Sociedade anônima

Prévia do material em texto

?Introdução
?Forma apropriada aos grandes investimentos econômicos;
?
?Principais características:
?Limitação da responsabilidade dos sócios;
?Negociabilidade da participação societária.
?
?Tais características visam despertar os interesses de
investidores e propiciar a reunião de grandes capitais;
?
?As sociedades de pequeno e médio porte tem seus sócios com
interesses e aptidões legados à natureza da atividade;
?
?Nos grandes empreendimentos as pessoas querem apenas uma
alternativa de ganho.
 
?Formação histórica
?As organizações precursoras das sociedades anônimas foram
criadas para atender interesses públicos;
?
?Os Estados acabam interferindo muito mais na sua constituição
e funcionamento do que no das demais sociedades;
?
?Sua origem está no período do Renascimento, nas cidades
Italianas;
?O financiamento das atividades estatais ocorria pela
emissão de títulos, cujo pagamento era garantido pela
arrecadação futura;
?Casa de São Jorge: Officium procuratorum Sancti Georgi –
levantou empréstimos para a República de gênova, na
guerra contra Veneza, no século XV. Durou como
instituição financeira até o século XIX;
?Continuação...
?Outra origem importante foi as companhias de colonização dos
séculos XVII e XVIII;
?Viabilizou empreendimentos de conquistas e manutenção de
colônias, bem com o desenvolvimento dos comércio
marítimo;
?
?Companhia das Índias Orientais, eram sete, organizada pelo
Estado Holandês, 1602;
?
?Companhia das Índias Ocidentais, eram quatro: francesa, sueca,
dinamarquesa e a holandesa, esta última constituída em 1621
com o propósito de invadir o Brasil.
 
?Divisão dos períodos históricos
1.Outorga: dependia da concessão pelo monarca e ligava-se a
monopólios colonialistas;
?
2.Autorização governamental: ato administrativo e não
legislativo. Apresentou significado simplificação na
constituição das sociedades anônimas; e
?
3.Regulamentação: basta o registro no órgão competente e a
observância do regime legal específico.
?
?No Brasil adotamos as duas últimas etapas: o de regulamentação
para as companhias fechadas e o de autorização para as
abertas.
?
?
?
 
?Conceito
?
?É a sociedade empresária com capital social dividido em ações,
espécies de valores mobiliários, na qual os sócios, chamados
acionistas respondem pelas obrigações sociais até o limite
do preço de emissão das ações que possuem. (Fábio Ulhoa
Coelho);
?
?
?
 
?Espécies de sociedade anônima
1.Abertas: os valores mobiliários são admitidos à negociação
nas bolsas de valores ou mercado de balcão;
 
?
2.Fechadas: não emitem valores mobiliários negociáveis nesses
mercados.
 
?
?Os grandes empreendimentos reclamam elevados aportes de
capital e disponibilidade econômicas de muitas pessoas;
?O regime jurídico das sociedades anônimas abertas atende
essas necessidades.
?Continuação...
?Somente pode captar os recursos junto aos investidores gerais,
mediante prévia autorização do governo – CVM (autarquia
federal ligada ao Ministério da Fazenda);
?
?Proceder a captação de recursos junto à generalidade dos
investidores sem a autorização do governo é crime, com pena
de reclusão de 2 a 8 anos (Lei n. 7.492/86, artigo 7º);
?
?Referido controle tem como objetivo conferir ao investidor em
ações e outros valores mobiliários a maior segurança e
liquidez possível.
 
?Nome empresarial
?A sociedade anônima pode adotar apenas a espécie de
denominação, isto é, o nome da companhia pode ser
estruturado com base num nome civil – de fundador, acionista
ou qualquer pessoa que tenho concorrido para o êxito da
empresa – ou qualquer outro tipo de expressão linguística
(art. 3º, LSA);
?
?Deve conter a expressão sociedade anônima (abreviatura “S/A”)
ou companhia (abreviatura “CIA”);
?
?A primeira expressão pode localizar-se em qualquer parte do
nome empresarial, mas a outra apenas não pode ser utilizada
no final do nome;
?
?O nome empresarial é protegido administrativamente e
judicialmente.
?
?
 
?Essência mercantil
?As Sociedades Anônimas sempre serão empresarias, mesmo que
tenha um objeto civil (art. 2º, § 1º, LSA);
?
?Assim, encontra-se sujeita a falência e pode requerer a
recuperação judicial, qualquer que seja seu objeto, de
acordo com a Lei n. 11.101/2005.
 
?Mercado de capitais
?Local onde se desenvolvem as operações de compra e venda de
valores mobiliários emitidos pelas companhias abertas;
?
?O titular pode vender suas ações dentro ou fora do mercado de
capitais;
?
?Nas sociedades fechadas, os titulares das ações somente podem
realizar as vendas das mesmas no circuito de pessoas de seu
conhecimento;
?Continuação...
?Desde 1976 a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) é
responsável pela gerência do Mercado de capitais;
?
?Para uma empresa buscar investimentos junto à generalidade,
deverá fazê-lo por meio de um sistema estruturado e
controlado por órgãos competentes;
?
?Os requisitos estão previstos no artigo 19 da Lei n. 6.385/76
(Lei da Comissão de Valores Mobiliários);
?
?
?Continuação... 
?Mercado primário: onde ocorre a primeira operação negocial,
ocorrendo a subscrição e também a venda de outros valores
mobiliários;
?Os acionistas possuem direito de preferência na
subscrição de novas ações;
?Neste mercado paga-se o valor de emissão das ações
emitidas;
?O credor do pagamento será a própria sociedade anônima,
enquanto no secundário o credor será o próprio
acionista.
?
?Mercado secundário: operações de venda de ações de propriedade
dos acionistas para os interessados. Nesta operação a
sociedade emissora, não participa da compra e venda;
 
