contabilidade_financeira

Prévia do material em texto

ANÁLISE DAS LOJAS AMERICANAS S.A 
Situação Econômica e Financeira das Lojas Americanas no 
período de 2016 e 2017 
Março/2020 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 3 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Elaborado por: Thais de Lima Compiani 
Disciplina: Contabilidade Financeira 
Turma: 0220-04 
 
 
 
 
 
4 
 
 
Introdução 
Acerca de um ambiente econômico tão desenvolvido e competitivo, a necessidade de 
informação é de extrema importância para determinar uma tomada de decisão. O objetivo do relatório 
contábil-financeiro de propósito geral é fornecer informações contábil-financeiras que sejam úteis a 
investidores existentes e em potencial, a credores por empréstimos e a outros credores, quando da 
tomada de decisão ligada ao fornecimento de recursos para a entidade. Essas decisões envolvem 
comprar, vender ou manter participações em instrumentos patrimoniais e em instrumentos de dívida, 
e a oferecer ou disponibilizar empréstimos ou outras formas de crédito. 
O objetivo desta atividade é analisar os relatórios de Demonstrações de Resultado do 
Exercício e Balanço Patrimonial da Lojas Americanas S.A, referente aos anos de 2016 e 2017 e, a 
partir de então, realizar as análises horizontal e vertical, bem como calcular índices de liquidez, 
cálculo da estrutura de capital, cálculo da lucratividade e cálculo da rentabilidade. 
 
A Lojas Americanas S.A. é uma das mais tradicionais redes de varejo do país. Com mais de 
89 anos de atividades, a empresa conta com mais de 1.320 estabelecimentos nas principais cidades 
do país e com 4 centros de distribuição: em São Paulo, Rio de Janeiro, Recife e Minas Gerais, 
atuando também no comércio eletrônico, representado pela B2W – Companhia Digital. A rede 
comercializa mais de 60 mil itens de 4 mil empresas diferentes, o que faz com que a Lojas 
Americanas detenha uma grande participação do comércio brasileiro de brinquedos, bombonière, 
lingerie, CD´s e DVD´s, entre outros, e é a quarta maior empresa de varejo do Brasil. 
 
 
 
 
 
 5 
 
 
Desenvolvimento 
ANÁLISE HORIZONTAL E ANÁLISE VERTICAL 
 
A Análise Horizontal mostra o comportamento do saldo das contas de um período para o 
outro e a evolução ou involução dos valores. Sua finalidade é elucidar variações de cada conta do 
grupo, objetivando tendências. 
O objetivo da Análise Vertical é apresentar a participação percentual de cada um dos itens 
das demonstrações contábeis em relação ao montante de seu grupo. Através disso, pode-se 
visualizar a representatividade de cada componente das demonstrações contábeis, identificando 
aqueles que mais contribuem para a formação do conjunto objeto da análise. Quando aplicada a 
Demonstração de Resultado do Exercício (DRE), possibilita detectar a composição percentual das 
receitas, custos e despesas, evidenciando aquelas que mais influenciaram na formação do lucro ou 
prejuízo. 
Segue abaixo as Análises Horizontal e Vertical da Lojas Americanas S.A, de acordo com o 
Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultados dos Exercícios de 2016 e 2017. 
 
 
Quadro 1 – Balanço Patrimonial (em mil reais) 
 AV% AV% AH% 
 31/12/2017 31/12/2016 2017 2016 2017/2016 
ATIVO 
ATIVO CIRCULANTE 10.022.613 6.596.830 57,60 51,66 51,93 
disponivel (caixa e bancos) 2.029.213 293.239 11,66 2,30 592,00 
aplicações financeiras 3.015.768 1.992.235 17,33 15,60 51,38 
contas a receber 1.562.301 1.446.172 8,98 11,33 8,03 
estoque 2.400.868 2.146.536 13,80 16,81 11,85 
tributos a recuperar 408.889 340.554 2,35 2,67 20,07 
despesas antecipadas 23.660 24.429 0,14 0,19 -3,15 
outros ativos circulantes 581.914 353.665 3,34 2,77 64,54 
 
