Avaliação de Investimentos em Participações Societárias

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Avaliação de 
investimentos em 
participações 
societárias. 
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PLANO DE AULA
• Introdução
• Conceitos gerais
• Legislação específica das participações societárias
• Regulamentação do MEP
• Definição de ações preferenciais e de ações ordinárias
• Investimentos em Coligadas e Controladas
• Critérios de avaliação
• Considerações Finais
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Introdução
Comente sobre investimentos realizados por 
uma Pessoa Jurídica.
Projeto/produto novo / investimento financeiro / 
aplicação financeira / rendimentos / análise índices / 
treinamentos colabores / tecnológicos / softwares / 
ativos / novas tecnologias
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Introdução
Os investimentos são oriundos de aplicações de recursos das
entidades de forma temporária ou permanente. O foco de nosso
estudo são os investimentos permanentes em outras empresas,
que ocorrem quando as empresas buscam a ampliação do seu
capital e também da maximização dos resultados.
Há diversas formas no Brasil de constituição de investimentos
em outras sociedades, como exemplo, temos as holdings, tendo a
intenção de blindar o patrimônio da investidora, contra riscos.
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Introdução
Contabilmente falando, no subgrupo Investimentos do Ativo Não Circulante
devem ser classificadas as participações societárias permanentes, assim entendidas
as importâncias aplicadas na aquisição de ações e outros títulos de participação
societária, com a intenção de mantê-las em caráter permanente, seja para se obter o
controle societário, seja por interesses econômicos, entre eles, como fonte
permanente de renda.
Essa intenção será manifestada no momento em que se adquire a participação,
mediante sua inclusão no subgrupo de investimentos (caso haja interesse de
permanência) ou registro no ativo circulante (não havendo esse interesse).
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Introdução
Será, no entanto, presumida a intenção de permanência
sempre que o valor registrado no ativo circulante não for
alienado até a data do balanço do período-base seguinte àquele
em que tiver sido adquirido o respectivo direito.
Os aspectos legais, econômicos, contábeis e tributários
devem ser considerados em cada caso de investimento a ser
realizado, tornando a decisão, favorável.
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Fundamentação Legal
• Lei nº 6.404/76 (art. 248)
• Decreto-Lei nº 1.598/77 (arts 20 a 26)
• Resoluções nº 476 e 484 (Banco Central – Instituições Financeiras)
• Instrução n° 247/96 (CVM – Companhias Abertas)
• Lei nº 11.638/2007 e Lei n° 11.941/2009 (Legislação Societária –
Adaptação às Normas Internacionais)
• CPC Nº 18/2009 (Deliberação CVM e Resolução CFC)
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Investimentos Temporários Investimentos Permanentes
Conceito Conceito
Aplicações de recursos financeiros em títulos e valores
mobiliários resgatáveis em determinados períodos de tempo,
com o objetivo de compensar perdas inflacionárias com as
disponbilidades
Aplicações de recursos financeiros em participações societárias 
permanentes e em direitos e bens não destinados à 
manutenção das atividades da empresa, não classificados no 
Ativo Circulante e no Realizável a Longo Prazo
Principais Tipos Principais Tipos
Fundos de Aplicação Imediata * Participações permanentes em outras empresas
Fundos de Investimentos de Renda Fixa ou Variável * Incentivos fiscais
Títulos do Banco Central * Imóveis não destinados a uso pela empresa
Títulos do Tesouro Nacional * Obras de arte
Depósitos a Prazo Fixo * Imobilizados (*)
Certificados de Depósito Bancário
Ações adquiridas ou cotadas na Bolsa de Valores
Aplicações temporárias em ouro
Estoques (*)
Classificação Contábil Classificação Contábil
* Ativo Circulante - subgrupos: Caixa e Equivalentes de Caixa -
Direitos ou Créditos 
* Ativo Não Circulante - subgrupo Investimentos
* Ativo Não Circulante - subgrupo: Realizável a Longo Prazo -
Direitos ou Créditos
Critérios de Avaliação Critérios de Avaliação
* Custo de aquisição acrescido de juros e atualização monetária * Custo de Aquisição, menos perdas estimadas
* Valor de mercado, se menor * Equivalência Patrimonial
Contabilização Contabilização
* Custo de aquisição * Custo de Aquisição do investimento
* Receita auferida * Rendimentos Auferidos
* Imposto de Renda Retido na Fonte - IRRF * Perdas Estimadas
* Resgate da aplicação * Incentivos Fiscais
* Baixa do Investimento
( * ) Os Estoques e os Imobilizados, são contabilmente classificados em grupos diferentes dos referenciados acima, 
porém para as entidades tratam-se de INVESTIMENTOS, com seus critérios de avaliação, a partir do custo histórico.
