AULA 09 DIREITO EMPRESARIAL

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DIREITO EMPRESARIAL APLICADO I 
Aulas 9 
 
 
 
 
Professora Maria Lucia de Azevedo 
 
Email: advmalus@yahoo.com.br 
Conteúdo Programático desta aula 
Da Companhia Aberta e Fechada 
• Conceito. Características. 
• Mercado de Valores Mobiliários 
• Mercado de Balcão 
• Bolsa de Valores 
• Comissão de Valores Mobiliários 
• Conceito . Características CVM 
 
 
SOCIEDADE ANÔNIMA 
ABERTA E FECHADA 
 
 ARTIGO 4º. LEI 6.404/76 
 
“Para os efeitos desta Lei, a companhia aberta 
ou fechada conforme os valores mobiliários de 
sua emissão estejam ou não admitidos à 
negociação no mercado de valores 
mobiliários. ” 
 
 
Companhia Aberta e Fechada 
OBS: Instrução Normativa CVM n. 287/98 – 1 ano para 
colocação efetiva de títulos no mercado 
Companhia Aberta e Fechada 
COMPANHIA 
FECHADA 
COMPANHIA 
ABERTA 
OFERTA E NEGOCIAÇÃO 
PARTICULAR 
OFERTA E NEGOCIAÇÃO 
PÚBLICA 
Companhia Aberta 
Registro na C.V.M 
Valores admitidos no 
Mercado de Valores 
Mobiliários: oferta pública 
Normas rígidas : 
transparência 
Publicidade mais 
acentuada 
Fiscalização C.V.M 
 
 
Companhia Fechada 
Valores sem admissão no Mercado 
de Valores Mobiliários : oferta 
privada 
Affectio societatis moderada 
(Art. 36 L. 6.404/76) 
Fiscalização excepcional da C.V.M 
(benefícios fiscais CVM/IN 265/97) 
 
FISCALIZADORA 
 
REGULAMENTAR 
 
REGISTRÁRIA 
CONSULTIVA 
DE 
FOMENTO 
 C.V.M – Funções L. 6385/1976 
COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS – C.V.M 
ARTIGO 5º. L. 6.385/85 
 
“ É instituída a Comissão de Valores Mobiliários, entidade 
autárquica em regime especial, vinculada ao Ministério da 
Fazenda, com personalidade jurídica e patrimônio 
próprios, dotada de autoridade administrativa 
independente, ausência de subordinação hierárquica, 
mandato fixo e estabilidade de seus dirigentes, e 
autonomia financeira e orçamentária.” 
S.A : Aberta e o Mercado de Capitais 
CAPTAÇÃO 
DE 
RECURSOS 
MERCADO 
FINANCEIRO 
MERCADO DE 
CAPITAIS 
CIA ABERTA ACIONISTA 
OPERAÇÃO 
DE 
SUBSCRIÇÃO 
ACIONISTA 
TÍTULOS 
OPERAÇÃO DE 
NEGOCIAÇÃO 
TÍTULOS 
MERCADO PRIMÁRIO 
INST. 
FINANCEIRA 
MERCADO SECUNDÁRIO 
BOLSA DE 
VALORES 
(CORRETORAS) 
MERCADO DE BALCÃO BOLSA DE VALORES 
ACIONISTA 
http://www.futureschool.com.br/empresa.gif
MERCADO NOVO 
 
Ações que adotam regras de proteção 
diferenciadas das demais em circulação 
compõem um subgrupo dentro do próprio 
mercado chamado mercado novo 
 
 
 
 
 
 
MERCADO 
MERCAD
O NOVO 
Garantia 
estatutária 
benéficas aos 
acionistas 
minoritários 
Do Capital Social da Sociedade Anônima 
• Conceito. Princípios. 
• Composição. 
• Modificação do Capital social. 
• Formas de Aumento do Capital Social 
• Capital Autorizado 
• Formas de Redução do Capital Social 
• Atuação da Comissão de Valores Mobiliários - CVM 
 
