ESTR MERC PROD

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ESTRUTURA DE MERCADOS 
& 
PRODUTOS FINANCEIROS 
 5ª aula 03/09/19
Financiamento pelo sistema SAC:
Financiamento de imóvel: Valor de R$179.000,00, por 6 meses à taxa de 1,20%a.m., 
Qual o valor das parcelas? 
Qual o valor dos juros?
Qual o valor das amortizações?
				
Financiamento pelo sistema Price:
Financiamento de imóvel: Valor de R$179.000,00, por 6 meses à taxa de 1,20%a.m., 
Qual o valor das parcelas? 
Qual o valor dos juros?
Qual o valor das amortizações?
				
 Um pouco mais sobre a B3
 Índices SETORIAIS da Bolsa
• IEE - Índice de Energia Elétrica 
 Ações mais líquidas do setor de energia elétrica;
• ITEL- Índice de Telecomunicações
Todas as companhias do setor de telecomunicações;
• INDX- Índice do Setor Industrial 
Ações mais representativas do setor industrial;
• IMOB- Índice Imobiliário
Ações mais representativas do setor imobiliário;
• ICON- Índice de Consumo
Ações de empresas de menor capitalização.
 Outros índices GERAIS da Bolsa
• IBrX-50 - Índice Brasil 50 
 50 ações mais líquidas do mercado a vista;
• IBrX- Índice Brasil
100 ações mais líquidas do mercado à vista;
• IVBX- Índice Valor Bovespa
50 ações de segunda linha;
• MLCX- Índice Mid Large Cap
Ações de empresas de maior capitalização;
• SMLL- Índice Small Cap;
Ações de empresas de menor capitalização.
ESTRUTURA DO SISTEMA 
FINANCEIRO BRASILEIRO
	Para entendermos o Sistema Financeiro Nacional (SFN), primeiro vamos verificar como a Constituição Federal em seu artigo número 192 o conceitua:
	“Art. 192. O sistema financeiro nacional, estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do País e a servir aos interesses da coletividade, em todas as partes que o compõem, abrangendo as cooperativas de crédito, será regulado por leis complementares que disporão, inclusive, sobre a participação do capital estrangeiro nas instituições que o integram.”
	Dessa forma, o Sistema Financeiro Nacional representa o agrupamento de todas as instituições que tornam possíveis a circulação de moeda no Brasil. 
	O Sistema Financeiro Nacional busca obter a melhor organização de toda esta estrutura, para que o mercado financeiro do país possa funcionar de forma eficiente através de regulamentações do Conselho Monetário Nacional que é seu órgão máximo e atua regulamentando e fiscalizando as operações financeiras diversas.
	Podemos também definir o SFN como um conjunto de organizações que captam recursos financeiros, distribuem e fazem circular valores e regulam os processos financeiros no Brasil.
	Podemos dividir o Sistema Financeiro Nacional em três subsistemas: Subsistema Normativo e Subsistema de Supervisão e Subsistema de Operação.
Subsistema Normativo
O Subsistema Normativo é composto das seguintes organizações:
Conselho Monetário Nacional – CMN.
Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP.
Conselho Nacional de Previdência Complementar – CNPC.
Como o próprio nome diz, o Subsistema Normativo tem como responsabilidade a definição de regras para o funcionamento saudável do mercado financeiro nacional.
Subsistema de Supervisão
O Subsistema de Supervisão é composto dos seguintes órgãos:
Banco Central do Brasil (BACEN).
Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
Superintendência de Seguros Privados (Susep).
Superintendência Nacional de Previdência Complementar (Previc).
Estes órgãos trabalham fiscalizando o cidadão e as instituições que operam no Sistema Financeiro, para que as normas existentes sejam cumpridas.
 Subsistema de Operação
O Subsistema de Operação é integrado pelas seguintes instituições:
Bancos e caixas econômicas;
Administradoras de consórcios;
Bolsas de valores e Bolsas de Mercadorias e Futuros;
Seguradoras e resseguradoras;
Fundos de pensão e entidades abertas da previdência;
Cooperativas de Crédito;
Corretoras e distribuidoras;
Instituições de pagamento e Instituições não bancárias.
Sociedades de capitalização.
As organizações integrantes do Sistema de Operação são aquelas que lidam diretamente com o público, intermediando negociações financeiras.
NORMATIVO 
Conselho Monetário Nacional: É o órgão máximo do sistema financeiro nacional e estritamente normativo. Responsável pelo desenvolvimento da política econômica e diretrizes do funcionamento do sistema financeiro normatizando através de deliberações e resoluções sendo o BACEN o órgão responsável pela execução divulgação. Em outras palavras: É ele que formula a política da moeda e do crédito, objetivando a estabilidade da moeda e o desenvolvimento econômico e social do País.
