Finanças Corporativas II - aula 5

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Finanças corporativas ii
Professor Roberto Mateus
E-mail: prof.roberto.mateus@gmail.com
Aula 05
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Dica de livro
Administração do capital de giro - 2. ed. / 1997 - Livro - Acervo 2365 
ASSAF NETO, Alexandre; SILVA, César Augusto Tibúrcio. Administração do capital de giro. 2. ed. São Paulo (SP): Atlas, 1997. 200 p.
Número de Chamada: 658.15 A844a 2.ed1997
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Fontes de capital
É comum que a empresa, no decorrer de sua existência, encontre dificuldades no processo de crescimento e precise de auxilio financeiro para que possa suplantar sua capacidade de financiamento própria. 
Trata-se de uma fase em que a empresa deverá crescer para alcançar um novo patamar, sob pena de entrar em um processo degenerativo de crescimento, que poderá leva-la ao fim.
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Fontes de capital
O objetivo principal da capitalização é reforçar a posição financeira da empresa a curto e médio prazo para que esta possa empreender novos planos de investimentos, tanto no desenvolvimento de novos produtos, quanto na ampliação da posição de mercado.
Os processos de capitalização das empresas pressupõem a existência de planos de investimentos ou plano de negócios, no caso só desenvolvimento de novas linhas de produto.
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Riscos incorridos pelas empresas
 Risco econômico
 
 Revela o risco da atividade da empresa, admitindo que
 não utilize capital de terceiros para financiar seus ativos 
 Risco financeiro
 
 Risco adicional assumido pela empresa ao decidir 
 financiar-se também com dívidas (passivos onerosos)
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CUSTO DE CAPITAL
Custo Total de Capital
Fatores relevantes que afetam o custo de capital:
 As condições gerais da economia
 Necessidade de financiamento apresentada pela empresa
 O risco total da empresa
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CUSTO DE CAPITAL
formas de capitalização
Internas = Capital Próprio
Externas = Capital de Terceiros
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Formas de capitalização
As formas de capitalização dependem basicamente da origem do capital.
A capitalização via capital próprio é bem simples e dependem apenas das reservas de capital realizadas pela empresa, pela disponibilidade dos sócios em fazer um aumento de capital ou capitalização de recursos informais através de pessoas físicas.
Geralmente esses recursos entram na empresa via conta caixa ou através de alterações contratuais, no caso de aumento de capital investido dos sócios.
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Capitalização de terceiro
Para a capitalização de terceiros é necessário que a empresa tenha um maior nível de seus planos de investimentos, podem ser eles:
Capital de investimentos
Capital de empréstimos
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Capital de investimento
Capital via novo sócio: no caso das ltdas, a entrada do novo sócio ocorre com a alteração no contrato social da empresa e a alteração de cotas de todos os sócios.
Nas sa’s ao invés de entrar um novo sócio é disponibilizado títulos junto ao mercado financeiro com o fim de captar recursos. Esses títulos podem ter uma série de denominações, de acordo com a forma e o mercado a que se destinam.
No caso das pequenas empresas e empresas incubadas, o título mais comum são as debêntures.
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Capital de empréstimo
Linhas de financiamento convencionais: são operadas por bancos comerciais, funcionam através de contratos de empréstimo, onde são exigidas garantias reais e aval. Possuem curto prazo.
Linhas de financiamento subsidiadas/especiais: são disponibilizadas pelo governo e operadas por agentes oficiais e bancos comerciais. As condições são melhores do que as convencionais, principalmente com relação aos juros e prazos, porém grande parte delas exige garantias reais.
Programas de incentivos à capacitação e desenvolvimentos: recursos disponibilizados pelo governo e operados pelos ministérios. São recursos a fundos perdidos, com contrapartida dos projetos desenvolvidos pelas empresas.
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Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s
 
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CUSTO DE CAPITAL
1.1	Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s
 
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CUSTO DE CAPITAL
Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s
 
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CUSTO DE CAPITAL
Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s
 
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CUSTO DE CAPITAL
Custo de Capital de Terceiros (dados de out e set/09)
 Recursos de Longo Prazo:
BNDES
TJLP +0,9% a.a.  6,9% a.a. (0,56% a.m.)
Recursos de Curto Prazo
Capital de Giro
Grandes empresas: 	
12,68% a 92,29% a.a. (1,0% a 5,6% a.m.)
PME:
50,06% a 107,22% a.a. (3,4% a 6,3% a.m.)
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CUSTO DE CAPITAL
importância para a empresa no acesso ao crédito
O crédito, que faz movimentar a empresa e desenvolvê-la, possui uma importância fundamental para a sobrevivência, para a manutenção das atividades, para a aquisição de máquinas e equipamentos e principalmente para o aprimoramento da capacidade gerencial.
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A importância para a empresa no acesso ao crédito
Para a obtenção de crédito, junto às instituições financeiras e agentes de crédito, as empresas necessitam apresentar dados contábeis, documentos de constituição, plano de negócios e projetos de investimento.
Na instituição, os documentos se transformam em números e projeções e cenários que determinam o atendimento ou não dos investimentos propostos, ou seja, a análise de concessão de crédito é realizada com base nos documentos inúmeros apresentados.
Muitas empresas tem dificuldades para obterem recursos para investirem na expansão de suas atividades ou na modernização dos seus negócios, principalmente as empresas que estão se iniciando no mercado, e com pouco capital para ser empregado.
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Recursos de terceiros
Principais fontes de capitais de terceiros:
Financiamento em moeda nacional
Empréstimo de capital de giro
Desconto de títulos
Hot Money
Conta garantia
Factoring
debêntures
Bndes
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Recursos de terceiros
Principais fontes de capitais de terceiros:
Financiamento em moeda estrangeira
Adiantamento de contratos de câmbio (acc)
Resolução 63
Financiamento de importação
Arrendamento mercantil (leasing)
Leasing financeiro
Leasing operacional
Lease back
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Para pensar...
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Tenham todos uma excelente noite e uma excelente semana
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