?CVM – Comissão de Valores Mobiliários
?Sua criação foi inspirada na Securities and Exchange
Commission, dos EUA, criada em 1934, após a grande depressão
econômica sofrida;
?
?Enquanto nos EUA as agências reguladoras possuem total
independência, no Brasil a CVM possui independência
administrativa e orçamentária, mas encontra-se subordinada
ao Poder Executivo;
?
?Órgão colegiado constituído por um presidente e quatro
diretores, nomeados pelo Presidente da República, com a
aprovação do Senado Federal.
?Continuação...
?O mandato é de 5 anos, sem a possibilidade de recondução do
cargo;
?
?A CVM possui competência em três âmbitos:
?Regulamentar;
?Autorizante;
?Fiscalizador.
 
?Bolsa de Valores
?São pessoas jurídicas de direito privado que mediante
autorização dada pela CVM, prestam serviço público;
?
?Seus objetivos consistem em: manter local ou sistema adequados
à realização de operações de compra e venda de títulos ou
valores mobiliários;
?
?Busca proporcionar maior liquidez aos investimentos
correspondentes aos valores mobiliários;
?
?A organização e a manutenção do pregão são um serviço público
de interesse de todos os agentes econômicos e da própria
sociedade;
?Continuação...
?As negociações realizadas na bolsa de valores correspondem ao
mercado secundário;
?
?As operações ocorrem de acordo com os padrões éticos e
regulamentares estabelecidos para o regular funcionamento do
pregão, podendo ser suspensa ou excluída as sociedades que
não se adequarem a estas regras;
?
?Bolsas de valores existentes no Brasil:
1.Bolsa de valores do Paraná;
2.Bolsa de Valores do Rio de Janeiro;
3.Bolsa de Valores de São Paulo;
4.Bolsa de Valores do Minas Gerais, Espírito Santo e
Brasília;
5.Bolsa de Valores da Bahia, Sergipe e Alagoas;
6.Bolsa de Valores Regional
?
?Continuação...
?Até 2007, a BOVESPA era uma associação de sociedades
corretoras de valores mobiliários;
?
?Após ocorreu a desmutualização, isto é, a transformação em
sociedade anônima;
?
?As ações da BOVESPA são negociadas normalmenteno pregão
mantido por ela mesma.
 
?Capital social
?Representa os recursos necessários para iniciar as atividades
da sociedade;
?
?São os sócios que providenciarão esses recursos, transferindo
de seus patrimônios para as pessoas jurídicas;
?
?Em troca recebem as ações nos valores equivalentes,
constituindo suas participações no capital social;
?
?
?Continuação...
?Existem duas formas das sociedades conseguirem recursos:
?Capitalização: os recursos são provenientes dos sócios,
sem que a sociedade tenha a obrigação de restituí-los;
?Financiamento: pode ser bancário ou o autofinanciamento
(emissão de debêntures e commercial papers), em ambos
casos a sociedade fica devedora , com a obrigação de
devolver os valores com os acréscimos remuneratórios.
 
?Formação do capital social
?Capital social subscrito: montante prometido pelos sócios para
a sociedade, a título de capitalização;
?
?Capital social integralizado: correspondem aos recursos já
transferidos para o patrimônio social. Pode ser realizado
por meio de dinheiro, bens ou crédito.
?
?Integralização por dinheiro: exige apenas a assinatura do
boletim de subscrição;
?Integralização por bens: deverá ocorrer a avaliação por
laudo técnico elaborado por empresa especializada ou
três peritos, nomeados pela assembleia geral (art. 8,
LSA);
?Deve-se registrar a ata da assembleia na Junta
Comercial e depois levar o registro para o órgão
competente (Cartório de Imóveis, INPI, etc)
?Integralização por cessão de créditos: o acionista
transfere à sociedade os direitos creditícios que
titulariza perante terceiros.
 
?Capital social e Reserva de Capital
?As ações podem ter preços de emissão ou de valor nominal;
?Valor de emissão: significa o valor pago pelos
investidores para se tornarem proprietários das ações;
?Valor nominal: é o resultado da divisão entre o capital
social e o número de ações.
?
?A lei impede que o valor de emissão seja inferior ao valor
nominal (art. 13, LSA);
?
?Ágio: ocorre quando o valor arrecadado pela vendas as ações
supere o valor nominal das mesmas, constituindo a chamada
reserva de capital.
?Cont...
?A importância em verificar a existência do capital social e da
reserva de capital, é porque este tem vedações em seu uso;
?As reservas de capital somente podem ser utilizadas no
caso de prejuízo, resgate e reembolso de ações, etc
(art. 200, LSA).
?
?Assim, será constituída uma conta específica do capital social
e uma conta específica da reserva de capital;
?
?Os recursos do capital social estão sujeitos ao princípio da
intangibilidade;
?Princípio da intangibilidade: não podem ser usados para
pagamento de dividendos e juros aos sócios, somente
serão devolvidos no caso de dissolução da sociedade.
?Cont...
?O capital social pode ser constituído por dinheiro, bens ou
crédito, já a reserva de capital apenas por dinheiro;
?
?A integralização do capital social é a principal obrigação do
acionista (art. 106, LSA);
?
?As condições de pagamento serão previstas no boletim de
subscrição ou no Estatuto Social (este mais raro);
?
?Os acionistas podem negociar suas ações antes mesmo de sua
integralização, ficando responsável, juntamente com o
adquirente, durante dois anos pelo pagamento (art. 108,
LSA);
?
?
?
 