ATIVO NÃO CIRCULANTE 7.377.795 6.172.697 42,40 48,34 19,52 
realizável a longo prazo 990.528 785.025 5,69 6,15 26,18 
investimentos 3.188.906 2.665.136 18,33 20,87 19,65 
imobilizado 2.810.785 2.347.609 16,15 18,38 19,73 
intangível 387.576 374.927 2,23 2,94 3,37 
TOTAL GERAL DO ATIVO 17.400.408 12.769.527 100 100 36 
 
PASSIVO E PL 
 
 
6 
 
PASSIVO CIRCULANTE 5.519.766 4.336.474 31,72 33,96 27,29 
obrigações sociais e trabalhistas 80.349 47.382 0,46 0,37 69,58 
fornecedores 2.699.348 2.436.543 15,51 19,08 10,79 
obrigações fiscais 241.729 232.744 1,39 1,82 3,86 
empréstimos e financiamentos 2.169.848 1.233.657 12,47 9,66 75,89 
dividendos e JCP a pagar 101.733 115.007 0,58 0,90 -11,54 
outros passivos operacionais 226.759 271.141 1,30 2,12 -16,37 
 
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 7.258.958 6.442.597 41,72 50,45 12,67 
empréstimos e financiamentos 7.001.300 6.306.674 40,24 49,39 11,01 
passivo com partes relacionadas 195.976 76.639 1,13 0,60 155,71 
provisões fiscais previdenciárias 61.682 59.284 0,35 0,46 4,04 
 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.621.684 1.990.456 26,56 15,59 132,19 
capital social realizado 3.926.518 1.441.673 22,57 11,29 172,36 
reservas de capital 71.587 46.142 0,41 0,36 55,14 
reservas de lucros 597.146 482.214 3,43 3,78 23,83 
ajustes de avaliação patrimonial 26.433 20.427 0,15 0,16 29,40 
TOTAL GERAL DO PASSIVO E PL 17.400.408 12.769.527 100 100 36,27 
 
Quadro 2 – Demonstração do Resultado do Exercício (em mil reais) 
 AV% AV% AH% 
Demonstração do Resultado do Exercício 31/12/2017 31/12/2016 2017 2016 2017/2016 
Receita Líquida de bens e serviços 11.000.183 10.372.345 100 100 6,05 
custo dos bens ou serviços vendidos -7.110.019 -6.676.398 64,64 64,37 6,49 
 
Lucro Bruto 3.890.164 3.695.947 35,36 35,63 5,25 
despesas operacionais -2.462.426 -2.281.406 22,39 22,00 7,93 
despesas com vendas -1.599.579 -1.486.372 14,54 14,33 7,62 
despesas gerais e administrativas -527.291 -425.286 4,79 4,10 23,99 
resultado de equivalência patrimonial -238.484 -276.571 2,17 2,67 -13,77 
outras receitas e despesas operacionais -97.072 -93.177 0,88 0,90 4,18 
 
Resultado antes das receitas e despesas financeiras 1.427.738 1.414.541 12,98 13,64 0,93 
receitas financeiras 480.869 404.262 4,37 3,90 18,95 
despesas financeiras -1.515.602 -1.523.650 13,78 14,69 -0,53 
 
Resultado antes dos tributos sobre o lucro 393.005 295.153 3,57 2,85 33,15 
imposto de renda e contribuição social -155.377 -83.496 1,41 0,80 86,09 
 
Lucro Líquido do Exercício 237.628 211.657 2,16 2,04 12,27 
 
 
 
 7 
 
 
Análise Vertical: 
 
