O financiamento dos gastos

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O financiamento dos gastos
Profa. Luciane Carvalho
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
 Estudaremos a determinação do consumo dos capitalistas.
Supõe-se, que é plausível enquanto primeira aproximação, sobre o consumo “real” dos capitalistas em um ano dado:
Ct: de que ele consiste em uma parte A e uma parte proporcional a Pt – l, o lucro real depois da dedução dos impostos de algum tempo atrás, isto é:
Ct = qPt – l + A
onde l: indica a demora da reação do consumo dos capitalistas à mudança de sua renda corrente, q é positivo e <1 porque os capitalistas tendem a consumir apenas uma parte do incremento da renda.
A é constante a curto prazo, apesar de sujeito a modificações a longo prazo.
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
 Supõe-se, por enquanto, que tanto a balança comercial como o orçamento do Governo são equilibrados e que os trabalhadores não poupam. 
Nesse caso, os lucros depois da dedução dos impostos P são iguais à soma do investimento I mais o consumo dos capitalistas C:
P = I + C .
Substituindo o valor de C pela equação (5), obtemos: Pt = It + qPt – l + A .
Conclui-se que os lucros “reais” ao tempo t são determinados pelo investimento corrente e pelos lucros no tempo t – l. 
Os lucros ao tempo t – l por sua vez serão determinados pelo investimento àquele tempo e pelos lucros ao tempo t – 2l, e assim por diante. 
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
Fica claro assim que os lucros ao tempo t são função linear do investimento ao tempo t – l, t – 2l etc. e que os coeficientes de investimento, It, It – l, It – 2l etc., nessa relação, serão 1, q, q2 etc.
Os lucros desse modo serão função tanto do investimento corrente como do investimento do passado recente; ou, falando em termos aproximados, os lucros seguem o investimento com um hiato temporal. 
Dessa forma, podemos escrever como equação aproximada: Pt = f (It – w) 
onde w é o hiato temporal envolvido.
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
Como essa igualdade é válida para qualquer nível de It, ela nos dá a forma da função f. Podemos então escrever a equação (8) como:
Pt = It – w + A 1 – q
A significância da equação acima é que reduz o número de determinantes dos lucros de dois para um, devido a levar em consideração a dependência do consumo dos capitalistas para com os lucros passados, conforme nos dá a equação
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
Os lucros, de acordo com a equação acima, são determinados completamente pelo investimento, achando-se envolvido um certo hiato temporal. 
Ademais, o investimento depende de decisões de investir ainda mais remotas no passado.
Conclui-se que os lucros são determinados pelas decisões passadas de investir.
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
A interpretação pode suscitar algumas dificuldades: 
Conclui-se: que a poupança dos capitalistas “antecede” os lucros. 
Esse resultado pode parecer um paradoxo. 
O “senso comum” sugeriria a seqüência contrária — isto é, que a poupança é determinada pelos lucros. Contudo, não é esse o caso. 
O consumo dos capitalistas em um certo período resulta de suas decisões baseadas nos lucros do passado. Uma vez que entrementes os lucros mudam, a poupança real não corresponde à disposição de renda pretendida.
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
Na verdade, a poupança real que é igual ao investimento irá “preceder” os lucros, conforme demonstra a equação.
 Pode-se apresentar o seguinte exemplo para ilustrar como isso acontece. 
Imaginemos que tanto o investimento como portanto a poupança e também os lucros se apresentem constantes por algum tempo. Imaginemos que haja então uma súbita mudança no investimento. 
A poupança aumentará imediatamente junto com o investimento e os lucros também subirão na mesma proporção.
 
Os lucros e o investimento dentro de suposições simplificadoras
Contudo, o consumo dos capitalistas subirá somente depois de algum tempo, como resultado desse aumento primário dos lucros.
Dessa forma, os lucros ainda estarão aumentando depois de já se ter detido o aumento do investimento e da poupança.
O CASO GENÉRICO
De que forma a equação (8’) irá se modificar se não aceitarmos o equilíbrio da balança comercial e do orçamento do Governo nem que a poupança dos trabalhadores é igual a zero?
Se indicarmos a soma do investimento privado, do saldo da balança comercial e do déficit orçamentário por I’, a poupança dos trabalhadores por s e o consumo dos capitalistas conforme acima por C, temos, quanto aos lucros, a equação (ver p. 69-70): 
P = I’ – s + C .
O CASO GENÉRICO
Para esse caso genérico a equação será modificada para:
a fórmula (8¢) foi obtida a partir da relação entre o consumo dos capitalistas e os lucros (equação 5) e da suposição de que o investimento I é igual à diferença entre os lucros e o consumo dos capitalistas.
Assim, quando essa diferença for igual a I’ – s, esse item é que deverá então substituir I na fórmula (8’).
O CASO GENÉRICO
Além disso, apesar de em geral a poupança dos trabalhadores, s, não ser igual a zero, seu nível e suas modificações absolutas são pequenos em comparação com o total da poupança.
 Ademais, no decurso do ciclo econômico, s deve apresentar um elevado grau de correlação com o total da poupança.
O CASO GENÉRICO
Dessa forma, tem que apresentar elevado grau de correlação com I’. Conseqüentemente, temos como uma boa aproximação:
onde a mudança de parâmetros de q para q’ e de A para A’ reflete a substituição de I’t – w – St – w pela função linear de I’t – w. Devemos lembrar que q é um coeficiente indicando que parte de um incremento nos lucros será alocada para o consumo, enquanto a constante A é a parte do consumo dos capitalistas que permanece estável a curto prazo apesar de se achar sujeita a modificações a longo prazo. q’ e A’ refletem, além disso, a relação da poupança dos trabalhadores com o total da poupança, que é igual a I’.