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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA AULA 1 Trabalha com o regime de competência; ele prepara demonstrações financeiras que reconhecem receitas no momento da venda e reconhecem as despesas quando são realizadas: O CONTADOR. O profissionais que trabalham na área financeira de uma organização que se preocupam, respectivamente, com a liquidez e com a rentabilidade são: Tesoureiro e Controller Na estrutura organizacional, aponte o responsável pela gestão da atividade financeira: Tesoureiro. Quando a empresa é separada entre propriedade e gestão, passamos a ter a figura do principal e do agente. O principal representa os acionistas e o agente representa ........... os administradores contratados. Para entender a função da administração financeira é importante conhecer as modalidades jurídicas de organização de uma empresa . Que são: Firma individual , Sociedade por cotas e Sociedade por ações. Qual é o tipo de ação que dá direito ao voto? Ordinária. Podemos afirmar que O OBJETIVO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA é: Maximizar a riqueza dos acionistas e o valor das ações (ou quotas) das cias. O processo de compra de um lote de ações por um determinado preço com sua subsequente venda por um preço maior caracteriza o: Ganho de capital. AULA 2 Um empresário resolve investir R$ 100.000,00 em um projeto, que envolve retornos de: Ano 1 . R$ 20.000,00; Ano 2 . R$ 30.000,00; Ano 3 . R$ 40.000,00; Ano 4 . R$ 20.000,00. Qual o prazo de retorno do investimento (payback): 3 anos e 6 meses; Considerada a taxa que zera o fluxo de caixa. Esta afirmativa refere-se ao seguinte método: Taxa interna de Retorno. Para levar em conta a inflação na análise de um projeto de investimento, assinale a alternativa que apresenta o procedimento correto a ser utilizado: usar fluxos de caixa projetados e ajustados pela inflação estimada e descontá-los à taxa determinada nas condições correntes de mercado. Verificamos que analisar investimentos ou elaborar um orçamento de capital nos leva a avaliar a viabilidade financeira dos investimentos. Dentre os critérios estudados , um deles consiste na taxa que zera o fluxo de caixa de um investimento. Este critério é o que utiliza a: Taxa Interna de Retorno. Se subtrairmos o investimento inicial de um projeto do valor presente de suas entradas de caixa, descontadas a uma taxa igual ao custo de capital da empresa encontramos: Valor presente Líquido. Diante da Taxa interna de retorno, quando falamos em investimento economicamente atraente, estamos em um cenário no qual: Se a TIR for maior que a taxa mínima de atratividade utilizada como referência. Na análise de investimentos, o método do Valor Presente Líquido (VPL) proporciona: uma comparação entre o valor do investimento e o valor dos retornos esperados considerados no momento atual. A companhia BomDiBico está analisando um projeto para aquisição de um novo equipamento, visando aumentar a sua capacidade produtiva. Assim, considere os seguintes dados da empresa para responder a questão: A TIR da operação é de aproximadamente 10%. Um empresário resolve investir R$ 50.000,00 em um projeto, que envolve retornos de: Ano 1 . R$ 20.000,00; Ano 2 . R$ 30.000,00; Ano 3 . R$ 40.000,00; Ano 4 . R$ 20.000,00. Qual o prazo de retorno do investimento (payback): 2 anos O retorno de um ativo é realizado quando: a Taxa Interna de Retorno (TIR) for maior que a taxa mínima de atratividade(TMA) AULA 3 Qual tipo de análise cria cenários diferentes, para oferecer ao tomador de decisão uma percepção do risco? análise de sensibilidade. A análise de sensibilidade busca oferecer ao tomador de decisão uma percepção do risco. Para fazer a análise de sensibilidade normalmente se faz necessário a criação de: Até 3 cenários diferentes, e a associação de retornos a eles. Um gestor financeiro montou uma carteira é composta de 20% de ações da Ford, 40% de ações da GM e 40% de ações da WV. Os retornos são, respectivamente, 8%,7% e 6%. Qual será o retorno médio da carteira? 6,8% Uma carteira aplica 25% na ação A, 40% na ação B e o restante na ação C. Os retornos de A, B e C são de, respectivamente, 10%, 12% e 20%. Qual será a taxa do retorno médio da carteira? 