Adm Financeira

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07/03/2019
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Administração Financeira 
Prof. Ms. Rodolfo Gaboardi
EMENTA
Esta disciplina trata do
planejamento financeiro, o controle
e a tomada de decisões,
mostrando as atividades realizadas
no longo prazo da organização.
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OBJETIVOS GERAIS
Saber as funções da administração financeira de
curto e longo prazo nas organizações, sua utilidade,
e os resultados delas esperados.
APRESENTAÇÃO DA DISCIPLINA
Planejamento para alcançarmos nosso objeto 
de estudo (Conteúdo programático) :
1 – Objetivo e Ambiente da Administração Financeira
Objetivos e Funções do Administrador Financeiro
Ambiente Econômico e Financeiro das Empresas
2 – Decisões de Investimento e Financiamento a Curto e Longo Prazo
Decisões de Investimento a Curto e Longo Prazo
Investimentos de Capital: Métodos de analise
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APRESENTAÇÃO DA DISCIPLINA
Planejamento para alcançarmos nosso objeto 
de estudo (Conteúdo programático) :
3 – Planejamento de Caixa
Orçamento de Caixa
Fluxo de Caixa
4 – Administração de Crédito, Contas a Receber 
Politicas de credito/cobrança
Garantias
APRESENTAÇÃO DA DISCIPLINA
Planejamento para alcançarmos nosso objeto 
de estudo (Conteúdo programático) :
5 - Administração de Estoque
Tipos de estoques
Custos de estoques: compra/falta
Gestão de compras/estoques
6 – Mercado de Capitais
Mercado de títulos: Investimento e Financiamento
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APRESENTAÇÃO DA DISCIPLINA
Planejamento para alcançarmos nosso objeto 
de estudo (Conteúdo programático) :
7 – Risco, Retorno e Hedge
Risco e retorno
Hedge
8 – Indicadores de Desempenho e Diagnóstico Empresarial
Índices de desempenho
Índices de diagnostico
APRESENTAÇÃO DA DISCIPLINA
:
AVALIAÇÃO
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INTRODUÇÃO
:
Administração Financeira:
Riscos x Retornos;
Aplicação de princípios 
financeiro;
Visão de futuro;
Decisão de investimentos....
Qual o papel do Administrador 
Financeiro?
INTRODUÇÃO
:Finanças como “ferramenta de
trabalho do administrador
financeiro”:
“aplicação de princípios econômicos
para uma decisão de investimento de
negocio (exemplo: valor presente
liquido, descontando os fluxos de caixa
futuro)....Maquina no setor industrial
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INTRODUÇÃO
:O campo da finanças é muito
abrangente, podendo ser: mercado
de capitais, instrumentos
financeiros, finanças pessoais,
finanças governamentais....
O foco dessa disciplina é nas
finanças corporativa
INTRODUÇÃO
:
Objetivo: Qual o 
objetivo da 
Administração 
Financeira?
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INTRODUÇÃO
“O Objetivo é maximizar a riqueza dos
acionistas da empresa. O
Administrador financeiro é o principal
responsável pela criação de valor e
pela mitigação de riscos e para isso,
se envolve nos negócios como um
todo” (LEMES, Antônio Barbosa)
INTRODUÇÃO
Qual o caminho para o administrador
financeiro maximizar a riqueza dos
sócios e/ou acionistas?
a) Decisão de investimento;
b) Decisão de financiamento
c) Decisão de resultado
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INTRODUÇÃO
O administrador financeiro, recebe
algumas denominações, dependendo
do porte da empresa, entre elas:
- Vice presidente de finanças
- Diretor financeiro
- Controller
- Superintendente financeiro
- Entre outros....
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
RELATO INTEGRADO 
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
Informações estão focadas em 
atender alguns públicos 
“stakeholders”
Consumidores, empregados, 
fornecedores, acionistas, etc.
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
As empresas se mobilizaram para 
melhorar o nível da evidenciação de 
suas estrategias.:
- socioambiental, financeira e 
econômica (Transparência de 
Gestão) 
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
Criado comissão internacional – IR 2013
OBJETIVOS
- Melhorar qualidade de informações (prestação 
de contas);
- Criação do valor ao longo do tempo 
(confiança dos investidores);
- Informação financeira e não financeiras.
