AVALIAÇÃO DE EMPRESAS - questionario 1

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	Imagine que a empresa ALFA apresente um risco 40% maior do que o risco sistemático da carteira de mercado e que o retorno da carteira de mercado seja igual a 15,5%. Admitindo-se uma taxa livre de risco de 3%, qual é a expectativa mínima de retorno exigido pelo acionista da empresa ALFA?
		Resposta Selecionada:
	e. 
20,5%.
	Respostas:
	a. 
3%.
	
	b. 
12,5%.
	
	c. 
15,5%.
	
	d. 
40%.
	
	e. 
20,5%.
	Feedback da resposta:
	Resposta: E
Comentário: Ke = Rf + B (Rm - Rf)
Ke = 3% + 1,4 (15,5% - 3%)
Ke = 20,5%
· Pergunta 2
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	O conceito de valor no âmbito do processo de avaliação de empresas é importante para a definição do valor de um negócio. Sob a ótica de qual usuário da informação essa análise é feita?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	d. 
Investidores/acionistas.
	Respostas:
	a. 
Credores de empréstimos.
	
	b. 
Outros credores.
	
	c. 
Governo.
	
	d. 
Investidores/acionistas.
	
	e. 
Mercado.
	Feedback da resposta:
	Resposta: D
Comentário: O valor de uma empresa é calculado sob a ótica dos investidores/acionistas, sendo estes os usuários mais interessados nesse processo. Uma vez que o processo de avaliação de empresas auxilia na decisão dos investidores/acionistas quanto à viabilidade financeira do investimento na empresa analisada.
	
	
	
· Pergunta 3
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Quais são os direcionadores que podem ser utilizados para interferir positivamente no valor de um negócio e, consequentemente, aumentar o seu valor de mercado?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	b. 
Operacional, financiamento e investimento.
	Respostas:
	a. 
Contabilidade, economia e estatística.
	
	b. 
Operacional, financiamento e investimento.
	
	c. 
Operacional, caixa e competência.
	
	d. 
Valor, lucro e caixa.
	
	e. 
Investidores, credores por empréstimos e outros credores.
	Feedback da resposta:
	Resposta: B
Comentário: Os três direcionadores que podem ser utilizados são: operacional, financiamento e investimento, pois são os direcionadores que sustentam a continuidade da operação de qualquer empresa. O direcionador operacional está relacionado ao negócio que a empresa está inserida; financiamento apresenta as características das fontes que a empresa utiliza para captação de recursos; e investimento demonstra onde os recursos captados são alocados para geração de valor aos seus acionistas.
	
	
	
· Pergunta 4
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Qual é a técnica de análise em que o analista estrutura a sua decisão com base na expectativa de rentabilidade e de desempenho futuro dessa empresa, buscando identificar o seu valor intrínseco por meio da aplicação de modelos e análise de informações contábeis da empresa?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	e. 
Análise fundamentalista.
	Respostas:
	a. 
Análise de mercado.
	
	b. 
Análise do investidor.
	
	c. 
Análise grafista.
	
	d. 
Análise técnica.
	
	e. 
Análise fundamentalista.
	Feedback da resposta:
	Resposta: E
Comentário: Nesse tipo de análise é muito comum a utilização de indicadores financeiros, estimativas de potencial de geração de fluxo de caixa futuro e uso de outras informações contábeis-financeiras para encontrar um parâmetro de valor para essa empresa.
	
	
	
· Pergunta 5
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Qual é o WACC para uma empresa que apresente 40% de recursos provenientes de recursos de terceiros e 60% provenientes de recursos próprios, cujo custo de capital próprio (Ke), calculado com base no modelo do CAPM, é igual a 18%, e o custo de capital de terceiros (Ki), antes do benefício fiscal da dívida, é de 12%, considerando que a empresa é tributada com uma alíquota de IR/CSLL de 34%?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	b. 
13,97%.
	Respostas:
	a. 
10,80%.
	
	b. 
13,97%.
	
	c. 
12,00%.
	
	d. 
18,00%.
	
	e. 
3,17%.
	Feedback da resposta:
	Resposta: B
Comentário: WACC = (18% × 0,60) + [12,0% × (1 - 0,34) × 0,40]
WACC = 10,80% + 3,17%
WACC = 13,97%
	
	
	
· Pergunta 6
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Qual é o WACC para uma empresa que apresente 40% de recursos provenientes de recursos de terceiros e 60% provenientes de recursos próprios, cujo custo de capital próprio (Ke), calculado com base no modelo do CAPM, é igual a 20%, e o custo de capital de terceiros (Ki), antes do benefício fiscal da dívida, é de 10%, considerando que a empresa é tributada com uma alíquota de IR/CSLL de 34%?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	a. 
14,64%.
	Respostas:
	a. 
14,64%.
	
	b. 
20,00%.
	
	c. 
10,00%.
	
	d. 
12,00%.
	
	e. 
2,64%.
	Feedback da resposta:
	Resposta: A
Comentário: WACC = (20% × 0,60) + [10,0% × (1 - 0,34) × 0,40]
WACC = 12,00% + 2,64%
WACC = 14,64%
	
	
	
· Pergunta 7
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Qual será o valor do custo da dívida líquido de imposto de renda apresentado pela empresa em que a taxa média de juros dos empréstimos e financiamentos da empresa seja de 5% (essa informação foi obtida por meio da nota explicativa), considerando uma alíquota de IR de 34%?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	c. 
3,3%.
	Respostas:
	a. 
6,6%.
	
	b. 
5%.
	
	c. 
3,3%.
	
	d. 
34%.
	