?Mora do acionista
?Ocorre a mora quando o acionista deixa de pagar as parcelas do
preço de emissão nas condições estipuladas no boletim;
?
?Torna-se o acionista devedor de juros, correção monetária e
multa não superior a 10%, sendo considerado remisso, podendo
ocorrer:
?Propositura de uma ação de execução de títulos
extrajudiciais;
?As ações podem ser vendidas em bolsa por sua conta e
risco.
?Cont...
?No leilão de remissos, o lance mínimo deverá ser o valor
nominal das ações, sendo que a diferença arrecadada entre o
lance mínimo e o da arrematação será entendido como reserva
de capital;
?
? Não surtindo efeitos as duas situações, a sociedade poderá
adquirir as ações declarando-as caducas, mas deverá ter
reservas suficientes para isso;
?
?Caso não tenha como adquiri-las, deverá declara-las caídas em
comisso e contar um ano, devendo encontrar interessados pela
sua compra. Não ocorrendo a venda, será feita a redução do
capital social (art. 107, §1º, LSA).
 
?Aumento do capital social
?Pode ocorrer das seguintes formas:
1.Emissão de novas ações, visando proporcionar o ingresso
de mais recursos;
2.Capitalização de lucros ou reservas;
3.Conversão mobiliários em ações.
 
?Capitalização de lucros ou reservas
?Ocorre quando a sociedade contabiliza os lucros ou reservas em
capital social, mediante deliberação em assembleia geral;
?
?Pode ocorrer a emissão de novas ações para distribuí-las,
proporcionalmente, entre os acionistas ou manter o mesmo
número, mas com majoração do valor nominal das ações;
?
?Também chamada de aumento gratuito do capital social, porque
não altera o patrimônio líquido da sociedade.
 
?Conversão de valores mobiliários em ações
?Podem ocorrer com as debêntures e partes beneficiárias com
respectiva cláusula de conversibilidade;
?
?O credor destas valores mobiliários tornar-se-ão acionistas
com o aumento do capital social;
?
?Ela não é considerada aumento gratuito em razão de provocar a
diminuição do passivo da sociedade;
 
?Opção de Compra de Ações (art. 168, LSA)
?Significa aumento de capital social realizados por titulares
de opção de compra de ações (administradores e executivos de
nível elevado), nas condições definidas em plano aprovado
pela Assembleia geral, autorizadas pelo Estatuto, e no
limite do capital autorizado;
?
?Caso a opção de compra de ações provoque prejuízo à companhia
ou aos minoritários, será considerada abuso de poder de
controle (CVM, Inst. 323, art. 1º, XII)
 
?Redução do capital social
?Pode ser reduzido por perda ou excessividade;
?Redução por perdas: trata-se de um juste do dispositivo
estatutário à realidade econômica da companhia;
?
?Redução por excessividade: se a companhia entender que a
um excesso no valor do capital social para o
desenvolvimento das atividades;
?Se o capital não estava integralizado, fará uma redução
na proporção do capital subscrito, modificando o
estatuto e dos registros das ações;
?Caso o capital esteja totalmente integralizado, pode
ocorrer a devolução aos acionistas ou permanecer na
sociedade, mas agora como reservas de lucros.
?
?
 
?Constituição de uma companhia
?Capítulo VII da LSA, divide-se em quatro seções:
I.Requisitos preliminares;
II.Constituição por subscrição pública;
III.Constituição por subscrição particular;
IV.Disposições gerais.
?
?Os empreendedores que tomam as providências necessárias para
fundar a sociedade, são chamados de fundadores;
 
?Requisitos preliminares
?Subscrição: pelo menos duas pessoas, podendo o preço ser igual
ou maior do valor da emissão.
?Subscrição pública: depende de prévio registro na
Comissão de Valores Mobiliários, com intermediação de
financeira (art.82).
?Subscrição privada: será efetuada por círculo fechado de
pessoas, não havendo grandes preocupações para o Poder
Público.
?
?Realização: pagamento inicial de 10% do preço de cada ação
subscrita. O contrato de subscrição estipulará o prazo e as
condições de pagamento do restante do preço.
?No caso de instituições financeiras o pagamento mínimo é
de 50%.
?Continuação
?Depósito: os valores devem ser depositados no Banco do Brasil
e ou em outra instituição autorizada pela CVM;
?Deve ocorrer no prazo de 5 dias após o recebimento dos
valores;
?Até este momento a sociedade ainda não existe como pessoa
jurídica, sendo o depósito realizado em nome da
sociedade em organização. Não sendo constituídano prazo
de 6 meses, o banco devolverá os valores aos
subscritores.
?
?Avaliação de bens: quando ocorrer a integralização do capital
com bens, suscetíveis de avaliação.
?
 
?Constituição da companhia
?A constituição da companhia representa o nascimento da pessoa
jurídica;
?
?No momento da constituição, a subscrição já deverá estar
exaurida;
?Formas de constituição de uma companhia:
?Assembleia geral; ou
?Escritura pública.
 
?Constituição por assembleia geral
?Quando for por subscrição pública ou particular;
?
?Requisitos formais para realização da assembleia:
?Ser convocada por seus fundadores;
?Anúncios de convocação em jornais de grande circulação e
no órgão oficial da União ou do Estado;
?Nas sociedades fechadas o prazo é de 8 dias antes da
assembleia;
?Nas sociedade abertas o prazo é de 15 dias.
?Cada ação dará direito a um voto;
?As deliberações ocorrerão por aprovação da maioria;
?A assembleia poderá aprovar as avaliações apresentadas;
?Deliberar sobre a constituição.
?Continuação
?Não havendo a oposição de subscritores que apresentem a
maioria do capital social, o presidente da assembleia
declarará a companhia constituída;
?
?Será lavrada a ata da assembleia geral em duplicata, ficando
uma com a companhia e outra sendo levada ao registro no
órgão competente.
 