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INTRODUÇÃO
FUNÇÕES DA ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
INTRODUÇÃO
GERENCIA FINANCEIRA CONTROLADORIA
Administração financeira Administração de custos e preços
Credito e cobrança Auditoria interna
Administração de risco Avaliação de desempenho
Decisão de financiamento Contabilidade
Decisão de investimento Orçamento
Controle financeiro Planejamento tributário
Planejamento Financeiro Relatorios Gerenciais
Relação com os bancos Sistema de informação
Funções da administração financeira
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
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INTRODUÇÃO
Funções financeira
De curto prazo: envolvem atividade do dia a dia (recebimento de 
duplicatas e prazos de pagamento
De longo prazo: atividades mais complexas (orçamento de capital, 
estrutura de capital e de gestão de resultados .
INTRODUÇÃO
Papel do Gerente Financeiro, do 
Controller e do Diretor Financeiro
Depende do porte da empresa
ME = sócios ocupam diversas funções
Nas médias empresas: o Socio é o 
Gerente Financeiro
Nas grandes – cada área possui seu 
diretor.
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INTRODUÇÃO
OBJETIVOS E FUNÇÕES 
INTRODUÇÃO
Objetivo do Administrador financeiro
• Aumentar (agregar) valor a empresa x 
maior liquido 
• Maximizar Lucros 
• Maximizar Riquezas = envolve conceitos 
de valor presente, risco e retorno
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INTRODUÇÃO
Processo da Administração Financeira
INTRODUÇÃO
Organograma de empresa de grande porte
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INTRODUÇÃO
Area de decisão da administração financeira
Investimento: Analise da aplicação de recursos nas atividades da
empresa
onde aplicar? Risco do investimento? Ativos circulantes?
Alternativas de investimentos
Aplicação de Recursos: analise das fontes de recursos,
composição da estrutura de capital ideal
De onde vem o recurso? Qual a estrutura do capital? Participação
de capital de terceiros? Participação de capital próprio?
Sincronismo entre vencimento da divida e geração de recursos
INTRODUÇÃO
Area de decisão da administração financeira
Utilização (destinação do lucro):
Política de dividendos, aumentar a
riqueza dos acionistas? Os lucros
líquidos tem atingido a meta da
empresa? Quais os resultados
obtidos e como melhora-los
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INTRODUÇÃO
Area de decisão da administração financeira
Decisão de Investimento Decisão de Financiamento
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE
Caixa Banco Fornecedores
Contas a Receber Emprestimos
ATIVO NÃO CIRCULANTE PASSIVO NÃO CIRCULANTE
Realizavel a longo prazo 
investimento PATRIMONIO LIQUIDO
Imobilizado 
Intangivel
INTRODUÇÃO
ATRIBUIÇÕES DO ADMINISTRADOR 
FINANCEIRO
= ANALISE DE REGISTROS E INFORMACOES CONTABEIS;
= ANALISE DA LIQUIDEZ DA EMPRESA;
= ANALISE DE RENTABILIDADE X DISPONIBILIDADE
= SUPORTE A TOMADA DE DECISÃO
= ELABORAÇÃO DE PLANOS PARA USOS E FONTES DE FUNDOS
(CURTO E LONGO PRAZO)
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INTRODUÇÃO
DESAFIOS DO ADMINISTRADOR 
FINANCEIRO
INTRODUÇÃO
Intermediação de mercado de capitais;
Tempo e incerteza (analise de risco)
Conciliar conflitos de interesse
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INTRODUÇÃO
“Tempo é dinheiro”
“Não se deve colocar os ovos no 
mesmo cesto”
“Não se consegue enganar todas as 
pessoas durante todo o tempo”
INTRODUÇÃO
FINANÇAS E AS DEMAIS ATIVIDADES 
DA EMPRESA
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INTRODUÇÃO
A) ADM. DE PESSOAS
B) OPERAÇÕES = CUSTOS, PROD, PE
C) MARKETING – POLITICA DE PREÇO
D) PESQUISA E DESENVOLVIMENTO = 
NOVAS TECNOLOGIAS
INTRODUÇÃO
LIQUIDEZ X RENTABILIDADE
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INTRODUÇÃO
Liquidez 
Honrar seus compromissos na data acordada;
Evitar possuir restrição de credito no mercado;
Problemas: Insolvência; prazo longo para recebimento de clientes, 
inadimplentes. 
