ED 8º semestre - Avaliação de Empresas

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 Você acessou os exercícios da disciplina ED - Estudos Disciplinares. Assinale a alternativa
correta e justifique a resposta, é preciso responder todos os exercícios com a justificativa
correta para ser aprovado
Exercício 1:
Assinale a alternativa correta. A avaliação de empresas tem por objetivo:
A)
Apurar o valor dos ativos avaliados pelo preço de mercado.
B)
Apurar valor da empresa com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido.
C)
Identificar, classificar e mensurar as oportunidades de investimento em
empresas.
D)
Considerar o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e
direitos que formam seu Ativo.
E)
Utilizar a correção monetária na determinação do valor da empresa.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) A alternativa C é a que melhor descreve o objetivo mencionado na frase. 
Exercício 2:
A avaliação de empresas pode assumir dois pressupostos, descontinuidade
(liquidação) ou continuidade (em marcha). No caso da descontinuidade o método
utilizado para avaliar a empresa é o do valor de liquidação, assinale a alternativa
correta:
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A)
O método do valor de liquidação considera o valor da empresa como sendo o
valor de reposição dos bens e direitos que formam seu Ativo.
B)
O método do valor de liquidação utiliza a premissa de que a empresa é uma
operação em continuidade.
C)
O método do valor de liquidação considera que a empresa que não possui
mercado para venda como um negócio, ou seu valor como negócio é inferior ao
valor da soma de seus ativos.
D)
Nesta metodologia o valor dos ativos individualmente tende a ser superior ao
valor dos registros contábeis e gerenciais.
E)
O valor da empresa é definido como sendo a soma dos ativos individuais.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) A alternativa C é a única correta. 
Exercício 3:
Copeland, Koller e Murrin citam quatro métodos de avaliação de empresas, os
métodos citados por eles são:
A)
método do fluxo de caixa descontado, lucro por ação, retorno sobre o patrimônio
líquido e valor de mercado adicionado;
B)
avaliação com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, avaliação
pelo valor de livro ajustado, avaliação por múltiplos de mercado e avaliação pelo
fluxo de caixa descontado;
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C)
avaliação de ações e dívidas, avaliação pelo valor de livro ajustado, método do fluxo de caixa
descontado, lucro por ação, 
D)
 retorno sobre o patrimônio líquido, valor de mercado adicionado, avaliação de
ações e dívidas, e avaliação pelo valor de livro ajustado;
E)
avaliação de ações e dívidas, avaliação pela taxa interna de retorno, retorno sobre
o patrimônio líquido e valor de mercado adicionado.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
A) Avaliação por Fluxo de Caixa Descontado: relaciona o valor de um ativo ao
valor presente dos fluxos de benefícios futuros esperados desse ativo; Avaliação
Relativa: estima o valor de um ativo tendo por base, a precificação de ativos
comparáveis relativamente a uma variável comum, como lucros,fluxos de caixa,
valor contábil ou faturamento; Avaliação de direitos contingentes: utiliza modelos
de precificação de opções para medir o valor de ativos que possuam
características de opções, também conhecida como teoria de precificação de
opções. 
Exercício 4:
Damodaran discorre sobre alguns modelos de avaliação e propõe uma
classificação para esses modelos, a classificação proposta por ele é a seguinte:
A)
modelos de fluxo de caixa descontado, modelos de avaliação relativa e modelo de
lucro por ação.
B)
modelos de fluxo de caixa descontado, modelo de múltiplos de mercado e
modelos de atualização monetária do Patrimônio Líquido.
C)
modelos de avaliação relativa, modelos de precificação de opções e modelos de 
avaliação pelo valor de livro ajustado.
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D)
modelo de retorno sobre o patrimônio líquido, modelo do valor de mercado
adicionado e modelo de avaliação pelo valor de livro ajustado.
