DP ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
TEA 1
1) O Balanço Patrimonial representa a fotografia (em termos de informações) de um determinado momento da empresa.
No lado esquerdo está o Ativo, que compreende os Bens e Direitos, e do lado direito estão o Passivo e o Patrimônio Líquido.
O Balanço Patrimonial pode ser objeto de interesse e de estudo por parte de: Investidores, Clientes, Fornecedores, Bancos e Governos, por exemplo.
R: O Capital Circulante Líquido é dado por: Ativo Circulante - Passivo Circulante.
2) Por meio do Balanço Patrimonial é possível identificar os bens e direitos, bem como as obrigações com Terceiros e o Patrimônio Líquido. Há algumas relações que se fazem entre os grupos de contas do Balanço que demonstram o nível de endividamento e a capacidade de pagamento de dívidas da empresa. Um determinado banco, por exemplo, pode querer saber qual a evolução do nível de endividamento de determinada empresa, com a finalidade de determinar o volume de crédito a ser concedido. R: A liquidez corresponde a velocidade e a facilidade com que se converte ativos em Caixa.
3) A Demonstração do Resultado de uma empresa, também conhecida por DRE evidencia a situação econômica da empresa. É uma forma de medir o desempenho em um período. Por meio dessa demonstração pode-se verificar quais itens estão beneficiando e quais estão prejudicando o Resultado. R: O lucro líquido por ação é a expressão do lucro líquido em relação ao número de ações da empresa.
TEA 2
1) O Mercado Financeiro e de Capitais está disponível para agentes do Sistema que detém Capitais sobrando e para aqueles agentes que têm falta de Capitais. Esses agentes são conhecidos como superavitários e deficitários, respectivamente. Por exemplo, considere alguém que tenha economias de dinheiro e queira comprar ações que acabaram de ser lançadas no mercado primário. Se essa pessoa adquirir tais ações, ela estará contribuindo para que o dinheiro flua para a empresa. O que se espera é que a tal empresa realize investimentos adequados, de tal forma a remunerar esse investidor por meio de dividendos futuros. R: Ativo Financeiro é o termo utilizado para valores mobiliários que representam propriedade de Fluxo de Caixa
2) As visões da Contabilidade e da Administração Financeira são diferentes pois, enquanto a Contabilidade se presta a registrar os fatos contábeis do passado, a Administração Financeira está preocupada com os acontecimentos presentes e futuros relacionados ao dinheiro que está ou que poderá ingressar na empresa. R: É uma responsabilidade do Tesoureiro fazer hedge contra mudanças nas taxas de juros e câmbio.
3) Os capitais ingressantes na empresa formam a estrutura de financiamento dos investimentos que deverão ser realizados. Essa estrutura de capitais é composta por Passivo (Circulante e Não Circulante) e Patrimônio Líquido.
Por outro lado, os investimentos compreendem o Ativo Circulante e o Ativo não Circulante. Toda essa estrutura montada é diferente para os diversos tipos de organização. R: Na organização tipo Corporação, a propriedade da empresa é dos investidores públicos que possuem ações
TEA 3
1) Financiamento é uma das decisões sobre as quais o Administrador Financeiro corriqueiramente se debruça. O que divide as atenções do tomador de decisão em relação ao Financiamento é a combinação de Capitais de Terceiros versus Capital Próprio. Uma vez que o Capital de Terceiros não é maléfico, desde que os negócios da empresa consigam remunerar o principal e os juros sobre tal Capital. R: A alavancagem é o processo de se utilizar dívidas como instrumento de endividamento
2) No Mercado Financeiro há vários tipos de empréstimos que podem ajudar a empresa a financiar as suas atividades. Há empréstimos de Curto prazo, de Longo prazo. Enfim, cabe ao administrador Financeiro avaliar qual a necessidade da empresa e, é claro, os custos envolvidos em cada um desses tipos, haja vista que os juros oneram o resultado líquido da empresa, prejudicando assim, os interesses dos sócios-acionistas. R: No caso do Sale-leaseback, a empresa vende o bem a um financiador e aluga-o, durante a vida útil
3) No Mercado Financeiro há vários tipos de empréstimos que podem ajudar a empresa a financiar as suas atividades. Há empréstimos de Curto prazo, de Longo prazo. Enfim, cabe ao administrador Financeiro avaliar qual a necessidade da empresa e, é claro, os custos envolvidos em cada um desses tipos, haja vista que os juros oneram o resultado líquido da empresa, prejudicando assim, os interesses dos sócios-acionistas. R: Para conceder empréstimos, o Banco se utiliza de Balanços Patrimoniais do passado das empresas.