?Constituição por escritura pública
?Somente pode ocorrer na subscrição fechada, isto é,
particular;
?
?A escritura pública lavrada pelo Cartório de Notas deverá
conter a assinatura de todos os subscritores;
?
?Seus requisitos estão previstos no artigo 88, §2º da Lei da
S.A.;
 
?Formalidades complementares à constituição
?Deverão ser arquivados seus atos constitutivos;
?
?Os administradores serão responsáveis pela demora no
cumprimento das formalidades complementares à constituição;
?
?A companhia não responde pelos atos praticados pelos
administradores antes de cumpridas as formalidades
complementares à sua constituição, mas a assembleia poderá
deliberar o contrário(art. 99, parágrafo único).
 
?Incorporação de imóveis para formação do capital social
?A ata da assembleia geral ou a escritura pública serão
transcritos no Cartório de Registro de Imóveis;
?
?Não haverá necessidade de constituir uma escritura pública
específica para a incorporação dos imóveis;
?
?Não haverá incidência de ITBI, salvo se for a companhia
comprar o imóvel;
?
?O subscritor casado deverá apresentar a outorga uxória do
respectivo cônjuge.
 
?Ações
?Representa a divisão do capital social;
?
?Valor nominal das ações: é o valor da divisão do capital
social pelo número de ações da companhia;
?
?Valor de emissão da ação: nunca pode ser menor que o valor
nominal. Caso seja maior que o valor nominal, a diferença
será chamada de ágio;
?A fixação do preço de emissão da ação levará em
consideração as condições de mercado e a lei de oferta e
procura.
?
?Valor patrimonial;
?
?Valor de cotação.
 
?Órgãos sociais da companhia
 
?Os poderes exercidos pelos sócios para proporcionar a organização da atividade econômica são
divididos entre diversos órgãos;
?Quando um órgão age, quem age é a pessoa jurídica;
?A organização de poderes na sociedade anônima tem sua ideia
próxima da tripartição de poderes:
?Órgãos de deliberação (assembleia e conselho de
administração);
?Órgãos de execução (diretoria);
?Órgãos de controle (conselho fiscal).
?
?A sociedade pode criar outros órgãos para o melhor desempenho
do seu titular.
 
?Assembleia geral dos acionistas
?Órgão responsável pela expressão da vontade da sociedade
anônima;
?
?Também pode ser conceituada como reunião de acionistas;
?
?Na moderna constituição das sociedades anônimas, as
assembleias gerais perderam forças para outros órgãos,
principalmente para os de administração;
?As assembleias gerais acabam representando a vontade da
maioria, mas esta é dispersa e desorganizada;
?Proliferação de ações sem direito a voto
?Continuação
?Suas competências (art. 132, LSA):
?Deliberar sobre os atos mais importantes da companhia
(art. 122, LSA);
?Formação do capital social;
?Valores mobiliários;
?Alteração do estatuto;
?Direitos dos acionistas;
?Apreciação de contas e demonstrações financeiras;
?Eleição e destituição de administradores e fiscais;
?Destino da companhia;
?Dissolução;
?Pedido de autofalência ou de recuperação.
?Continuação
?As assembleias gerais podem ser ordinárias e extraordinárias,
dependendo das matérias a serem votadas;
?
?Se a matéria a ser votada é periodicamente votada pela
assembleia, ela se chamará de assembleia geral ordinária;
?
?Toda competência não inserida no rol de competência da AGO
será, por exclusão, de competência da AGE.
?
?
?
 
?Convocação da assembleia geral
?A convocação será realizada mediante anúncio público por três
vezes no mínimo:
?Primeira convocação será de 15 dias de antecedência;
?Segunda convocação será de 8 dias de antecedência.
?
?A convocação conterá o local, data e hora da assembleia, a
ordem do dia e, no caso de reforma do estatuto, a indicação
da matéria;
?
?Independentemente das formalidades acima, será regular a
assembleia geral que comparecerem todos os acionistas (§
único, artigo 125)
?Continuação
?A expressão “e outros assuntos de interesse geral” não tem
força para validar deliberações que não representem assuntos
urgentes, que possam ocasionar graves prejuízos à sociedade;
?
?A instalação da assembleia depende de um número mínimo de
ações votantes:
?
1.Em primeira convocação deverá ter a presença de
acionistas que representem, no mínimo, ¼ do capital
social em direito ao voto. Em caso de modificação do
estatuto deverá conter 2/3, no mínimo;
2.Em segunda convocação poderá será instalada validamente
com qualquer número.
?Continuação
?Procuração por acionista: qualquer acionista, votante ou não,
que represente meio por cento, no mínimo, do capital social,
solicitar relação de endereços dos acionistas, para,
mediante correspondência ou aviso publico, solicitar-lhes
procuração;
?A procuração outorgada valerá no prazo máximo de 1 ano;
 
?Quorum deliberativo
?A regra geral é a aprovação por maioria absoluta de votos
presentes na AG, excluídos os votos em branco (artigo 129,
LSA);
?
?No artigo 136, LSA traz as exceções com relação ao quorum
deliberativo por maioria, determinando a metade das ações
com direito de voto;
?
?Algumas vezes a assembleia pode ser convocada e instalada, mas
não poderá deliberar por falta de quorum deliberativo;
?
?Empate nas deliberações: deverá ser convocada uma nova AG, com
intervalo de dois meses; se permanecer o empate e os
acionistas não concordarem em cometer decisão a um terceiro,
caberá ao Poder Judiciário decidir;
?Os estatutos podem prever que em caso de empate haverá um
procedimento de arbitragem.
 