 Conselho Monetário Nacional
A Lei 4.595/64, deixa claro quais são ,as principais atribuições do CMN:
- Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento.
- Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inflacionários ou deflacionários.
- Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras, quer públicas, quer privadas; tendo em vista propiciar, nas diferentes regiões do País, condições favoráveis ao desenvolvimento harmônico da economia nacional.
- Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras.
- etc
NORMATIVO 
Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP
O CNSP fixa as diretrizes e normas da política de seguros privados, sendo:
- Regular a constituição, organização, funcionamento e fiscalização dos que exercem atividades subordinadas ao SNSP, bem como a aplicação das penalidades previstas.
- Fixar as características gerais dos contratos de seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro.
- Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro.
- Prescrever os critérios de constituição das Sociedades Seguradoras, de Capitalização, Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores, com fixação dos limites legais e técnicos das respectivas operações e disciplinar a corretagem de seguros e a profissão de corretor.
NORMATIVO 
Conselho Nacional de Previdência Complementar – CNPC
O Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC) regula o regime de previdência complementar operado pelas entidades fechadas de previdência complementar, os fundos de pensão.
O CNPC integra o Ministério da Previdência Social. 
SUPERVISOR
Banco Central do Brasil – BACEN: Responsável pela autorização, fiscalização e execução das instituições financeiras e também de emitir papel moeda. É uma autarquia ligada diretamente ao Ministério da Fazenda.
O BACEN é responsável pelo controle da inflação no país. Ele atua para regular a quantidade de moeda na economia, de modo que permita a estabilidade de preços.
Suas atividades também incluem a preocupação com a estabilidade financeira. Para isso, o BC regula e supervisiona as instituições financeiras.
Principais atribuições do Banco Central:
Emitir papel-moeda e moeda metálica.
Executar os serviços do meio circulante.
Receber recolhimentos compulsórios e voluntários das instituições financeiras.
Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras.
Regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis.
Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos federais.
Exercer o controle de crédito.
Exercer a fiscalização das instituições financeiras.
Autorizar o funcionamento das instituições financeiras.
Vigiar a interferência de outras empresas nos mercados de capitais.
Controlar o fluxo de capitais estrangeiros no país.
Comitê de Política Monetária (COPOM)
Ainda no âmbito do Banco Central, uma instância importantíssima é o Comitê de Política Monetária (Copom), um órgão decisório da política monetária do BACEN, responsável por estabelecer a meta para a taxa básica de juros.
O COPOM foi constituído em junho de 1996, e, com isso, tornou-se possível estabelecer ritual adequado ao processo decisório de política monetária e aprimorar sua transparência.
SUPERVISOR
Comissão de Valores Mobiliários – CVM: Também é uma autarquia ligada ao ministério da fazenda, porém com a função de zelar pela manutenção e o melhor funcionamento do Mercado de Capitais fiscalizando, autorizando e executando as instituições ligadas ao mercado de capitais.
Valores mobiliários são documentos emitidos por empresas ou outras entidades (públicas ou privadas), que representam um conjunto de direitos e deveres aos seus titulares e que podem ser comprados e vendidos nos mercados de valores mobiliários.
São exemplos de valores mobiliários: ações, títulos, certificados, debêntures etc.
SUPERVISOR
Superintendência de Seguros Privados – SUSEP: Assim como o BACEN e a CVM a SUSEP também é uma autarquia ligada ao ministério da fazenda com o intuito de fiscalizar, autorizar e executar o mercado de seguros e títulos de capitalização assim como habilitar os corretores de seguros.
ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, que representa os participantes do mercado de capitais brasileiro com o intuito de fortalecer estes mercados através do desenvolvimento econômico e social do país. 
Das responsabilidades e competências: 
AGENTES ESPECIAIS
Banco do Brasil: O banco do Brasil é uma instituição financeira e também um banco múltiplo de economia mista controlada pela união que auxilia o governo federal em importantes serviços bancários como atuar em função do Banco Central como compensador de cheques e outros papéis. Outras importantes atribuições do Banco do Brasil são o auxílio ao comércio internacional e vasto atendimento na área agrícola.
Das responsabilidades e competências: 
AGENTES ESPECIAIS
Caixa Econômica Federal: Também é um banco múltiplo de controle da união porém de economia fechada tem como finalidade auxiliar o governo sendo o braço da habitação controlando o importante programa do governo federal Minha Casa Minha Vida além de outros programas sociais como o Bolsa Família e também responsável pela manutenção das contas do FGTS.