TEA 4
1) Uma empresa não consegue sobreviver sem fontes de financiamento. Essas fontes podem ser de origem internas e externas. As fontes internas de terceiros, por exemplo, são aquelas atreladas às operações da empresa, que se configuram no Passivo do Balanço Patrimonial. Por outro lado, existem as fontes externas de terceiros que também se configuram em Passivos, de Curto ou de Longo prazo.
Com base no material de estudo da plataforma, assinale a alternativa correta. R: Uma forma de financiar os ativos é com os recursos decorrentes de Lucros Acumulados e Reservas de Lucro
2) As Fontes de financiamento Externas podem ser de diferentes tipos. As fontes externas são conhecidas como: Capitais de Terceiros. Algumas, como empréstimos e financiamentos, têm que ser remuneradas. R: A DCA permite a conversão da debênture em ações, trocando, nesse caso, rendimento fixo por variável.
3) O Capital de Giro de uma empresa, como é de consenso de muitos, é o dinheiro que a empresa necessita para honrar compromissos. Esse consenso não está errado. Contudo, há uma abrangência maior na definição de Capital de Giro, uma vez que estão envolvidos na composição do Capital de Giro, as principais contas do Ativo Circulante, tais como: Caixa, Bancos conta movimento, Aplicações financeiras de curtíssimo prazo, Duplicatas a Receber e Estoques.
Considere que uma empresa Comercial que apresente os seguintes saldos de Balanço: Caixa = $ 100.000, Bancos = $ 300.000, Aplicações financeiras de Curtíssimo prazo = $ 50.000, Duplicatas a Receber = $ 400.000 e Estoques de Mercadorias = $ 300.000, Fornecedores = $ 200.000, Salários e Encargos = $ 50.000, Impostos a recolher = $ 80.000, Empréstimos a pagar = $ 100.000, Outras Contas a pagar = $ 30.000. Com base nessas informações, qual a Necessidade de Capital de giro dessa empresa? (Como base: veja os vídeos da seção saiba mais da plataforma de estudos).
R: A necessidade de Capital de Giro (NCG) seria de $ 340.000
TEA 5
1) Na economia do país há dois agentes econômicos, conhecidos como superavitários e deficitários. Em um mercado tão grande e frenético, como é o Mercado Financeiro e de Capitais, esses agentes não se encontram, e nem precisam, pois há os intermediários financeiros que se encarregam de realizar a canalização dos recursos entre esses agentes. R: Investidores  à Empresas sem dinheiro à Projetos à Pagamento de Cupons, dividendos, lucros à Investidores.
2) Cabe à administração financeira uma série de tarefas e preocupações. Uma das preocupações da Administração Financeira está relacionada às decisões sobre o que fazer com o capital adquirido de sócios-acionistas, ou seja, os investidores. Tais Capitais, podem vir de recursos de terceiros (obrigações no Passivo) ou de Capital Próprio, como é o caso das ações que são adquiridas pelos acionistas. Há também, a preocupação com o Lucro Retido (que eventualmente pode não ser distribuído aos sócios-acionistas). R: Saber como maximizar a tributação para a empresa.
3) A teoria das finanças é um assunto bastante vasto e que envolve vários conceitos, tais como: Tipos de empresas, cargos, riscos em operações, forma de remuneração do Capital, proteções para o Capital, decisões, preços de ativos, Fluxos de Caixa, entre outros. R: Fazer hedge é reduzir potenciais riscos da empresa contra mudanças em taxas de câmbio e taxas de juros.
TEA 6
1) Na economia do país há dois agentes econômicos,conhecidos como superavitários e deficitários. Em um mercado tão grande e frenético, como é o Mercado Financeiro e de Capitais, esses agentes não se encontram, e nem precisam, pois há os intermediários financeiros que se encarregam de realizar a canalização dos recursos entre esses agentes. R: Os intermediários financeiros são instituições que captam economias de indivíduos e empresas e canalizam para agentes deficitários, como organizações, por exemplo.
2) Uma das preocupações da Administração Financeira está relacionada às decisões sobre qual tipo de dívida a empresa deve assumir para financiar os projetos e as atividades da empresa. Tais Capitais, podem vir de recursos de terceiros (obrigações no Passivo) ou de Capital Próprio, como é o caso das ações que são adquiridas pelos acionistas. R: A diferença entre dívidas e ações é que a empresa deve pagar primeiro os credores de dívida e depois os acionistas.