E)
modelos de fluxo de caixa descontado, modelos de avaliação relativa e modelos
de precificação de opções.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) Fluxo de caixa descontado, segundo Damodaran, quando uma empresa é
composta de todos os seus detentores de direitos e inclui, além dos investidores
em patrimônio líquido, os detentores de obrigações. Os fluxos de caixa para a
empresa são, portanto, os fluxos de caixa acumulados de todos esses detentores
de direitos.” Os modelos de avaliação relativa, também conhecidos como modelos
de avaliação por múltiplos, Damodaran apresenta que “[...] a atratividade dos
indicadores é que são simples e é fácil de relacioná-los. Podem ser utilizados para
obter estimativas de valor com rapidez, para empresas e ativos, e são
especialmente úteis quando há um grande número de empresas comparáveis. 
Exercício 5:
Com relação à metodologia dos múltiplos de faturamento, assinale a alternativa
errada:
A)
É uma metodologia na qual a simplicidade do modelo parece compatível com
pequenos negócios.
B)
Uma das vantagens dos múltiplos de faturamento é que as vendas são mais
difíceis de serem manipuladas do que os outros dados contábeis.
C)
O valor da empresa é calculado com base na multiplicação da Receita Líquida pelo
fator Preço das Ações/Receita média de empresas concorrentes, em seguida,
soma-se o valor dos ativos não operacionais.
D)
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A principal limitação ao método está na receita líquida que advém da
contabilidade tradicional.
E)
O fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de participantes do mercado de ações.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) Nessa metodologia o valor da empresa é calculado através da multiplicação da
Receita Liquida de Vendas do último ano de atividade operacional, ou de uma
média histórica, pelo fator Preço das Ações/Receita media, extraído de empresas
concorrentes de porte e atividades similares, podemos dizer que trata- se do
índice do preço de uma ação em relação a receita por ação. Em seguida, soma-se
o valor dos ativos não operacionais ao valor operacional do ultimo ano de
atividade operacional para se chegar ao valor total da empresa. 
Exercício 6:
Analise as afirmativas abaixo que tratam da metodologia Preço/Lucro (P/L):
 I. Uma relação P/L alta indica a existência da expectativa de crescimento dos
benefícios gerados pela empresa.
 II. Considera o valor do dinheiro no tempo.
III. Esta metodologia não apresenta limitações a sua prática.
Assinale a alternativa correta:
A)
Somente a afirmativa I está correta.
B)
Somente as afirmativas I e II estão corretas.
C)
Somente as afirmativas I e III estão corretas.
D)
Somente as afirmativas II e III estão corretas.
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E)
Todas as afirmativas (I, II e III) estão corretas.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:A) Essa metodologia baseia- se na condição de que, se duas empresas atuam no
mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes, pode ser feita uma
comparação direta entre os seus resultados e indicadores de desempenho, nesse
caso, o índice Preço/Lucro ou P /L.. O Índice P/L mede quanto os investidores
estão dispostos a pagar por unidade de lucro. 
Exercício 7:
Analise as afirmativas abaixo que tratam da metodologia do Índice P/PL:
 I. O Índice P/PL é um dos mais usados no mercado acionário.
 II. O Índice P/PL é uma forma de medir quanto os investimentos feitos pelos
acionistas ao longo do tempo estão valorizados.
III. Esta metodologia não apresenta limitações a sua prática.
Assinale a alternativa correta:
A)
Somente a afirmativa I está correta.
B)
Somente as afirmativas I e II estão corretas.
C)
Somente as afirmativas I e III estão corretas.
D)
Somente as afirmativas II e III estão corretas.
E)
Todas as afirmativas (I, II e III) estão corretas.
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) Essa metodologia baseia-se na condição de que, se duas empresas atuam no
mesmo setor e possuem estrutura e porte semelhantes, pode ser feita uma
comparação direta entre os seus resultados e indicadores de desempenho, nesse
caso, o índice Preço/Lucro ou P /L. 
Exercício 8:
O modelo de fluxo de caixa descontado é citado pela literatura como sendo um
dos modelos mais utilizados em avaliação de empresas, particularmente quando
se objetiva mensurar o desempenho das ações no mercado acionário e, como
consequência, traçar as políticas de aquisição, venda ou manutenção de
investimentos.
Assinale a alternativa correta:
A)
Por essa abordagem, o valor da empresa é determinado pelo fluxo de benefícios
projetado, descontado por uma taxa que reflita o custo de oportunidade e os
riscos associados ao investimento.
