Gabarito AP1 2019 2 Fundamentos de Finanças

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Fundação Centro de Ciências e Educação a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
AVALIAÇÃO A DISTÂNCIA – AP1 
PERÍODO - 2019/2º 
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA 
 
1ª QUESTÃO (1,0 pontos). Assinale a resposta certa 
a. Quais dos seguintes ativos são reais e quais são financeiros 
a. Uma participação no capital social 
b. Um documento representativo de uma dívida pessoal 
c. Uma marca comercial 
d. Uma fábrica 
e. Um terreno não urbanizado 
g. Uma força de venda experiente e diligente 
h. Um título de uma empresa 
Resposta. Ativos reais são ativos tangíveis e intangíveis utilizados em um negócio. Ativos financeiros 
são títulos que representam direitos sobre ativos reais. c, d, e, e g são ativos reais. Os outros são 
financeiros 
 
2ª QUESTÃO. (1,5 ponto) Além do risco qual a outra variável-chave para decisão que o administrador 
financeiro deve considerar, no processo de maximização da riqueza? Por quê? 
Resposta: 
Além do risco que é a possibilidade de que os resultados reais podem diferir dos resultados esperados. 
Os administradores financeiros devem considerar também o retorno devido ao seu efeito inverso sobre 
o preço das ações da empresa. Aumento do risco pode diminuir o preço das ações, enquanto o retorno 
maior pode aumentar o preço da ação. 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Os coeficientes beta de quatro ações são dados a seguir. Se a taxa de retorno de 
mercado cair em um determinado dia 5% e subir no outro 3%, quanto irá variar o retorno exigido de cada ativo, 
em cada dia? Calcule a amplitude 
 Retorno de mercado Variação no retorno do ativo 
Ativo Beta Primeiro 
dia 
Segundo 
dia 
 Primeiro dia Segundo dia Amplitude 
A 0,5 -5,0% + 3,0% - 2,5% + 1,5% 4,0 
B 1,5 -5,0% + 3,0% - 7,5% + 4,5% 12,0 
C 0,0 -5,0% + 3,0% 0,0% 0,0% 0,0 
D -1,0 -5,0% + 3,0% + 5,0% - 3,0 8,0 
Variação do Retorno de mercado: + 3,0 – (- 5,0) = 8 
Variação no retorno do ativo A: 0,5 × 8 = ↑ 4,0 (variação na mesma direção da variação do mercado) 
Variação no retorno do ativo B: 1,5 × 8 = ↑ 12,0 (variação na mesma direção da variação do mercado) 
Variação no retorno do ativo C: 0,0 × 8 = 0,0 (indiferente à variação do mercado) 
Variação no retorno do ativo D: – 1,0 × 8 =↓ 8,0 (variação contrária à variação do mercado) 
4ª QUESTÃO (2,5 pontos) Considere uma carteira composta por três títulos: 100 unidades do título X, 
cotado atualmente a $ 42,75; 70 unidades do título Y, que está cotado a $ 85,50 e 90 unidades do título Z 
cujo valor atual é de $ 76,00. No final do ano, o preço de cada título será de $ 46,17, $ 95,76 e $ 87,40 
respectivamente. Determine os pesos dos títulos e o retorno da carteira. 
Resposta comentada: O investimento total de Lucas é de $ 17.700, explicitado na coluna (4) da tabela a 
seguir. Se dividirmos o total investido em cada título pelo investimento total na carteira ABC, temos a 
participação de cada título na composição da carteira, o que pode ser verificado a seguir: 
Cálculo da proporção de cada título na composição da carteira 
 
 
Título 
 
Quantidade 
de títulos 
 
Preço 
inicial do 
título 
 
Valor total 
atual 
 
Preço no 
fim do 
período 
Valor total 
esperado no 
fim do 
período 
Proporção de 
cada título na 
carteira 
(1) (2) (3) (4) = (2) × 
(3) 
(5) (6) = (2) × 
(5) 
(4) / $ 17.100 
X 100 $ 42,75 $ 4.275,00 $ 46,17 $ 4.617,00 0,25 
Y 70 85,50 5.985,00 95,76 6.703,20 0,35 
Z 90 76,00 6.840,00 87,40 7.866,00 0,40 
 $ 17.100,00 $ 19.186,20 1,00 
 
 Saldo Saldo Peso Retorno 
Ação inicial final retorno % ponderado 
X 4.275,00 4.617,00 0,08 25,00 2,00 
Y 5.985,00 6.703,20 0,12 35,00 4,20 
Z 6.840,00 7.866,00 0,15 40,00 6,00 
 17.100,00 19.186,20 100,00 12,20 
Retorno esperado é igual a 12,20% 
Ou 
 
$19.186,20 − $17.100
$17.100
= 0,122 = 12,20% 
 
5ª QUESTÃO (2,5 pontos) Você pode compor uma carteira de dois ativos A e B, cujos retornos têm as 
seguintes características: 
Açôes Retorno esperado Desvio-padrão Correlação 
A 10% 20% 
 0,5 
B 15 40 
Sabendo que a carteira é composta por 60% do Ação A e 40% da Ação B, qual o retorno esperado de dessa 
carteira? Qual o seu desvio-padrão? 
Retorno esperado da carteira= wA KA + wB KB 
kAB = 0,6 × 10% + 0,40 × 15% = 6% + 6.0% = 12% 
Variância da carteira = wA2 σA2 + wB2 σB2 +2(wA wB ρAB σA σB ) 
= (60 2 ) (0,20 2 ) + (40 2 ) (0,40 2 ) + 2(60)(40)(0,50)(0,20)(0,40) = 
 = 144 + 256 + 192 = 592 
Desvio-padrão, 
24.33%592σ ==