3) As atividades das empresas são garantidas por meio de Capitais, internos e externos. Esses Capitais correspondem às fontes de Capitais que têm características individuais e que devem ser remunerados. Com base no material de estudo dessa Unidade de Aprendizagem, assinale a alternativa correta: R: No Mercado à vista os preços são formados diariamente em pregão pelo Sistema Eletrônico da Bolsa de Valores.
TEA 7
1) A matemática financeira, por meio dos juros compostos, é uma ferramenta que possibilita fazer o valor dinheiro viajar no tempo. Pode-se, por exemplo, com base no Valor Presente, determinar o seu equivalente no Futuro, numa determinada data focal. Para tanto, é necessário que haja uma taxa de juros envolvida na transação. Considere os seguintes Fluxos de Caixa, para uma taxa de juros de 2% a.p. (ao período):
X ............ Data 0 = $       0,00              Data 1 = $ 1.500           Data 2 = $ 1.300           Data 3 = $ 1.100
Y ............ Data 0 = $ - 770,93              Data 1 = $ 1.800           Data 2 = $ 1.600           Data 3 = $ 1.300. R: Os fluxos são equivalentes, pois o Valor Atual dos mesmos na data focal 0 é igual a $ 3.683,00.
2) As Tesourarias dos bancos devem trabalhar para evitar excesso ou sobras de Caixa, uma vez que as sobras devem ser remuneradas, e essas sobras não geram Receitas correspondentes. Por outro lado, as faltas geram problemas quanto à honrar os compromissos, e nesse caso há a necessidade de se recorrer a empréstimos. Considere os seguintes Fluxos de Caixa dos Bancos:
ALFA ............ Data 0 = $ 0,00              Data 1 = $ 15.000         Data 2 = $ 12.000         Data 3 = $  X unidades
BETA ........... Data 0 = $ 0,00               Data 1 = $ 18.000         Data 2 = $ 16.000         Data 3 = $ 12.000
Considerando uma taxa de 1% a.p. (ao período), qual deve ser o Valor do Fluxo do Banco ALFA na data 3 para que os fluxos de Capitais sejam equivalentes?  R: O Fluxo deve ser de $ 19.100,30 
3) Considere uma empresa que tenha uma dívida que tem vencimento para o final de três meses no valor de $ 5.000. É proposto ao Credor liquidar a dívida para daqui ao final de oito meses. Sendo a taxa de juros de 5% a.m. Qual o valor a ser pago na nova data proposta? R: O valor a ser pago será de $ 6.381,41.
TEA 8
1) Na abordagem de Análise de investimento devem ser consideradas alguns conceitos que norteiam as decisões por parte dos investidores. Com base no material de estudo disponível nessa unidade de Aprendizagem: R: Somente podem ser comparadas alternativas homogêneas (quanto à vida dos projetos).
2) Os projetos de investimentos numa empresa são sempre analisados sob a ótica de uma determinada ferramenta de análise. Há algumas técnicas bastante conhecidas e utilizadas nessas mensurações. R: O VPL é o Valor Futuro de um fluxo de Caixa, considerando todas a entradas e saídas de Caixa.
3) Cada ferramenta de análise de investimentos tem a sua peculiaridade quanto à forma de ser utilizada. Algumas consideram o desconto de uma taxa e outras não. R: O VPL é uma técnica de análise de investimentos que não é considerada como método de Fluxo de Caixa Descontado.
TEA 9
1) A técnica do Valor Presente Líquido consiste em trazer para o Valor Presente todos os Fluxos de Caixa Futuros de um projeto. Para tanto, faz-se uso de uma Taxa Mínima de Atratividade (TMA). Dependendo do Resultado do VPL, o projeto poderá ser aceito ou não aceito.
Considerando os dados de fluxos de caixa dos projetos (independentes) abaixo, à uma TMA de 15% a.a.:
Projeto X....      Ano zero = - $   8.000               Ano 1 = $ 4.000            Ano 2 = $ 3.000            Ano 3 = $ 2.000
Projeto Y....      Ano zero = - $ 10.000               Ano 1 = $ 6.000            Ano 2 = $ 3.000            Ano 3 = $ 2.000. R: Ambos os projetos deveriam ser rejeitados, pois os seus VPL são negativos.
