média de preços 
da London Metal Exchange (LME) no momento da entrega física do produto para o 
cliente. As operações usualmente realizadas neste programa são compras de níquel 
para liquidação futura, seja em bolsa (LME) ou em mercado de balcão. 
8. Programa de proteção para operações de compra de produtos de cobre: 
com o objetivo de reduzir o risco de descasamento de preço entre o período de compra 
de produtos de cobre (sucata e outros) e o período de venda do produto final, foram 
realizadas operações de hedge. A sucata comprada é combinada com outros insumos 
para produzir cobre para os clientes finais. 
 
3 CONTABILIDADE 
Abaixo temos as informações financeiras consolidadas da empresa para aná-
lise. 
Tabela 1 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 a 2016 
 
Tabela 2 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 a 2016 
 
Tabela 3 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 a 2016 
 
Tabela 4 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 a 2016 
 
Tabela 5 - Índice de endividamento da empresa Tabela 6 – Demonstrativo contábil da empresa no 
exercício de 2014 a 2016 
 
Tabela 7 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 a 2016 
11 
 
 
Podemos que a empresa vem reduzindo o seu patrimônio líquido, e em 2015 
a empresa teve prejuízo. Temos também o lucro por ação e o valor de cada ação. 
Considerando R$ 2,58 o lucro por cada ação em 2016 e dividindo pelo valor de cada 
ação R$25,94, obtemos o LPA ou lucro por ação de aproximadamente 10% do valor 
da ação. 
Com relação ao ativo imobilizado da Companhia, os principais bens consistem 
em diversos imóveis, instalações, equipamentos e direitos minerários. As tabelas a 
seguir descrevem o valor contábil dos ativos imobilizados da Companhia em 31 de 
dezembro de 2016, por categoria e localização geográfica: 
O grau de endividamento daempresa é obtido pela soma do passivo dividido 
pela soma do ativo. Sabemos que seu passivo circulante e não circulante de aproxi-
madamente 189 bilhões, dividindo pelo seu ativo é de aproximadamente 322,7 bi-
lhões, temos um grau de endividamento de 58,68%, um grau relativamente alto, po-
rém não excessivo. Abaixo conferimos outros índices para o nível de endividamento 
da empresa. 
Dívida bruta/EBITDA Ajustado. O referido índice tem como base o dólar 
norte-americano. A dívida bruta consiste no somatório de “Empréstimos e financia-
mentos de curto prazo”, “Parcela do circulante de empréstimos de longo prazo” e 
“Empréstimos e financiamentos de longo prazo”. 
Tabela 10 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 11 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 12 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 13 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 14 – Demonstrativo contábil da empresa no exercício de 2014 a 2016Tabela 15 - Dimensão do pa-
trimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 16 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 17 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
 
Tabela 18 - Dimensão do patrimônio da empresa entre os países 
Tabela 19 - Índice de endividamento da empresa 
 
Tabela 20 - Índice de endividamento da empresa 
 
Tabela 21 - Índice de endividamento da empresa 
 
Tabela 22 - Índice de endividamento da empresa 
 
Tabela 23 - Quadro de funcionários entre 2014 e 2016Tabela 24 - Índice de endividamento da em-
presa 
 
Tabela 25 - Índice de endividamento da empresa 
 
Tabela 26 - Índice de endividamento da empresa 
12 
 
 
4 ESTATÍSTICA APLICADA 
O pensamento estatístico é de suma importância para a tomada de decisão 
para uma empresa como a Vale S.A. pois, assim como qualquer empresa, ela tem 
gastos com pessoal, produtos para processar o minério, bens materiais como minas, 
caminhões e tratores que operam nessas minas, e além de gastos essenciais é ne-
cessário avaliar o valor de empresa, já que se trata de uma empresa de sociedade 
anônima (S.A.). Faz necessário um bom uso da estatística para a tomada de decisão 
para a empresa como um todo. Vejamos algumas das situações usadas a estatística 
para a tomada de decisão 
4.1 Alterações no patrimônio da empresa 
Nos últimos 3 anos obtemos uma média dos seu património líquido de 140,91 
bilhões com desvio médio de 5,8 bilhões. Temos um recuo de -6,81% de 2014 para 
2015 e novamente um recuo de -4,10% para 2016. Seu resultado líquido variou bas-
tante tendo uma média de -9,976 bilhões com uma variância de 917,43 bilhões, um 
desvio médio de 22,87 bilhões. 
4.2 Alterações no quadro de funcionários 
Observe a ta-
bela 4 que apresenta 
o número de empre-
gados da Companhia 
e de suas controladas 
em 31 de dezembro 
de 2014, 2015 e 2016: 
Para a to-
mada de decisão é 
muito importante ob-
servarmos a alteração 
do quadro de funcio-
nário como um per-
centual. Ao observar-
mos o quadro acima, podemos destacar os números de funcionário totais no ano de 
Tabela 28 - Quadro de funcionários entre 2014 e 2016 
13 
 
