Exercícios Propostos III

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Exercícios Propostos III
1. Determine o VPL, a TIR e o PAYBACK do projeto de investimento representado pelo fluxo de caixa abaixo, a partir de uma taxa mínima de atratividade de 15 % a.a.
	Ano
	Fluxo ($)
	0
	(600.000,00)
	1
	(750.000,00)
	2
	360.000,00
	3
	360.000,00
	4
	600.000,00
	5
	900.000,00
2. Uma empresa deseja informatizar o seu departamento de recursos humanos e precisa decidir entre duas alternativas: alugar ou comprar os equipamentos. Para isso, levantou os seguintes custos:
Alternativa ALUGAR: $ 6.600,00 / mês (incluindo manutenção, assistência técnica e atualização tecnológica anual). O contrato de locação pode ser renovado a cada ano;
Alternativa COMPRAR: $ 75.000,00 de investimento inicial e $ 1.500,00 / mês de custos de manutenção e assistência técnica. A vida útil dos equipamentos está estimada em 24 meses, em termos físicos e tecnológicos, e seu valor residual é nulo.
Sabendo-se que a TMA da empresa é de 1% ao mês, apresente uma solução para a tomada de decisão.
3. Uma empresa enfrenta sérios problemas de produtividade numa determinada etapa de produção. Estudos técnicos evidenciaram duas alternativas para solucionar o problema. Determine a opção mais viável financeiramente.
	Item
	PROJETO A
	PROJETO B
	Investimento Necessário
	$ 60.000,00
	$ 100.000,00
	Receitas Anuais
	$ 55.000,00
	$ 76.000,00
	Custos Anuais
	$ 24.000,00
	$ 30.000,00
	Valor Residual
	$ 20.000,00
	$ 40.000,00
	Vida Estimada
	10 anos
	TMA
	15 % a.a.
4. A gerência de marketing de uma firma está analisando 4 projetos para a localização de uma central de distribuição para seus produtos. Determine a melhor localização, sabendo-se que a vida útil dos projetos é de 10 anos e a TMA da empresa é 10% a.a.
	Local
	Investimento
Necessário
	Redução Anual
de Custos
	Valor
Residual
	
A
	
280.000,00
	
106.000,00
	
40.000,00
	B
	330.000,00
	116.000,00
	48.000,00
	C
	380.000,00
	122.000,00
	50.000,00
	D
	440.000,00
	128.000,00
	60.000,00
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5. Uma empresa pretende abrir uma filial em outro estado e levantou os seguintes dados, com base no mercado local:
Investimento Inicial: $ 800.000,00;
Empréstimo: 70% do investimento total, em 5 anos, pelo sistema Price, à taxa de 16% ao ano, incluindo 1 ano de carência, sem pagamento de juros;
Receitas Previstas para o 1º ano: $ 540.000,00;
Crescimento das Receitas: 10% ao ano, até o ano 5 e 5% ao ano, até o final;
Impostos sobre a Receita: 12%;
Custos: 35% do valor das receitas;
Valor Residual: $ 80.000,00;
Imposto de Renda e Contribuição Social: 30% 
Depreciação: 60% do investimento inicial a 20% ao ano;
Horizonte de Estudo: 10 anos.
Estude a viabilidade financeira do investimento, sabendo-se que a TMA do investidor é de 12,6825% ao ano; verifique a sensibilidade do projeto em relação à uma possível variação de 10% nas receitas e a uma possível variação de 50% no valor residual, separadamente.
6. Considere os seguintes dados para o projeto de construção de uma fábrica, para a produção de um determinado produto:
Investimento Fixo:				$ 850.000,00
Capital de Giro:				$ 100.000,00
Vida Estimada:				25 anos
Produção Anual:				10.000 t
Preço de Venda:				$ 90,00 / t
Custos Operacionais:			$ 450.000,00 / ano
Depreciação:				4 % a.a.
Retorno Pretendido após I.R.:		14% a.a.
Alíquota do I.R.:				30%
Verificar a atratividade do projeto e as sensibilidades do projeto para variações negativas de 20% no preço de venda e para acréscimos de 30% no valor do investimento fixo.
7. O projeto para a fabricação de um determinado produto tem as seguintes características:
	Investimento Inicial
	$ 350.000,00
	Venda Mais Provável
	6.000 un/ano
	Preço Unitário Esperado
	 $ 42,00 / un
	Custos Variáveis
	$ 22,00 / un
	Custos Fixos
	$ 38.000,00
	Valor Residual
	$ 40.000,00
	Vida Estimada
	12 anos
A empresa espera vender pelo menos 4.500 un/ano e quer testar a sensibilidade do projeto. Determine a quantidade mínima de venda anual para manter o projeto viável (TMA = 12 % a.a.).
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8. A partir dos dados do projeto abaixo, destinado à produção de um determinado bem, pede-se:
a) analisar a viabilidade do projeto, utilizando o VPL e a TIR;
b) verificar a sensibilidade do projeto para variações percentuais negativas no 	 	 preço de venda do produto, mostrando o resultado através de um gráfico;
 c) determinar a quantidade mínima de produção para que o projeto seja viável.
	
Investimento Inicial (I0)
	
 $ 400.000,00
	Produção Anual
	 10.000 un
	Preço de Venda Unitário
	$ 45,00 / un
	Custos Fixos Anuais
	$ 50.000,00
	Custos Variáveis Unitários
	$ 25,00 / un
	Valor Residual (VR)
	$ 80.000,00
	Depreciação (D)
	 10 % a.a.
	Alíquota do IR
	 30 %
	Empréstimo pelo SAC
	75% de I0 ; 8 % a.a.; 7 anos
	Horizonte de Estudo
	10 anos
	T.M.A.
	 12 % a.a.
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9. Uma empresa está estudando a implantação de uma unidade industrial para a fabricação de um novo produto. Foi realizado um estudo de mercado e o resultado foi o seguinte:
O investimento total será de $ 10.000.000,00 (dez milhões);
O capital próprio será de 40% do investimento total. A fábrica será construída em 3 anos e o aporte de capital próprio será aplicado em parcelas semestrais, conforme o seguinte cronograma: $ 600.000,00 no instante 0, $ 600.000,00 no semestre 1, $ 600.000,00 no semestre 2, $ 600.000,00 no semestre 3, $ 800.000,00 no semestre 4 e $ 800.000,00 no semestre 5;
Os 60% restantes do investimento serão tomados emprestados, com carência durante a construção da fábrica e serão pagos em 9 anos, amortizados semestralmente pelo sistema SAC, a juros de 15% a.a. Durante a carência serão pagos juros semestrais sobre o saldo devedor e taxa de compromisso de 0,5% a.a. sobre o saldo não desembolsado. Do capital emprestado, serão desembolsadas 6 parcelas semestrais de $ 1.000.000,00, sendo a primeira no instante 0; 
60% do investimento total será depreciado à taxa média de 12,5% a.a.;
A fábrica espera vender 850.000 un/ano durante toda a vida operacional do projeto, ou seja, do 4º. ano em diante. O preço unitário de venda foi estimado em $ 7,50 /un;
Os custos fixos de produção foram estimados em $ 450.000,00 por ano e os custos variáveis em $ 2,20/t de produto produzido;
A alíquota de imposto de renda da empresa é de 30%;
A taxa livre de risco da empresa é de 7% ao ano e o retorno esperado da carteira de mercado é de 18% ao ano. O beta da empresa é de 1,6. A taxa Ks encontrada será a TMA do projeto.
Considerando o início das operações da fábrica no ano 4 e que a vida útil da fábrica será de 12 anos, a partir do momento zero, analise economicamente o projeto.
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