Aula 01 GFO -gilberto

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Administração Financeira – 
Aula 01
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Administração Financeira
Definição de Finanças: Ciência que estuda a movimentação de recursos entre os agentes econômicos.
Agentes Econômicos: Empresas, indivíduos e os governos, que constantemente interagem financeiramente entre si.
Indivíduos
Empresas 
Governos
Funções do Administrador Financeiro
O administrador financeiro exerce um papel que pode determinar o sucesso ou o fracasso de uma organização.
Alternativas de Investimentos e Financiamentos;
Planejamento Financeiro;
Administração das Disponibilidades;
Política de Crédito.
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Alternativas de Investimento: Decidir em quais ativos investir (curto ou longo prazo). São as decisões que determinam o futuro da empresa e não podem incidir em gastos irrecuperáveis.
Alternativas de Financiamento: Decidir de que forma a empresa vai financiar suas atividades. São estas as decisões que determinam a proporção mais apropriada para a utilização de recursos próprios e de terceiros (menor custo).
Planejamento Financeiro: Decidir o gerenciamento da movimentação dos recursos. Consiste em decisões fundamentadas em projeções e gera margem de risco.
Administração das Disponibilidades: Administrar todas as entradas e saídas de recursos para garantir a liquidez nos momentos necessários.
Política de Crédito: Desenvolvimento de técnicas que permita à empresa efetuar vendas a crédito com segurança.
Administração Financeira 
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Administração Financeira
Administração Financeira e Contabilidade:
Regime de Competência;
Regime de Caixa.
Administração Financeira e a Economia:
Objetivos da Administração Financeira:
Lucro;
Maximização da riqueza da empresa.
O princípio econômico e fundamental importância do qual se vale o administrador financeiro para tomada da maioria das decisões, é o da análise marginal (custo X benefício).
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(contador)
Venda de Produtos 200.000
Venda de equipamento 80.000
Total de vendas 280.000
(-)Compra de materiais 120.000
(-)Compra equip. 100.000 
 Custo Total 220.000
Lucro no Período 60.000
Fluxo de Caixa (Administrador)
Recebimento das Vendas 160.000
Total das entradas de caixa 160.000
(-) Pgto de Materiais 108.000 
(-) Pgto de Equipamentos 70.000
Total das saídas de caixa 178.000
Fluxo de caixa líquido (-) 18.000
Administração Financeira
	A Cia.Acre, teve durante o exercício social a seguinte movimentação:
Compra de Equipamento por R$ 100.000 tendo pago 70% no exercício.
Venda de produtos por R$ 200.000 tendo recebido 80% no exercício.
Compra a prazo de matérias-primas por R$ 120.000 e pagou 90% no exercício.
Venda a prazo de um equipamento por R$ 80.000 a ser recebido no próximo exercício.
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 Sistema Financeiro Brasileiro
 Faz a intermediação e distribuição de recursos no mercado
Introdução
Advindos de poupança e destinados ao financiamento de investimentos em setores produtivos da economia
 Administrador Financeiro
 Identifica as melhores oportunidades de alocação de 
 recursos corporativos 
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Definição:
Conjunto de instituições financeiras públicas e privadas 
que atuam por meio de diversos instrumentos financeiros, 
na captação de recursos, distribuição e transferências
de valores entre agentes econômicos 
	Sistema Financeiro Nacional
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	Sistema Financeiro Nacional
Subsistema normativo do SFN
 Conselho Monetário Nacional (CMN) 
 Banco Central do Brasil (Bacen)
 Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
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	Sistema Financeiro Nacional
Conselho Monetário Nacional - CMN
 Órgão máximo do SFN
 Define as diretrizes de funcionamento do SFN
 Formula a política de moeda e crédito da economia
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Banco Central - Bacen
 Principal órgão executivo do CMN
 Organismo fiscalizador do mercado financeiro 
 Gestor e executor da política monetária do governo 
	Sistema Financeiro Nacional
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	Sistema Financeiro Nacional
Comissão de Valores Mobiliários - CVM
 Controle e fomento do mercado de valores mobiliários
 (bolsa de valores) 
 Abrange
Instituições financeiras
Cias de capital aberto
Investidores
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	Sistema Financeiro Nacional
Intermediários financeiros 
a) Bancos comerciais/múltiplos