?Ata da assembleia geral
?Os trabalhos e deliberações das assembleias gerais será
lavrada, em livro próprio, ata assinada pelos membros da
mesa e pelos acionistas presentes;
?
?Deve ser escrita de forma sumária, mas que esclareça, com
precisão e objetividade, o que ficou deliberado na
assembleia;
?
?As atas da AGO devem ser arquivadas no registro do comércio e
publicada.
 
?Estrutura administrativa
?Capítulo XII da LSA trata da estrutura administrativa da
companhia;
?
?A administração da sociedade competirá, ao conselho de
administração e à diretoria, ou somente à diretoria;
?
?Será dividido em quatro Seções:
I.Conselho de administração;
II.Diretoria;
III.Normas comuns; e
IV.Deveres e responsabilidades dos administradores.
 
?Conselho de administração
?É um órgão facultativo, sendo obrigatório para as sociedadesabertas, as sociedades de economia mista e as de capital
autorizado;
?
?Representa um elo entre a assembleia geral e a diretoria,
representando um sistema dualista de administração;
?
?Na medida que a empresa cresce, a administração se torna cada
vez mais sofisticada, requerendo conhecimentos técnicos
especializados;
?Nos EUA chama-se board of directors;
?Continuação
?O Conselho de Administração representa a propriedade da
empresa. Os diretores exercem a gestão;
?Por isso os conselheiros devem ser acionistas, já os
acionistas não precisam ser.
?
?Tem ganhado mais poderes, sendo considerado órgão fundamental
para a realização das boas práticas de governança
corporativa.
?
?É um órgão colegiado de deliberações, com as seguintes
atribuições:
?Fixação de diretrizes;
?Fiscalização de controle (supervisão da diretoria);
?Propriamente administrativa (eleição de diretores).
?
?Continuação
?Requisitos para ser membro do conselho;
?Pessoas físicas;
?Acionistas;
?Residentes ou não no país;
?Reputação ilibada e idoneidade; e
?Não possuam conflito de interesses com a soc.
?
?Os membros eleitos tomarão posse, assinando um termo de posse
nos 30 dias seguintes à nomeação;
?
?As deliberações será tomada pelos voto da maioria, dada sua
natureza colegiada;
 
?Diretoria
?Será composta por 2 ou mais diretores, eleitos e destituíveis
pelo conselho de administração, ou, se inexistente, pela
assembleia geral (art. 143, LSA);
?
?Cada diretor exercerá individualmente sua função prevista no
estatuto, não formando um colegiado;
?
?Responderá individualmente pelos seus atos;
?
?Competirá a qualquer diretor a representação da companhia, e a
prática dos atos necessários ao seu funcionamento regular
(art. 144, LSA);
?
?Os membros do conselho de administração, até o máximo de 1/3,
poderão ser eleitos para cargos de diretores (art. 143, §3º,
LSA)
 
?Deveres e responsabilidades dos administradores
?Podemos resumi-los em três:
?Obediência (lei / estatuto);
?Diligência; e
?Lealdade.
?
?Obediência: respeito, submissão à lei e ao estatuto social.
Responderá civilmente pelos prejuízos que causar (art. 158,
II);
?
?Diligência: é algo mais que prudência, significa cuidadoso,
zelo, aplicação, deve ter o cuidado e a diligência que todo
homem ativo e probo costuma empregar (art. 153);
?
?
?Continuação...
?Lealdade: significa sinceridade, franqueza, honestidade, etc.
O dever de lealdade traz inúmeros corolários ao
administrador, mas um dos principais é:
?Dever de não se valer de informações privilegiadas na
negociação de valores mobiliários da companhia. Nos EUA
quem descumpre tal dever chama-se “insider trading” ou
“insider dealing”;
? A jurisprudência do da Securities and Exchange
Commission tem ampliado o conceito de insider trading,
para estender as punições legais a outras pessoas como:
advogados, contadores, psicanalistas de esposas de
executivos).
 
?Ação de responsabilidade civil contra Administradores
?Ação social originária: proposta pela sociedade em face do
administrador, visando obter o ressarcimento de um prejuízo
causado ao patrimônio social (art. 159, LSA);
?
?Ação social derivada: proposta pelo acionista com base nos §§
3 e 4 do art. 159, visando obter o ressarcimento de um
prejuízo causado ao patrimônio social;
?
?Ação individual : proposta pelo acionista ou terceiro
diretamente prejudicado por ato do administrador, com base
no §7º, art. 159.
 
?ACIONISTA
?Para um jurista o acionista não pode ser considerado um mero
investidor, mas como sócio da companhia, um sistema jurídico
próprio de direitos e deveres são constituídos;
?
?O acionista é um coproprietário, podendo ser administrador ou
fiscal da companhia;
?
?Daí resultam os direitos e deveres do acionista.
?Continuação...
?Mas podemos realizar a seguinte divisão de acionistas:
?Empreendedores: pessoas interessadas na exploração de
certa atividade econômica;
?Investidores: identificam na ação da companhia uma boa
oportunidade para empregar o dinheiro que possuem.
?Rendeiros: buscam formar uma carteira de investimento
estável, com perspectiva de retorno a longo prazo;
?Especuladores: visam otimizar ganhos imediatos.
?
?Referida divisão tem como olhar os interesses de cada
acionista na sociedade. Devendo o direito o equilíbrio desta
relação de poder.
 
?Acionista controlador e minoria acionária
?Não se pode dizer que a minoria acionária sempre será
constituída pelos detentores das menores parcelas do capital
social;
?
?O controle da companhia pode estar nas mãos de quem contribuiu
com parcela reduzida para a constituição do capital social;
?
?Assim, quando se fala em maioria ou minoria, nas relações
entre acionistas, fala-se na maior ou menor influência na
condução dos negócios da sociedade;
?
?Os conflitos entre estes acionistas ocorrem geralmente: baixa
remuneração dos acionistas ou intenção de tomada de controle
das mãos do controlador.
 
