Exercícios Finanças de Longo Prazo

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Finanças de Longo Prazo – Prof. Mauricio Barbosa
Exercícios de Revisão/Simulado para a prova
1) Um investimento proposto custando $ 60.000,00 deve resultar nas seguintes entradas de caixa após o imposto de renda durante um período de sete anos:
a) Calcule o VPL a 10% a.a.
R:
60000 [CHS] [g] [CF0]
10000 [g] [CFj]
15000 [g] [CFj]
15000 [g] [CFj]
20000 [g] [CFj]
15000 [g] [CFj]
10000 [g] [CFj]
5000 [g] [CFj]
10 [i]
[f] [NPV] = R$ 3.941,94
[f] [IRR] = 12,06% a.a
VPL: R$ 3.941,94
b) Determine a TIR
R: TIR: 12,06% a.a
c) Calcule a TMR, o IL e o ELG.
TMR: (10.000 + 15.000 + 15.000 + 20.000 + 15.000 + 10.000 + 5.000) / 7 = 12.857,14
12.857,14 / 60.000 = 21,43%
IL: 3.941,94 + 60.000 = 63.941,94
63.941,94 / 60.000 = 1,07
ELG: (10.000 + 15.000 + 15.000 + 20.000 + 15.000 + 10.000 + 5.000) – 60.000 = 30.000
(30.000 / 60.000) x 100 = 50%
2) A M&M do Brasil S.A. desenvolve um projeto com investimento inicial de R$ 8 milhões, sob um custo de oportunidade de 16% a.a, com previsão de receitas anuais de R$ 4,5 milhões e custos anuais de R$1 milhão de 2007 a 2011. Calcule:
FC1 = 3.500.000 x [1/(1+0,16)^1] = 3.017.241,38
FC2 = 3.500.000 x [1/(1+0,16)^2] = 2.601.070,15
FC3 = 3.500.000 x [1/(1+0,16)^3] = 2.242.301,86
FC4 = 3.500.000 x [1/(1+0,16)^4] = 1.933.018,84
FC5 = 3.500.000 x [1/(1+0,16)^5] = 1.666.395,55
Total: 11.460.027,78
8.000.000 [CHS] [g] [CF0]
3.500.000 [g] [CFj]
5 [ g ] [ Nj]
16 [i]
[f] [NPV] = R$ 3.460.027,79
[f] [IRR] = 33.39% a.a
a) Período de Recuperação do Investimento (Payback descontado);
R: 3.017.241 + 2.601.070 + 2.242.302 = 7.860.613: (8.000.000 - 7.860.613) / 1.933.019 = 0,07: 3 + 0,07 = 3,07 anos.
b)Valor Presente Líquido;
R: 3.460.021,78
c) Taxa Interna de Retorno.
R: 33.39% a.a
3) O projeto Steel é financiado por 50% de capital próprio, sobre o qual paga uma taxa de retorno da ordem de 30% ao ano. O restante é financiado por capital de terceiros com uma taxa de juros de 20% ao ano. A alíquota do IR é 22%. Calcule o CMPC (Wacc) do projeto Steel.
R:
[50 / (50 + 50)] x 0,3 = 0,15
[50 / (50 + 50)] x 0,2 = 0,1: 0,1 x (1 – 0,22) = 0,078
0,15 + 0,078 = 0,228 ou 22,8%
4) Sua companhia tem uma dívida total de $ 1.000.000,00 sobre a qual paga uma taxa de juros de 18% ao ano. O capital próprio dos sócios é $ 2.000.000,00 e a companhia paga uma taxa de dividendos de 24% ao ano. A alíquota do IR é 25%. Calcule o WACC para sua companhia.
R: 
[2.000.000 / (1.000.000 + 2.000.000)] x 0,24 = 0,16
[1.000.000 / (1.000.000 + 2.000.000)] x 0,18 = 0,06: 0,06 x (1 - 0,25) = 0,045
0,16 + 0,045 = 0,205 ou 20,5%
5) Os dados abaixo foram coletados junto às Demonstrações Contábeis de uma sociedade empresarial e referem-se ao exercício social de 2014: 
I. Valor do Ativo total médio do ano de 2014: $ 50.000. 
II. Valor do Patrimônio Líquido médio do ano de 2014: $ 25.000. 
III. Valor médio dos Empréstimos e Financiamentos bancários a pagar durante o ano de 2014: $ 15.000. 
IV. Taxa média ponderada de juros incidentes sobre os empréstimos, financiamentos e patrimônio líquido no ano (Wacc) : 12%. 
V. Lucro Operacional antes dos efeitos das Despesas Financeiras: $ 8.000. (IR = 34%) 
Considerando os dados acima, Calcule: 
a) Os índices ROA, ROE e ROI;
ROA: [8.000 x (1 – 0,34)] / 50.000 = 10,56%
ROE: [8.000 x (1 – 0,34)] = 5.280
 [(15.000 x 0,12) x (1 -0,34)] = 1.188
5.280 - 1.188 = 4.092
4.092 / 25.000 = 16,368%
ROI: [8.000 x (1 – 0,34)] / 50.000 = 10,56%
b) O GAF;
R: 16,368 / 10,56 = 1,55
c) Os valores EVA, MVA e EV.
EVA: [8.000 x (1 – 0,34)] = 5.280
5.289 – (50.000 x 0,12) = -720
MVA: -720 / 0,12 = -6.000
EV: 50.000 + (-6.000) = 44.000
6) A Harry’s SA apresentou EBIT (lucro operacional antes do IR) de $ 50,0 milhões no último demonstrativo de resultados publicado. Sabe-se que o imposto de renda é igual a 34%, Passivo Oneroso (Financiamentos) corresponde a $ 148,0 milhões, à taxa de 8% a.a. e o Patrimônio Líquido a $ 182,0 milhões com custo de capital próprio de 20% a.a.. Com base nesses valores, pede-se calcular o ROA, ROE e o GAF da Harry’s SA. 
ROA: [50.000.000 X (1 – 0,34)] / 182.000.000 = 18,13%
ROE: 50.000.000 X (1 – 0,34) = 33.000.000
[(148.000.000 x 0,08) x (1 -0,34)] = 7.814.400
33.000.000 - 7.814.400 = 25.185.600
25.185.600 / 34.000.000 = 74,08%
GAF: 74,08 / 18,13 = 4,09
7) Deseja-se implantar um projeto de investimentos, cujo capital total necessário para essa implantação é $3.000.000,00. Os sócios desse projeto vão aportar $1.200.000,00. O restante do capital necessário será via capital de terceiros, à taxa de juros de 18% ao ano. A alíquota do IR é 20%. Os sócios esperam receber uma taxa de retorno de 30% ao ano. Este projeto promete uma taxa de retorno de 25% ao ano. Calcule o Wacc do projeto e informe se é viável.
R:
(1.200.000 / 3.000.000) x 0,3 = 0,12
[(1.800.000 / 3.000.000) x 0,18] x (1 – 0,34) = 0,07128
0,12 + 0,07128 = 0,19128 ou 19,128%
O projeto é viável, visto que o custo médio ponderado de capital é inferior a taxa de retorno prometido pelo projeto.