B)
Deve-se utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, as entradas de
caixa.
C)
Em um mercado eficiente, o preço de mercado das ações não reflete os lucros
potenciais da empresa.
D)
As dívidas da empresa são consideradas através dos fluxos de caixa futuros
esperados para a empresa.
E)
Este metodologia não considera a empresa como uma geradora de fluxos de caixa
indeterminado, ou seja, não pode ser tratada como uma perpetuidade.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
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A) Nessa metodologia, o valor operacional da empresa é calculado a partir da
capitalização dos fluxos de caixa livres da atividade principal, descontados a uma
taxa de retorno que corresponda ao risco do negócio e reflita as incertezas de
mercado. Em seguida, soma-se o valor dos ativos não operacionais ao valor
operacional, para se chegar ao valor total da empresa. 
Exercício 9:
Ao utilizar a metodologia de avaliação de empresas dos fluxos de caixa
descontados não podemos considerar como certa a alternativa:
A)
Os investidores estão pagando pelo desempenho que esperam obter da empresa
no futuro, não por aquilo que ela fez no passado.
B)
Deve-se utilizar o fluxo de caixa líquido de cada período, ou seja, entradas de caixa menos saídas de
caixa.
C)
Esse método procura determinar o valor da empresa com base na capacidade de
remunerar seus acionistas no longo prazo
D)
Essa metodologia não considera o valor do dinheiro no tempo. 
E)
Nessa metodologia o valor da empresa é determinado pelo fluxo de benefícios projetado.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) Não podemos considerar essas alternativas com certa pois o método de fluxo
de caixa descontado é representado pelo seguinte procedimento: O valor
operacional da empresa é calculado a partir da capitalização dos fluxos de caixa
livres da atividade principal descontados a uma taxa de retorno que corresponda
ao risco do negócio e reflita as incertezas de mercado. 
Exercício 10:
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Os autores apresentam métodos diferentes para o modelo de fluxo de caixa. Leia com atenção as
afirmativas abaixo e indique as que representam esses métodos:
 I – Valor presente do fluxo de caixa da empresa.
 II – Valor presente do fluxo de caixa dos acionistas.
III - Valor presente do fluxo de dividendos.
IV- Valor presente do fluxo dos lucros capitalizados.
Identifique a única alternativa correta
A)
A afirmação I está correta. 
B)
As afirmações I e II estão corretas.
C)
As afirmações I, II e III estão corretas.
D)
As afirmações I e IV estão corretas.
E)
As afirmações IV e III estão corretas. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Para o modelo de fluxo de caixa, utilizando o valor presente do fluxo de caixa
da empresa, dos acionistas e de dividendos. 
Exercício 11:
Uma das ferramentas utilizadas na avaliação de empresas é o método chamado
de valor presente do fluxo de dividendos.
Leia com atenção as afirmativas abaixo:
 I – O valor do investimento é o valor presente de todos os dividendos futuros esperados, trazidos a
valor presente pela taxa do custo do capital próprio.
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 II – Esse método só tem sentido para todos os acionistas se a empresa continuamente investir o
seu fluxo de caixa disponível na produção.
III - A simplicidade e a lógica intuitiva não são os atrativos para o método de desconto de dividendos.
Identifique a única alternativa correta
A)
Somente a afirmação I está correta. 
B)
As afirmações I e II estão corretas.
C)
As afirmações I, II e III estão corretas.
D)
A afirmação III está correta.
E)
As afirmações II e III estão corretas. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) Quando os investidores compram ações, geralmente esperam obter dois tipos
de fluxos de caixa: 1-Os dividendos durante o período em que conservam as
ações; 2-Um preço esperado ao final deste período. Como esse preço esperado é
determinado pelos dividendos futuros, o valor de uma ação é o valor presente dos
dividendos até o infinito, para o método de desconto de dividendos. O mesmo
autor ressalta que muitos analistas acreditam que esse método se limita às ações
de empresas estáveis e que pagam altos dividendos. Um ponto a ser ressaltado é
que o método de fluxo de dividendos só tem sentido para todos os acionistas se a
empresa continuamente investir, na produção, o seu fluxo de caixa disponível.
