APOL 1 Avaliação de Empresas TENTATIVA 1 100

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Questão 1/10 - Avaliação de Empresas
Uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas. Para entendermos esse conceito de criação de valor, primeiramente precisamos ter em mente qual a definição de custo de oportunidade.
Sobre os conceitos de criação de valor, analise o contexto a seguir:
Suponha que você possui R$100.000,00, e esse valor aplicado num fundo de investimentos lhe renderia 10% ao ano. No entanto, você resolve abrir um restaurante com o dinheiro. No primeiro ano de atividade a empresa apresentou um lucro líquido de R$15.000,00.
Analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas:
I. O custo de oportunidade é R$15.000,00.
II. O empreendimento criou valor de R$5.000,00.
III. Se o lucro líquido fosse menor que R$10.000,00 haveria destruição de valor.
Assinale a alternativa correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas II e III
Você acertou!
Gabarito: O custo de oportunidade é de R$10.000,00
Rota da aula 01, página 7.
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas
O Valor Econômico Agregado (EVA®) representa o montante, em termos monetários, que uma entidade conseguiu adicionar à riqueza do acionista em determinado período. É uma medida de desempenho empresarial que difere da maioria das demais ao incluir uma cobrança sobre o lucro pelo custo de todo o capital que uma empresa utiliza.
 Sobre Valor Econômico Agregado (EVA®) em Avaliação de Empresas, leia as assertivas a seguir:
I. O lucro residual se caracteriza como aquele que resta após serem deduzidos todos os custos e encargos de capital, inclusive o custo de capital próprio.
II. O EVA retrata o quanto o retorno proporcionado pela organização superou a importância que um acionista ganharia se tivesse escolhido investir seus recursos em outra alternativa de mesmo risco, ou seja, o seu custo de oportunidade.
III. Uma organização que apresente um EVA positivo (EVA > 0), indica uma capacidade de criação de valor, pois é capaz de gerar um retorno superior a remuneração mínima exigida pelos acionistas (custo de oportunidade).
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas as assertivas II e III
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Você acertou!
Rota aula 02, página 03
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas
Seguindo o postulado contábil da continuidade, ao realizarmos o valuation de uma entidade, consideramos que suas atividades operacionais serão mantidas por um período indefinido. Essa premissa somente não deve ser considerada quando já é prevista ou determinada a descontinuidade do negócio.
Analise as assertivas a seguir, considerando o contexto de maturidade de avaliação.
I. O processo de avaliação considera dois períodos distintos para a realização da projeção do fluxo de caixa futuro da entidade: o explícito e o contínuo.
II. Em média o período explícito se concentra entre 15 e 25 anos
III. O período que demonstra os fluxos indeterminados de caixa da empresa com sua continuidade por período não definido na perpetuação de suas operações é o contínuo.
IV. O valor da perpetuidade é aquele que o negócio possuirá após o período de projeção, em termos atuais.
V. O valor da perpetuidade não deverá ser representado a valor presente
Assinale a alternativa correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Estão corretas somente as assertivas I, II e V
	
	B
	Estão corretas somente as assertivas I, III e IV
Você acertou!
Gabarito: rota da aula 03, página: 19-20
II. Em média o período explícito se concentra entre 5 e 15 anos
V. O valor da perpetuidade TAMBÉM deverá ser representado a valor presente
	
	C
	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	
	D
	Estão corretas somente as assertivas II, III e V
	
	E
	Estão corretas somente as assertivas III, IV e V
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas
Temos que avaliar o ambiente interno e o externo no qual a empresa avaliada está inserida para que possamos realizar uma melhor mensuração do seu valor. Na literatura sobre valuation, encontramos algumas características do negócio que podem demandar atenção maior do profissional que estiver realizando o processo de avaliação.
Analise o conceito a seguir:
“Têm como característica o fato de suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as oscilações observadas na economia”.
Assinale a alternativa que diz respeito ao tipo de empresa apresentado no conceito anterior:
Nota: 10.0
	
