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1 Debêntures A data de resgate de cada título deve estar definida na escritura de emissão. A companhia pode emitir debêntures sem vencimento – conhecidas como debêntures perpétuas. Uma das vantagens na emissão de debêntures é a possibilidade de a emissora definir o fluxo de pagamentos e como vai remunerar os títulos. Essa flexibilidade admite que as parcelas de amortização e as condições de remuneração se ajustem ao fluxo de caixa da empresa. A captação de recursos através de debêntures ocorre no mercado de capitais e só pode ser feita por Sociedade por Ações (S.A.) – de capital fechado ou aberto. As emissões públicas de debêntures apenas podem ser realizadas pelas companhias abertas com registro na CVM. Demais negociações Conheça, agora, outros tipos de papéis negociados no mercado de capitais: Letras hipotecárias Títulos de renda fixa emitidos pelas instituições financeiras autorizadas a conceder créditos hipotecários, com lastro1 em créditos garantidos por hipoteca de primeiro grau2 de bens imóveis. Algumas instituições financeiras utilizam as letras hipotecárias para captar dinheiro e financiar seu crédito imobiliário. Hoje, a maior emissora desses títulos é a Caixa Econômica Federal (CEF). O prazo máximo mais comum é de 24 meses, e o mínimo para aplicação, de 180 dias. Existe a possibilidade de resgatar o título antes do vencimento, mas sem rentabilidade completa. A maioria das instituições financeiras utiliza a caderneta de poupança como forma de captação para conceder o crédito imobiliário. Letras de Crédito Imobiliário 1 Crédito oferecido como garantia de uma operação de empréstimo. 2 Contrato pelo qual o devedor dá um imóvel ao credor para garantir uma dívida. A primeira hipoteca será de primeiro grau. A hipoteca seguinte, de segundo grau, e assim por diante. Mesmo havendo muitos credores, cada um terá o direito de preferência de acordo com seu grau de hipoteca. 2 Títulos de renda fixa com lastro em créditos imobiliários, garantidos por hipotecas ou alienação fiduciária de bem imóvel. As instituições financeiras autorizadas pelo Banco Central do Brasil (Bacen) a emitir as Letras de Crédito Imobiliário (LCIs) são aquelas que têm carteira de crédito imobiliário. As LCIs podem ter um valor que represente um ou vários créditos imobiliários, desde que não ultrapasse o valor desses créditos. Não existe tributação para pessoas físicas ou condomínios de edifícios. Já para as pessoas jurídicas, a tributação é a mesma dos títulos de renda fixa. Letras Financeiras Títulos de renda fixa que podem ser emitidos por: • Bancos comerciais, múltiplos e de investimento; • Sociedades de crédito, financiamento e investimento; • Caixas econômicas; • Companhias hipotecárias; • Sociedades de Crédito Imobiliário (SCIs). Apesar de se configurarem como títulos de crédito, as Letras Financeiras (LFs) também representam valores mobiliários quando são objetos de oferta pública, sujeitando-se às normas da CVM. Na Instrução CVM nº 488/10, o órgão normatizou a oferta pública desses instrumentos financeiros, que pode ocorrer por: • Processo normal – Instrução CVM nº 400/03; • Esforços restritos de colocação – Instrução CVM nº 476/09. Para saber mais sobre estas Instruções, confira o “Aprenda +” no final da aula.
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