Caso contrário, se a empresa somente em períodos regulares de tempo atualizar
e/ou substituir seu imobilizado, esse método só é válido para os acionistas
minoritários. Esses acionistas, que não possuem o controle da companhia e por
isso não têm possibilidade de fazer retiradas de capital, obrigatoriamente estão
sujeitos à ineficiência de caixa da empresa, já que a princípio o mercado
financeiro deveria produzir retorno menor que os ativos alocados na produção. 
Exercício 12:
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Uma das ferramentas utilizadas na avaliação de empresas é o método chamado
de valor presente do fluxo de caixa do acionista.
Leia com atenção as afirmativas abaixo:
 I – Esse método está baseado na premissa de que o acionista deverá retirar,além dos dividendos, o montante de caixa excedente à necessidade operacional.
 II – Nesse método o desconto dos fluxos de caixa do acionista é efetivado ao
custo do capital próprio.
III – O método do fluxo de caixa do acionista é intuitivamente a técnica mais
direta de avaliação de empresas, e é mais útil ao analista que o método de fluxo
de caixa da empresa.
Identifique a única alternativa correta
A)
Somente a afirmação I está correta. 
B)
As afirmações I e III estão corretas.
C)
As afirmações I, II e III estão corretas.
D)
A afirmação III está correta.
E)
As afirmações I e II estão corretas. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) No fluxo de caixa do acionista, primeiramente projeta-se o fluxo de caixa
operacional livre, onde são considerados os desembolsos necessários a todos os
tipos de investimento, em capital de giro ou fixo, bem como eventuais fluxos
provocados por desinvestimentos; a seguir, os aspectos de financiamento
(pagamento de juros e amortização de dívidas, bem como ingressos de novos
endividamentos) são incluídos na análise. Nesse caso, o desconto dos fluxos de
caixa do acionista é efetivado ao custo do capital próprio. 
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Exercício 13:
Uma das ferramentas utilizadas na avaliação de empresas é o método chamado de valor presente do Fluxo
de caixa da empresa.
Leia com atenção as afirmativas abaixo:
 I – O fluxo de caixa para a empresa é trazido a valor presente pelo custo médio ponderado de capital.
 II – O modelo de fluxo de caixa da empresa tem como pressuposto que o custo médio ponderado de capital
não seja constante durante toda a existência da sociedade.
III - Para o cálculo do custo médio ponderado de capital, os capitais a serem ponderados (próprio e de
terceiros) devem estar a seus respectivos valores de mercado.
Identifique a única alternativa correta
A)
Somente a afirmação I está correta. 
B)
As afirmações I e III estão corretas.
C)
As afirmações I, II e III estão corretas.
D)
A afirmação III está correta.
E)
As afirmações II e III estão corretas. 
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) O fluxo de caixa para a empresa é trazido a valor presente pelo custo médio
ponderado de capital, para condizer com a definição de fluxo de caixa, a taxa de
desconto aplicada ao fluxo de caixa livre deve refletir o custo de oportunidade de
todos os provedores de capital ponderado por sua contribuição relativa para o
capital total da empresa. O modelo de fluxo de caixa da empresa tem como
pressuposto que o wacc seja constante, durante toda a existência da sociedade.
Outro ponto a ser levantado é que, para o cálculo do wacc, os capitais a serem
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ponderados (próprio e de terceiros) devem estar a seus respectivos valores de
mercado. Na prática, utiliza-se muito o valor contábil no seu cálculo, levando a
uma distorção na ponderação do capital, o que proporciona um valor de fluxo de
caixa descontado da empresa, no mínimo, equivocado. 
Exercício 14:
Existem alguns cenários citados por Damodaran em que a avaliação pelo fluxo de caixa descontado
poderá encontrar dificuldades e necessitar de adaptações. Assinale a alternativa que
representa um cenário que não foi citado por Damodaran:
A)
empresas em dificuldades.
B)
empresas com patentes ou opções de produtos.
C)
empresas com ativos não utilizados.
D)
empresas cíclicas.
E)
empresas de capital aberto.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) sociedade anônima cujo capital social é formado por ações títulos, que
representam partes ideais livremente negociadas no mercado, sem necessidade
de escrituração pública de propriedade (por parte da pessoa física compradora). 