	A
	Fusões e aquisições
	
	B
	Empresas do Terceiro Setor
	
	C
	Empresas em dificuldades financeiras
	
	D
	Sociedade Anônimas
	
	E
	Empresas cíclicas
Você acertou!
Gabarito: rota da aula 03, páginas 23-25.
As empresas cíclicas têm como característica o fato d
e suas atividades, e em consequência seus resultados, acompanharem as o
scilações observadas na economia
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas
Na literatura de Finanças, uma entidade consegue criar valor à medida que consegue apurar benefícios econômicos superiores ao custo de oportunidade do capital aplicado pelos acionistas.
Diante deste assunto, analise o contexto a seguir e assinale a alternativa correta.
Determinado empreendedor resolveu utilizar sua reserva financeira de R$700.000,00 (setecentos mil reais) para investir em um novo empreendimento que o teria como único acionista. Antes de realizar este aporte de capital, o investidor estudou as possibilidades de investimento e verificou que poderia aplicar em títulos financeiros que apresentavam risco que ele julgava aceitável e que lhe proporcionariam uma rentabilidade média de 15% ao ano (a.a.). Com esse cenário, o custo de oportunidade desse empreendedor seria o equivalente a um retorno anual de 15% sobre o capital aplicado. Caso nos primeiros 12 meses de operação a empresa apresentasse um lucro líquido de R$ 100.000,00, esse empreendimento estaria criando valor ao acionista?
Nota: 10.0
	
	A
	Criação de valor em R$ 5.000,00
	
	B
	Destruição de valor em R$ 5.000,00
Você acertou!
 
 
Rota da aula 01, páginas 07.
	
	C
	Criação de valor em R$ 50.000,00
	
	D
	Destruição de valor em R$ 50.000,00
	
	E
	Não haveria criação de valor e nem destruição de valor.
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas
Diante de uma avaliação de empresa pelo método do fluxo de caixa descontado, avalia-se, para cálculo da taxa de desconto, as fontes de capitais utilizadas pela empresa.
Sobre as origens e custos de capitais, analise as assertivas a seguir, classificando-as como verdadeiras ou falsas.
I. Quanto maior for a diferença positiva entre o retorno esperado do investimento e o custo de capital, melhor será a “situação” da empresa. ( )
II. A oferta e o custo dos investimentos sempre estão associados ao risco do negócio. ( )
III. Fatores como porte da empresa e o desempenho em face dos concorrentes influenciam a expectativa de retorno dos investidores. (    )
IV. Por ser uma opção de investimento renunciada pelo investidor, o custo de oportunidade não tem relevância para o cálculo de uma taxa de desconto aplicada na avaliação de uma empresa.
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	V, V, V, F
Você acertou!
Páginas 20 a 23 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June 
Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto 
Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. 
Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.
Assertiva IV errada. O custo de oportunidade está vinculado ao custo de capital 
próprio, a qual estima o retorno mínimo exigido pelos investidores.
 
 
	
	B
	F, F, V, F
	
	C
	V, V, V, V
	
	D
	V, F, V, V
	
	E
	F, F, F, F
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas
Uma das etapas do processo de avaliação, de acordo com Assaf Neto (2014), reside na escolha da metodologiade avaliação de empresas.
Sobre as metodologias, analise o contexto a seguir:
“Se caracteriza, assim, por proporcionar o quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos existentes, após o pagamento das dívidas existentes”.
O conceito anterior diz respeito à qual metodologia de avaliação de empresas:
Nota: 10.0
	
	A
	Avaliação patrimonial contábil
	
	B
	Avaliação pelo valor de liquidação
	
	C
	Avaliação pelo valor de reposição
Você acertou!
Gabarito: rota da aula 03, páginas 13 a 19.
A avaliação pelo valor de reposição se caracteriza, assim, por proporcionar o 
quanto seria necessário para que a empresa substituísse os ativos existentes, 
após o pagamento das dívidas existentes.
	
