Gestão Financeira de Curto Prazo

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Prof. Fernando Eduardo 
Kerschbaumer
Administração Financeira 
e Orçamentária
Aula 3
Conversa Inicial
Orçamento de capital
Política de dividendos
Estrutura de capital
Outros temas
Decisões financeiras de longo 
prazo
Análise das decisões 
que afetam os ativos e 
os passivos 
circulantes, como:
Quanto deve ser 
mantido em caixa?
Quanto emprestar no 
curto prazo? 
Quanto conceder de 
crédito?
Decisões financeiras de curto 
prazo
Tema 1 – Gestão do 
capital de giro e de 
caixa 					
	 	
Capital Circulante Líquido (CCL) 
e Capital de Giro (CDG)
2
Ciclo de conversão de 
caixa ou ciclo 
financeiro representa 
o prazo pelo qual os 
recursos da empresa 
ficam aplicados 
(Gitman, 2010, 
p. 548)
A gestão do caixa
Ciclo de conversão de 
caixa ou ciclo 
financeiro
PMRE = 60 dias
PMRV = 40 dias
PMPC = 35 dias
CF = 65 dias 
Gestão do caixa 
Tema 2 – Gestão de 
valores a receber
Assaf (2014, p. 671) 
define aging como 
uma medida de 
estudo cronológico 
dos valores a receber 
(ou a pagar) 
mantidos por uma 
empresa
Aging de valores a receber
O DVR permite apurar 
o número médio de 
dias necessário para 
realizar 
financeiramente as 
vendas a prazo (Assaf, 
2014, p. 672)
DVR – dias de valores a receber 
(ou PMRV)
Tema 3 – Administração 
de crédito
3
Os padrões de crédito 
dizem respeito à 
política adotada pela 
empresa com relação 
aos controles de 
crédito
Relaxamento dos padrões de 
crédito
Por exemplo, ampliar 
os prazos de 
recebimento das 
vendas atrasam a 
entrada de dinheiro 
no caixa
Comparar: contribuição 
das vendas adicionais 
ao lucro (1) com (2) o 
custo de oportunidade e 
perdas marginais em 
razão de créditos 
incobráveis
Se (1) – (2) > zero:
relaxar os padrões 
(conceder mais prazo)
Tema 4 – Gestão de 
estoques
O primeiro componente 
do ciclo de conversão 
de caixa é a idade 
média dos estoques
O estoque deve girar o 
mais rapidamente 
possível (PMRE) 
(Gitman, 2010, p. 552)
Importância
Tem por objetivo 
identificar os itens dos 
estoques com maior 
peso no total dos 
investimentos em 
estoques
Por exemplo: itens A e 
B com 70% do total 
dos itens investidos em 
estoque 
Curva ABC 
4
Para Assaf (2014, p. 703), 
“o modelo de lote 
econômico, também 
denominado EOQ 
(Economic Ordering
Quantity), tem por 
finalidade básica definir o 
volume de compra de um 
pedido, de forma que o 
custo total controlável do 
estoque da empresa seja 
minimizado”
Lote econômico
Tema 5 – Gestão do 
passivo circulante
Razões: orçamentos mal 
elaborados; gastos 
descontrolados; volume 
alto de estoques; 
imobilizações 
desnecessárias; prazos 
médios inadequados; 
política inadequada de 
distribuição de 
dividendos
Falta de dinheiro no caixa 
Ano 1 Ano 2 Ano 3
CDG 100 130 160
NCG 120 180 240
ST -20 -50 -80
Overtrade ou efeito tesoura
Gráfico do overtrade
‐100
0
100
200
300
Ano 1 Ano 2 Ano 3
V
al
o
re
s 
e
m
 R
$
 m
il 
Períodos ‐ anos
Overtrade ou efeito 
tesoura
CDG NCG ST
Na Prática
5
Sendo
PMRE = 30 dias
PMRV = 40 dias
PMPC = 45 dias
Determine o CF
Questão 1
CF = 30 + 40 – 45
CF = 25 dias
Resposta
Cite alguns exemplos 
de gestão financeira 
de curto prazo
Questão 2 
Quanto manter em 
caixa
Quanto tomar 
emprestado no curto 
prazo
Quanto conceder de 
crédito e a que prazo
Resposta
Sendo
NCG = 80 mil
CDG = 100 mil
Determine o ST
Questão 3
ST = CDG – NCG
ST = 100 – 80 
ST = 20 mil
Resposta
6
O que é overtrade ou 
efeito tesoura?
Questão 4
Saldos de tesouraria 
crescentemente 
negativos a cada 
período
Resposta
O que é a curva ABC?
Questão 5
Mostra quais itens do 
estoque têm maior 
peso nos 
investimentos totais 
em estoque
Resposta
O que é ciclo de 
conversão de caixa 
ou ciclo financeiro?
Questão 6
CF = PMRE + PMRV –
PMPC
Resposta
7
O que é relaxamento 
dos padrões de 
crédito?
Questão 7
O aumento de vendas 
com ampliação de 
prazos para os 
clientes
Resposta
O que é aging?
Questão 8
Medida de estudo 
cronológico dos 
valores a receber (ou 
a pagar) mantido por 
uma empresa
Resposta
Finalizando
1. Gestão do capital de 
giro e do caixa
2. Gestão de valores a 
receber
3. Administração de 
crédito
4. Gestão de estoques
5. Gestão de passivos 
circulantes
Temas abordados
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Referências
ASSAF, A. N. Finanças 
corporativas e valor. 7. 
ed. São Paulo: Atlas, 
2014.
GITMAN; LAWRENCE, J. 
Princípios de 
administração financeira. 
12. ed. São Paulo: 
Pearson, 2010.
ROSS et al. Administração 
financeira. 10. ed. Porto 
Alegre: Mc Graw Hill –
Bookman, 2015.