Exercício 15:
Assinale a alternativa correta de determinar o valor da empresa utilizando a
metodologia do valor patrimonial de mercado:
A)
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Considera apenas o valor dos ativos, avaliados pelo preço de mercado, mediante
laudos que comprovem seu valor.
B)
O valor da empresa é definido com base na atualização monetária do Patrimônio Líquido, utilizando
índices de inflação ou correção monetária.
C)
Esta metodologia é indicada para empresas recentemente constituídas ou ainda que tenham suas
demonstrações contábeis atualizadas nos valores de seus ativos e passivos.
D)
Considera o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos
que formam seu Ativo.
E)
A utilização da correção monetária e da correção monetária integral ajuda na
determinação do valor da empresa, conforme as práticas indicadas pela legislação
vigente.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Nessa metodologia utilizada para a determinação do Valor da Empresa (VE), os
valores contábeis do Ativo, Passivo e Patrimônio liquido, devem ser iguais ou
muito próximos aos seus valores de mercado. Para isso é necessária a reavaliação
e atualização do valor dos ativos e passivos, considerando efeitos de variáveis
como depreciação, amortização, exaustão, inflação, taxa de juros, paridade
cambial etc. 
Exercício 16:
Sobre a utilização da metodologia do valor de liquidação na determinação do valor
da empresa, assinale a alternativa incorreta:
A)
Considera o valor da empresa como sendo o valor de mercado dos bens e direitos
que formam seu Ativo.
B)
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Utiliza a premissa de que a empresa é uma operação em descontinuidade e o
ativos devem ser valorizados a preços de reposição
C)
Esta técnica é recomendada para empresas que não possuem mercado para
venda como um negócio, ou seu valor como negócio é inferior ao valor da soma
de seus ativos.
D)
Nesta metodologia o valor dos ativos individualmente tende a ser superior ao
valor dos registros contábeis devido a negociação envolvida.
E)
O valor da empresa é definido como sendo a soma dos ativos individuais subtraindo-se o passivo.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) Nessa metodologia o valor da empresa corresponde ao preço possível de
eventual venda dos bens e direitos no mercado, no estado em que se
encontrarem, caso as atividades sejam encerradas. Nessa situação, comumente
verifica-se que os ativos da empresa são realizados em valores inferiores aos
registrados nos relatórios gerenciais e demonstrações contábeis. 
Exercício 17:
Considerando a metodologia de capitalização dos lucros na definição do valor da
empresa, assinale a alternativa incorreta:
A)
as limitações da metodologia podem ser atenuadas com o uso de séries históricas
dos lucros e com a definição do custo do capital próprio.
B)
para o efeito de cálculo nesta metodologia, devemos utilizar unicamente o lucro
líquido.
C)
o valor da empresa é calculado por meio da ponderação média e da capitalização
dos lucros históricos por uma taxa de retorno ou pelo custo do capital.
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D)
ao valor operacional da empresa devem ser acrescidos os ativos não operacionais.
E)
o custo do capital corresponde ao risco do negócio e que reflite as incertezas do
mercado em que a empresa está inserida.O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) Nessa metodologia o valor da empresa é calculado por meio da ponderação
dos lucros da empresa em questão e pela capitalização desses lucros por uma
taxa de retorno ou custo de capital que corresponda ao risco do negocio e reflita
as incertezas de mercado. 
Exercício 18:
Com relação à metodologia dos múltiplos de faturamento, assinale a alternativa
correta:
A)
É uma metodologia em que se comparam os faturamentos brutos para definição
do valor da empresa.
B)
Não são considerados os ativos não operacionais para cálculo do valor da empresa.
C)
O valor da empresa é calculado apenas com base na multiplicação da Receita
Líquida pelo fator Preço das Ações/Receita média de empresas concorrentes.
D)
A principal limitação ao método está na receita líquida que advém da
contabilidade tradicional.
E)
O fator Preço das Ações/Receita média deve ser extraído de empresas
concorrentes de porte e atividade iguais.
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) A principal limitação ao método está na receita líquida que advém da
contabilidade tradicional. 