b) Bancos de investimentos
c) Sociedades de arrendamento mercantil
d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento 
e) Associações de poupança e empréstimos 
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	Sistema Financeiro Nacional
a) Bancos comerciais/múltiplos
 Atendem a demanda por crédito e às expectativas de 
 poupança dos agentes econômicos
 interferem nos meios de pagamento da economia pela 
 criação de moeda escritural
 Diferem na atuação mais abrangente (múltiplos) ou 
 menos abrangente (comerciais) 
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	Sistema Financeiro Nacional
b) Bancos de investimentos
 Atuam com operações de maior escala e de longo 
 prazo (Ex: BNDES)
 Oferece recursos para necessidades de capital fixo 
 e de giro 
 Serviços de avais, custódias, fianças etc.
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	Sistema Financeiro Nacional
c) Sociedades de arrendamento mercantil
 Realizam operações de leasing de bens nacionais 
 Período geralmente próximo ao da vida útil do bem 
 arrendado
 Operações lastreadas com recursos próprios e de 
 terceiros (debêntures e empréstimos)
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	Sistema Financeiro Nacional
d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento 
 Financiamento de bens duráveis a pessoas físicas por 
 meio de CDC 
 Realizam também repasses de recursos oficiais, 
 financiamento autônomos etc. 
 Recursos advindos de colocação de letras de câmbio no 
 mercado 
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	Sistema Financeiro Nacional
e) Associações de poupança e empréstimos 
 Atuam no financiamento imobiliário
 Sociedades civis sem fins lucrativos, de propriedade 
 comum dos associados 
 Fazem parte do sistema brasileiro de poupança e
 empréstimo (SBPE)
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	Ativos Financeiros
 Classificados em relação à 
Renda
Prazos
Emissão
 Pré-fixados
 Determinado
 Públicos
 Pós-fixados
 Indeterminado
 Particulares
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	Ativos Financeiros
Renda
 Pré-fixados
 Pós-fixados
Os juros totais são definidos por todo o período,
independente do comportamento da economia
Somente uma parte dos juros é fixa sendo a outra indexada 
(IGP-M, TR etc)
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Prazos
 Determinado
 Indeterminado
Curto prazo (até 6 meses), médio prazo (de 6 
a 24 meses) longo prazo (acima de 24 meses) 
Não possui data de resgate, podendo ser sacado 
a qualquer momento 
	Ativos Financeiros
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 Públicos
 Particulares
Emissão
Ativos Financeiros
Originário do governo federal, estadual ou 
municipal
Lançado por sociedades privadas autorizadas pelo 
Bacen e CVM
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	Mercado de Ações
Ação: parcela do capital social de uma sociedade 
 negociáveis no mercado
Tipos de ações
 Ordinárias: 	direito a voto e participação
		nos lucros
 Preferenciais: prioridade no recebimento 
		 de dividendos
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	Mercado de Ações
Formas de emissão
 Nominativa
 Movimentação controlada por cautela (certificado)
 com nome do acionista
 Escritural
 Não existe movimentação física de papéis. Controle 
 tipo conta corrente
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	Mercado de Ações
Rendimentos
Variam de acordo com o resultado da empresa e das 
condições da economia
 Dividendos
 Parte do resultado líquido distribuído em dinheiro
 Juros sobre capital próprio 
 Remuneração sobre o capital próprio e dedutível do IR
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	Mercado de Ações
 Bonificação 
 Novas ações distribuídas gratuitamente ou parte
 do lucro em dinheiro
 Valorização
 Ganho em decorrência do comportamento de 
 mercado
 Direitos de subscrição 
 Ganho se o preço de mercado for superior ao preço
 de subscrição
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	Bolsa de Valores
 Associação civil sem fins lucrativos com
funções de 
 interesse público 
 Proporcionam liquidez aos títulos 
 Negociação de títulos e valores mobiliários via corretoras
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	Bolsa de Valores
 Mercado a vista
 Entrega de títulos e pagamento em até 30 dias úteis
 Mercado a termo
 Operações liquidadas em 30, 60 ou 90 dias
 Mercado de opções
 Negociação de direitos de compra e venda de fundos 
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Segmentos de intermediação financeira
	Mercados Financeiros
Mercado monetário 
Mercado de capitais
Mercado de crédito
Mercado cambial
Gráf1
		25
		25
		25
		25
Plan1
		25
		25
		25
		25
Plan2
		