2) A ferramenta de análise conhecida como Taxa Interna de Retorno ou TIR é obtida por métodos de recorrência como, por exemplo, por interpolação linear, pelo Método de Newton-Raphson, por tentativa e erro. De qualquer maneira, todos esses métodos dão bastante trabalho se forem realizados manualmente. Dessa forma, é muito mais viável que se realize o seu cálculo por meio de uma calculadora eletrônica.
Considerando que três propostas de investimentos, ALFA, BETA e GAMA, tenham respectivamente as seguintes TIR:
13%, 14,5% e 9%. Se a TMA para o projeto for de 11%. R: Ambas as propostas ALFA E BETA são atraentes, pois têm TIR maiores do que a TMA.
3) Tanto o Payback quanto o VPLA são ferramentas de análise de investimentos. O primeiro consiste em determinar o tempo em que um projeto deve retornar ao Caixa. O segundo é um método que dá um tratamento diferente ao VPL, transformando esse VPL em um Montante Equivalente ou em Valores Uniformes. Assinale a alternativa correta. R: O Payback pressupõe que se some as entradas de Caixa até que essa soma seja igual ao investimento.
TEA 10
1) Quando o assunto está direcionado à análise de títulos de renda fixa, é bastante comum utilizar-se de técnicas que utilizem o conceito de Fluxo de Caixa Descontado.
Considere um título que está sendo avaliado por um investidor. Sendo o seu valor de face de $ 1.000, com cupons anuais de 6% e prazo de 10 anos até o vencimento. Se o investidor desejasse ganhar 5% a.a. nesse título, determine o valor a ser pago por esse papel. R: O valor a ser pago pelo título seria de $ 1.077,22.
2) O cálculo de Valor Atual de uma perpetuidade é bem simples de se realizar, pois os elementos envolvidos são: O valor do rendimento (Anuidade) e a taxa de juros. Em cálculos que envolvam tempo de retorno bem longo, esse tipo de ferramenta é ideal.
Considere um investidor que queira receber o valor de $ 900 todo mês pelo resto da vida. Supondo uma taxa de 1,5% a.m., qual o valor Presente dessa Anuidade que garantiria tal recebimento? R: O valor Atual dessa Anuidade seria de $ 60.000.
3) As alternativas de investimentos podem ser analisadas sobre a luz das diversas ferramentas de análise de investimentos. Contudo, em determinados casos, surgem alguns entraves, principalmente em relação às alternativas mutuamente exclusivas (ou excludentes) e ao problema do racionamento de Capital. Dessa forma, os analistas de projetos têm que considerar esses aspectos quando das decisões em relação às alternativas de investimentos. R: Duas alternativas mutuamente excludentes podem ser aceitas, pois uma não inviabiliza a outra.
TEA 11
1) O Capital de Giro tem importante papel no desempenho operacional da empresa. A empresa está suscetível a risco de inadimplência pela má gestão dos itens que compõem o Capital de Giro (Caixa, Bancos, Aplicações de Curtíssimo prazo, Contas a Receber, Estoques, Adiantamentos,). Esses itens são classificados no Ativo Circulante do Balanço Patrimonial da empresa, e aparecem por ordem de liquidez, ou seja, aqueles conversíveis em dinheiro mais rapidamente aparecem primeiro no Balanço Patrimonial. R: Quando o Ativo Circulante é maior do que o Passivo Circulante o CCL é positivo.
2) Capital de Giro bem administrado proporciona à empresa equilíbrio e continuidade operacional.Isso quer dizer, em outras palavras, que a empresa, nessas condições, reuniria condições de liquidar seus compromissos financeiros empenhados. R: Uma Política Conservadora em relação ao Ativo Circulante aumenta o risco de Insolvência por apresentar ausência de folga financeira.
3) O Capital de Giro é formado pelos itens do Balanço Patrimonial concentrados no Ativo Circulante. Uma  empresa que apresenta um Ativo Circulante superior ao Passivo Circulante, pode apresentar bom índice de Liquidez. Contudo, faz-se necessário realizar uma análise mais cuidadosa em relação aos seus elementos .R: Ativo Circulante maior do que o Passivo Circulante indica maior utilização de recursos de Longo Prazo para financiar o AC.
