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EXERCÍCIOS 1) Seja uma ação com dividendos projetados para o próximo período no valor de $20,00, a taxa de crescimento dos dividendos (g) é igual a 5% por período, em regime de perpetuidade, a taxa apropriada para desconto dos dividendos desta ação é Ks = 15%. Qual é o preço justo desta ação? 210 2) Considerando que os dividendos esperados em 2012 sejam de R$ 1,50 por ação e se pretende que cresça a uma taxa de 6% e o retorno exigido seja de 15% a.a., qual o preço da ação? 17,67 3) O último dividendo pago por uma empresa foi de R$ 1,50 por ação, o qual se espera que cresça a uma taxa de 10% n os próximos três anos, mantendo-se inalterado o crescimento daí por diante em 5% anuais. Considerando-se um retorno exigido de 15% sobre as ações da empresa, calcule o seu preço atual. 33,00 4) A Cia Nova Prata espera obter R$ 8,00 de lucro por ação no ano 2012. Essa expectativa está baseada na análise da tendência dos lucros históricos da empresa e nas condições esperadas na economia e na indústria. O índice médio preço/lucro para as empresa do setor é 4. Supondo que os potenciais investidores aceitem essas informações como corretas, calcule o valor das ações da empresa. 32,00 5) No início de 2011, o preço da ação da Cia. Céu Claro era de R$ 120,00. Seus dividendos em 2010 foram R$ 7,50. Os analistas esperam que os dividendos, no futuro, tenham crescimento a uma taxa constante de 12%. Calcule a taxa de retorno que investidor espera obter, comprando ações da Cia. Céu Claro ao preço de R$ 120,00. 7,10% 6) ) O mais recente dividendo - D0 da Indústria Laurentis foi de R$ 1,80 por ação e o retorno exigido da empresa é de 11%. Encontre o valor de mercado das ações da Laurentis quando se espera que os dividendos cresçam 8% anualmente 64,80 Po =D=33,00 Ks - g0,150,10 1,65 1 Po = D 21 = 210.00 Ks - g 0.15 0.05 Po = D 1.59 = 17.67 Ks - g 0.15 0.06 Po = D 1.65 = 33.00 Ks - g 0.15 0.10 P/L =Preço P=4,00P =32,00 Lucro por ação8,00 1 Po = D 21 = 210.00 P/L = Preço P = 4.00 P = 32.00 Ks - g 0.15 0.05 Lucro por ação 8.00 Po = D 1.59 = 17.67 Ks - g 0.15 0.06 Po =D120,00==120 x ks - 0,12=8,40 Ks - gks0,12 ks=8,40 + 0,12 120 ks=7,10% 8,40 1 Po = D 21 = 210.00 P/L = Preço P = 4.00 P = 32.00 Po = D 120.00 = 8.40 = 120 x ks - 0,12 = 8.40 Ks - g 0.15 0.05 Lucro por ação 8.00 Ks - g ks 0.12 ks = 8,40 + 0,12 P/L = Preço 120.00 = 4.00 P = 32.00 120 Lucro por ação 8.00 ks = 7.10% Po = D 1.59 = 17.67 Ks - g 0.15 0.06 15,50 16% Po =D=64,80 Ks - g0,110,08 1,94 1 Po = D 21 = 210.00 P/L = Preço P = 4.00 P = 32.00 Po = D 120.00 = 8.40 = 120 x ks - 0,12 = 8.40 Ks - g 0.15 0.05 Lucro por ação 8.00 Ks - g ks 0.12 ks = 8,40 + 0,12 P/L = Preço 120.00 = 4.00 P = 32.00 120 Lucro por ação 8.00 ks = 7.10% Po = D 1.59 = 17.67 Ks - g 0.15 0.06 15,50 16% Po = D 1.94 = 64.80 Ks - g 0.11 0.08 Po =D=210,00 Ks - g0,150,05 21 1 Po = D 21 = 210.00 Ks - g 0.15 0.05 Po D 5.5 R$ 100.00 Ks - g 0.155 0.10 Po =D=17,67 Ks - g0,150,06 1,59 1 Po = D 21 = 210.00 Ks - g 0.15 0.05 Po = D 1.59 = 17.67 Ks - g 0.15 0.06
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