De acordo com o Balanço Patrimonial (Quadro 1) pode-se dizer que na composição do Ativo 
Circulante no ano de 2016 as aplicações concentraram-se em aplicações financeiras, contas a 
receber e estoque. Já no ano de 2017 as aplicações continuaram concentradas em aplicações 
financeiras e estoques, porém houve um aumento significativo em disponível, onde a representação 
passou de 2,3% para 11,7%, conforme indicado no balanço. Observando o Passivo Circulante pode-
se notar que as aplicações se concentram em investimentos e imobilizados nos dois anos 
consecutivos. 
No Passivo Circulante a concentração de aplicações permaneceu em fornecedores e 
empréstimos e financiamentos nos anos de 2016 e 2017, assim como também houve essa 
concentração em empréstimos e financiamentos no Passivo não Circulante. Houve uma alteração 
relevante no Patrimônio Líquido, onde passou de 15,59% para 26,56% do total, sendo essa 
modificação explicada pelo aumento do capital social, que passou de 11,29% para 22,57%. 
Analisando a DRE (Quadro 2) nota-se que a empresa permanece bem consistente e regular 
nesses dois anos analisados. Há uma pequena alteração no percentual das contas em relação a 
receita liquida do exercício. O lucro bruto teve uma pequena queda em relação a receita líquida, de 
35,63% para 35,36%, explicado pelo aumento real e proporcional do custo dos bens e serviços 
vendidos, que foi de 64,37% para 64,64%. As depesas com vendas foram elevadas de 14,33% para 
14,54%, juntamente com as despesas gerais e administrativas, que foram de 4,10% para 4,79%. 
 
Análise Horizontal:No Balanço Patrimonial, apresentado no Quadro 1, pode-se notar que no Ativo Circulante 
houve um grande aumento da disponibilidade, que evolui 592%. Já no Ativo não circulante a 
concentração maior foi no realizável a longo prazo, com 26,18%. 
Nas contas do Passivo Circulante a conta de empréstimos e financiamentos teve uma 
margem de 75,89%. No Passivo não Circulante houve um aumento substancial no passivo com 
partes relacionadas de 155,71%. Já no Patrimônio Líquido houve uma evolução significativa de 
132,19% no período, devido ao aumento de capital social realizado de 172,36%. 
Observando a Demonstração de Resultado do Exercício é possível notar a evolução da 
receita líquida de bens e serviços em 6,05%, mas com aumentos nas despesas, principalmente nas 
despesas gerais e administrativas em 23,99%, Já nas receitas e despesas financeiras, houve um 
 
 
8 
 
aumento das receitas, 18,95%, e redução das despesas, -0,53%. O resultado foi então 33,15% maior 
antes dos tributos e 12,27% maior no lucro líquido. 
 
INDICADORES ECONÔMICOS FINANCEIROS 
Índices são relações entre as contas das demonstrações contábeis utilizadas para investigar 
a situação econômica e financeira de uma empresa, em determinado momento. Em essência, os 
índices correspondem à relação entre componentes das demonstrações contábeis. 
Outro ponto relevante é que os índices são mais bem compreendidos quando se estabelece 
uma sistemática de comparação. Isso se dá, quando se compara o comportamento dos índices da 
empresa ao longo do tempo, ou mesmo, quando se compara com outras empresas. 
 
 
Índice de Liquidez 
Os índices de Liquidez apresentam a situação financeira da empresa mediante seus 
compromissos financeiros assumidos. Demonstram a capacidade da empresa de arcar com dívidas. 
Portanto, quanto maior, melhor. 
 Quadro 3 – Índice de Liquidez 
Índice de Liquidez 2017 2016 
Liquidez Corrente 1,82 1,52 
Liquidez Imediata 0,37 0,07 
Liquidez Seca 1,38 1,03 
Liquidez Geral 0,86 0,68 
 
 
Liquidez Corrente: mostra quanto a empresa tem de recursos de curto prazo, para saldar as 
suas dívidas de curto prazo. A Lojas Americanas, em 2016, tinha uma capacidade de solvência de 
1,52%, o que implica dizer que, para R$ 1,00 em dívidas circulantes (curto prazo) a empresa tinha R$ 
1,52 de capital de giro. Em 2017 essa relação foi ainda melhor, R$ 1,82 para cada R$ 1,00 de dívida 
circulante. 
 Liquidez Imediata: mostra quanto a empresa tem de recursos de caixa ou equivalente de 
caixa para liquidar as suas dívidas de curto prazo. No caso da Lojas Americanas, em 2016 ela 
possuía R$ 0,07 de recursos disponíveis para cada R$ 1,00 de dívidas de curto prazo. Em 2017 essa 
relação aumentou, para cada R$1,00 ela possuía R$0,37 de recursos. 
 
