12b Exercicios Endividamento

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1. Assinale abaixo aqueles itens que representam conforto para uma empresa fortemente alavancada:
a) Taxa de juros maior que o retorno sobre investimento do capital (ROIC)
b) ROIC maior que a taxa de juros
c) Amortização de principal e juros maior que o LOL
d) Mercado em crise
e) Mercado crescente com otimismo fundamentado
2. A empresa DOCE GELADO comercializa sorvetes e fez uma projeção de seus resultados para o ano de 2019. Em R$ mil, ela tem ROL previsto de $1.200.000, custos variáveis de $300.000, custos fixos de $250.000 e paga juros de 140.000. 
a) Calcule sua alavancagem financeira
b) Explique o que esse número significa.
3. Estrutura do passivo significa o mesmo que:
a. Estrutura operacional
b. Estrutura organizacional
c. Estrutura de Capital
d. Estrutura de DRE
e. Estrutura do Balanço
4. Uma empresa tem LAJIR de $ 720.000, paga 25% de imposto de renda. Qual seu lucro operacional líquido?
5. A Ferramentas Campinas Ltda é uma empresa tem lucro operacional líquido projetado 2020 de R$540.000 no ano e despesas de depreciação previstas para $ 100.000. No final 2019, pretende assumir dívidas de $570.000 para pagar no ano que vem. A dívida tem taxa de juros contratada de 30% a.a. A alíquota de IR é de 25%, a empresa é sistematicamente lucrativa e tributada pelo regime do lucro real. O diretor está pedindo sua opinião sobre o empréstimo planejado.
a. Você recomendaria pegar o empréstimo, conforme sugerido, porque é possível pagar capital mais juros com folga
b. A empresa poderia pegar no máximo $500.000 para devolver no mesmo ano
c. O empréstimo em estudo tem taxa efetiva de 20% a.a.
d. Você vai sugerir não pegar o empréstimo, porque a empresa terá que desembolsar recursos (capital mais juros) mais do que é possível pagar
e. Você não recomendaria pegar este empréstimo, porque a empresa pode devolver os recursos, mas está no limite de suas possibilidades. 
6. A empresa Parafusos Arrochabem S.A. tem lucro operacional líquido projetado para 2019 de R$340.000 no ano e despesas de depreciação previstas para $ 60.000. No final 2018, assumiu dívidas de $300.000 com amortizações de capital previstas para três anos, iniciando devolução do capital em 2019. A dívida tem taxa de juros 15% a.a. A alíquota de IR é de 25%, a empresa é sistematicamente lucrativa e tributada pelo regime do lucro real. Considerando somente esses dados, poderíamos afirmar que:
a. A situação da empresa é complicada, porque terá que desembolsar recursos (capital mais juros) mais do que é possível
b. A situação da empresa é boa, porque é possível pagar capital mais juros com folga
c. A situação é ruim porque poderia pegar emprestado no máximo $60.000 para devolver no mesmo ano
d. A situação é ruim, porque a taxa é muito superior ao ROIC
e. A situação é regular, porque pode devolver os recursos, mas está no limite de suas possibilidades.
7. A empresa Lâmpadas Quero Mais S.A. tem lucro operacional líquido projetado para 2020 de R$323.000 no ano e despesas de depreciação previstas para $ 40.000. Seu diretor solicitou que você fosse ao banco e pegasse o maior empréstimo possível que não comprometesse a situação financeira da empresa. O gerente ofereceu um empréstimo para pagar em um ano, com taxa de juros de 19% a.a. Considerando que a empresa paga 30% de IR, é sistematicamente lucrativa e tributada pelo regime do lucro real, qual o valor máximo de empréstimo que você solicitaria?
a) $ 323.000
b) $ 363.000
c) $ 320.388
d) 328.888
e) Nenhum dos anteriores
8. Sobre uma empresa ter muitas dívidas, assinale V ou F:
a. É bom, porque ela pode deixar mais dinheiro em caixa, o que aumenta a rentabilidade da empresa 
b. É ruim, porque ela tem que pagar juros o que reduz o resultado dos acionistas 
c. Pode ser bom, porque ela pode ter um ROE maior 
d. Depende se há otimismo nas projeções de vendas 
e. Se o mercado estiver em baixa, será bom. 
f. Depende, será bom se a despesa de juros for superior ao LOL. 
g. Depende, será bom se o LOL + depreciação for superior aos encargos financeiros mais amortização de principal anual. 
