Aula de DFC - Fluxo de Caixa

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Anotações do Aluno
Aula Nº 14 – Demonstração de 
Fluxo de Caixa
Objetivos da aula:
Uma das funções da Contabilidade é a comunicação eficiente de 
informações úteis para a tomada de decisões. Nesta aula, apresentaremos 
a Demonstração de Fluxo de Caixa para revelar informações importantes 
sobre os recebimentos e pagamentos que transitam pelo caixa de uma 
empresa durante determinado período.
Assim como a D.O.A.R., a Demonstração do Fluxo de Caixa traz informações 
sobre a situação financeira da empresa, mas esta trata, especificamente, 
do Caixa, enquanto aquela trata da situação financeira em geral.
Ao final desta aula, o aluno deverá conhecer a Demonstração do Fluxo de 
Caixa e seus métodos de elaboração.
INTRODUÇÃO
O objetivo principal da Demonstração do Fluxo de Caixa é fornecer 
informações relevantes sobre as entradas e saídas de caixa de uma entidade 
para um determinado período de tempo.
As informações contidas na Demonstração do Fluxo de Caixa são úteis 
quando utilizadas com as informações de outras demonstrações contábeis 
e na medida em que estejam refletindo as transações de caixa das atividades 
operacionais, de investimento e de financiamento, auxiliando os usuários 
na avaliação da capacidade da entidade de gerar fluxos de caixa líquidos 
positivos decorrentes de suas atividades, visando atender às suas obrigações 
bem como pagar dividendos aos seus acionistas.
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Anotações do Aluno
Alguns benefícios da utilização das informações da Demonstração do Fluxo 
de Caixa, segundo o I.A.S.C.1:
• Quando utilizada em conjunto com as demais demonstrações 
contábeis, proporciona informações que habilitam os usuários 
a avaliar as mudanças nos ativos líquidos de uma empresa, sua 
estrutura financeira e sua habilidade para afetar as importâncias 
e prazos dos fluxos de caixa a fim de adaptá-los às mudanças nas 
circunstâncias e às oportunidades.
• São úteis para avaliar a capacidade de a empresa produzir recursos 
de caixa e valores equivalentes e habilitar os usuários a desenvolver 
modelos para avaliar e comparar o valor presente e futuro de caixa 
de diferentes empresas.
• Aumenta a comparabilidade dos relatórios do desempenho 
operacional por diferentes empresas, porque elimina os efeitos 
decorrentes do uso de diferentes tratamentos contábeis, para as 
mesmas transações e eventos.
• Abre possibilidade de uso das informações históricas sobre o fluxo 
de caixa como indicador da importância, época e certeza de futuros 
fluxos de caixa.
• Têm utilidade para conferir a exatidão de avaliações anteriormente 
feitas de futuros fluxos de caixa e examinar a relação entre a 
lucratividade e o fluxo de caixa líquido, e o impacto de variações 
de preço.
Matarazzo (1997, p. 370), tratando da análise de demonstrações contábeis, 
identifica como principais objetivos da Demonstração do Fluxo de Caixa:
• Avaliar alternativas de investimentos.
• Avaliar e controlar, ao longo do tempo, as decisões importantes 
que são tomadas na empresa, com reflexo monetário.
• Avaliar as situações presentes e futuras do caixa na empresa, 
posicionando-a para que não chegue a situações de iliquidez.
• Certificar de que os excessos momentâneos de caixa estão sendo 
devidamente aplicados.
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Anotações do Aluno
1. FORMAS DE APRESENTAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
O MÉTODO DIRETO
A Demonstração do Fluxo de Caixa resume todos os pagamentos e 
recebimentos decorrentes das atividades operacionais da empresa, devendo 
apresentar os componentes do fluxo por seus valores brutos.
A opção para esse método deve apresentar, pelo menos, os seguintes tipos 
de pagamentos e recebimentos relacionados às operações:
• recebimentos de clientes;
• juros e dividendos recebidos;
• pagamentos de fornecedores e empregados;
• juros pagos;
• imposto de renda pago;
• outros recebimentos e pagamentos.
O modelo simplificado de Demonstração do Fluxo de Caixa, pelo método 
direto mostrado abaixo, faz uma segregação dos tipos de atividades e foi 
baseado no modelo FAS 95:
Fluxo de Caixa
Das Atividades Operacionais
(+) Recebimentos de Clientes e outros
(-) Pagamentos a Fornecedores 
(-) Pagamentos a Funcionários 
(-) Recolhimentos ao Governo 
(-) Pagamentos a Credores Diversos 
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades 
Operacionais
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Anotações do Aluno
Das Atividades de Investimentos
(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(-) Aquisição de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de 
Investimentos
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Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Empréstimos
(-) Amortização de Empréstimos
(+) Emissão de Debêntures
(+) Integralização de Capital
(-) Pagamento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de 
Financiamento
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Aumento/Diminuição Nas Disponibilidades
DISPONIBILIDADES - no início do período
DISPONIBILIDADES - no final do período
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Esse demonstrativo permite a análise segregada por itens operacionais, de 
investimento e financiamento. 