TEA 12
1) Na análise de investimentos deve-se buscar o equilíbrio entre o risco e o retorno. Dessa forma, a questão a ser avaliada é quanto à verificação se o retorno é suficiente para justificar o risco em determinado investimento. Considere dois investimentos: X e Y. O investimento X está abaixo da linha de Mercado e oferece retorno maior do que Y. Por seu turno, o investimento Y está acima da linha de Mercado e oferece retorno menor do que X. R: O investimento em Y deve ser preferível a X.
2) Para se determinar o retorno esperado de um investimento pode se utilizar de conceitos estatísticos. Em termos de retornos possíveis em relação ao retorno esperado de um investimento, verifica-se que quanto mais próximos, menor o risco. A dispersão entre os retornos possíveis e o retorno esperado é uma medida de risco.
Considere uma investimento que tenha os seguintes retornos possíveis: 6%, 8%, 2%. Se as respectivas probabilidades de ocorrência desses retornos forem: 30%, 50% e 20%, qual seria o retorno esperado para esse investimento? R: O retorno esperado seria de 6,2%.
3) As empresas estão suscetíveis ao seu desempenho individual e ao desempenho do Mercado como um todo. Há variáveis que fogem ao controle das empresas, como por exemplo: Aumentos das taxa de juros, das taxa de câmbio, a inflação, desaceleração do PIB etc. Esses conceitos estão relacionados ao risco que um ativo pode oferecer ao investidor. E esse risco pode compor a taxa de desconto utilizada no cálculo do Custo Médio ponderado de Capital. Considere as informações:
Taxa de juros de título do governo = 10%
Beta da empresa = 0,8
Prêmio por Risco = 2%
Custo da dívida (Taxa de juros de empréstimo onerosos) = 8%
Alíquota de imposto de renda = 35%               
Total da dívida = $ 400 (milhões)        
Total de Capital Próprio (a valor de Mercado) = $ 1.600 (Milhões). R: O Custo Médio Ponderado de Capital seria de 10,32%.
TEA 13
1) A avaliação financeira de propostas de investimentos envolve questões relacionadas à estimativa de fluxo de Caixa relevantes, ao cálculo de indicador de valor para a proposta e à comparação do indicador com um critério de aceitação por parte do investidor. Há algumas técnicas utilizadas para a análise dessas propostas de investimentos, sendo duas delas, o Prazo de Payback e a Taxa Contábil de Retorno. R: O Prazo de Payback não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo.
2) As propostas de investimento a serem avaliadas devem passar pelo crivo da Administração Financeira, de forma que elas devam atender aos critérios de análise e aprovação por parte do Comitê de Orçamento de Capital. As técnicas utilizadas para tal análise são várias. Contudo, há algumas que são mais utilizadas pelos investidores. Uma delas, é a técnica do Valor Presente Líquido (VPL).
Calcule o VPL de um investimento considerando as seguintes informações:     Os valores estão em milhões:
Investimento = $ 10      Fluxo de Caixa de Entradas = $ 3 por ano (do 1° ao 4° ano)      Fluxo do 5° ano = $ 1  
Taxa de Juros (taxa de desconto) = 5% a.a. (ao ano). R: O VPL da alternativa seria de + $ 1,42 (Milhão).
3) Considerando alternativas de investimento, há que se levar em conta que não é a ferramenta de análise de investimento que é boa ou ruim, mas sim o projeto, que já nasce bom ou ruim. Isso quer dizer que os fluxos de Caixa do projeto são quem determinam a viabilidade do projeto e não a ferramenta de análise. Em outras palavras, a ferramenta é só uma forma de determinar um indicador, dependendo da análise que se queira realizar. R: Uma RCB > 1 inviabiliza um projeto de investimento.
TEA 14
1) Uma análise de investimento requer por parte da Administração Financeira conhecimentos de Engenharia Econômica, bem como de conceitos Contábeis e de legislação fiscal, haja vista que a consideração ou não de determinadas informações na elaboração dos Fluxos de Caixa, pode ser determinante na aprovação ou não de um projeto de investimento. R: A depreciação deve ser adicionada ao Lucro Líquido para se chegar ao Fluxo de Caixa Líquido de um projeto.
2) Além da depreciação, há outros elementos que podem afetar as decisões de investimento. Por isso, os tomadores de decisões devem levar em consideração todos aqueles elementos que possam ser relevantes para a análise de projetos. Contudo, há algumas informações que parecem irrelevantes e que não afetariam a elaboração do Fluxo de Caixa. R: Novos investimentos que aumentem as vendas devem arcar com as justas despesas de overhead.