 
R$ 
20,00 
R$ 
30,00 
Contribuição 
dos 
Sócios 
Capital 
Social 
R$ 50,00 
Elementos de Formação do Capital Social 
Dinheiro 
Bens 
Créditos 
CAPITAL SOCIAL 
 Arts. 5º ao 10º e 166 ao 174 L. 6.404/76 
 
Artigo 5º Lei 6.404/76 
 
“ O estatuto da companhia fixará o valor do 
capital social, expresso em moeda nacional 
.” 
ELEMENTOS 
DE 
FORMAÇÃO 
DO CAPITAL 
SOCIAL 
DINHEIRO: Apenas em moeda nacional 
 
CRÉDITO: O subscritor responderá 
pela solvência do título. 
 
BENS: Bens móveis ou imóveis. 
Corpóreos ou Incorpóreos. 
Obs: Transferência do bem imóvel. 
OBS: Art. 7Art. 7º. L.6.40476 “ O capital social poderá ser formado 
com contribuições em dinheiro ou qualquer bens suscetíveis de 
avaliação em dinheiro.” 
Avaliação dos bens do capital social 
Valor estimado 
pelo subscritor 
Nomeação 
Dos peritos 
Evicção e Vícios 
Redibitórios 
Resp. Civil/penal 
avaliadores e 
subscritores 
Art. 89 e 98 
Registro de 
imóveis 
Dispensa ITBI 
Variantes 
Do laudo 
 Obs: art. 115 §§ 1º. E 2º. 
 Não exercício de voto 
Assinatura 
Boletim 
subscrição 
Laudo de 
avaliação 
 (três peritos / 
 Empresa 
Especializada( 
Aprovação/rejeiç
ão 
Do laudo na 
Assembleia de 
Constituição 
Modificação do Capital Social Arts. 166 – 174 L6404/76 
 
AUMENTO 
DO 
CAPITAL SOCIAL 
REDUÇÃO 
DO 
CAPITAL SOCIAL 
Aumento 
do capital 
social 
Por meio de 
subscrição 
(Lançamento 
de novas 
ações) 
Por meio de 
incorporação 
das reservas 
Aumento do Capital Social 
 
 
 Artigo 166 da lei 6.404/76 
 
 “ O capital social pode ser aumentado: 
 
 I – por deliberação da assembleia geral 
ordinária, para correção da expressão monetária do 
seu valor 
( art. 167); 
(...) ” 
 
 
Aumento do capital social 
Lei 9.249/95 
 revogação da correção 
monetária nas demonstrações 
financeiras 
Aumento do capital social 
 
 
 Artigo 166 da lei 6.404/76 
 
 “ O capital social pode ser aumentado: 
 
 (...) 
 II – por deliberação da assembleia geral ou do 
conselho de administração, observado o que a respeito 
dispuser o estatuto, nos casos de emissão de ações 
dentro do limite autorizado no estatuto ( art. 168); 
 (...) ” 
 
 
Capital social Capital Autorizado 
 (Lei 4728/65) 
Aumento do capital social 
 
 
 ARTIGO 166 DA LEI 6.404/76 
 
 “ O Capital social pode ser aumentado: 
 
 (...) 
 III – por conversão em ações, de debêntures ou 
partes beneficiárias e pelo exercício de direitos 
conferidos por bônus de subscrição, ou de opção de 
compra de ação ; (...) ” 
 
 
Aumento do capital social 
 
 
 ARTIGO 166 DA LEI 6.404/76 
 
 “ O Capital social pode ser aumentado: 
 
