AVALIAÇÃO DE EMPRESAS - QUESTIONÁRIO UNIDADE I

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Curso AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 
Teste QUESTIONÁRIO UNIDADE I 
Iniciado 22/10/20 21:12 
Enviado 22/10/20 21:13 
Status Completada 
Resultado da 
tentativa 
3 em 3 pontos 
Tempo decorrido 1 minuto 
Resultados exibidos Todas as respostas, Respostas enviadas, Respostas corretas, Comentários, Perguntas 
respondidas incorretamente 
 Pergunta 1 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Imagine que a empresa ALFA apresente um risco 40% maior do que o risco 
sistemático da carteira de mercado e que o retorno da carteira de mercado 
seja igual a 15,5%. Admitindo-se uma taxa livre de risco de 3%, qual é a 
expectativa mínima de retorno exigido pelo acionista da empresa ALFA? 
 
Resposta Selecionada: e. 
20,5%. 
Respostas: a. 
3%. 
 b. 
12,5%. 
 c. 
15,5%. 
 d. 
40%. 
 e. 
20,5%. 
Feedback da resposta: Resposta: E 
Comentário: Ke = Rf + B (Rm - Rf) 
Ke = 3% + 1,4 (15,5% - 3%) 
Ke = 20,5% 
 
 
 Pergunta 2 
0,3 em 0,3 pontos 
 
O conceito de valor no âmbito do processo de avaliação de empresas é 
importante para a definição do valor de um negócio. Sob a ótica de qual 
usuário da informação essa análise é feita? 
 
Resposta Selecionada: d. 
Investidores/acionistas. 
Respostas: a. 
Credores de empréstimos. 
 b. 
Outros credores. 
 c. 
 
Governo. 
 d. 
Investidores/acionistas. 
 e. 
Mercado. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta: D 
Comentário: O valor de uma empresa é calculado sob a ótica dos 
investidores/acionistas, sendo estes os usuários mais 
interessados nesse processo. Uma vez que o processo de 
avaliação de empresas auxilia na decisão dos 
investidores/acionistas quanto à viabilidade financeira do 
investimento na empresa analisada. 
 
 Pergunta 3 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Quais são os direcionadores que podem ser utilizados para interferir 
positivamente no valor de um negócio e, consequentemente, aumentar o seu 
valor de mercado? 
 
Resposta Selecionada: b. 
Operacional, financiamento e investimento. 
Respostas: a. 
Contabilidade, economia e estatística. 
 b. 
Operacional, financiamento e investimento. 
 c. 
Operacional, caixa e competência. 
 d. 
Valor, lucro e caixa. 
 e. 
Investidores, credores por empréstimos e outros credores. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta: B 
Comentário: Os três direcionadores que podem ser utilizados 
são: operacional, financiamento e investimento, pois são os 
direcionadores que sustentam a continuidade da operação de 
qualquer empresa. O direcionador operacional está relacionado 
ao negócio que a empresa está inserida; financiamento apresenta 
as características das fontes que a empresa utiliza para captação 
de recursos; e investimento demonstra onde os recursos 
captados são alocados para geração de valor aos seus 
acionistas. 
 
 
 Pergunta 4 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Qual é a técnica de análise em que o analista estrutura a sua decisão com 
base na expectativa de rentabilidade e de desempenho futuro dessa 
empresa, buscando identificar o seu valor intrínseco por meio da aplicação 
de modelos e análise de informações contábeis da empresa? 
 
Resposta Selecionada: e. 
Análise fundamentalista. 
Respostas: a. 
Análise de mercado. 
 b. 
Análise do investidor. 
 c. 
Análise grafista. 
 d. 
Análise técnica. 
 e. 
Análise fundamentalista. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta: E 
Comentário: Nesse tipo de análise é muito comum a utilização de 
indicadores financeiros, estimativas de potencial de geração de 
fluxo de caixa futuro e uso de outras informações contábeis-
financeiras para encontrar um parâmetro de valor para essa 
empresa. 
 
 
 Pergunta 5 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Qual é o WACC para uma empresa que apresente 40% de recursos 
provenientes de recursos de terceiros e 60% provenientes de recursos 
próprios, cujo custo de capital próprio (Ke), calculado com base no modelo 
do CAPM, é igual a 18%, e o custo de capital de terceiros (Ki), antes do 
benefício fiscal da dívida, é de 12%, considerando que a empresa é tributada 
com uma alíquota de IR/CSLL de 34%? 
 