Das responsabilidades e competências: 
AGENTES ESPECIAIS
BASA – Banco da Amazônia: Tem como objetivo subsidiar o desenvolvimento na região amazônica com recursos exclusivamente do FNO (Fundo Constitucional de Financiamento do Norte). Importante ressaltar que o crédito é concedido apenas para organizações sustentáveis.
BNB – Banco do Nordeste do Brasil: Os financiamentos realizados pelo Banco do Nordeste do Brasil são provenientes do governo federal através do FNE (Fundo Constitucional de Financiamento do Nordeste) subsidiando setores da produção privada e gerando empregos e desenvolvimento a região nordeste do país.
Das responsabilidades e competências: 
AGENTES ESPECIAIS
BNDES – Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social: Apesar do nome o BNDES – Banco de Desenvolvimento NÃO é um banco e sim uma empresa pública que auxilia no subsídio de atividades importantes para a nação com o intuito de amenizar as diferenças regionais e gerar desenvolvimento sócio econômico ao país. Lembre-se que o BNDES atua apenas através de bancos e suas redes de agências.
Subsistema Operacional 
Temos ainda o subsistema operacional da estrutura do sistema financeiro nacional. 
Aqui estão as instituições que podem ser financeiras ou não e com ou  sem vínculo com o governo, que fazem a intermediação de operações entre os agentes superavitários e os deficitários de créditos.
Subsistema Operacional 
Bancos Comerciais: São as instituições que possuem contas de depósito a vista (conta corrente) e tem o poder de criar moeda escrituraria através de um mecanismo conhecido como efeito multiplicador. Constituídos na forma de sociedade anônima intermediam operações entre os agentes superavitários e deficitários e também prestam serviços como “cobrança bancária”.
Cooperativas de Crédito: Diferem dos bancos comerciais principalmente na sua constituição que é na forma de uma sociedade de pessoas (geralmente funcionários de uma empresa ou sindicado) e não possui fins lucrativos. Atuam principalmente no setor primário como a agricultura e prestam serviços semelhantes aos bancos comerciais.
Subsistema Operacional 
Caixas Econômicas: Além da Caixa Econômica Federal existem ainda algumas Caixas Econômicas Estaduais, estas instituições tem por finalidade o atendimento popular geralmente atendendo a benefícios sociais e a população de baixa renda auxiliando o governo com as políticas de poupança popular.
Bancos de Desenvolvimento: Especializados em financiamentos de médio e longo prazo através de subsídios governamentais.
Subsistema Operacional 
Bancos de Investimento: São os bancos privados especializados em financiamentos de médio e longo prazo onde o capital é destinado para a aquisição de bens de capital. Captam recursos através de CDB’s e RDB’s (Depósito a Prazo). Não possuem contas de depósito á vista ou movimentadas por cheque. São os responsáveis pelo serviço de Ofertas Públicas de Ações e demais títulos na bolsa de valores.
 
Subsistema Operacional 
Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento: São conhecidas como financeiras.  Seus recursos são captados através das Letras de Câmbio e tem a função de financiar bens duráveis de alto risco como veículos e eletrodomésticos. Devido a altas taxas de inadimplência e a baixa garantia suas operações são limitadas a 12 vezes o tamanho das reservas.
Subsistema Operacional 
Sociedades de Crédito Imobiliário: Fornecem crédito a operações com a finalidade de auxiliar o mercado imobiliário seja para o desenvolvimento, venda ou aquisição de imóveis. As sociedades de crédito imobiliário captam recursos através de Letras Hipotecárias e Letras de Crédito Imobiliárias.
Associações de Poupança e Empréstimo: Também com o objetivo de financiamentos imobiliários efetuam a captação de recursos através de caderneta de poupança, letras de crédito imobiliário ou letras hipotecárias.
Subsistema Operacional 
Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários: São instituições financeiras com múltiplas funções de intermediação no mercado de valores mobiliários através de ordens de compra e venda de seus clientes cobrando taxas e comissões pelos serviços prestados. A partir da decisão conjunta da CVM e BACEN n 17 em 2009 passam também a ser autorizadas a operar em bolsa de valores.
Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários: Possuem as mesmas funções que as distribuidoras de valores e até 2009 eram as únicas autorizadas a intermediarem a negociação dos ativos em bolsa de valores.
