Gestão de ativos e carteiras

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Gestão de ativos e carteiras
Professor(a): Luiz Roberto Nascimento (Especialização)
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Considerando a descrição dos fundos no Brasil e exterior, marque (V) Verdadeiro ou (F)
Falso e depois assinale a alternativa que apresenta a sequência correta, dentre as abaixo:
( ) Renda fixa: são aplicações mais comuns em títulos públicos (NTN, LTN e LFT) e privados
(debêntures, CDBs, LCI, LCA, e outros títulos emitidos por bancos e empresas privadas).
( ) Ações: são títulos emitidos por S/As de capital aberto ou de capital fechado.
( ) Multimercados: como o próprio nome diz são aplicações em títulos do mercado
financeiro e commodities.
( ) Cambial: baseado em Brasil (2014, art. 116) como o próprio nome diz são aplicações em
moedas e variação do cupom cambial.
( ) Previdência: como o próprio nome diz são do INSS.
Assinale a alternativa que apresenta a respectiva sequência correta:
Alternativas:
F – F – F – V – V.
V – F – V – F – V.
V – V – V – V – F.
V – F – F – V – F.  CORRETO
F – V – F – V – F.
Código da questão: 39392
Tendo em conta o tópico conceitos teóricos e acadêmicos brasileiros, marque as
alternativas corretas das afirmações abaixo:
I. Duration significa a sensibilidade do preço de um título prefixado ante às mudanças nas
taxas de juros, tal definição surge em lugar da maturidade média, uma vez que esta foi
considerada espelhada na SELIC.
II. Alocação entre classe dos ativos é uma estratégia de investimentos cujo objetivo é
otimizar a relação entre risco e retorno a partir da distribuição dos recursos
ponderadamente levando em consideração o prazo e a volatilidade dos investimentos, de
maneira a adequar ao perfil do investidor em relação à tolerância a: volatilidade, meta e
prazo.
III. Seleção individual de ativos: aqui você deve buscar os conceitos de (SHARPE, 1992), que
estudou a performance dos fundos mútuos de investimentos entre 1985 e 1989. No
estudo, observou-se o resultado do retorno esperado que era dependente das classes de
ativos mais relevantes e relacionados à má especificação do modelo que levam a uma
Resolução comentada:
de acordo com o texto, apenas a primeira e quarta alternativas são verdadeiras. Para
entender cada tipo de fundo, temos a descrição das principais aplicações:
• Renda fixa: são aplicações mais comuns em títulos públicos (NTN, LTN e LFT) e
privados (debêntures, CDBs, LCI, LCA, e outros títulos emitidos por bancos e
empresas privadas), sendo que os títulos privados os que representam maior risco.
• Ações: são mais comuns aqueles constituídos por: ações à vista, certificados de
depósitos de ações, bônus ou recibos de subscrição, bem como derivativos valores
mobiliários negociados na B3 (Antiga BMFBOVESPA).
• Multimercados: conforme Brasil (2014, art. 117) como o próprio nome diz são
aplicações em diversos títulos no Brasil e/ou no exterior sem limite de concentração,
porém devem ser explícitos no que diz respeito aos fatores de risco.
• Cambial: baseado em Brasil (2014, art. 116) como o próprio nome diz são
aplicações em moedas e variação do cupom cambial.
• Previdência: são os que conforme Brasil (2014, art. 131) concentram aplicações em
entidades abertas ou fechadas de previdência privada, entidades de previdência de
servidores públicos federais, estaduais ou municipais; planos de previdência aberta
de seguro de pessoas, reguladas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados, e
FAPI (Fundo de Aposentadoria Programada Individual).
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gestão ativa de seleção de ativos mais favoráveis.
IV. Alocação entre classe dos ativos significa demonstrar o resultado do retorno esperado,
dependente das classes de ativos mais relevantes e relacionados à má especificação do
modelo que levam a uma gestão ativa de seleção de ativos mais favoráveis.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
As alternativas II e III estão corretas.  CORRETO
Apenas a primeira alternativa está correta.
As alternativas I e II estão corretas.
Todas estão corretas.
As alternativas III e IV estão corretas.
Código da questão: 39414
O ____________ possui um determinado risco e retorno esperado. Desta forma, o _______ a
ser obtido de uma aplicação é a média esperada dos retornos obtidos no período e
ponderado pela participação no _________ de investimentos.
A partir da frase acima, assinale a alternativa que contém as palavras adequadas às lacunas:
Alternativas:
Rendimento; retorno; rendimento.
Retorno; risco; rendimento.
Portfólio; retorno; portfólio.
Portfólio; retorno; rendimento.
Investimento; retorno; portfólio.  CORRETO
Código da questão: 39405
Sobre a fronteira eficiente, que mostra os _________ e os _____ de uma carteira, que
utilizou o algoritmo de Markowitz (1959) para proporcionar o nível máximo de __________ da
carteira.
A partir da frase acima, assinale a alternativa que contém as palavras adequadas às lacunas:
Alternativas:
Retornos máximos; riscos; retorno esperado.
Valores presentes; retornos; retorno esperado.
Retornos médios; riscos; retorno esperado.  CORRETO
Valores médios; retornos; volatilidade esperada.
Resolução comentada:
as alternativas II e III estão com a exata redação do sexto e sétimo parágrafos do
tópico conceitos teóricos e acadêmicos brasileiros. A duration foi considerada
inadequada como medida de sensibilidade do valor de um título, pois não conta os
cupons e amortizações intermediárias de um título. Por outro lado, o conceito
trazido na afirmativa IV está trocado com o conceito de “seleção individual de
ativos”.
Resolução comentada:
o investimento possui um determinado risco e retorno esperado. Desta forma,
levando-se em conta Mota (2017), o retorno a ser obtido de uma aplicação é a
média esperada dos retornos obtidos no período e ponderado pela participação no
portfólio de investimentos.
Fonte:  MOTA, Pedro L. Markowitz e a Teoria Moderna de
Portfólios. Terraço Econômico, 13 de
dezembro 2017. Disponível em: <http://terracoeconomico.com.br/markowitz-e-
teoria-moderna-de-portfolios>.
Acesso em: 5 ago. 2018.
http://terracoeconomico.com.br/markowitz-e-teoria-moderna-de-portfolios
5)
6)
Valores atuais; retornos; volatilidade esperada.
Código da questão: 39398
Sobre a teoria da Carteiras de Markowitz (1952), é correto afirmar que:
Alternativas:
Os investidores optam por mais retornos para qualquer que seja independentemente do
nível de riscos.
Os investidores vinculam o risco à maximização das taxas de retorno de longo prazo
maior a perspectiva do risco dos investimentos a realizar.
Os investidores tomam suas decisões de investimento com base no retorno esperado,
bem como em relação à volatilidade.
Os investidores tendem a projetar rendimentos dos ativos através de probabilidades de
diversas taxas de retorno que podem ser alcançadas pelo portfólio de ativos. 
CORRETO
Os investidores buscam minimizar o efeito de diversificação, introduzido por Knight
(1921) que, em outras palavras, você pode admitir como sendo incerteza mensurável ou
probabilidade a priori, sendo que tal conceito é preconizado pela Teoria de Mercados
Eficientes.
Código da questão: 39410
Como gestor de carteira de investimentos em ativos financeiros, marque a única
alternativa correta para os conhecimentos necessários para o bom desempenho das
funções:
Alternativas:
Estatística, Matemática Financeira, Atuária e Economia.  CORRETO
Geografia Econômica, Matemática Financeira, Atuária e Estatística.
Geometria Analítica, Matemática Financeira, Atuária e Estatística.
Economia, Matemática Financeira, Atuária e Antroposofia.
Estatística, Matemática Financeira, Filosofia, Atuária e Estatística.
Código da questão: 39376
Resolução comentada:
sobre a fronteira eficiente, veja o gráficoa seguir, de Silveira e Barros (2010), que
mostra os retornos médios e os riscos de uma carteira, que utilizou o algoritmo de
Markowitz (1959), bem como os conceitos de Elton et al. (2004) e Fabozzi et al.
(2006), para proporcionar o nível máximo de retorno esperado da carteira, que é
representado pelo símbolo μp, para um dado risco, cujo símbolo é σp.
Resolução comentada:
exata apresentação da expressão do item c da Teoria das Carteiras de Markowitz
(1952).
Resolução comentada:
é importante destacar e lembrar que será necessário rememorar os conceitos de
Economia, Matemática Financeira, Atuária e Estatística para compreender como o
gestor de carteira de investimentos em ativos financeiros terá sua manutenção ao
longo do período de aplicação, que geralmente deve ser analisado no longo prazo,
ou seja, acima de cinco anos, que tem por objetivo aquisição de bem móvel ou
imóvel, ou então criar fundo de aquisição à vista de viagem de férias, realização de
festa de casamento ou formatura, bem como previdência privada para utilização na
aposentadoria.
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A partir da leitura de Silva (2016), marque dentre as alternativas abaixo, aquela que
estiver correta para diferença entre tolerância ao risco e apetite a riscos dos investidores:
Fonte: TRASMONTANO, Priscila da S.; VIEIRA NETO, Júlio. Modelo de Gestão de Ativos e
Passivos: Uma Revisão de Literatura sobre o Cenário Internacional. XII Congresso Nacional
de Excelência em Gestão & III INOVARSE-Responsabilidade Social Aplicada. 29-30
setembro 2016. Disponível em: <http://www.inovarse.org/sites/default/files/T16_263.pdf>.
Acesso em: 22 jun. 2018.
Alternativas:
Tolerância a risco refere-se ao nível da riqueza do investidor.
Não existe diferença entre tolerância e apetite a riscos dos investidores.
Apetite ao risco está mais relacionado à capacidade de um investidor em prolongar o
prazo de resgate da aplicação.
Apetite ao risco não guarda relação com a capacidade de um investidor nem aos níveis
de exposição a risco.
Tolerância a risco refere-se à capacidade de um indivíduo ou instituição suportar o
impacto de um risco determinado; apetite ao risco está mais relacionado à capacidade
de um investidor em assumir níveis de exposição a risco, sem levar em consideração a
capacidade de suportar o impacto.  CORRETO
Código da questão: 39372
Considerando as atividades do atuário, no que diz respeito à mensuração e
gerenciamento de riscos dos fundos de ativos financeiros, marque a única alternativa que
descreve as especialidades para diminuir as incertezas de mercado:
Alternativas:
Contabilidade e Geografia Política.
Estatística e Contabilidade.  CORRETO
Direito Previdenciário e Direito Canônico.
Estatística e Psicologia.
Estatística e Direito Previdenciário.
Código da questão: 39377
Resolução comentada:
sobre o tema vale a pena conhecer a diferença entre tolerância ao risco e apetite ao
riscos dos investidores, pois tolerância a risco refere-se à capacidade de um
indivíduo ou instituição suportar o impacto provocado pela ocorrência de um risco
determinado. Já o apetite ao risco está mais relacionado à capacidade de um
investidor em assumir níveis de exposição a risco, sem levar em consideração a
capacidade de suportar o impacto, que está relacionado à tolerância a risco. Sendo
assim, o problema consiste em ter alto ou baixo apetite a risco, mas sim um
descasamento entre o grau de apetite ao risco e a tolerância ao risco inerente ao
negócio.
Resolução comentada:
o trabalho de Weintraub et al. (2015) aborda as atividades do atuário, no que diz
respeito à mensuração e gerenciamento de riscos dos fundos de ativos financeiros,
dentre outras especialidades, também busca amenizar as incertezas do mercado,
com recursos de contabilidade para avaliar as emissoras de valores mobiliários e
estatística para avaliar as incertezas macro e microeconômicas.
Fonte:  WEINTRAUB, Arthur B. de V. et al O Risco e a
Incerteza na Esfera do Direito Atuarial. Revista
Brasileira de Previdência. nov./2015. Disponível em:
<http://prev.unifesp.br/index.php/component/content/article/24-quatro/50-risco-e-
incerteza>.
Acesso em: 5 jun. 2018.
http://www.inovarse.org/sites/default/files/T16_263.pdf
http://prev.unifesp.br/index.php/component/content/article/24-quatro/50-risco-e-incerteza
9)
10)
A intenção das entidades da autorregulação na manutenção do alto nível profissional
busca assegurar o cumprimento das exigências para a gestão eficiente dos fundos de renda
fixa e:
Alternativas:
Fundos de investimento imobiliário.
Renda aprovável.
Retorno arriscado.
Renda variável.  CORRETO
Ibovespa.
Código da questão: 39413
O preço de um ativo financeiro é estabelecido pelas informações publicamente
disponíveis aos:
Alternativas:
Detratores.
Poupadores.
Consumidores.
Animadores.
Investidores  CORRETO
Código da questão: 39418
Resolução comentada:
a intenção das entidades da autorregulação na manutenção do alto nível profissional
paira em assegurar o cumprimento das exigências para a gestão eficiente dos
fundos de renda fixa e renda variável.
Resolução comentada:
o preço de um ativo financeiro é estabelecido pelas informações publicamente
disponíveis aos investidores, fazendo com que as compras e vendas sejam decididas
a partir de interpretações de fatos relevantes, bem como já coloco a teoria de
Markowitz (1952,1959) e sua fronteira eficiente.
Prazo de agendamento: 22/06/2020 - 03/08/2020
Código Avaliação: 11196910
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