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Módulo 3 
Análise das demonstrações contábeis 
Fundamentos da análise das demonstrações contábeis 
Análise de Demonstrações Financeiras
FUNDAMENTOS
Professor Luiz Cláudio Louzada
email: louzadalvi@yahoo.com.br
As demonstrações contábeis fornecem um série de dados sobre a empresa. O objetivo da 
análise de balanço consiste em extrair, desses dados, informações para tomada de decisões.
Sequência do processo contábil
Fundamentos 
Objetivos da Análise de Balanço
A análise de balanço começa onde termina a contabilidade 
(Matarazzo)
Fatos ou eventos
econômico-
financeiros
Demonstrações
Contábeis
Informações
para tomada
de decisões
Processo
contábil Técnica de análise
A Análise de Balanços baseia-se no raciocínio científico. Na maioria das ciências, o processo de 
tomada de decisões obedece mais ou menos a sequência...
Fundamentos 
Processo de Tomada de Decisão
Escolha de indicadores
Comparação com padrões
Diagnóstico ou conclusão
Decisões
Análise
Fundamentos 
Técnicas de Análise das Demonstrações
Análise por indicadores
Análise vertical e horizontal
Análise do capital de giro
Modelo de análise de rentabilidade
 Índices de Liquidez
 Índices de Rentabilidade
 Índices de Endividamento
 Análise de tendência
 Análise de estrutura
 Índices de rotação ou prazos médios
 Retorno sobre os investimentos e Alavancagem 
financeira
Análise prospectiva
Fundamentos 
Análise das Demonstrações Contábeis
 Interpretar a situação econômico-financeira da empresa.
 Identificar seus pontos fortes e fracos.
 Medir a capacidade da empresa em gerar lucro.
 Identificar sua eficiência em gerenciar seus ativos.
Fundamentos 
Usuários das Demonstrações Contábeis
Usuários Informação
Proprietários Rentabilidade, valor da empresa, Retorno sobre os investimentos?
Administradores Operações devem ser incrementadas ou reduzidas?
Fornecedores Aumentar ou diminuir crédito?
Bancos Ceder empréstimo?
Governo Cálculos devido dos tributos?
Funcionários A empresa é lucrativa?
Concorrentes Vendas, Margens de lucro, rentabilidade?
Fundamentos 
Escolha dos Indicadores para Analise
 A análise das demonstrações financeiras pode-se subdividir em duas 
 partes: Situação Financeira e Situação Econômica. 
 Para analisar a situação financeira, utilizam-se os índices de Estrutura de Capital e Liquidez e 
 para analisar a situação econômica, utilizam-se os índices de Rentabilidade (MATARAZZO). 
Também, foi necessário o índice de valor de mercado, para análise dos retornos das ações.
 Os índices de participação de capitais de terceiros, liquidez corrente e rentabilidade do patrimônio 
líquido são utilizados por praticamente todos os analistas. Já os índices de composição do 
endividamento, liquidez seca, rentabilidade do ativo e margem líquida de lucro nem sempre fazem 
parte dos modelos de análise. De acordo com Matarazzo (2003, p. 150), esta quantidade de 
índices é suficiente para a análise de balanços e poderá ser reduzida caso o analista queira fazer 
apenas uma análise superficial.