O MÉTODO INDIRETO
No método indireto, parte-se do lucro líquido para, após os ajustes 
necessários, chegar-se ao valor das disponibilidades produzidas no período 
pelas operações registradas na Demonstração do Resultado do Exercício. 
Esses ajustes consistem em itens, tais como depreciação, amortização, 
exaustão e provisões que não modificam o caixa da empresa. 
Modelo genérico da Demonstração do Fluxo de Caixa pelo método indireto, 
baseado no modelo adotado pelo FASB:
Fluxo de Caixa
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Lucro Líquido
(-) Aumento de Estoques
(+) Depreciação
(-) Aumento de Clientes
(+) Pagamento a Funcionários
(+) Contas a Pagar
(+) Pagamentos de Impostos e Tributos
(+) Aumentos de Fornecedores
(=) Fluxo de Caixa Operacional Líquido
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Das Atividades de Investimentos
(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(-) Aquisição de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades 
de Investimentos
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Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Empréstimos
(-) Amortização de Empréstimos
(+) Emissão de Debêntures
(+) Integralização de Capital
(-) Pagamento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades 
de Financiamento
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Aumento/Diminuição nas Disponibilidades
Disponibilidades – saldo no início do período
Disponibilidades – saldo no final do período
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Apesar de ser tecnicamente correto, não é a forma mais adequada de 
elaboração de Demonstração do Fluxo de Caixa. O melhor procedimento 
seria apresentar a Demonstração do Fluxo de Caixa pelo método direto e, 
em quadro a parte, a conciliação entre o lucro líquido e o valor do caixa 
gerado pelas operações.
D.O.A.R.x A D.F.C.
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A D.O.A.R. tem informações mais analíticas, mostra a posição financeira, tem 
características de médio e longo prazos, permite a seus usuários perceber 
a política e a tendência das empresas no futuro. A D.O.A.R. volta-se para 
a movimentação havida nos recursos e aplicações permanentes, ou de 
longo prazo e, como conseqüência disso, o impacto na situação financeira, 
espelhada pela variação do Capital Circulante Líquido.
A D.O.A.R. forma com o Balanço Patrimonial e a Demonstração do Resultado 
do Exercício uma base de dados sobre situação econômico-financeira e o de 
desempenho da empresa. Não substitui e nem deveria ser substituída pelas 
demais demonstrações pela importância das informações que o conjunto 
fornece aos usuários. Por esses motivos, recomenda-se seja a D.O.A.R. 
divulgada junto a outras demonstrações contábeis.
A D.F.C. é um instrumento com características de curto prazo, é voltada para 
o usuário interno, propiciando informações concretas, se houve ou haverá 
dinheiro, quanto se deve tomar de empréstimos, compreende o movimento 
de fluxo do dinheiro da empresa.
O método direto é de mais fácil compreensão, enquanto o método indireto 
se aproxima mais da própria D.O.A.R. e apresenta informações mais apuradas 
da posição financeira da empresa. A D.F.C. utiliza o conceito de caixa, que 
é de mais fácil compreensão pelos usuários das informações contábeis que 
têm pouco conhecimento de contabilidade. 
 
VANTAGENS DA D.F.C.
A D.F.C. evidencia o confronto entre as entradas e saídas de caixa, se haverá 
sobras ou faltas de dinheiro, permitindo à administração da empresa decidir 
com antecedência se a empresa deve tomar recursos ou aplicá-los, e ainda, 
avalia e controla, ao longo do tempo, as decisões importantes que são 
tomadas na empresa e seus reflexos monetários, e ainda:
• Informa eventuais problemas de liquidez e insolvência, podendo 
prevenir a falência.
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• A D.F.C. é um instrumento com utilização de nível internacional, 
portanto sua utilização é importante.
• Mostra a real condição de disponibilidades para pagamento das 
dívidas.
• A D.F.C. é muito mais fácil de entender do que a D.O.A.R.
• A D.F.C. mostra a necessidade de caixa da empresa em curto prazo, 
sendo um importante instrumento para sua gestão financeira.
• Demonstra como a empresa gerou caixa e como ela o gastou.