 
 
 9 
 
 Liquidez Seca: mostra a capacidade da empresa pagar as dívidas a curto prazo, tendo como 
base os Ativos Circulantes, menos os Estoques e Despesas Antecipadas. A Americanas possuía 
1,03% em 21016 e 1,38% em 2107. Isso significa dizer que, mesmo desconsiderando seus estoques, 
a empresa possuía R$ 1,03 e R$ 1,38 disponíveis para quitar suas dívidas de curto prazo, em 2016 e 
2017, respectivamente. O que demosntra um baixo grau de dependência dos seus estoques para 
honrar seus compromissos de curto prazo. 
Liquidez Geral: mostra quanto a empresa tem de recursos totais, sejam eles de curto e longo 
prazo e compara com as dívidas, sendo ele de curto e longo prazo. Para cada R$ 1,00 de 
compromissos totais, em 2016, a Lojas Americanas possuía R$ 0,68 e, em 2017, R$ 0,86. Apesar do 
índice estar abaixo da unidade, isso não chega a ser um fator preocupante dado que a empresa 
possui folga para lidar com suas obrigações de curto prazo e, portanto, tem capacidade de solvência. 
 
 Índice de Estrutura de Capital 
 Mostram a porcentagem dos ativos que foi financiado com capitais de terceiros e próprios, ou 
se a empresa tem dependência de recursos de terceiros. Avaliam a segurança que a empresa 
oferece aos capitais alheios e revelam sua política de obtenção de recursos. Quanto maior for a 
participação de capitais de terceiros nos negócios de uma empresa, maior será o risco a que eles 
estão expostos. 
 Quadro 4 – Índice de Estrutura de Capital 
Índice de Estrutura de Capital 2017 2016 
Endividamento Geral 0,73 0,84 
Composição do Endividamento 0,43 0,40 
Passivo Oneroso sobre o Ativo (POSA) 0,53 0,59 
Imobilização do Capital Próprio 1,38 2,71 
Imobilização de recursos não correntes 0,54 0,64 
 
Endividamento Geral: mostra a porcentagem dos Ativos Totais financiado com capitais de 
terceiros a curto e longo prazos. A finalidade deste indicador é medir a estrutura de financiamento da 
empresa. Portanto, quanto menor, melhor. De acordo com os índices apresentados, a Lojas 
Americanas devia a curto e longo prazos o correspondente à 84% do seu ativo em 2016, reduzindo 
para 73% em 2017. Há, portanto, uma predominância de capital de terceiros financiando seu ativo, 
embora haja uma tendência a aumento do financiamento por capital próprio. 
Composição do Endividamento: a composição das exigibilidades compara o montante de 
dívidas no curto prazo ao endividamento total. Quanto mais curto for o vencimento das parcelas 
 
 
10 
 
exigíveis, maior será o risco oferecido pela empresa. A Lojas Americanas possuía uma concentração 
de seu endividamento de 40% em 2016 no passivo circulante, isto é, num prazo inferior a 1 ano. E em 
2017 o seu endividamento de curto prazo aumentou para 43%. 
Passivo Oneroso sobre o Ativo (POSA): são as dívidas com terceiros sobre as quais incorre 
juros e depesas financeiras, pode ser de curto ou longo prazo. O endividamento oneroso sobre o 
ativo mostra a participação das fontes onerosas de capital no financiamento dos investimentos totais 
da empresa, revelado sua dependência a instituições financeiras. Os índices apresentados mostram 
uma elevada dependência de fontes onerosas de capital no financiamento dos investimentos totais da 
empresa, embora exista uma tendência de redução entre um exercício e outro, passando de 59% em 
2016 para 53% em 2017. 
Imobilização do Capital Próprio: representa o capital investido em recursos permanentes. 
Através desse indicador, pode-se descobrir o quanto de capital próprio ou capital de terceiros a 
empresa reserva para esses itens. Pode-se dizer que a empresa, em 2016, utilizava 271% do seu 
patrimônio líquido para o financiamento dos seus investimentos, imobilizado e intangíveis. Em 2017 
esse índice caiu para 138%, porém, ainda muito elevado, indicando que a empresa necessita 
complementar seus investimentos com recursos de terceiros. 
Imobilização de Recursos não Correntes: apresenta a relação entre os recursos próprios 
(Patrimônio Líquido) e de terceiros de longo prazo (Passivo Não Circulante), que estão financiando o 
Ativo Permanente. A Lojas Americanas apresentou um índice de 64% e 54% em 2016 e 2017, 
respectivamente, o que significa dizer que, como o capital próprio não foi suficiente para cobrir todo 
seu endividamento com investimentos, imobilizado e intangíveis, foi necessário recorrer à capital de 
terceiros de longo prazo nos dois períodos. 
 
Índice de Lucratividade 
 
Reflete o quanto percentual da receita sobra para compor o resultado da empresa, a cada 
período. A lucratividade é uma medida de eficácia do uso dos recursos colocados à disposição da 
administração da empresa. 
 
 Quadro 5 – Índice de Lucratividade (em %) 
 
Índice de Lucratividade 2017 2016 
Margem Bruta 35,36 35,63 
Margem Operacional 3,57 2,85 
Margem Líquida 2,16 2,04 
 
 
 11 
 
 
Margem Bruta: corresponde a análise vertical da Demontração do Resultado do Exercício, 
representa o quanto se obtém de lucro bruto a cada unidade vendida. Em ambos os períodos, a 
Margem Bruta da empresa foi de 35%, ou seja, após a dedução do custo das mercadorias, a Lojas 
Americanaspossuía uma sobra de 35% do seu lucro para honrar suas despesas operacionais. 
 
Margem Operacional: corresponde a análise vertical da Demonstração do Resultado do 
Exercício, representa o quanto se obtém de lucro operacional a cada unidade vendida. Os índices 
apresentados mostram que a Lojas Americanas apresentou em 2016 e 2017 índices de 2,85 e 3,57, 
respectivamente. Isso implica dizer que, o ganho operacional da empresa em relação ao seu 
faturamento líquido, considerando suas operações normais para manutenção das atividades fins, foi 
muito baixo. 
 
Margem Líquida: corresponde a análise vertical da Demontração do Resultado do Exercício, 
representa o quanto se obtém de lucro líquido a cada unidade vendida. Na linha final, após as 
deduções do Imposto de Renda e contribuições sociais, o índice lucratividade líquida apresentado 
pela empresa foi de 2,04 em 2016 e em 2017 teve um leve aumento para 2,16. 
 
Índice de Rentabilidade 
 
A rentabilidade é o reflexo das políticas e das decisões adotadas pelos administradores, 
expressando, objetivamente, o nível de eficiência e o grau do êxito econômico-financeiro atingido. 
 
 Quadro 6 – Índice de Rentabilidade (em %) 
 
Índice de Rentabilidade 2017 2016 
Rentabilidade do Patrimônio Líquido (ROE) 5,14 10,63 
Rentabilidade do Ativo (ROI) 1,37 1,66 
Giro do Ativo 63,22 81,23 
 
 
 
Rentabilidade do Patrimônio Líquido (ROE): representa a taxa de retorno auferida pelo capital 
próprio investidos na empresa, ou seja, quanto a empresa ofereceu de riqueza aos sócios, no 
período. Analisando os dois períodos, pode-se dizer que houve uma queda na riqueza dos acionistas 
de 10,63% para 5,14% entre um ano e outro. 
 
