APOL 1 AVALIAÇÃO DE EMPRESAS NOTA 90

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas 
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida para que 
possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre valuation, encontramos 
algumas características do negócio que podem demandar atenção maior do profissional que estiver 
realizando o processo de avaliação. 
Analise o conceito a seguir: 
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as 
oscilações observadas na economia”. 
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito anterior: 
Nota: 10.0 
 
A Fusões e aquisições 
 
B Empresas do Terceiro Setor 
 
C Empresas em dificuldades financeiras 
 
D Sociedade Anônimas 
 
E Empresas cíclicas 
Você acertou! 
Gabarito: rota da aula 03, páginas 23-25. 
As empresas cíclicas têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações 
observadas na economia 
 
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas 
Uma das etapas do processo de avaliação, de acordo com Assaf Neto (2014), reside na escolha da 
metodologia de avaliação de empresas. 
Sobre as metodologias, analise o contexto a seguir: 
“Se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos 
existentes, após o pagamento das dívidas existentes”. 
O conceito anterior diz respeito à qual metodologia de avaliação de empresas: 
Nota: 10.0 
 
A Avaliação patrimonial contábil 
 
B Avaliação pelo valor de liquidação 
 
C Avaliação pelo valor de reposição 
Você acertou! 
Gabarito: rota da aula 03, páginas 13 a 19. 
A avaliação pelo valor de reposição se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse 
os ativos existentes, após o pagamento das dívidas existentes. 
 
D Avaliação relativa (por múltiplos) 
 
E Avaliação por opções reais 
 
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade 
conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho 
empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o 
capital que uma empresa utiliza. 
A respeito do Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, analise as assertivas a 
seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas. 
 I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA positivo (EVA > 0), não revela condições 
de acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. ( ) 
II. Uma empresa que não remunera devidamente os seus acionistas é uma empresa que destrói valor, 
fatalmente lhe faltarão investidores. ( ) 
III. Quando a empresa apresenta uma condição de nulidade do seu EVA (EVA = 0), não existe criação de 
valor, tampouco sua destruição. ( ) 
IV. Como uma das vantagens ao aplicar o EVA é a restrição ao crescimento da empresa, com a 
concentração em resultados rápidos. ( ) 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 0.0 
 
A F, V, V, F 
Rota aula 02, páginas 04 e 05. 
Assertiva I errada. I. Uma entidade que apresenta uma perspectiva futura de EVA NEGATIVO (EVA < 0), não revela condições de 
acrescentar valor à riqueza dos seus acionistas. 
Assetiva IV errada. Como uma das DESVANTAGENS ao aplicar o EVA é o foco no curto prazo e resultados rápidos, restringindo o 
crescimento de médio/longo prazo. 
 
B V, F, F, V 
 
C V, V, F, F 
 
D F, F, F, V 
 
E V, V, V, F 
 
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas 
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, avalia-se, para cálculo da 
taxa de desconto, as fontes de capitais utilizadas pela empresa. 
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras 
ou falsas. 
 
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o custo de capital, 
melhor será a “situação” da empresa. ( ) 
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. ( ) 
III. Fatores como porte da empresa e o desempenho em face dos concorrentes influenciam a expectativa 
de retorno dos investidores. ( ) 
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de oportunidade não tem 
relevância para o cálculo de uma taxa de desconto aplicada na avaliação de uma empresa. 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, V, V, F 
Você acertou! 
Páginas 20 a 23 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, 
Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014. 
Assertiva IV errada. O custo de oportunidade está vinculado ao custo de capital próprio, a qual estima o retorno mínimo exigido pelos 
investidores. 
 
 
 
B F, F, V, F 
 
C V, V, V, V 
 
D V, F, V, V 
 
E F, F, F, F 
 
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas 
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios 
econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas. 
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta. 
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 (setecentos mil 
reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único acionista. Antes de realizar este 
aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades de investimento e verificou que poderia aplicar em 
títulos financeiros que apresentavam risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma 
rentabilidade média de 15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse 
empreendedor seria o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 
12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse empreendimento 
estaria criando valor ao acionista? 
Nota: 10.0 
 
A Criação de valor em R$ 5.000,00 
 
B Destruição de valor em R$ 5.000,00 
Você acertou! 
 
 
 
 
 
Rota da aula 01, páginas 07. 
 
C Criação de valor em R$ 50.000,00 
 
D Destruição de valor em R$ 50.000,00 
 
E Não haveria criação de valor e nem destruição de valor. 
 