14,3% A análise DE SENSIBILIDADE cria cenários diferentes, para oferecer ao tomador de decisão uma percepção do risco. O RETORNO ESPERADO até o vencimento (yield to maturity -YTM) da obrigação é o rendimento que o título promete desde o momento em que é adquirido até a data de vencimento. Uma empresa está analisando um projeto que exige um investimento de R$ 2.000.000 em 1º de Maio de 2014. Considerando que o investimento no projeto seja resgatado pelo valor de R$ 3.050.000 em 31 de maio de 2020, determine a taxa de retorno do investimento; 52,5% Um administrador de fundo de pensões montou uma carteira composta de R$ 10.000 de ações B.Brasil, R$ 15.000 de ações do Bradesco, R$ 25.000 de ações do Itau. Os retornos são, respectivamente, 12%,11% e 8%. Qual será o retorno médio da carteira? 9,7% Um administrador de fundo de pensões montou uma carteira composta de 60% de ações da Gerdau, e o restante em ações da CSN. Os retornos são, respectivamente, 7% e 6%. Qual será o retorno médio da carteira? 6,6% Um administrador financeiro montou uma carteira composta de 25% de ações do Itau, e o restante em ações da Petrobras. Os retornos são, respectivamente, 10% e 8%. Qual será o retorno médio da carteira? 8,5% Uma carteira é composta de 20% da ação A, 40% da ação B e o restante, da ação C. Os retornos de A, B e C são de, respectivamente, 25%, 10% e 15%. Qual será o retorno médio da carteira? 15% RESOLUÇÃO: PERCENTUAL DE AÇÕES X O RETORNO DELAS 0,20 X 25 = 5 0,40 X 10 = 4 0,15 X 40 = 6 TOTAL = 15 % Suponha que você tivesse comprado, no início do ano, 100 ações de uma empresa de petróleo ao preço de $ 46,50 a unidade e que, ao final desse ano, essa ação esteja valendo $ 50,22 e tenha rendido um dividendo de R$ 1,86. Qual a taxa de retorno total do seu investimento? 12% AULA 4 Quando o Beta é igual a 0 (zero), temos que o retorno do ativo é: igual ao retorno do ativo livre de risco. Qual o tipo de risco que pode ser definido como atribuível a fatores de mercado que afetam todas as empresas e não pode ser eliminado pela diversificação dos ativos: RISCO SISTEMÁTICO. Com relação ao coeficiente beta , podemos afirmar que? pode ser negativo ou positivo. É a taxa que obrigatoriamente deve ser indicada em todos os contratos de crédito ou nas aplicações e corresponde ao período de um ano. Sendo que, é uma remuneração monetária sujeita aos efeitos da inflação: taxa de juro nominal. Quando o Beta é igual a 1 (um), temos que o retorno do ativo é: igual ao retorno de mercado. De acordo com o modelo CAPM : I - Quando o Beta é 1 (um), temos o retorno do ativo igual ao retorno de mercado. II - Quando o Beta é nulo, temos o risco de um ativo igual ao retorno de um ativo livre de risco. III - O Beta pode ser negativo. Todos os itens estão corretos. É um risco que atinge todos os agentes econômicos. Geralmente são riscos advindos de problemas macroeconômicos: RISCO DE MERCADO. EXEMPLO: O risco advindo de uma mudança na legislação tributária sobre ativos financeiros. Com base na Correlação de uma carteira , é INCORRETO afirmar que: Para construir uma carteira eficiente, o investidor deve buscar ativo cujos retornos tenham movimentações iguais. Uma CURVA DE TAXA DE JUROS representa graficamente a relação entre prazo de vencimento e rendimentos de títulos pertencentes a uma classe de risco. RISCO DIVERSIFICADO é um risco específico de uma empresa ou setor que pode ser dirimido através da compra de ativos de empresas de outros setores econômicos. RETORNO DE UM ATIVO é a taxa que se espera obter em um investimento, dados pelas médias das probabilidades de resultados possíveis. RETORNO DE CARTEIRA é a taxa esperada no investimento em uma carteira de ações dada pela média ponderada de retornos das ações que compõem a carteira. A Empresa Sistemas de Computação, fabricante de programas para computador, deseja determinar o retornoexigido sobre um ativo - Ativo A - que tem um beta de 2,0. Os analistas da empresa determinaram que a taxa de retorno livre de risco encontrada é de 8% e o retorno sobra a carteira de ativos de mercado é 12%. Calcular o retorno exigido pelo ativo A (Provão 2000 - Administração).Utilizando a formula do modelo CAPM , sendo Ra = Rf + B (Rm - Rf) temos o retorno do ativo de : 16% Qual será o Retorno esperado de um ativo, onde a taxa livre de risco seja 9%, o mercado de ações global produzirá uma taxa de retorno de 14% no próximo ano, e a empresa possui um beta de carteira no valor de 0,5 ? CAPM: Ra = Rf + B (Rm - Rf) : 11,5% Qual é o retorno esperado da ação se o seu beta é 1,90 e a taxa de retorno livre de risco é de 10%. E o retorno esperado do mercado? 