Subsistema Operacional 
Sociedades de Arrendamento Mercantil: Estas são as instituições autorizadas a realizar as operações de Leasing. Para poder realizar este tipo de operação captam recursos de longo prazo através da emissão de debêntures.
Subsistema Operacional 
Bancos Múltiplos: É caracterizado como um banco múltiplo a instituição financeira que possui em sua carteira duas ou mais das operações vistas acima, sendo obrigatoriamente uma delas a Carteira de Banco Comercial ou a Carteira de Banco de Investimento.
...pois como já vimos acima:
Bancos Comerciais: São as instituições que possuem contas de depósito a vista (conta corrente) e tem o poder de criar moeda escrituraria através de um mecanismo conhecido como efeito multiplicador. Constituídos na forma de sociedade anônima intermediam operações entre os agentes superavitários e deficitários e também prestam serviços como “cobrança bancária”.
ESTRUTURA DE MERCADOS 
& 
PRODUTOS FINANCEIROS 
 6ª aula 05/09/19
Autoria deste material: Profº Rene Sanches 
Classificação do Risco País
 Agências de Classificação de Risco
Existem várias agências que fazem a classificação de risco, as mais importantes são: Fitch, Standar & Poor’s e Moody’s.
Elas usam metodologias diferentes, porém os critérios que levam à decisão de Risco Soberano são basicamente os mesmos:
- Estabilidade Monetária;
- Liquidez Externa;
- Passivos Governamentais;
- Passivo da Dívida Fiscal;
- Peso da Dívida
externa pública;
- Peso da Dívida externa privada;
- Perspectiva de crescimento econômico;
- Reformas Econômicas;
- Risco político sob controle;
- Risco geográfico.
 Risco País 
- Conceito: Emergin Markets Bond Index (EMBI), ou seja: Índice da Dívida de Mercados Emergentes. Basicamente o EMBI mede o grau de "perigo" que um país representa para o investidor estrangeiro.
- Criado em 1992 pelo JP Morgan.
- Composto por 19 países emergentes.
- A divulgação do índice é mensal.
O que é Risco País & Risco Brasil?
O Risco-País é uma medida que visa classificar o risco geral de um país.
Basicamente, ele visa calcular o nível de instabilidade econômica de um país.
O Risco-Brasil, portanto, seria uma medida do nível de risco de nosso país.
EMBI
O índice EMBI+ (Emerging Markets Bond Index Plus) é a medida mais utilizada pelo mercado para expressar o nível de risco de um país.
Dentre os países emergentes que compõem o índice estão Brasil, México, Argentina, Rússia, África do Sul, entre outros.
Assim como existe o EMBI+ para os países emergentes existe também um índice específico para cada um deles, como o EMBI+ Brasil.
 RISCO PAÍS 
- Cada 100 pontos de risco representa 1% de juros que o país devedor deverá pagar a mais sobre o Treasuries americanos. Se o risco estiver a 900 pontos e o Treasurie a 5%a.a., o preço de captação será 14%a.a.
- Tem como finalidade servir de referência para novas captações do governo e das empresas privadas, uma vez que reflete rapidamente a percepção que os investidores têm sobre o emissor.
Autoria deste material: Profº Rene Sanches 
RISCO BRASIL EM PONTOS BASE (BASE-POINTS)
Autoria deste material: Profº Rene Sanches 
Autoria deste material: Profº Rene Sanches 
Agency
Rating
Moody's
Ba2
Fitch
BB-
S&P
BB-
BRASIL – CLASSIFICAÇÃO DE RISCO 2018/19
ESTRUTURA DE MERCADOS 
& 
PRODUTOS FINANCEIROS 
 7ª aula 10/09/19
 PRINCIPAIS OPERAÇÕES DE
 CRÉDITO A EMPRESAS
FINANCIAMENTOS DE CURTO PRAZO 
- Crédito Bancário (Desconto de duplicata, Hot Money, etc);
- Empréstimos de curto prazo;
- Empréstimos em Conta Corrente;
- Capital de Giro;
- Factoring;
- Credito por assinatura (Aval bancário, fiança ou garantia bancária);
- Papel Comercial (Comercial Paper) (Desconto de Títulos de dívidas emitidos por empresas)
- Financiamento garantido por estoque.
 
FINANCIAMENTOS DE LONGO PRAZO
 
- Empréstimos bancários de médio e longo prazos;
- FINAME;
- Leasing;
- Crédito Direto ao Consumidor - CDC;
- Capitais alheios estáveis (Recursos de sócios);
- Debêntures;
- Emissão de Ações;
- Cessão de Ativos;
- Linhas de créditos no BNDES (Além do FINAME).