Resposta Selecionada: b. 
13,97%. 
Respostas: a. 
10,80%. 
 b. 
13,97%. 
 c. 
12,00%. 
 d. 
18,00%. 
 e. 
3,17%. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta: B 
Comentário: WACC = (18% × 0,60) + [12,0% × (1 - 0,34) × 
0,40] 
WACC = 10,80% + 3,17% 
WACC = 13,97% 
 
 
 Pergunta 6 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Qual é o WACC para uma empresa que apresente 40% de recursos 
provenientes de recursos de terceiros e 60% provenientes de recursos 
próprios, cujo custo de capital próprio (Ke), calculado com base no modelo 
do CAPM, é igual a 20%, e o custo de capital de terceiros (Ki), antes do 
benefício fiscal da dívida, é de 10%, considerando que a empresa é tributada 
com uma alíquota de IR/CSLL de 34%? 
 
Resposta Selecionada: a. 
14,64%. 
Respostas: a. 
14,64%. 
 b. 
20,00%. 
 c. 
10,00%. 
 d. 
12,00%. 
 e. 
2,64%. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta: A 
Comentário: WACC = (20% × 0,60) + [10,0% × (1 - 0,34) × 
0,40] 
WACC = 12,00% + 2,64% 
WACC = 14,64% 
 
 
 Pergunta 7 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Qual será o valor do custo da dívida líquido de imposto de renda 
apresentado pela empresa em que a taxa média de juros dos empréstimos e 
financiamentos da empresa seja de 5% (essa informação foi obtida por meio 
da nota explicativa), considerando uma alíquota de IR de 34%? 
 
Resposta Selecionada: c. 
3,3%. 
Respostas: a. 
6,6%. 
 b. 
5%. 
 c. 
3,3%. 
 d. 
34%. 
 e. 
29%. 
Feedback da resposta: Resposta: C 
Comentário: Ki líquido de IR = Ki bruto x (1 - IR) 
 
Ki líquido de IR = 5% x (1 - 0,34) 
Ki líquido de IR = 3,3% 
 
 Pergunta 8 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Quando nos referimos ao valor intrínseco de um ativo, estamos dizendo que 
o seu valor será determinado pelo potencial de geração de caixa futuro 
dessa opção de investimento, ou seja, quanto maior a expectativa de 
entradas líquidas de caixa que esse ativo pode gerar, 
mais _____________________________________. 
 
Resposta 
Selecionada: 
a. 
Os investidores estarão dispostos a pagar pela sua 
aquisição. 
Respostas: a. 
Os investidores estarão dispostos a pagar pela sua 
aquisição. 
 b. 
Os credores estarão dispostos a cobrar pela dívida. 
 c. 
Fama a empresa terá no mercado. 
 d. 
Perdas podem ocorrer na empresa. 
 e. 
Juros haverá na transação. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta: A 
Comentário: Dado que o valor intrínseco está diretamente 
relacionado ao valor que a empresa consegue gerar aos seus 
investidores, quanto maior o potencial de geração de caixa futuro, 
natural que os investidores estejam mais dispostos a pagar mais 
pela aquisição de participação naquela empresa. 
 
 
 Pergunta 9 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Quanto _____ a presença de dívidas no balanço patrimonial de uma 
empresa, _____ tende a ser o risco financeiro ao qual ela está submetida, 
devido ao comprometimento do seu fluxo de caixa futuro com o pagamento 
dos _____ e do(as) _____. 
 
Quais palavras completam as lacunas? 
 
Resposta Selecionada: c. 
Maior, maior, juros, principal. 
Respostas: a. 
Maior, menor, juros, principal. 
 b. 
Menor, menor, juros, principal. 
 c. 
 
Maior, maior, juros, principal. 
 d. 
Menor, maior, juros, principal. 
 e. 
Menor, maior, investimentos, dívidas. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta: C 
Comentário: Pelo fato das dívidas junto a terceiros serem pagas 
nos prazos contratados e que há sempre o desembolso de caixa 
para liquidação, o risco financeiro é aumentado quando a 
captação de recursos se concentra em dívidas junto aos credores 
de empréstimos. 
 
 Pergunta 10 
0,3 em 0,3 pontos 
 
Uma empresa cria valor quando o retorno da sua operação é suficiente para 
remunerar os credores e acionistas e, ainda, gerar uma rentabilidade 
excedente. Com base nessa afirmação, é correto afirmar que: 
 
Resposta Selecionada: e. 
ROI > WACC. 
Respostas: a. 
ROI < WACC. 
 b. 
ROI = WACC. 
 c. 
ROI > Ki. 
 d. 
ROI > Ke. 
 e. 
ROI > WACC. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta:E 
Comentário: Um investimento só é viável e atrativo quando o seu 
retorno supera o custo de oportunidade do negócio, ou seja, 
quando a remuneração obtida é superior ao custo das fontes de 
financiamento.