15 % Re=Rf+Beta x(Rm-Rf): 19,5% Quando utilizamos o capital de terceiro para pagar dividas fica complicado, pois continuamos endividados, apenas substituímos o passivo. Mas quando este capital é tomado para ampliar o negocio, ou adquirir bens, este capital é bem vindo a nossa empresa, pois haverá um retorno. Qual das opções se caracteriza por fonte de recurso de longo prazo? Debênture: com garantia e sem garantia. A empresa Fantástica Ltda está avaliando dois ativos, A e B, e as informações que ele dispõe são as seguintes: Estado da economia Probabilidade Retorno do ativo A Retorno do ativo B BOM 60% 15,0% 6,5% RUIM 40% 3,0% 6,5% Pede-se: Calcular o retorno esperado dos ativos: A= 10,2% B= 6,5% AULA 5 Estudamos como se aplica o perfil de risco utilizando o Beta das carteiras, o risco sistemático e não sistemático, e o seu reflexo no retorno do investimento. Com relação ao coeficiente Beta: O seu valor é obtido a partir de dados de retorno. Um empresário deseja determinar o retorno de um ativo financeiro, com beta de 1,2. A taxa de juros livre de risco é de 7,0%, e o retorno da carteira de mercado é de 10,0%. Calcular o retorno exigido do Ativo A. Utilizando a formula do modelo CAPM , sendo Ra = Rf + B (Rm - Rf) temos o retorno do ativo de: 10,6% Um empresa apresenta uma taxa de retorno de 13%, um coeficiente beta de 1,5 e uma taxa de retorno de mercado de 10%. Qual a taxa livre de risco? 4% Uma empresa detém uma ação A com participação de 50% na carteira e beta de 1,6, e a ação B com participação de 50% na carteira e beta de 1,2. A taxa de juros livre de risco é de 6,0%, e o retorno da carteira de mercado é de 9,0%. Calcular o retorno exigido da carteira da empresa. Re=Rf+Beta x(Rm-Rf) 10,2% Seja o risco da metalúrgica X, beta = 1,6, Erm = 20% a taxa RF = 12%. Qual deve ser a taxa K para retorno da metalúrgica X ? K = 24,80% Quando o retorno do ativo equivale ao retorno livre de risco, esse tende a apresentar um beta: igual a zero Uma empresa detém uma ação A com beta de 1,6, A taxa de juros livre de risco é de 6,0%, e o retorno da carteira de mercado é de 9,0%. Calcular o retorno exigido da carteira da empresa. Re=Rf+Beta x(Rm-Rf) : 10,80% A Empresa XYZ, deseja determinar o retorno exigido sobre um ativo - Ativo A - que tem um beta de 1,2. Os analistas da empresa determinaram que a taxa de retorno livre de risco encontrada é de 8% e o retorno sobre a carteira de ativos de mercado é 13%. Calcular o retorno exigido pelo ativo A. Utilizando a formula do modelo CAPM , sendo Ra = Rf + B (Rm - Rf) temos o retorno do ativo de : 14% Ra = Rf + B (Rm - Rf) Ra: Retorno do ativo Rf: Taxa de retorno livre de risco B: Beta Rm: Retorno sobre a carteira de ativos de mercado Qual é o retorno esperado da ação se o seu beta é 1,90 e a taxa de retorno livre de risco é de 10%. E o retorno esperado do mercado? 15 % Re=Rf+Beta x(Rm-Rf) Ra = Rf + B (Rm - Rf) Ra= 10+1,9 x (15-10) Ra= 10+1,9x5 Ra= 10+9,5 Ra=19,5% O valor do Beta, no modelo do CAPM, do setor petroquímico pode ser calculado a partir do retorno médio do mercado, BOVESPA, em 16% ao ano, da taxa livre de risco, poupança, em 6% ao ano e do retorno médio do setor petroquímico, em 13,5%: Re=Rf+Beta x(Rm-Rf) Determinado investidor possui uma carteira com 3 ações. A primeira ação possui peso de 50% no portfolio e Beta igual a 1,5. O segundo possui uma participação de 30% e Beta igual a 2,0 e o último um Beta igual a 3,0. Desta forma, qual seria o beta da carteira do investidor em função dessa composição: Ra = Rf + B (Rm - Rf) Um investidor assumiu uma taxa livre de risco seja 6%,considerando que receberá uma taxa de retorno de 11,05% , de uma empresa que possui um beta de carteira no valor de 1,7. Utilizando a formula do modelo CAPM qual será a taxa de retorno de mercado no próximo ano? Taxa de retorno de mercado 12,5%
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