9. Dizemos que uma estrutura de capital é boa quando:
a. Seu CMPC for o maior possível
b. O valor da empresa for o maior possível 
c. A dívida for a maior possível
d. Juros e amortização forem os maiores possíveis
e. Nenhuma das anteriores
10. Assinale verdadeiro ou falso:
a. Quanto mais aversão ao risco um empreendedor tiver, mais dívida buscará tomar; 
b. Quanto mais endividada a empresa, menor a taxa de juros que o banco cobrará 
c. Um maior grau de endividamento, menor o risco de inadimplência da empresa 
d. Com maior dívida, aumentam as possibilidades de retorno e aumenta o risco financeiro 
e. Em tese, o custo de capital próprio é maior que o custo de capital de terceiros 
11. Uma determinada empresa tem capital de $10 milhões, consistindo inteiramente em 200.000 ações ordinárias, deseja levantar outros $5 milhões, utilizando um dos dois planos de financiamento: a) tudo em ações ordinárias ou b) fazer uma dívida com juros de 12% a.a. Ações ordinárias podem ser vendidas ao preço de $50 cada, o que significaria 100.000 ações adicionais para levantar os recursos pretendidos. A partir de que nível de Lajir seria vantajoso contrair a dívida ao invés de emitir ações?
12. A Petruchio Papel e Celulose tem $ 3 milhões de dívida a uma taxa de juros de 12% a.a. Ela deseja financiar um programa de expansão de $ 4 milhões considerando duas alternativas: um novo empréstimo a uma taxa de 14% a.a. ou vender ações ordinárias pelo valor de $ 16 cada. A cia. tem atualmente 800 mil ações ordinárias.
a. Matematicamente a partir de que ponto vale a pena fazer a dívida?
b. Para um lajir de $1,5 milhão, vale a pena fazer dívida ou emitir novas ações?
13. Um dos valores que os investidores e acionistas podem acompanhar é o LPA. Para os acionistas, uma certa vantagem na contratação de dívidas pode vir:
a. Sempre
b. Nunca
c. A partir de um dado volume de Lajir
d. Não tem como calcular
14. Veja abaixo os dados da empresa QUERO MAIS LTDA. Qual é o desembolso anual máximo estimado que a empresa pode arcar com endividamento (juros mais capital)?
	
	$
	ROL
	4.000.000
	CMV
	800.000
	Depreciação
	100.000
	Outras despesas operacionais
	200.000
	LAJIR
	2.900.000
	Juros
	10.000
	LAIR
	2.890.000
	IR
	867.000
	LL
	2.023.000
15. Ainda com relação à empresa QUERO MAIS LTDA, qual é o valor máximo de empréstimo que ela pode tomar no ano, considerando uma taxa de juros de 20%a.a., e pagamento total de principal e juros?
16. A empresa de embalagens Catalata S.A. apresentou, nos seus últimos demonstrativos, um lucro operacional de $ 700.000 e tem ativos de $ 5.000.000. Sabendo que paga IR de 30% podemos afirmar que agregará valor à empresa tomar empréstimos:
a. Qualquer taxa abaixo de 14%a.a.
b. com taxa de 30% a.a.
c. qualquer taxa acima de 9% a.a.
d. qualquer taxa abaixo de 9% a.a. 
e. nenhuma das anteriores
17. Uma das alternativas abaixo é falsa. Assinale-a
a. Um maior fluxo de caixa aumenta o valor da empresa
b. Um maior custo médio ponderado de capital reduz o valor da empresa
c. Geralmente há uma combinação de capital de terceiros e próprio que otimiza o valor da empresa
d. Um maior endividamento sempre aumenta o valor da empresa 
e. O custo de capital de terceiros geralmente é menor que a taxa contratada para empresas lucrativas que são tributadas pelo lucro real.
x