	D
	Avaliação relativa (por múltiplos)
	
	E
	Avaliação por opções reais
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas
A mensuração do EVA de uma entidade pode ser realizada sob duas diferentes perspectivas: da empresa e do acionista. Na visão da empresa, considera-se todos o capital nela investido, sejam estes recursos financiados por capital de terceiros ou próprios. Por sua vez, na concepção do acionista, considera-se somente os recursos pertinentes aos proprietários dos títulos patrimoniais.
I. Na perspectiva da empresa para a agregação de valor, emprega-se na análise o custo de todo o recurso fornecido à entidade, não somente àqueles provenientes dos proprietários do capital.
II. O Valor Econômico Agregado pode ser tanto mensurado pelo Resultado Operacional Líquido (NOPAT) como pelo Lucro Líquido. ( )
III. Para o cálculo do Valor Econômico Agregado não se faz necessário saber o retorno mínimo exigido pelos acionistas da empresa. ( )
IV Um spread econômico da empresa negativo demonstra que as estratégias financeiras não foram suficientes para agregar valor à entidade. ( )
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	F, V, F, V
	
	B
	V, F, F, V
	
	C
	V, V, F, F
	
	D
	V, V, F, V
Você acertou!
Rota aula 02, páginas 06 a 10.
Assertiva III errada. O cálculo do Valor Econômico Agregado leva em 
conta o custo de capital próprio, ou seja, leva em conta o retorno mínimo exigido pelos acionistas.
 (    )
	
	E
	V, V, V, F
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas
Os conceitos inerentes à avaliação são cada vez mais utilizados no contexto empresarial, por serem empregados em diferentes tipos de decisões do cotidiano organizacional, como as de investimentos e financiamentos (Costa; Costa; Alvim, 2010). Damodaran (2007, p. 1) destaca que “conhecer o valor de um ativo e o que determina esse valor são pré-requisitos para uma decisão inteligente”.
Sobre a avaliação de empresas, analise as assertivas a seguir classificando-as como verdadeiras ou falsas:
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, é possível calcular o valor exato da empresa avaliada.
II. Alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros.
III. O processo de avaliação também é conhecido como valuation.
IV. Com exceção das entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas operações, qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de atuação.
V. A avaliação de empresas se constitui no emprego de metodologias para estimar o valor justo de um empreendimento.
Assinale a alternativa correta:
Nota: 10.0
	
	A
	V, V, V, V, V
	
	B
	V, F, V, F, V
	
	C
	F, V, V, F, V
Você acertou!
Gabarito: Rota da aula 03 páginas 03 e 04.
I. Por intermédio dos diferentes métodos de avaliação, NÃO é possível calcular o valor exato da empresa avaliada.
IV. Qualquer empresa pode ser avaliada, seja qual for o seu porte ou setor de atuação. Essa premissa é válida mesmo para aquelas entidades em dificuldades financeiras ou em fase inicial de suas operações.
	
	D
	F, V, F, V, V
	
	E
	V, F, V, F, F
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas
Se o custo de capital varia em relação às características de cada empreendimento, também não é uniforme quanto à origem dos financiamentos. Um aspecto importante a se considerar é que, em geral, o custo de capital próprio supera o de terceiros.
Sobre o custo de capital de terceiros ser menor que o custo de capital próprio, alguns fatores que fundamentam tal afirmação são:
I. As despesas financeiras, valores despendidos com a remuneração dos capitais de terceiros, são dedutíveis do Imposto de Renda (dedução que não ocorre com custos de capital próprio).
II. O custo de capital de terceiros, na forma de empréstimos e financiamentos, em geral apresenta prazos de resgate e remuneração previamente definidos, ao passo que os capitais próprios não possuem a mesma preferência.
III. Muitas vezes o capital de terceiros possui subsídios governamentais, os quais oferecem taxas inferiores às do mercado.
Assinale a resposta correta:
Nota: 10.0
	
	A
	Está correta somente a assertiva I
	
	B
	Estão corretas as assertivas I e II
	
	C
	Está correta somente a assertiva II
	
	D
	Estão corretas as assertivas II e III
	
	E
	Todas as assertivas estão corretas
Você acertou!
Páginas 26 e 27 do livro ANDRICH, Emir Guimarães; CRUZ, June Alisson Westarb; ANDRICH, Rene Guimarães; GUINDANI, Roberto Ari. Finanças corporativas: análise de demonstrativos contábeis e de investimentos. Curitiba: Intersaberes Dialógica, 2014.