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas 
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade 
conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho 
empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o 
capital que uma empresa utiliza. 
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os custos e 
encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio. 
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a importância que um 
acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em outra alternativa de mesmo risco, ou 
seja, o seu custo de oportunidade. 
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma capacidade de criação de 
valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de 
oportunidade). 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
Você acertou! 
Rota aula 02, página 03 
 
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas 
Em Avaliação de Empresas é discutido os fundamentos e metodologias empregadas para estimarmos o 
valor de uma entidade. Destaca-se que não de trata do preço de uma organização e sim do seu valor. 
Essa distinção se mostra relevante,pois nem sempre o quanto pagamos por determinado produto, ativo 
ou empresa se aproxima do quanto realmente vale (valor). 
Sobre preço e valor, leia as assertivas a seguir: 
 
I. O preço de determinado item está ligado a diferentes aspectos comerciais e mercadológicos, como sua 
demanda e oferta, tendências, sazonalidades, apelo publicitário, entre outros. 
II. Valor está diretamente relacionado com a expectativa de benefícios que esse item poderá nos 
proporcionar ao longo de um determinado período. 
III. Ao avaliar um determinado produto, cada empresa utilizará suas características pessoais para 
determinar como poderá tirar proveito do item avaliado e em que intensidade. 
 
Assinale a resposta correta: 
Nota: 10.0 
 
A Está correta somente a assertiva I 
 
B Estão corretas as assertivas I e II 
Você acertou! 
Página 2, 3° parágrafo da Rota aula 01 
Assertiva III Ao avaliar um determinado produto, cada PESSOA utilizará suas características pessoais para determinar como poderá 
tirar proveito do item avaliado e em que intensidade. 
 
C Está correta somente a assertiva II 
 
D Estão corretas as assertivas II e III 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas 
Os resultados operacionais apresentam a possibilidade de concluir acerca do desempenho e viabilidade 
econômica do empreendimento formado, sendo possível ter como viável mesmo um empreendimento que 
tenha apresentado um prejuízo líquido. O resultado operacional busca eliminar a influência dos juros, 
permitindo assim uma avaliação do benefício econômico que o empreendimento pode gerar, independente 
das escolhas financeiras realizadas para que ele pudesse se sustentar. 
Com base na demonstração de resultados abaixo, calcule o resultado operacional da Companhia Alpha:
 
Nota: 10.0 
 
A Resultado operacional de R$ 350,00 
Você acertou! 
Rota aula 01, página 13. 
EBIT = LAIR – Resultado Financeiro 
EBIT = R$280,00 - (-R$70,00) 
EBIT = R$280,00 + R$70,00 
EBIT = R$ 350,00 
 
B Resultado operacional de R$ 280,00 
 
C Resultado operacional de R$ 450,00 
 
D Resultado operacional de R$ 420,00 
 
E Resultado operacional de R$ 178,00 
 
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas 
Na mensuração da criação de valor para o acionista, mensuramos o EVA pelo lucro líquido, que representa 
a medida sobre a qual os proprietários da entidade poderão avaliar o seu retorno, à medida que todos os 
demais agentes financiadores já tiveram o seu capital remunerado. 
Considere as demonstrações a seguir: 
 
 
Com base nos conceitos apresentados sobre o Valor Econômico Agregado mensurado pelo Lucro 
Líquido, considerando um WACC de 10%, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras 
ou falsas. 
I. O EVA pelo lucro líquido da CIA Boi Bandido será de R$11.600,00 
 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma destruição de valor. 
 
III. O desempenho da CIA Boi Bandido no período foi suficiente para suprimir o montante que os acionistas 
tinham a expectativa de receber. 
Assinale a alternativa correta: 
Nota: 10.0 
 
A V, F, V 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 02, página 11. 
II. O retorno proporcionado pela Companhia para o acionista resultou em uma AGREGAÇÃO de valor. 
 
B F, V, F 
 
C V, F, F 
 
D F, V, V 
 
E Todas as assertivas estão corretas 
 
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas 
Temos a criação de valor somente quando o resultado obtido pela organização remunera o capital 
empregado pelos detentores de seus títulos patrimoniais. Dos diferentes métodos para a mensuração de 
criação de valor, o Valor Econômico Agregado (EVA® - Economic Value Added) é o mais utilizado. 
Sobre os fundamentos do EVA, analise o conceito a seguir. 
“Resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio.” 
O conceito supracitado diz respeito: 
Nota: 10.0 
 
A Custo de oportunidade. 
 
B Capital investido. 
 
C Valor econômico da empresa. 
 
D Lucro residual. 
Você acertou! 
Gabarito: Rota da aula 2 página 3. 
 
E Crescimento operacional.