 
2014 de 76.531 para 2015 de 74.098, ou seja, uma queda de aproximadamente 3,18% 
no quadro geral. Se fizermos essa mesma análise em 2015 e 2016, podemos notar 
novamente uma queda de 1,40% de funcionários. Precisamos fazer essa análise tam-
bém do ano de 2014 ao ano de 2016 para termos a porcentagem de redução de fun-
cionários, que apesar de parecer simplesmente somar 3,18% e 1,40% totalizando 
4,58%, esta solução seria errônea. Estatisticamente a redução é de 76.531 funcioná-
rios para 73.062 funcionários, uma queda de 4,53%. 
Esses números são necessários para uma boa análise de rotatividade de fun-
cionários. Considere por exemplo o índice de rotatividade dos empregados da Com-
panhia e de suas controladas nos exercícios sociais encerrados em 2014, 2015 e 2016 
foi de 8,1%, 8,7% e 7,2%, respectivamente. O índice de rotatividade é calculado com 
base nos dados da Vale S.A. e de suas controladas nos seguintes países: Brasil, Ca-
nadá, Indonésia, Nova Caledônia, Austrália, Estados Unidos da América, China, Mo-
çambique, Peru, Colômbia, Chile, Argentina, Áustria, Dubai, Índia, Japão, Korea, Ma-
lawi, Malásia, Omã, Paraguai, Filipinas, Singapura, Suíça, Reino Unido e Zâmbia. 
4.3 Análise das ações 
O gráfico acima mostra o preço de venda de ações da Vale3, valores em reais (R$) 
atual moeda brasileira. O gráfico acima mostra o recorte do preço da ação do período 
de 27/05/2016 à 27/05/2018. O preço da ação em 27/05/2016 era de R$ 14,29, e após 
um ano, em 26/05/2017 o preço era de R$ 27,86, ou seja, um aumento de 94,96% da 
empresa após um ano. Novamente ao fazer a análise em 26/05/2017 até 25/05/2018, 
em que o preço de venda é de R$ 51,48, obtemos novamente um aumento de 84,78%. 
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
Vale3
Vale3
Gráfico 1 - Evolução do preço da ação Vale3 
14 
 
 
Se considerarmos os dois anos do registro de preço, obtemos um aumento de 
260,25% em dois anos. 
Essa análise é de suma importância para a empresa verificar o seu valor de 
mercado. A estatística da empresa mostra que, nesses dois anos a empresa passou 
por mudanças devido à crise econômica no Brasil e a empresa continuou crescendo 
mesmo em um período de baixa. Ao acompanharmos o gráfico das ações Vale3, ve-
mos a evolução da empresa. 
 
15 
 
 
5 CONSIDERAÇÕES FINAIS 
Ao analisarmos as demonstrações financeiras da Vale S. A. podemos obser-
var que a empresa passa por uma fase de depreciação, onde foi feito bastantes in-
vestimentos. Porém a Vale é uma empresa que atua no mundo inteiro e precisa in-
vestir pesado para extrair vários minérios. 
A dimensão da empresa mostra o qual necessário é criar vários setores de-
nominados comitês e a grande necessidade de um Estatuto Social da Empresa que a 
regem. Suas ferramentas de gestão de risco mostram que a Vale S.A. está preparada 
para oscilações do mercado, muito comum no mercado de extração mineral. 
A contabilidade da empresa mostra os efeitos de uma crise financeira no país 
para a empresa. A Vale S.A. teve um certo prejuízo, mas, com ajustes no seu patri-
mônio, pessoal e outros setores a empresa voltou a ser competitiva no mercado. 
Os números estatísticos comprovam a contabilidade da empresa. Podemos 
observar a redução do quadro de funcionários e o aumento de valor das ações da 
Vale3. Para uma análise mais detalhada são necessárias outras variáveis, mas ape-
nas com essas duas é possível observar a relação da quantidade de funcionário com 
o valor da empresa. Toda empresa precisa de funcionários, mas o excesso causa 
prejuízo e em casos extremos pode até levar o fechamento da empresa. 
Com isso concluímos que está grande empresa já passou por oscilações no 
mercado e faz mudanças para continuar operando com a mineração. O resultado para 
os próximos anos deverá ser crescimento pelo ritmo da empresa. 
16 
 
 
REFERÊNCIAS 
A empresa | Vale. Disponível em: <http://www.vale.com/brasil/PT/investors/com-
pany/Paginas/default.aspx>. Acesso em: 22 de maio de 2018. 
Demonstrações Contábeis. Disponível em: <http://www.vale.com/brasil/PT/inves-
tors/information-market/financial-statements/Paginas/default.aspx>. Acesso em: 24 
de maio de 2018. 
Formulário de Referência - 2017 - VALE S.A. Disponível em: 
<http://www.vale.com/PT/investors/information-market/annual-reports/reference-
form/Documents/docs-pt/FR_2017_p.pdf>. Acesso em: 22 de maio de 2018. 
O Que é Swap e Como Funciona? - Blog Bússola do Investidor. Disponível em:<https://blog.bussoladoinvestidor.com.br/o-que-e-swap/>. Acesso em: 23 de maio de 
2018. 
O que é TJLP? Disponível em: <http://www.finep.gov.br/perguntas-frequentes-ques-
toes/perguntas-financiamentos/106-o-que-e-tjlp>. Acesso em: 24 de maio de 2018. 
Preço das Ações - Vale.com. Disponível em: <http://www.vale.com/brasil/pt/inves-
tors/equity-debt/stock-price/Paginas/default.aspx>. Acesso em: 25 de maio de 2018. 
Relatório 20F. Disponível em: <http://www.vale.com/PT/investors/information-mar-
ket/annual-reports/20f/20FDocs/Vale_20F_2017_p.pdf>. Acesso em: 22 de maio de 
2018.