 
 
12 
 
Rentabilidade do Ativo (ROI): indica a proporção de rendimentos obtidos em relação ao 
capital aplicado em investimentos, ou seja, indica em que taxa a empresa remunera os investimentos 
totais nela aplicados. É um indicador de avaliação do desempenho que proporciona informações 
adicionais sobre a evolução da situação econômica da empresa. Em 2016, o lucro líquido da Lojas 
Americanas representou 1,66 dos investimentos totais e, em 2017, essa relação diminuiu ainda mais 
para 1,37. 
 
Giro do Ativo: esse indicador permite-nos medir quanto do faturamento líquido com a venda 
de bens e serviços da empresa foram utilizados para cobrir o investimento total realizado pela 
empresa, isto é, quantas vezes a empresa recuperou seu ativo investido por meio das vendas. Em 
nenhum dos períodos as vendas foram suficientes para compensar o investimento total já que em 
2016 R$ 1,00 investido gerou R$ 0,81 em vendas e em 2017 caiu para R$ 0,63. 
 
 
 
 
 
 
 13 
 
 
Conclusão 
 
 Com base nas informações apresentadas da Lojas Americanas nos anos de 2016 e 2017, 
através do Balanço Patrimonial, Demonstração do Resulto de Exercício, Análises Vertical e Horizontal 
e os Índices Financeiros, pode-se concluir que houve uma evolução nas suas receitas entre um 
exercício e outro. 
 Através do Balanço Patrimonial (quadro 1), foi identificado a evolução das contas do ativo 
relacionadas à disponibilidade e aplicações financeiras. No Passivo, a evolução foi pricipalmento nos 
recursos de capital próprio. Na Demonstração do Resultado de Exercício (quadro 2), observou-se a 
evolução da receita líquida de bens e serviços com aumentos nas despesas, principalmente nas 
despesas gerais e administrativas. Nas receitas e depesas financeiras, houve um aumento das 
receitas e redução das despesas, devido ao aumento das aplicações financeiras, conta do ativo 
circulante. 
 Por meio da análise vertical observou-se o aumento da proporção dos ativos totais, com 
elevação do ativo circulante. Nas contas do passivo também há uma alteração na distribuição 
proporcional, sendo a mais relevante a alteração do Patrimônio Líquido. 
 Os indicadores de liquidez tiveram evoluções significativas, principalmente o de liquidez 
imediata. Isso mostra que a empresa tem a capacidade de honrar seus compromissos. 
 A estrutura de capital também foi modificada, houve redução do endividamento geral, redução 
da imobilização de recursos e a redução percentual do financiamento do capital de terceiros. 
 A lucratividade da empresa melhorou, principalmente quanto à margem operacional, ou seja, 
quando avaliada a relação do lucro antes dos impostos sobre a receita. Por outro lado, lado, os 
indicadores de rentabilidade apresentaram uma queda considerável, principalmente na ROE e ROI, 
movimento que pode ser explicado provavelmente pelo aporte de capital dos sócios. 
 Conclui-se então que a Lojas Americanas durante esses dois anos apresenta números 
consistentes, inclusive com evolução em alguns indicadores, principalmente em relação ao lucro da 
empresa. 
 
 
 
14 
 
 
Referências bibliográficas 
 
LIMEIRA, André Luiz Fernandes et. al. Gestão Contábil Financeira (Recurso eletrônico). Rio de 
Janeiro: Editora FGV, 2015. 
 
MARTINS, E.; MIRANDA, G. J.; DINIZ, J. A. Análise didática das demonstrações contábeis. São 
Paulo: Atlas, 2014. 
 
WIKIPEDIA, Lojas Americanas – 2020 < https://pt.wikipedia.org/wiki/Lojas_Americanas> acesso em: 
05/03/2020. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
https://pt.wikipedia.org/wiki/Lojas_Americanas