Exercício 19:
Analise as afirmativas abaixo que tratam da metodologia de múltiplos de lucros:
 I. O fator Preço das Ações/Lucro Operacional médio deve ser obtido de empresas
concorrentes de porte e atividade similares.
 II. Não são considerados os ativos não operacionais para cálculo do valor da
empresa.
III. Esta metodologia não apresenta limitações a sua prática.
A partir de sua análise, assinale a alternativa correta:
A)
Somente a afirmativa I está correta.
B)
Somente as afirmativas I e II estão corretas.
C)
Somente as afirmativas I e III estão corretas.
D)
Somente as afirmativas II e III estão corretas.
E)
Todas as afirmativas (I, II e III) estão corretas.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
Comentários:
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A) Apenas a afirmativa I está correta. 
Exercício 20:
Sabendo-se que o valor da empresa foi calculado através da soma de seus ativos,
avaliados individualmente com base em seu estado de conservação, subtraídos
seus passivos, a metodologia de avaliação de empresas empregada foi:
A)
Metodologia do valor contábil.
B)
Metodologia do valor patrimonial de mercado.
C)
Metodologia do valor de liquidação.
D)
Metodologia do preço/lucro ou metodologia de capitalização dos lucros.
E)
Metodologia dos múltiplos de faturamento ou múltiplos de lucro.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Metodologia do valor de liquidação 
Exercício 22:
Analise as afirmativas abaixo sobre a metodologia dos múltiplos de EBITDA:
 I.A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é a simplicidade de sua
obtenção a partir dos demonstrativos financeiros.
 II. Considera o valor do dinheiro no tempo.
III. EBITDA é o valor do potencial de geração de caixa, antes de se considerarem
as depreciações, produzido pelos ativos genuinamente operacionais.
Assinale a alternativa correta:
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A)
Somente a afirmativa I está correta.
B)
Somente as afirmativas I e II estão corretas.
C)
Somente as afirmativas I e III estão corretas.
D)
Somente as afirmativas II e III estão corretas.
E)
Todas as afirmativas (I, II e III) estão corretas.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) Múltiplos de EBITDA: A principal vantagem do EBITDA sobre o fluxo de caixa é
a facilidade de sua obtenção através dos demonstrativos financeiros 
Exercício 23:
Analise as afirmativas abaixo que tratam da metodologia do Economic Value
Added – EVA:
 I. A maior crítica feita ao EVA é a do uso de ajustes contábeis, às vezes tão
arbitrários quanto as regras de contabilização inicialmente utilizadas.
 II. Uma limitação apresentada ao conceito EVA é que a base de resultados
globais da empresa impede a identificação da contribuição gerada por área.
III. As grandes virtudes do EVA, tratadas pelos autores da área, envolvem
variáveis de gerenciamento e de participação dos envolvidos nos conceitos de
criação de valor para o acionista.
A partir de sua análise, assinale a alternativa correta:
A)
Apenas a afirmativa I está correta.
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B)
Apenas a afirmativa I está correta.
C)
Apenas as afirmativas I e III estão corretas.
D)
Apenas as afirmativas II e III estão corretas.
E)
Todas as afirmativas (I, II e III) estão corretas.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Comentários:
E) Economic Value Added (EVA): o valor da empresa através desse modelo é
apurado pela adição ao capital dos acionistas do valor presente do valor
econômico adicionado pela empresa 
Exercício 24:
Calcular o valor da Cia Gama utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Lucro com as informações a seguir:
Índice Preço/Lucro Operacional Médio de empresas similares = 5,6
Lucro Operacional = $ 1.772
Ativos Não Operacionais = $ 457
Assinale a alternativa correta:
A)
$ 15.300,65.
B)
$ 13.724,20.
C)
$ 10.380,20.
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D)
$ 14.200,78.
E)
$ 12.122,34.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 1.772 X 5.6 + 457 VE = 10.380,20 
Exercício 25:
Calcular o Valor da Empresa Prata SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de Lucros com
as informações a seguir:
Lucro Oper. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Milhões 463 535 634 817 1.772
Sabendo-se a Taxa de Capitalização é de 20%, os Ativos Não Operacionais de $ 377, assinale a alternativa
correta:
A)
$ 8.155,65.