 (...) 
 IV – por deliberação da assembleia geral 
extraordinária convocada para decidir sobre reforma 
do estatuto social , no caso de inexistir autorização de 
aumento, ou de estar a mesma esgotada. ” 
Notificação 
ao Credor 
Quirografário 
Art. 174 
Perda do 
Capital 
Valor 
Excessivo do 
Capital Social 
Redução do Capital Social 
“ Art. 173 – A assembleia geral poderá deliberar a redução 
do capital social se houver perda, até o montante dos 
prejuízos acumulados, ou se julgá-lo excessivo.” 
CASO CONCRETO: José Mário, Roberto Carlos e Romário são sócios 
de uma sociedade anônima no ramo educacional. O capital social 
foi constituído por meio de subscrição de 250.000 ações – todas 
com valor nominal de R$1,00 cada. José Mário – preferencialista de 
classe “A” – é o acionista titular de 120.000 do total de ações. 
Roberto Carlos é o acionista controlador é titular de 125.000 de 
ações ordinárias que – por força de lei – pertencem a uma única 
classe. E, Romário é titular do restante, no total de 5.000 ações 
preferenciais da classe “B”. Todos os sócios já integralizaram seus 
montantes, com exceção de Romário que realizou apenas 30% do 
preço de emissão das ações subscritas por ele. Considerando o 
texto apresentado, atendendo as normas do direito societário, 
esclareça ao seu cliente se o percentual de distribuições de ações 
ordinárias e preferenciais atende à norma da lei específica, de 
forma fundamentada. 
QUESTÃO OBJETIVA: 1) (CETRO/Titular de Serviço de Notas e de Registros/TJ-
RJ/2017) Em análise de documentos referentes a sociedades anônimas em 
cartório de Títulos e Documentos, foram verificadas as situações indicadas 
nas alternativas abaixo. Assinale a correta: 
a) Sociedade anônima de capital aberto pode ser constituída tanto por 
meio de ato estatutário quanto por escritura pública lavrada perante 
cartório, não havendo impedimento, pelo formato do ato constitutivo, 
para que suas ações sejam negociadas em mercado de Bolsa; 
b) Em havendo interesse por parte da companhia de capital fechado em 
abrir seu capital, ela deverá abrir mão da firma social adotada; 
c) Em remanescendo menos de 5% (cinco por cento) do total das ações 
quando de uma oferta pública para fechamentode capital, a 
assembleia geral pode deliberar o resgate dessas ações pelo valor da 
oferta, sob a condição de depositar o valor de resgate em instituição 
financeira autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), à 
disposição de seus titulares; 
d) O critério legal referendado pela Comissão de Valores Mobiliários 
(CVM), para definição de preço da oferta pública para cancelamento 
de registro de companhia aberta para negociação de ações de sua 
emissão, é o de preço de mercado; 
e) A abertura de capital de uma sociedade anônima é definida pelos 
sócios em assembleia geral, havendo, posteriormente, a mera 
necessidade de comunicação da deliberação assemblear à Comissão 
de Valores Mobiliários (CVM) e à Bolsa de Valores. 
2. (FGV/PROCURADOR/ALERJ/2017) Acerca do direito a voto 
nas sociedades anônimas, é correto afirmar que: 
a) o direito de voto da ação gravada com o direito real de 
usufruto, se não for regulado no ato do gravame, somente 
poderá ser exercido se acordado previamente entre o 
proprietário e o usufrutuário; 
b) o credor que é garantido por alienação fiduciária de ação 
poderá exercer o direito de voto; 
c) o acionista só pode ser responsabilizado por danos 
causados pelo exercício abusivo do direito de voto, quando 
esse voto houver prevalecido em detrimento dos demais; 
d) não é necessária a apresentação de laudo de avaliação 
de um bem que formará o capital social, quando os 
subscritores das ações forem condôminos comuns desse 
bem; 
e) não é possível acordar votos com outros acionistas sobre 
matérias constantes das deliberações da ordem do dia de 
uma Assembleia Geral Extraordinária . 
RESPOSTAS AULA 09 
 
CASO CONCRETO: A Lei 6.404/76 em ser at. 15, §2º, limita o 
número de ações preferenciais sem direito a voto em até 50%, 
como no caso concreto tem-se 48% de ações preferenciais de 
classe “A” e 2% da classe “B”, mesmo a questão não dizendo 
qual das classes não tem direito a voto, o percentual de 
distribuições das ações ordinárias e preferenciais atendem à 
norma da lei específica. 
 
QUESTÃO OBJETIVA: 1) Letra “C”; 
 
2) Letra “A”;