3) Admita uma empresa que esteja avaliando um projeto de investimento que tenha um Custo de $ 16 milhões. Considere que o projeto tenha duração de cinco anos e para a elaboração do fluxo de Caixa a empresa tenha os seguintes valores:
Lucros Líquidos (Em milhões): 1° ano = $ 5     2° ano = $ 4     3° ano = $ 3     4° ano = 2        5° ano = $ 1
Depreciação  = $ 2 milhões por ano      Taxa de desconto = 12% a.a. (Custo de oportunidade). R: O VPL do projeto de investimento seria de + $ 2,84 Milhões.
TEA 15
1) Há diversas formas de se pagar uma dívida. Por exemplo, no Brasil, é muito comum o pagamento de parcelas com juros. O regime de juros adotado é o Juros Composto, o que onera bastante a operação, contrariamente ao regime de Juros Simples, que tornaria o pagamento das parcelas menor.
Considere uma dívida de $ 1.000, a ser liquidada no final de 5 meses pelo Sistema Americano com pagamento de juros e do Principal no final. Se a taxa de juros for de 5% a.m., qual o valor do Juros acumulados até o final do 4° mês? R: O Valor dos Juros acumulados até o final 4° mês seria de $ 215,51.
2) O Sistema Francês de Amortização (SFA) também é conhecido com tabela Price. A diferença reside no fato de que pela tabela Price a taxa de juros é nominal e normalmente indicada ao ano. Por esse Sistema, cada parcela é composta dos valores de Principal mais o valor de Juros. É um dos Sistemas de Amortização bastante usados nas transações comerciais.
Considere uma dívida de $ 1.000, a ser liquidada em 5 parcelas mensais pelo Sistema Francês de Amortização. Se a taxa de juros for de 5% a.m., qual o valor do Juros pago na 4ª parcela? R: O Valor dos Juros pagos na 4° parcela seria de $ 21,47.
3) O Sistema de Amortização Constante (SAC) é bem diferente, pois como o próprio nome diz, a amortização do Principal a cada vencimento se dá pelo mesmo valor. O valor da Amortização corresponde ao saldo devedor dividido pelo n° de parcelas a vencer.
Considere uma dívida de $ 1.000, a ser liquidada em 5 parcelas mensais pelo Sistema de Amortização Constante. Se a taxa de juros for de 5% a.m., qual o valor da 5ª parcela? R: O Valor da 5° parcela seria de $ 210
TEA 16
1) Por ser uma ferramenta de Gestão importantíssima às empresas, faz-se necessário que quando da elaboração do Fluxo de Caixa Projetado, o Administrador ou Gestor responsável pela sua elaboração tenha o máximo de informações possíveis quanto às previsões de entradas e saídas de Caixa, de tal forma a poder corrigir possíveis distorções à tempo. R: Atividades de Investimento estão ligadas às compras de ativos, como por exemplo, a aquisição de veículos.
2) Independentemente do tamanho da empresa, a questão dos prazos de pagamento e de recebimento é primordial para a saúde financeira do Caixa da empresa. Há casos de empresas que vendem bem em quantidade, mas vendemmal no tocante ao prazo concedido. Por outro lado, há outras que compram mal: em preço e em prazo de pagamento. Essa conjunção de fatores prejudica o Fluxo de Caixa da empresa. Considere as seguintes informações quanto aos prazos:
Estocagem de MP  = 40 dias               Fabricação do produto  = 25 dias         Estocagem do produto Acabado = 15 dias
Pagamento da MP  = 20 dias               Recebimento da venda = 30 dias. R: O Ciclo Financeiro seria de   90 dias.
3) O Fluxo de Caixa da empresa prevê que para se apurar o saldo final, sejam somados ao saldo inicial os ingressos (entradas) de caixa e diminuídos, dessa soma, os desembolsos (saídas) de Caixa. As saídas pressupõe os custos e despesas variáveis, bem como parcelas de empréstimos (Principal mais juros).
Admita a seguinte situação quanto à elaboração do saldo final de Caixa de determinado mês:
Saldo inicial de Caixa = 0         Entradas (recebimentos) = $ 100.000    Saídas de Despesas fixas e variáveis = $ 60.000
Pagamento de parcela de um empréstimo pelo SFA com Principal = $ 60.000,  Taxa juros = 6% a.m.    N° parcelas = 6. R: O saldo final de Caixa seria de $ 27.798,24.