	e. 
29%.
	Feedback da resposta:
	Resposta: C
Comentário: Ki líquido de IR = Ki bruto x (1 - IR)
Ki líquido de IR = 5% x (1 - 0,34)
Ki líquido de IR = 3,3%
	
	
	
· Pergunta 8
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Quando nos referimos ao valor intrínseco de um ativo, estamos dizendo que o seu valor será determinado pelo potencial de geração de caixa futuro dessa opção de investimento, ou seja, quanto maior a expectativa de entradas líquidas de caixa que esse ativo pode gerar, mais _____________________________________.
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	a. 
Os investidores estarão dispostos a pagar pela sua aquisição.
	Respostas:
	a. 
Os investidores estarão dispostos a pagar pela sua aquisição.
	
	b. 
Os credores estarão dispostos a cobrar pela dívida.
	
	c. 
Fama a empresa terá no mercado.
	
	d. 
Perdas podem ocorrer na empresa.
	
	e. 
Juros haverá na transação.
	Feedback da resposta:
	Resposta: A
Comentário: Dado que o valor intrínseco está diretamente relacionado ao valor que a empresa consegue gerar aos seus investidores, quanto maior o potencial de geração de caixa futuro, natural que os investidores estejam mais dispostos a pagar mais pela aquisição de participação naquela empresa.
	
	
	
· Pergunta 9
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Quanto _____ a presença de dívidas no balanço patrimonial de uma empresa, _____ tende a ser o risco financeiro ao qual ela está submetida, devido ao comprometimento do seu fluxo de caixa futuro com o pagamento dos _____ e do(as) _____.
 
Quais palavras completam as lacunas?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	c. 
Maior, maior, juros, principal.
	Respostas:
	a. 
Maior, menor, juros, principal.
	
	b. 
Menor, menor, juros, principal.
	
	c. 
Maior, maior, juros, principal.
	
	d. 
Menor, maior, juros, principal.
	
	e. 
Menor, maior, investimentos, dívidas.
	Feedback da resposta:
	Resposta: C
Comentário: Pelo fato das dívidas junto a terceiros serem pagas nos prazos contratados e que há sempre o desembolso de caixa para liquidação, o risco financeiro é aumentado quando a captação de recursos se concentra em dívidas junto aos credores de empréstimos.
	
	
	
· Pergunta 10
0,3 em 0,3 pontos
	
	
	
	Uma empresa cria valor quando o retorno da sua operação é suficiente para remunerar os credores e acionistas e, ainda, gerar uma rentabilidade excedente. Com base nessa afirmação, é correto afirmar que:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	e. 
ROI > WACC.
	Respostas:
	a. 
ROI < WACC.
	
	b. 
ROI = WACC.
	
	c. 
ROI > Ki.
	
	d. 
ROI > Ke.
	
	e. 
ROI > WACC.
	Feedback da resposta:
	Resposta: E
Comentário: Um investimento só é viável e atrativo quando o seu retorno supera o custo de oportunidade do negócio, ou seja, quando a remuneração obtida é superior ao custo das fontes de financiamento.
	
	
	
Quarta-feira, 4 de Novembro de 2020 12h05min29s BRT
· 
	A técnica em que o analista estrutura a sua decisão com base na expectativa de rentabilidade e de desempenho futuro dessa empresa, por meio da aplicaçãode modelos e análise de informações contábeis, é conhecida como:
		Resposta Selecionada:
	e. 
Análise fundamentalista.
	Respostas:
	a. 
Valor intrínseco.
	
	b. 
Valor relativo.
	
	c. 
Sorte.
	
	d. 
Análise técnica (grafista).
	
	e. 
Análise fundamentalista.
	Feedback da resposta:
	Resposta: e)
· Pergunta 2
0 em 0 pontos
	
	
	
	Qual é o Ke para uma empresa que apresenta um risco 30% maior do que o risco sistemático da carteira de mercado e que o retorno da carteira de mercado é igual a 15,0%, admitindo-se uma taxa livre de risco de 5%?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	a. 
18,0%.
	Respostas:
	a. 
18,0%.
	
	b. 
15,0%.
	
	c. 
30,0%.
	
	d. 
20,0%.
	
	e. 
45,0%.
	Feedback da resposta:
	Resposta: a)
	
	
	
· Pergunta 3
0 em 0 pontos
	
	
	
	Qual é o objetivo de cada empresa ao determinar a sua estrutura ótima de capital por meio do gerenciamento do custo de suas fontes de financiamento?
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	b. 
Aumentar o valor econômico da empresa.
	Respostas:
	a. 
Aumentar o preço das ações.
	
	b. 
Aumentar o valor econômico da empresa.
	
	c. 
Aumentar a fama da empresa no mercado.
	
	d. 
Diminuir o risco de mercado da empresa.
	
	e. 
Diminuir o risco de crédito da empresa.
	Feedback da resposta:
	Resposta: b)
	
	
	
· Pergunta 4
0 em 0 pontos
	
	
	
	Uma empresa cria valor quando o retorno da sua operação é suficiente para remunerar os credores e acionistas e, ainda, gerar uma rentabilidade excedente. Com base nessa afirmação, é correto afirmar que:
	
	
	
	
		Resposta Selecionada:
	e. 
ROI > WACC.
	Respostas:
	a. 
ROI < WACC.
	
	b. 
ROI = WACC.
	
	c. 
ROI > Ki.
	
	d. 
ROI > Ke.
	
	e. 
ROI > WACC.
	Feedback da resposta:
	Resposta: e)
	
	
	
Quarta-feira, 4 de Novembro de 2020 12h06min34s BRT