B)
$ 5.564,67..
C)
$ 8.988,88.
D)
$ 7,140,21.
E)
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$ 7.293,89
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(B)
Comentários:
B) 463x1=463 535x2=1070 634x3=1902 817x4=3268 1772x5=8860 Soma dos
lucros operacionais ponderados = 15.563 Soma dos fatores de ponderação = 15
15.563/15 = Lucros operacionais médios ponderados --> 1037,533 1037,533 /
20% = 5187,667 5187,666 + 377 (ativos não operac) = 5.564,67 
Exercício 26:
Considerando que as empresas abaixo representam um mesmo setor de atuação e tenham os respectivos
preços de ação no mercado e os Lucros por Ação calculados, o índice P/L utilizado para avaliação de empresa
médio do setor será:
Empresa Preço de Mercado da Ação Lucro por Ação
ABC S.A. $40,00 $15,00
DEF S.A. $65,00 $18,00
XYZ S.A. $50.00 $21,00
A)
3,75.
B)
3,20.
C)
2,89.
D)
3,45.
E)
3,84.
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O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) 40/15= 2,67 65/18= 3,61 50/21= 2,38 Soma = 2,67 + 3,61 + 2,38 = 8,66
8,66 / 3 = 2,89 
Exercício 27:
Considerando que as empresas abaixo representam um mesmo setor de atuação e tenham os respectivos
preços de açãono mercado e os Lucros por Ação calculados, o índice P/L utilizado para avaliação de empresa
médio do setor será:
Empresa Preço de Mercado da Ação Lucro por Ação
Fernandópolis S.A. $43,00 $12,00
Alvarez S.A. $38,00 $15,00
Tervendo S.A. $40,00 $12,00
A)
 3,15.
B)
3,00.
C)
2,88.
D)
2,73.
E)
1,04
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(A)
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Comentários:
A) 43/12 = 3,58 38/15 = 2,53 40/12 = 3,33 Soma = 3,58 + 2,53 + 3,33 = 3,15
3,15 / 3 = 3,15 
Exercício 28:
Calcular o valor da Cia Alfa utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento com as informações a seguir:
Índice Preço/Faturamento Médio de empresas similares = 0,37
Faturamento = $ 26.512
Ativos Não Operacionais = $ 357
Assinale a alternativa correta:
A)
$ 18.377,85.
B)
$ 13.122,04.
C)
$ 10.166,44.
D)
$ 22.153,77.
E)
$ 12.758,24.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(C)
Comentários:
C) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 26.512 X 037 + 357 VE = 10.166,44 
Exercício 29:
Calcular o valor da Cia Beta utilizando a Metodologia dos Múltiplos de Faturamento com as informações a
seguir:
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Índice Preço/Faturamento Médio de empresas similares = 0,75
Faturamento = $ 22.120
Ativos Não Operacionais = $ 558
Assinale a alternativa correta:
A)
$ 18.466.
B)
$ 14.836.
C)
$ 15.212.
D)
$ 17.148
E)
$ 12.724.
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) VE= LO D X Fator P/LO + ANO VE = 22.120 X 0,75 + 558 VE = 17.148,00 
Exercício 30:
Calcular o Valor da Empresa Ouro SA no ano 5, pela Metodologia dos Múltiplos de Capitalização de Lucros com
as informações a seguir:
Lucro Oper. Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Milhões 400 500 600 800 1.700
Sabendo-se a Taxa de Capitalização é de 20%, os Ativos Não Operacionais de $ 500, assinale a alternativa
correta:
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A)
$ 8.155,65.
B)
$ 5.564,67.
C)
$ 8.988,88.
D)
$ 5.466,66.
E)
$ 7.293,89
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(D)
Comentários:
D) 400 x 1 = 400 500 x 2 = 1.000 600 x 3 = 1.800 800 x 4 = 3.200 1.700 x 5 =
8.500 Soma dos lucros operacionais ponderados = 14.900 Soma dos fatores de
ponderação = 15 14.900 / 15 = Lucros operacionais médios ponderados -->
993,33 993,33 / 20% = 4.966,67 4.966,67 + 500 (ativos não operac) = 5.466,67