Políticas Econômicas em Economias Abertas com Taxas Fixas de Câmbio

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Mundell Fleming com taxas fixas de câmbio		
Macroeconomia 2
17 de março de 2020		
Teoria e Política Macroeconômica
Objetivo: Mostrar o funcionamento das políticas econômicas em uma economia aberta com taxas fixas de Câmbio.
Três situações:
Pequeno país com livre movimentação;
Pequeno país com controle de capitais;
Grande economia;
Título do Slide
Objetivo: Mostrar o funcionamento das políticas econômicas em uma economia aberta com taxas fixas de Câmbio.
Três situações:
Pequeno país com livre movimentação;
Pequeno país com controle de capitais;
Grande economia;
Contexto: Modelo desenvolvido para economias abertas, porém em um ambiente em que:
Fluxo Comercial > Fluxo de Capitais (Financeiro)
Complicação: Fluxo Financeiro mais intenso e rápido do que o fluxo comercial;
Lei do Preço único:
PM = EP*
PM – Preço da mercadoria localmente
E – taxa de câmbio
P* - preço da mercadoria no exterior, na moeda local
(modelo pode incluir tarifas e outros custos de transporte e logística)
Lei do Preço único:
Bens idênticos devem ser vendidos ao mesmo preço em todos os locais;
Como existem moedas diferentes, contudo, estas devem preservar o valor relativo da moeda;
Logo, o câmbio deveria refletir essa relação;
Reflete?
Lei do Preço único: índice Big Mac;
PPP – Paridade do Poder de Compra como uma expressão da lei do preço único;
http://www.economist.com/content/big-mac-index
i = i* (Paridade Coberta de Juros)
(1+i) = 
(1+Taxa Mundial) + (1+Taxa Risco País) + (1+Expectativa de Desvalorização)
{ (1+Taxa Mundial)*(1+Taxa Risco) } – 1 >
Cupom cambial 
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
LM
IS
 BP
i = i*
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
LM
IS
 BP
i = i*
LM´
A
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
IS
 BP
A
C
IS´
LM
B
LM´
Expansão IS
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
IS
 BP
A
C
IS´
LM
i = i*
B
LM´
1
2
Câmbio Fixo
Expansão IS
Capaz de Alterar Renda
Expansão LM
Incapaz de Alterar Renda
Situação de Aumento de Preços
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
IS´
 BP
i = i*
1
A
IS
LM´´ 
LM 
Queda dos saldos reais
Saída de Recursos
Queda nas exportações
Aumento de importações
Mercado Interno + atrativo
B
3
2
Situação de Expansão Fiscal
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
IS
 BP
i = i*
A
C
IS´
LM 
B
LM´ 
1
2
Situação de Expansão monetária
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
LM´
IS
 BP
i = i*
A
LM 
2
1
Situação de Efeitos de uma desvalorização
Taxa Fixa, perfeita mobilidade, LM endógena 
LM´
IS
 BP
i = i*
A
LM 
C
IS´
B
1
2
Exceções:
 A grande economia (voltamos a uma “economia fechada”) 
Controle de Capitais (LM permanece endógena, porém movimentos mais suaves)
A grande economia
Não estão sujeitos à LM endógena;
Definem a sua própria LM ao passo que outros países ajustam-se;
Paralelo com uma economia fechada;
Expansão Monetária
Taxa Fixa, controle de capitais, LM endógena 
IS
 BP
i = i*
A
LM 
B
LM´ 
Taxas de juros mais baixas
Déficit Comercial
Contração monetária (fenômeno “novidade”)
Expansão Fiscal
Taxa Fixa, controle de capitais, LM endógena 
LM
IS
A
LM´ 
B
IS´
C
i C
i A
Expansão Fiscal
Déficit comercial por aumento da renda
Declínio na oferta monetária