Ativos e Passivos devem ser administrados de forma conveniente
Administração de Fluxo de Caixa
Boa Pratica da politica de estoques = fabricação = produtos acabados 
= credito em recebimento pela vendas 
Liquidez = permite a “sobrevivência da empresa”
INTRODUÇÃO
Rentabilidade
Geração de lucros (receita – despesas)
Grau de êxito econômico
Lucro operacional = Rec.Op.Bruta –
Deduções s/RB – Custos das vendas –
Despesas operacionais 
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24INTRODUÇÃO
Manutenção da Liquidez e da 
Rentabilidade Financeira
= preservar saldo de caixa
= monitorar rentabilidade
= administrar linhas de credito
NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
Capital de Giro = 
Preservar liquidez da empresa;
Gestão de ativos e passivos 
circulantes
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NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
Ativo Circulante
Caixa, banco, estoques, prazo de 
recebimentos
NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
Passivo Circulante
Passivo de “funcionamento” = 
correlação com a atividade operacional 
= salários a pagar, encargos e 
impostos a pagar
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NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
Passivo Circulante
Passivo de “financiamento” = 
correlação com fontes onerosas: 
empréstimo, duplicatas descontadas 
(envolvem atividades financeiras)
NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
Capital Circulante Liquido
CCL = AC - PC
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NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
X0 X1 X2
ATIVO CIRCULANTE
Caixa e bancos 200 250 380
Duplictas a receber 3120 4200 5850
PECLD -93 -126 -175
Estoques 2400 3600 5200
Diversos 373 1076 995
TOTAL AC 6000 9000 12250
Fornecedores 1580 2400 3540
Emprestimos bancarios 2300 2300 5100
Diversos 1120 1850 1910
TOTAL PC 5000 6550 10550
CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO 1000 2450 1700
CAPITAL CIRCULANTE LIQUIDO 
NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
ANALISE CRITICA 
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NATUREZA E FINANCIAMENTO DO 
CAPITAL DE GIRO
1º Proporção do estoques (aumento de estoque
aumento de Duplicatas a receber);
2º Passivo Circulante – Aumento de fornecedores
e empréstimo bancários (fonte onerosa de
recursos)
3º Descréscimo do CCL = 2450 1700
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
ESTRUTURA DO CAPITAL 
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
CONCEITO: Estrutura relativa dos 
diversos tipos de fontes de capital que 
são usados para financiar os 
investimentos do ativo.
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Passivo de
funcionamento
Empréstimos e
financiamentos Capital de Terceiros
Patrimônio 
Líquido Capital Próprio
ATIVO
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
Atenção:
Não são consideradas fontes de capital os passivos normais 
decorrentes do funcionamento das operações da empresa:
Exemplo: fornecedores, impostos a pagar, salários a pagar, 
adiantamento de clientes, etc.).
Esses são passivos de funcionamento e 
deduzidos do capital circulante
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
Grau de Endividamento
GE = Capital de Terceiros
Capital Próprio
É um índice que mede a utilização de capital de terceiros que os
financiadores utilizam como referência básica para medir o risco
financeiro da empresa.
Quanto maior o Grau de Endividamento maior será o risco financeiro
da empresa, pois há maior utilização de capital de terceiros.
Quanto maior o capital de terceiros maior é o comprometimento
financeiro, pois é exigida remuneração.
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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
 
EMPRESA 1
Financiamentos 85.500 45%
Debêntures 57.000 30%
142.500 75%
Patrimônio Líquido 47.500 25%
Total 190.000 100%
ESTRUTURA DE PASSIVO 
EMPRESA 2
Financiamentos 28.500 15%
Debêntures 9.500 5%
38.000 20%
Patrimônio Líquido 152.000 80%
Total 190.000 100%
ESTRUTURA DE PASSIVO
Parâmetros que norteiam a estrutura de 
capital:
 Grau de aversão ao risco
 Dilema: liquidez x rentabilidade
 Mensuração do endividamento
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
GRAU DE 
ALAVANCAGEM 
OPERACIONAL (GAO)
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA 
O Grau de Alavancagem Operacional 
expressa o efeito que um aumento nas 
vendas surtirá sobre o lucro.