Fundamentos 
Escolha dos Indicadores para Analise
Base da Avaliação Econômico-Financeira da Empresa
Situação 
Financeira
Nível de 
Endividamento
Situação 
Econômica
Marion (2003, p. 89) considera importante a 
análise da situação financeira e econômica da 
empresa. Segundo ele, três ângulos são 
fundamentais para a tomada de decisão:
Segundo Matarazzo 
(2003, p. 200), 
com números que reflitam a 
realidade da empresa e com demonstrações 
confiáveis, o administrador poderá, por meio de 
comparação com outras empresas do mesmo setor e pela sua 
própria experiência, constatar como está a administração financeira e 
econômica da empresa
Análise de Demonstrações Financeiras
ETAPAS DA ANÁLISE
Professor Luiz Cláudio Louzada
email: louzadalvi@yahoo.com.br
1. Conhecimento da estrutura e composição das demonstrações
2. Entendimento das transações entre as contas dos demonstrativos
3. Interpretação dos valores expressos nas demonstrações e de sua inter-relação
4. Formulação e cálculo de índices ou indicadores que permitam estabelecer 
comparação entre valores
5. Estabelecimento de subsídios para avaliação da situação do desempenho da 
empresa
6. Elaboração de um relatório da análise de balanço
Etapas da análise das demonstrações
Elaboração do relatório
Sumário: relação dos títulos que compõem o relatório
Histórico: da entidade analisada com descrição dos seus objetivos operacionais e sua posição no setor ao qual 
pertence
Introdução: objetivo do relatório e procedimento básicos adotados
Corpo do relatório: - conteúdo dos diversos títulos que identificam os pontos analisados
- deve ser elaborado de maneira a facilitar o entendimento do leitor para a tomada de 
decisão
Conclusão: síntese dos pontos mais relevantes enfocados no corpo do relatório
Recomendações e sugestões: ações objetivas no sentido de corrigir falhas porventura detectadas
Anexos: dados que subsidiaram na elaboração do relatório ou que podem ajudar a sua compreensão
O que incluir no relatório (em linhas gerais)
 Situação financeira
 Situação econômica
 Desempenho
 Eficiência na utilização dos recursos
 Pontos fortes e pontos fracos
 Tendências e perspectivas
 Quadro evolutivo
 Adequação das fontes às aplicações de recursos
 Causas das alterações na situação financeira
 Causas das alterações na rentabilidade
 Evidência de erros da administração
 Providências que deveriam ser tomadas e não foram
 Avaliação de alternativas econômico-financeiras futuras
Análise das demonstrações
 Possibilita um diagnóstico da saúde financeira
 Reduz a intuição, a incertezas e as desconfianças
 Visão holística da empresa e do ambiente
 Visão estratégica: oportunidades / riscos
 Venda de participações
 Lucros gerados pela empresa
 Dívidas com terceiros
 Investimentos e financiamentos
 Operações da empresa
 Considera vários aspectos internos e externos à empresa e muitos fatores externos que interferem nas suas 
atividades organizacionais
Fontes da análise das demonstrações
 Demonstrações Contábeis
BP, DRE, DMPL, DFC e DVA
 Outras informações obtidas junto à administração da empresa em exame
Relatório de Administração
Notas Explicativas
Parecer de Auditoria
Parecer do Conselho Fiscal
Outras informações divulgadas
Técnicas de Análise Econômico-Financeira
Padronização
 dar forma adequada às demonstrações contábeis para favorecer a 
comparabilidade entre os período analisados
Análise Vertical/Horizontal
 Demonstrar a relação percentual sobre o detalhamento das contas contábeis
Índices/quocientes
 Permite elaborar um diagnóstico geral sobre a situação econômico-financeira 
da empresa
Processo de Análise Financeira
Decomposição dos componentes do patrimônio e sua comparação das partes do 
conjunto:
 Determinação da porcentagem de cada conta ou grupo (Análise vertical)
 Comparação entre sucessivos períodos (Análise Horizontal)
 Estabelecimento da relação entre componentes do conjunto (Índices)
 Comparação entre componentes de diferentes conjuntos (Determinação de padrões)
Processo de Análise Financeira
Análise através de Índices
 Ponto relevante: cálculo e avaliação do significado de coeficiente;
 Permite extrair tendências e comparar com padrão pré-estabelecido;
 Retrata o passado avalia o presente e possibilita planejamento futuro; 
 A escolha do índice é primordial para que a decisão seja bem sucedida.
Exercício de AV e AH
Demontração da USIMINAS (zr)
Análise Financeira
Análise de Demonstrações Financeiras
FUNDAMENTOS
Professor Luiz Cláudio Louzada
email: louzadalvi@yahoo.com.br