• Busca o equilíbrio entre as entradas e saídas de caixa da empresa, 
desenvolvendo um controle nas contas do ativo e passivo 
circulante.
• Demonstra o montante de recursos financeiros disponíveis na 
empresa, auxiliando em suas aplicações.
VANTAGENS DA D.O.A.R.
A D.O.A.R. mostra as fontes utilizadas para financiar as atividades, a 
velocidade e as modificações sofridas e as tendências futuras das condições 
da empresa, complementando tanto as informações do Balanço quanto 
da Demonstração de Resultado, pois o Balanço apresenta uma posição 
financeira estática, a Demonstração de Resultado demonstra o lucro líquido 
do exercício e a D.O.A.R. ajusta-o, demonstrando o que isso representou em 
termos de recursos financeiros, e ainda:
• A D.O.A.R. é tão importante quanto o Balanço e a Demonstração 
de Resultado.
• O C.C.L. é um elemento importante na administração financeira 
da empresa. Quanto maior o C.C.L., maior a possibilidade de a 
empresa manter uma boa liquidez.
• Possibilita um melhor conhecimento da política de investimentos e 
de financiamento da empresa.
• A D.O.A.R. pode dar respostas sobre a situação financeira da 
empresa, suas alterações, tendências, bem como sobre a habilidade 
gerencial da empresa.
• Mostra, além da variação do C.C.L., as mudanças nos itens não 
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correntes que alteram os financiamentos e investimentos.
• É importante para análise externa à empresa e deve fazer parte do 
conjunto de demonstrações a serem analisadas.
CONCLUSÃO
Um dos objetivos da contabilidade é a produção e comunicação de 
informações úteis para um conjunto de usuários com necessidades de 
informações diferentes, e os contadores têm enfrentado críticas de alguns 
usuários quanto à forma que tem sido utilizada para cumprir sua tarefa, 
segundo os quais a Contabilidade não atinge seu objetivo.
Tanto a D.O.A.R. como a D.F.C. apresentam alguns pontos passíveis de 
críticas em sua eficácia como instrumento de comunicação de informações. 
A D.F.C. pode ser manipulada, a empresa pode conduzir seus fluxos de caixa, 
apresentando, assim, uma situação financeira irreal, além de seu conteúdo 
de informações ser inferior ao da D.O.A.R.
A D.O.A.R. apresenta o conceito abstrato de Capital Circulante Líquido 
que pode mostrar uma situação confortável de liquidez para a empresa, 
mas devido a não sincronia dos prazos de recebimentos e pagamentos, e 
estoques elevados, a empresa pode ficar com dificuldades financeiras em 
curto prazo.
A D.O.A.R. e a D.F.C. são demonstrações que objetivam informar sobre a 
situação financeira da empresa (liquidez e solvência). A primeira dando 
ênfase ao C.C.L. e à posição financeira em geral e a segunda dando ênfase 
ao caixa, em seus recebimentos e pagamentos.
Se as duas demonstrações fossem apresentadas em conjunto, aumentando, 
assim, a qualidade das informações contábeis, grande parte das críticas dos 
usuários poderia ser eliminada. Conclui-se, então, que uma demonstração 
complementa a outra, assim as informações que a D.O.A.R. não evidencia 
dentro do próprio circulante (C.C.L.) seriam apresentadas pela D.F.C. 
(método direto). 
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Notas:
1 - I.A.S.C. - International Accounting Standards Committee (Comitê de 
Normas Internacionais de Contabilidade). Organismo independente 
do setor privado cujo objetivo é alcançar uniformidade nos princípios 
contábeis utilizados pelas empresas e outras instituições que preparam 
demonstrações contábeis no mundo.
Síntese
Nesta aula, procuramos integrar ainda mais as informações contábeis. 
Mostramos que as informações contidas no Balanço Patrimonial e na 
Demonstração do Resultado do Exercício podem ser utilizadas para produzir 
outras informações úteis como as apresentadas da Demonstração do Fluxo 
de Caixa.
Na próxima aula, iniciaremos a Análise das Demonstrações para que 
você sinta a utilidade das informações para as decisões dos usuários da 
informação contábil. Será apenas uma aula introdutória para um assunto 
amplo que será visto ao longo do curso.
Referências
IUDÍCIBUS, Sérgio de et al. Contabilidade Introdutória. 7. ed. São Paulo: Atlas, 
1998.
MATARAZZO, Dante Carmine. Análise Financeira de Balanços – Abordagem 
Básica e Gerencial. São Paulo: Atlas, 1997. p. 51.
IBRACON - Normas internacionais de contabilidade. São Paulo: IBRACON, 
1998.
Lei 6.404/76 – Lei das Sociedades por Ações.