?Acionista controlador
?Quatro modalidade de poder de controle da sociedade anônima:
1.Totalitária;
2.Majoritária;
3.Minoritária;
4.Gerencial.
?
?Nos EUA a principal características do mercado de ações das
grandes companhias é a democratização da propriedade
empresarial, prevalecendo o controle por minoritários ou
gerencial.
?
?No Brasil verifica-se uma grande concentração de ações, sendo
as companhias controladas por acionistas Majoritárias, mas
desde 2005 está havendo uma dispersão de ações de algumas
companhias (Lojas Renner, Perdigão, Gafisa, Eternit),
representando um grau de amadurecimento de nosso mercado.
?Continuação
?Conceito de acionista controlador, artigo 116, LSA;
?
?Elemento caracterizador importante é da permanência (art.
116, a);
?
?O Banco Central estabelece que considera permanente a
manifestação do poder de controle se o acionista
titulariza ações que lhe assegurem a maioria absoluta de
votos ou se ele obteve a maioria, nas três últimas
assembleias gerais (Res. N.401)
 
?Organização do Poder de Controle
?Existem instrumentos no direito societário que podem ser
utilizados para ampliar o poder do acionista controlador;
?
?Primeiro instrumento é a emissão da ação sem direito a voto.
?A LSA determina que até 50% do total das ações emitidas
pela sociedade;.
?Constituição de uma sociedade holding: o empreendedor controla
a pessoa jurídica controladora, mediata e imediata, da
companhia;
?
 
?Abuso de poder de controle
?O acionista controlador usufrui de uma condição privilegiada
relativamente aos demais;
?Escolhe os administradores, altera o Estatuto, aprova
operações de capitalização, elege a si mesmo para a
diretoria, etc.
?
?Preocupada com o equilíbrio das relações de poder no interior
da companhia, a lei imputa ao controlador responsabilidade
por danos causados com abuso de poder (art. 117, LSA)
?
 
?Direitos dos acionistas
?Podemos dividir os direitos dos acionistas em:
?Direitos sociais: estão diretamente vinculados à vida
dinâmica da sociedade, sujeitos sempre às deliberações
da maioria societária;
?
?Direitos individuais: são adquiridos com a aquisição da
condição de sócio, são insuscetíveis de supressão, nem
pelo Estatuto e nem pela Assembleia. O artigo 109 da LSA
traz os referidos direitos:
?Artigo 109
?Art. 109. Nem o estatuto social nem a assembleia-geral poderão
privar o acionista dos direitos de:
I - participar dos lucros sociais;
II - participar do acervo da companhia, em caso de liquidação;
III - fiscalizar, na forma prevista nesta Lei, a gestão dos
negócios sociais;
IV - preferência para a subscrição de ações, partes
beneficiárias conversíveis em ações, debêntures conversíveis em
ações e bônus de subscrição,observado o disposto nos artigos
171 e 172;
V - retirar-se da sociedade nos casos previstos nesta Lei.
?
 
?Direito de recesso do acionista
?Os acionistas possuem o direito fundamental de se retirar da
sociedade, em razão da proteção aos direitos da minoria;
?
?O direito de retirada deve estar previsto em lei, não se
permite que o Estatuto adicione novas hipóteses;
?
?A Assembleia Geral deverá deliberar sobre uma das matérias que
permitem a retirada;
 
?Deveres
?O principal dever do acionista é o de integralizar o valor de
emissão das ações que subscrever;
?
?Na falta de pagamento, tornará acionista remisso, devendo
pagar o principal com os acréscimos previstos no
Estatuto Social;
?
?Caso não seja feito o pagamento poderá arcar com execução
judicial ou de ter suas ações vendidas em leilão na
Bolsa, ou, ainda, de serem declaradas caducas.
?
?
?
?
 
?Direito de voto
?Não é um direito essencial, pois nem todas as ações o possuem;
?
?As ações preferenciais podem ter esse direito restrito e, em
alguns casos até suprimido (art. 111, LSA);
?
?Cada ação ordinária corresponderá um voto nas deliberações
(art. 110, LSA), podendo ser limitado o número de votos de
cada acionista.
 
?Suspensão de direitos
?Os acionistas poderão ter seus direitos suspensos
provisoriamente, quando deixarem de cumprir obrigações
impostas por lei ou pelo Estatuto (art.120, LSA);
?
?Suspensão significa provisoriedade, senão era previsto a
extinção dos direitos;
?
?A ação prescricional para a ação do acionista contra a
companhia, qualquer que seja seu fundamento, é de 3 anos.
 
?Acordo de acionistas
?As relações de poder entre os acionistas é totalmente
dinâmica, sofrendo influências de fatores racionais ou
emocionais;
?
?Diante desta situação os acionistas se utilizam de
instrumentos capazes de estabilizar suas relações;
?
?É o acordo de acionistas o principal instrumento de
estabilização nas relações entre acionistas no Brasil:
?Combinação de todos votarão nas mesmas pessoas para o
cargo de diretor;
?Se reunirão previamente à assembleia para definir, por
maioria, o voto que todos irão se manifestar;
?Venda de suas ações a outros investidores, para evitar
fortalecimento de outros acionistas;
?Direito de preferência na aquisição das ações entre eles;
e
?Dividirem custos para defesa de interesse comum.
?Continuação...
?Artigo 118. Os acordos de acionistas, sobre compra e venda de
suas ações, preferência para adquiri-las, exercício do
direito a voto ou do poder de controle, deverão ser
observados pela companhia quando arquivados na sua sede;
?
 
?Os acionistas podem contratar qualquer assunto de interesse comum, menos a venda do voto;
 
?
?Os acordos de acionistas que têm por objeto a compra e venda
de ações, preferência para as adquirir, exercício do direito
do voto ou poder de controle e que se encontrem arquivados
na companhia, conferem aos partícipes duas garantias:
?Proibição de a companhia praticar atos contrários ao
contratado;
?Execução judicial específica das obrigações.
 
?Acordos de acionistas e direito de voto
?Acordo de acionistas que têm como objeto o exercício do
direito de voto, devidamente arquivados na sociedade, produz
os seguintes efeitos:
?Proibição do presidente da assembleia geral computar
votos proferidos por acionistas vinculado a acordo com
qualquer infração a cláusula;
?Os votos em conselho de administração ou da diretoria com
competência para deliberar em colegiado, não pode
computar os votos proferidos pelos integrantes desses
órgãos que infrinjam o disposto em acordo de acionista.
?Continuação...
?Os votos contrários aos termos do acordo não podem ser
computados, não podendo ter seu conteúdo alterado pela mesa
da assembleia;
?
?Três situações distintas:
?Voto em preto infringente do acordo: é proibido computá-
lo, mas a alteração de seu conteúdo depende de decisão
judicial ou arbitral;
?Voto em branco;
?Ausência à assembleia ou reunião: o direito ao voto
poderá ser exercido por outro acionista ou
administrador, baseado no acordo.
?Continuação
?O Acordo de Acionista deve sempre indicar um representante, em
seu interior ou documento apartado;
?A nomeação poderá recair sobre um acionista ou pessoa
estranha ao quadro acionário;
?Sua função está limitada na interlocução entre a
companhia e os acionistas;
?Para votar no lugar dos acionistas deverá apresentar uma
procuração específica
?
 
?Relações entre Sociedades
?Nas relações entre sociedades, as mais comuns são as
participações no capital social, podendo ser:
?Coligadas;
?Controladas; e
?Simples participação.
?
?Uma sociedade torna-se sócia da outra para:
?Investimento em seu patrimônio;
?Ingerência na direção;
?Formação de grupos societários.
?
?Estas participações são chamadas de sociedades coligadas no
Código Civil, mas na prática das S.As, coligação representa
algo mais específico que a ideia geral de participação no
capital das outras sociedades;
 
?Coligação ou filiação (artigo 1099, CC)
?No Código Civil, artigo 1098, são coligadas ou filiadas as
sociedades em que uma detenha uma participação de 10% ou
mais do capital social da outra sem controlá-la;
?
?Para as sociedades anônimas aplica-se a regra do artigo 243,
onde será considerada coligada de outra sociedade quando tem
uma influência significativa, mas sem controlá-la.
?Será presumida este poder quando a participação no
capital for igual ou superior a 20% do capital votante;
?Tem importância para definir as regras especiais de
demonstrações financeiras e configurar grupos
societários.
 
?Sociedade controlada (art. 1098, CC)
?Ocorre quando uma sociedade tem direitos de sócio que lhe
asseguram, de modo permanente, a preponderância nas
assembleias gerais e o poder de eleger a maioria dos
administradores;
?
?Pode haver o controle direto e indireto, nesta haverá uma
sociedade intermediária;
?
 
?Simples participação (art. 1.100, CC)
?Quando uma sociedade possuir menos de 10% do capital com
direito de voto de outra sociedade;
?
?Nas sociedades anônimas aplica-se a Instrução Normativa 247/96
da CVM;
?
?
 
?Subsidiária Integral (artigo 251, LSA)
?É uma sociedade anônima com um único sócio que, por sua vez,
deve ser uma outra sociedade brasileira;
?A unipessoalidade é requisito essencial para se ter uma
subsidiária integral.
?
?Permite a descentralização da administração de diversas
atividades, exercidas sob o mesmo controle;
?
?Trata-se de uma ideia similar à de uma filial, porém, dotada
de personalidade jurídica própria e, consequentemente, de
direitos e obrigações próprios;
?
?Pode ser originária ou derivada:
?Originária: a sociedade nasce subsidiária integral;
?Derivada: a sociedade torna-se subsidiária integral no
correr de sua existência.
?Continuação...
?Na constituição originária uma sociedade destaca parte de seu
patrimônio e constitui a subsidiária;
?
?Na constituição derivada haverá necessidade de aprovações das
assembleias gerais das duas sociedades, realizando uma
espécie de incorporação;
?Uma sociedade aprova a incorporação das ações da outra e
o respectivo aumento do capital social, e a outra
sociedade aprova a transferência das ações e sua
transformação numa subsidiária integral;
?A incorporadora das ações não as compra em dinheiro; ela
faz permuta com as ações ou quotas que decorrerão do
aumento no seu capital social.
?
 
?Alienação de controle no caso Tenda
?Após suportar significativa perda de valor de marcado (65% do
valor de suas ações), a Tenda teve seu controle acionário
adquirido pela Gafisa;
?
?A operação determinou que a Tenda incorpora a FIT, braço de
baixa renda da Gafisa (subsidiária),e, como resultado, esta
última fica com 60% das ações da Tenda após a combinação com
a Fit;
?
?Os antigos controladores da Tenda terão participação diluída
de 51% para 20% na nova empresa; e os minoritários cairão de
49% para 19%;
?
?Ocorreu uma aquisição originária de controle, isto é, deverá
haver “tag along” (prêmio de controle);
?A legislação determina que no novo mercado haverá
necessidade de uma Oferta Pública de Ações (OPA) aos
acionistas o direito de receber 100% do valor pago pelas
ações do antigo controlador – no caso Henrique Alves
Pinto (artigo 254-A, LSA).
?Continuação... 
?Os especialistas fizeram duras críticas à ausência de “tag
along”;
?
?A transação configurou uma alienação de controle?
?Para os especialistas sim.
?Para o presidente da Gafisa “não houve alienação do
controle”.
?
?“aquisição originária” – adquiri as ações sem a intenção de
adquirir o controle.
 
