Controladoria e Finanças Corporativas - DISCURSIVA 2

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Controladoria e Finanças Corporativas 
Para se determinar o custo de capital de uma empresa, é preciso entender as duas formas essenciais de capital que o constituem: a) dívida: parte do capital composta dos empréstimos e demais títulos de dívida emitidos pela empresa; e b) capital próprio: parte do capital composta pelos recursos dos acionistas. Sendo assim, o custo de capital da empresa é o resultado ponderado dos pesos de participação de cada um dos dois tipos de capital pelos seus respectivos custos. PIOTO, Marcelo S.Valle. As diferenças entre as metodologias do weighted average cost of capital (wacc) da aneel e da antt aplicadas ao reequilíbrio econômico-financeiro dos contratos, 2016. Dissertação de mestrado. Instituto e Pesquisa e Economia Aplicada (IPEA), Brasilia,2016. Disponível em: http://www.mestradoprofissional.gov.br/sites/images/mestrado/turma2/marcelo-pioto.pdf. Acesso 29 mar. 2020. 
Alinhado ao texto apresentado, temos que a Cia. Rota Certa tem um ativo total de R$ 4.000.000,00 e 40% desse valor é financiado por terceiros, que tem um custo de 15% a.a. bruto. A alíquota do IRPJ e da CSLL da empresa totaliza 34% e os acionistas esperam um retorno anual de 16% a.a. Considerando as informações disponibilizadas, solicita-se: 
1. Qual o custo líquido do capital de terceiros. 
2. Qual o Custo Médio ponderado de capital da Rota Certa. 
3. Qual o retorno mínimo que a empresa deve proporcionar aos seus investidores e por quê? 
1) custo do capital de terceiros líquido de impostos: 15% x 0,66 (1-34%) = 9,90 % 
 
EMPRESA CIA. ROTA CERTA 
Investimento Total: R$ 4.000.000,00 
Investimento Capital Próprio: R$ 2.400.000,00 
Investimento de Terceiros: R$ 1.600.000,00 
Custo Capital Próprio: 16% a.a 
Custo Capital Terceiros: 15% a.a.  
Alíquota dos Impostos: (IRPJ/CSLL): 34% 
FORMULA 
WAAC= E/E+D. rE + D/E+D.rD.(1-T) 
WAAC= 2.400.000,00/4.000.000,00 x 16% + ((1.600.000,00/4.000.000,00 x 15%) x (1-34) 
WAAC= 0,6 x 16% + (0,40 x 15%) x 0,66 
WAAC= 9,6% + 6% x 0,66 
WAAC= 9,6% + 3,96% 
2 ) WAAC= 13,56% Custo Médio ponderado de capital da Rota Certa 
3) Podemos concluir com o resultado obtido que o custo médio ponderado de Capital é 13,56 %. E, portanto, é o retorno mínimo que a empresa deve dar aos seus investidores para se tornar atrativo as aplicações de recursos.   
FONTE: FONSECA, Gabriela de Bem. Controladoria e Finanças corporativas. Universidade Luterana do Brasil; Ed Ulbra, Canoas. 2017.