Plan3
		
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Mercado monetário 
	Mercados Financeiros
 Operações de curto e curtíssimo prazos
 Permitem o controle da liquidez monetária
 Papéis do Banco Central e Títulos de Estados e Municípios
Gráf1
		25
		25
		25
		25
Plan1
		25
		25
		25
		25
Plan2
		
Plan3
		
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Mercado de crédito
Mercados Financeiros
 Constituído por bancos comerciais e múltiplos
 Supre necessidades de curto e médio prazos
 Concessões de crédito por empréstimos e financiamentos
Gráf1
		25
		25
		25
		25
Plan1
		25
		25
		25
		25
Plan2
		
Plan3
		
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Mercado de capitais
	Mercados Financeiros
 Ligação entre agentes superavitários e deficitários
 Supre necessidades de longo prazo
 Concessões de crédito para giro e capital fixo
Gráf1
		25
		25
		25
		25
Plan1
		25
		25
		25
		25
Plan2
		
Plan3
		
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	Mercados Financeiros
 Compra e venda de moedas conversíveis
 Agentes econômicos que operam no exterior: 
 Importadores/exportadores, investidores e inst. financeiras
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	Taxas de juros
JURO: preço pago pelo aluguel do dinheiro
Retorno das oportunidades de investimentos dos
 tomadores de recursos
Preferências temporais de consumo
Risco do empréstimo
Inflação futura esperada
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	Taxas de juros
Retorno das oportunidades de investimentos dos
 tomadores de recursos:
Preferências temporais de consumo
 Quanto mais rentável a oportunidade, maior a 
disposição em pagar juros
 Quanto maior o consumo atual, mais elevada
as taxas de juros
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	Taxas de juros
Risco do empréstimo
Inflação futura esperada
 Quanto maior o risco de inadimplência do devedor, mais alta a taxa de juros
 A expectativa de alta da inflação esperada no futuro, aumenta a taxa de juros
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	Taxas de juros
NOM = Taxa nominal de juro cotada no mercado 
INF = Taxa de inflação esperada no futuro
Risco = Prêmio pelo risco de inadimplência
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	Taxas de juros livres de risco no Brasil
 Referência na formação das taxas de juros do mercado 
Selic – Sistema Especial de Liquidação e Custódia
 Opera com títulos públicos de risco zero (risk free)
Admite-se que o governo honrará seus compromissos
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	Taxas de juros livres de risco no Brasil
 Formada pelos empréstimos entre os bancos 
DI – Certificado de depósito Interfinanceiro 
 Exprime as expectativas do mercado com relação ao
 custo do dinheiro 
Transferência de recursos 
no mercado interfinanceiro
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	Taxas de juros livres de risco no Brasil
Juros Pagos pelos papéis da dívida externa dos EUA (T-Bond)
Juros Pagos pelos papéis da dívida externa brasileira (C-Bond)
Risco-Brasil
Quanto maior a diferença entre os juros pagos, maiores os juros que deverão ser pagos para obter empréstimos
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 O risco do país...
 define o prêmio exigido nos empréstimos
 determina a atratividade dos investimentos na economia
	Taxas de juros livres de risco no Brasil
 influencia no custo do capital dos agentes 
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O que é T-BOND 
Treasure bonds – T-bonds
Títulos emitidos pelo Tesouro Nacional dos Estados Unidos com vencimento em 30 anos. Possuem denominação mínima de US$ 1.000,00 e datas de vencimento de mais de 10 anos. São emitidos por meio de anotação em registro. Incluem taxa de juros estabelecida – cupom – e pagam juros duas vezes por ano a seus donos. Única aplicação do mundo considerada de risco zero. 
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O que é risco Brasil e C-Bond
É um conceito nada complicado: medir se é muito arriscado investir no Brasil. Se o risco for muito alto, compensa-se o risco oferecendo uma taxa de juros mais elevada, o que garante maior retorno ao investimento.
Isto quer dizer que o investidor só vai deixar de investir nos Estados Unidos, onde o risco é praticamente nulo, para investir no Brasil se o rendimento pago for muito mais alto. Quanto maior é a incerteza ou risco associado a uma aplicação financeira, maior é a rentabilidade exigida pelo investidor.
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O que é risco Brasil e C-Bond
O risco Brasil é utilizado na captação de recursos pelos países. Os governos costumam captar recursos no mercado por meio da emissão de títulos da dívida externa (C-Bond).
Um investidor só decidirá aplicar em títulos do Brasil se os juros pagos compensarem o risco de inadimplência associado. Caso contrário, o investidor optará por destinar seus recursos a uma aplicação mais segura.
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O que é risco Brasil e C-Bond
O risco Brasil funciona como um termômetro da confiança do mercado na capacidade do País de honrar seus compromissos externos. Quanto maior a probabilidade de calote que o mercado atribui a esse país, maior o risco Brasil.
Dessa maneira, o risco Brasil é uma medida do diferencial de juros que o governo de um país tem de pagar para conseguir colocar seus títulos de longo prazo no mercado em relação aos juros norte-americanos. Quando o Risco Brasil alcança 1.700 pontos, significa que o Brasil está 17 pontos percentuais acima dos títulos do Tesouro norte-americano, os chamados Treasuries.
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O que é risco Brasil e C-Bond
O principal indicador utilizado pelo mercado para acompanhar o risco país é índice EMBI+, sigla em inglês que significa "Emerging Markets Bond Index Plus". Trata-se de um índice calculado pelo banco J.P.Morgan, que acompanha as taxas pagas por uma cesta de títulos da dívida externa para vários países emergentes.
Para captar dinheiro no exterior, o Brasil vende títulos da dívida externa a investidores estrangeiros que emprestam seu dinheiro em troca de uma taxa de juros definida. Um dos títulos da dívida externa brasileira é o C-Bond, o mais negociado no exterior.
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Curiosidade
O C-Bond tem um valor de face de US$ 1. Antes das eleições presidenciais de 2002, o título estava sendo negociado pela metade do seu valor de face. Isto porque os investidores estrangeiros acreditavam na possibilidade de o Brasil dar calote diante da iminente vitória de Luiz Inácio Lula da Silva.
Informações de fevereiro de 2008