?TAG ALONG
?O art. 254-A da Lei das Sociedades Anônimas confere aos
acionistas minoritários o direito ao ‘tag along’, também
conhecido como o direito de saída conjunta, na alienação do
controle de companhia aberta.
?
?Dispõe o art. 254-A que, ocorrendo alienação, direta ou
indireta, do controle de companhia aberta, o adquirente está
obrigado a realizar uma oferta pública de aquisição de todas
as ações com direito a voto de propriedade dos acionistas
minoritários. O preço de compra das ações dos minoritários
corresponderá a, no mínimo, 80% do valor pago pelo
adquirente por ação integrante do bloco de controle.
?
 
?Holding
?Uma sociedade gestora de participações sociais (SGPS), mais
conhecida em inglês como holding, é uma forma de sociedade
criada com o objetivo de administrar um grupo de empresas
(conglomerado). A holding administra e possui a maioria das
ações ou quotas das empresas componentes de um determinado
grupo. Essa forma de sociedade é muito utilizada por médias
e grandes empresas e normalmente visa melhorar a estrutura
de capital, ou é usada como parte de uma parceria com outras
empresas.
?
?Um exemplo prático de como uma holding pode ser utilizada: A
empresa Acme fabrica e vende sapatos no Brasil. Ela acha que
também pode ganhar dinheiro se vender tênis, mas ela não tem
nenhuma experiência na fabricação de tênis. A empresa alemã
Beta faz ótimos tênis e gostaria de vender seus produtos no
Brasil, mas ela não tem uma rede de varejistas
(Brasil)/retalhistas (Portugal) para distribui-los. As
empresas Acme e Beta decidem então fazer uma parceria para
distribuir os seus produtos pelo país. Uma maneira de
formalizar esta parceria seria com a criação da AB
Importadora e Distribuidora Ltda. A empresa Acme criaria
então a Acme Holding, que seria dona de 100% do capital da
antiga empresa Acme Sapatos e de 51% do capital da AB. A
empresa Beta seria dona dos outros 49% do capital da AB.
?
?Continuação...
?Existem duas modalidades de holding:
?A pura, quando de/do seu objetivo social conste somente a
participação no capital de outras sociedades.
?A mista, quando, além da participação, ela sirva também à
exploração de alguma atividade empresarial.
?
?Segundo Fábio Nusdeo (2001:276), holding é: "(...) sociedade
cuja a totalidade ou parte de seu capital é aplicada em
ações de outra sociedade gerando controle sobre a
administração das mesmas. Por essa forma assegura-se uma
concentração do poder decisório nas mãos da empresa mãe -
holding. Note-se, porém que nem sempre a holding é usada
para esse fim."
?
 
?Holding patrimonial
?Empresa que controla o patrimônio de uma ou mais pessoas
físicas, ou seja, ao invés das pessoas físicas possuírem
bens em seus próprios nomes, possuem através de uma pessoa
jurídica – a controladora patrimonial, que geralmente se
constitui na forma de uma sociedade limitada que, via de
regra, tem a seguinte denominação social (nome patronímico,
ou outro à escolha) “Empreendimentos, ou Participações,
Comercial Ltda”.
 
?Vantagens de uma holding patrimonial
?Principais vantagens desta operação:
?Redução da carga tributária incidente sobre os
rendimentos da pessoa física (IRPF),;
?Possibilidade de realização de planejamento sucessório
(herança);
?Preservação do patrimônio pessoal perante credores de uma
pessoa jurídica (empresa) da qual a pessoa física
participe como sócio ou acionista ;e
?Facilidade na outorga de garantias (avais, fiança) e na
emissão de títulos de crédito (notas promissórias)
através da pessoa jurídica em função de sua maior
credibilidade junto ao mercado.
?
?
Exercício 1:
Na sociedade dividido em ações é possível:
A - ter o capital dividido em ações e a responsabilidade dos acionistas ser limitada ao preço de
emissão de ações subscritas ou adquiridas. 
B - privar o acionista de participar dos lucros sociais 
C - criar ações ao portador 
D - fixar o capital social expressa em moeda estrangeira. 
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não fez comentários
Exercício 2:
Assinale a resposta correta
A - a companhia terá o capital dividido em ações, e a responsabilidade dos acionistas será sempre
limitada 
B - a sociedade anônima não pode ter fim lucrativo 
C - a contribuição do sócio para o capital social na limitada pode consistir em prestação de serviços 
D - na sociedade limitada, a responsabilidade de cada sócio é restrita ao valor de suas quotas,
mas todos respondem solidariamente pela integralização do capital social 
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não fez comentários
Exercício 3:
Na lei da sociedade por ações, o voto múltiplo é:
A - uma espécie lícita de voto plural; 
B - uma forma de voto que possibilita votar as ações gravadas com usufruto 
C - uma forma de voto que viabiliza o voto das ações empenhadas e alienadas fiduciariamente. 
D - uma forma de voto facultada aos acionistas minoritarios na eleição dos conselheiros de
administração de uma sociedade anônima. 
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não fez comentários
Exercício 4:
Os valores mobiliários que não representem parcelas do capital social e que conferem a seu titular
direito de participação nos lucros da sociedae anônima denominam-se:
A - bônus de subscrição 
B - debêntures 
C - warrants 
D - partes beneficiárias 
Comentários:
Essa disciplina não é ED ou você não fez comentários