São projeções de resultados elaboradas 
com base em diversos cenários de 
atividade.
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ADMINSTRAÇÃO FINANCEIRA 
GAO = % Lucro / % vendas
% Lucro = GAO x % Vendas
CONTABILIDADE GERENCIAL 
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CONTABILIDADE GERENCIAL 
CONTABILIDADE GERENCIAL 
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CONTABILIDADE GERENCIAL 
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
($ 50.780.00 / $ $ 49.000) – 1 = 0,036 = 3,6% = 1,8 
2% 2% 2%
R1
R2
R3
Slide 70
R1 Rodolfo; 06/09/2018
R2 Rodolfo; 06/09/2018
R3 Rodolfo; 06/09/2018
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
5 – A empresa NP1 fornece placas eletrônicas para fabricação de televisão de 
LED, sendo que no mês de setembro/2018, houve os seguintes custos e despesas:
Vendas de 100 unidades (preço unitário de $ 120,00/unidade)
Custos variáveis de $ 25,00/unidade
Despesas variáveis de $ 10,00/unidade
Custo fixo de $ 5.000.00
Despesa fixa de $ 1.000.00
Pede-se
Elaborar a demonstração de resultado de set/18, destacando a margem de 
contribuição e resultado do período.
Elaborar o demonstrativo de resultado de out/18, sendo que a gerencia comercial 
pretende incrementar as vendas em 5%. Em seguida calculo o indicador de Grau 
de Alavancagem operacional:
O grau de alavancagem será de :
A = ( ) 5
B = ( ) 9
C = ( ) 3
D= ( ) 12
E = ( ) 7 
R1
R2
R3
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
Grau de Alavancagem Financeira 
 
Considerando um determinado nível de endividamento, é a elasticidade do lucro 
residual (lucro líquido) em função do lucro operacional. 
 
Em outras palavras, Capacidade da empresa de usar os encargos financeiros fixos a 
fim de maximizar os efeitos das variações do resultado operacional (lucro antes dos 
encargos financeiros e do imposto de renda) sobre os lucros líquidos disponíveis aos 
acionistas. 
 
Slide 71
R1 Rodolfo; 06/09/2018
R2 Rodolfo; 06/09/2018
R3 Rodolfo; 06/09/2018
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
Sendo:
Retorno Operacional (ROA) .Lucro Operacional .
Total do Ativo Operacional Líquido
Retorno do Acionista (ROE) Lucro Líquido .
Patrimônio Líquido (capital próprio)
GAF ROE / ROA 
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
O que é ROE “Retorno do Acionista”
Quando falamos em ROE, estamos usando a sigla 
em inglês para Return On Equity, termo que pode ser 
traduzido para o português como Retorno sobre o 
Patrimônio Líquido.
De uma forma bem direta, podemos dizer que ROE é
um indicador que tem como objetivo analisar e medir 
a capacidade que uma empresa tem para gerar valor 
para o negócio e para investidores, a partir dos 
recursos que a própria empresa possui.
O ROE pode ser entendido como uma forma de 
determinar o retorno total do lucro líquido de um 
investimento em uma empresa.
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
O que é o ROA? “Retorno operacional” 
O retorno sobre os ativos ou Return on Assets
(termo original da língua inglesa), mais conhecido
como ROA, é um indicador que calcula a capacidade
de uma empresa e/ou negócio gerar lucro a partir
dos seus ativos. Com esse indicador, investidores e
analistas podem avaliar o quanto um negócio pode
retornar aos acionistas, além da eficiência dos seus
gestores. O ROA é um indicador de rentabilidade, ou
seja, ele mede se a empresa está ganhando ou
perdendo dinheiro em cima dos ativos, que podem
ser estoque, máquinas, equipamentos, imóveis,
investimentos, duplicatas a receber, entre outros.
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
EXERCICIO PRATICO
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ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
CALCULE O RETORNO OPERACIONAL E 
RETORNO DO ACIONISTA
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA