Avaliação Online - Administração Financeira e Orçamentária II

Prévia do material em texto

Avaliação Online 
A-AA+P/BColorido 
Questão 1 : No custo médio ponderado de capital (CMPC ou WACC), usamos como os pesos 
(ponderações): 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Usamos D/(D+E) e 1-D/(D+E)=E/(D+E) como pesos, sendo D o passivo total e E o 
patrimônio líquido. 
A 
 
A proporção dos ativos que é financiada pelo passivo não circulante e a proporção dos ativos, que é financiada 
pelo patrimônio líquido. 
B 
 
A proporção dos ativos, que é financiada pelo passivo circulante e a proporção dos ativos que é 
financiada pelo patrimônio líquido. 
C 
 
A proporção dos ativos, que é financiada pelo passivo total e a proporção dos ativos que é financiada 
pelo patrimônio líquido. 
D 
 
A proporção entre passivo circulante e patrimônio líquido e a proporção entre passivo não circulante 
e patrimônio líquido. 
Questão 2 : 
A teoria de pecking order postula que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção A 
Justificativa: 
A. Caixa é a fonte com menos problemas de assimetria, enquanto ações são a fonte 
com maiores problemas de assimetria. 
A 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: caixa (interno), dívida e 
mercado de ações. Essa teoria deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que 
ações sejam a última opção da firma. 
B 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: dívida, caixa (interno) e 
mercado de ações. Essa teoria deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que 
ações sejam a última opção da firma. 
C 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: mercado de ações, caixa 
(interno), e dívida. Essa teoria deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que 
dívidas sejam a última opção da firma. 
D 
 
A firma irá priorizar suas fontes de financiamento na seguinte ordem: mercado de ações, dívida, e 
caixa (interno). Essa teoria deriva de problemas de assimetria de informação, o que faz com que caixa 
seja a última opção da firma. 
Questão 3 : 
Podemos listar como efeitos de uma recompra de ações, exceto: 
javascript:UniversalAccess.fontSize(1,%20'corpoft')
javascript:UniversalAccess.fontSize(1,%20'corpoft')
javascript:UniversalAccess.fontSize(2,%20'corpoft')
javascript:UniversalAccess.fontSize(2,%20'corpoft')
javascript:UniversalAccess.setActiveStyleSheet('')
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Geralmente é uma operação bem vista pelo mercado, uma vez que se avalia que a 
firma tem mais informações sobre ela mesma que o mercado, acha que suas ações 
estejam abaixo do preço justo (fair price). 
A 
 
As ações recompradas ficam registradas em tesouraria, causando uma diminuição das ações em 
circulação (outstanding). 
B 
 
A recompra altera o balanço de poder entre os acionistas, que não se desfazem de suas posições. Por 
exemplo, leva à concentração do poder dos acionistas majoritários: imagine que a firma tinha 1000 
ações em circulação, e um dos majoritários possuía 100 ações. Esse majoritário tinha 10% da firma. 
Agora, imagine que a firma recompre 100 ações, com o majoritário mantendo sua posição. Agora, o 
majoritário tem 100 / 900 = 11,11% da firma. 
C 
 
Quem decide vender suas ações pode apurar um ganho de capital ou uma perda de capital. No caso 
de ganho de capital, caso ele não tenha nenhuma perda acumulada que possa usar, incidirá imposto 
de renda. 
D 
 
O mercado não enxerga com bons olhos esse tipo de operação, e a recompra sempre leva a uma 
queda de preços das ações. 
Questão 4 : 
Você calculou que a covariância entre o retorno de CSAN3 e IBOV11 (um ETF que replica o Ibovespa), 
usando a função COVAR do Excel, é de 0,0065. Usando a função VAR, você calculou que a variância do 
IBOV11 é de 0,0046. Qual o beta da regressão linear ? 
Acertou! A resposta correta é a opção B 
Justificativa: 
B. Basta aplicar a definição do beta aos dados informados. Beta = 0,0065 / 0,0046 = 
1,41. 
A 
 
1,31 
B 
 
1,41 
C 
 
1,51 
D 
 
1,61 
Questão 5 : 
Podemos citar como fatores que influenciam o nível de pagamento de dividendos: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. A firma deve observar se há algum impedimento legal ou contratual, caso contrário 
há o risco de sanções legais. Ela também deve verificar se o pagamento de dividendos 
não interfere na operação da firma, se está de acordo com os seus objetivos 
financeiros. 
A 
 
Restrições legais e contratuais. 
B 
 
Restrições internas, como disponibilidade de caixa. 
C 
 
Perspectivas de crescimento estrutura de capital alvo. 
D 
 
Todas alternativas anteriores. 
Questão 6 : Sobre o retorno do capital próprio, podemos afirmar que: 
Acertou! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Apesar de não estar escrito um retorno para o capital próprio, os sócios esperam ser 
remunerados pelo tempo e risco. Se não houvesse retorno, simplesmente ninguém 
investiria em empresas, pois todos iriam preferir outros usos para seu dinheiro. 
A 
 
Não está estipulado em contrato, pois como o capital é dos sócios da empresa, eles não esperam 
nenhum retorno além do crescimento da firma. 
B 
 
Está estipulado em contrato. O valor do retorno mínimo é acordado no momento em que o capital é 
integralizado. 
C 
 
Não está estipulado em contrato. Apesar disso, quem aportou o capital – os sócios – esperam um 
retorno desse capital. Existem técnicas para se estimar esse retorno esperado. 
D 
 
Está estipulado em contrato. O valor do retorno deve ficar entre uma faixa de valores mínimo e 
máximo, que é revisada anualmente pelo conselho de administração. 
Questão 7 : 
Você rodou um modelo por MQO e obteve o seguinte resultado: y = 0,597 + 0,232x. Isso quer dizer que: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Quando substituímos x por zero, temos y=0,597 + 0,232*0 = 0,597. Quando fazemos 
x=1, temos y=0,597 + 0,232*1 = 829, ou seja, um aumento de 0,232 em y. 
A 
 
Quando x é zero, y é igual a 0,232 e um aumento de uma unidade de x (de 10 para 11 por exemplo), 
faz y aumentar em 0,597. 
B 
 
Quando x é zero, y é igual a 0, e um aumento de uma unidade de x (de 10 para 11 por exemplo), faz y 
aumentar em 0,597. 
C 
 
Quando x é zero, y é igual a 0, e um aumento de uma unidade de x (de 10 para 11 por exemplo), faz y 
aumentar em 0,232. 
D 
 
Quando x é zero, y é igual a 0,597 e um aumento de uma unidade de x (de 10 para 11 por exemplo), 
faz y aumentar em 0,232. 
Questão 8 : 
Considere as informações a seguir para as questões. Num mundo, onde valem os pressupostos 
referentes ao modelo de Modigliani & Miller e tanto pessoas jurídicas quanto pessoas físicas são isentas 
de impostos, o Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda (LAJIR, EBIT) de uma empresa é de R$10.000 
anuais. A taxa de juros cobrada em empréstimos bancários é de 8% a.a. e o retorno esperado pelos 
acionistas da empresa é também de 8% a.a. 
 
Qual o valor da empresa caso seja financiada somente com capital próprio? Lembre-se de que para 
encontrar o valor presente de uma perpetuidade, basta dividir a parcela pela taxa. 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. Os acionistas esperam um fluxo de caixa permanente de R$10.000 por ano. Como o 
retorno esperado é de 8%, basta fazer 10.000 / 0,08 = 125.000. Note que 
independentemente do nível de alavancagem, o valor total da firma (para credores 
mais acionistas) é o mesmo. 
A 
 
R$100.000 
B 
 
R$10.000 
C 
 
R$250.000 
D 
 
R$125.000 
Questão 9 : Dentre as opções a seguir, não cabe ao administrador financeiro: 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção D 
Justificativa: 
D. O administrador financeiro pode controlar o orçamento com mão-de-obra, mas a 
contratação em si normalmente não é de sua responsabilidade. 
A 
 
Decidir quais investimentos devem ser feitos, de acordo com os objetivos da firma e a restrição dos recursos 
disponíveis. 
B 
 
Decidir comoa firma irá captar os recursos, para que consiga fundos para os seus projetos. 
C 
 
Decidir qual será a remuneração dos investidores, incluindo montante e forma de pagamento. 
D 
 
Decidir sobre a contratação da mão-de-obra necessária para a realização dos projetos aprovados. 
Questão 10 : 
Podemos afirmar sobre a Teoria do Pássaro na Mão (TPM): 
Resposta Errada! A resposta correta é a opção C 
Justificativa: 
C. Dividendos hoje são mais certos que possíveis ganhos de capital amanhã, daí o 
nome da teoria. 
A 
 
Postula que os acionistas preferem ganhos de capital via reinvestimento dos lucros a receber 
dividendos. A intuição é que os ganhos de capital têm menos risco que dividendos. 
B 
 
Postula que os acionistas preferem ganhos de capital via reinvestimento dos lucros a receber 
dividendos. A intuição é que os ganhos de capital apresentam ganhos maiores do que dividendos. 
C 
 
Postula que os acionistas preferem receber dividendos hoje a esperar futuros ganhos de capital via 
reinvestimento dos lucros. A intuição é que os dividendos têm menos risco que potenciais ganhos de 
capital. 
D 
 
Postula que os acionistas preferem receber dividendos hoje a esperar futuros ganhos de capital via 
reinvestimento dos lucros. A intuição é que os dividendos têm ganhos maiores do que ganhos de 
capital.