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Conceitos Gerais
Participações Societárias: aplicações de recursos que determinada empresa, doravante
denominada investidora, efetua na aquisição de ações ou cotas de outra empresa, doravante denominada
investida, com o objetivo de:
• Garantir atividade complementar;
• Garantir fornecimento de matéria-prima, tecnologia, serviços;
• Aumentar participação no mercado;
• Manter cliente estratégico.
OBS.: Geralmente, as atividades da investidora e da investida, de alguma forma, se complementam.
Quando o objetivo da aquisição de participação societária for obtenção de retorno pela venda de tais
participações, as mesmas serão classificadas como Instrumentos Financeiros.
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Investimentos Permanentes
PRINCIPAIS MOTIVOS QUE JUSTIFICAM INVESTIMENTOS PERMANENTES EM OUTRAS EMPRESAS
Diversificação das atividades
• É o caso de uma instituição financeira que adquire participação societária de uma indústria, para não
depender apenas do mercado financeiro.
Verticalização da produção
• Ocorre quando uma indústria automobilística adquire o controle acionário de uma fábrica de pneus, que era
sua fornecedora.
Garantia de suprimentos de matérias-primas estratégicas
• Uma indústria de fios e cabos elétricos/eletrônicos adquire participação societária em uma empresa
importadora de cobre, visando à garantia futura de suprimentos de cobre para sua produção.
Alternativa de investimentos
• Para as empresas capitalizadas, a aplicação de recursos em outras empresas rentáveis pode ser uma boa
alternativa de investimento.
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Investimentos Permanentes
PRINCIPAIS MOTIVOS QUE JUSTIFICAM INVESTIMENTOS PERMANENTES EM OUTRAS EMPRESAS
Rápida expansão do grupo
• Ocorre quando um determinado grupo econômico quer expandir rapidamente suas atividades,
para aproveitar um bom momento da economia. Ao invés de construir uma nova empresa, que
normalmente é um processo demorado, prefere adquirir uma companhia em atividade.
Eliminação da concorrência
• Acontece que um determinado grupo econômico que explora determinada atividade no Sul do
Brasil, quer se expandir também para o Nordeste. Existe, no entanto, uma outra grande
empresa que domina o mercado nordestino, não havendo mercado consumidor para a entrada
de um concorrente. A solução, portanto, é tentar adquirir a empresa já existente, alternativa
que pode ser mais viável do que enfrentar um forte concorrente já enraizado na região.
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Investimentos Permanentes
PRINCIPAIS MOTIVOS QUE JUSTIFICAM INVESTIMENTOS PERMANENTES EM OUTRAS EMPRESAS
Aquisição de marcas e patentes
• É a situação onde existe uma empresa produzindo e comercializando um produto bastante conhecido pelos
consumidores, sendo muito alto seu potencial de lucro. A empresa detentora da patente deste produto não
consegue explorar todo este potencial de lucro, por falta de experiência administrativa, comercial ou insuficiência
de capital para expandir suas atividades, investir em propaganda, financiar seus clientes,etc. Nestas circunstâncias,
talvez seja mais vantajoso vender a empresa, incluindo a patente, para um investidor com capital suficiente para
alavancar as atividades.
Planejamento tributário
• É o caso de uma indústria paulista de componentes eletrônicos que ganhou uma grande concorrência internacional,
para exportação de seus produtos por diversos anos. Sabe-se que a Zona Franca de Manaus concede diversos
incentivos fiscais, na forma de isenção de diversos tributos. Com certeza esta indústria paulista ganhará muito mais
dinheiro se conseguir comprar o controle acionário de uma indústria do setor já instalada em Manaus e transferir
para lá sua produção.
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Classificação das Participações Societárias
As participações societárias podem ser classificadas em
Controladas, Coligadas ou Outras Participações. A classificação das
participações depende, basicamente, dos seguintes fatores:
• Quantidade e tipo de ações ou cotas que a investidora detém do
capital da investida;
• Influência da investidora na administração da investida.
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Classificação das Participações Societárias
Ações Ordinárias
com direito a voto
Ações Preferenciais
sem direito a voto
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Classificação das Participações Societárias
Situação Presumida
Investimento no Capital (ações ou quotas)
< 20% Investidora
>= 20% e <= 50% Coligadas
> 50% Controladora
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Classificação das Participações Societárias
CONTROLE
PODER
INFLUÊNCIA SIGNIFICATIVA
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CONTROLE
é o poder de governar as políticas financeiras e
operacionais da entidade de forma a obter benefícios
de suas atividades.
• Poder sobre a investida
• Exposição a, ou direitos sobre, retornos variáveis
• Capacidade de utilizar seu poder sobre a investida
para afetar o valor de seus retornos
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PODER
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PODER
Direitos substantivos sobre as 
atividades relevantes
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PODER
atividades relevantes
são atividades da investida que 
afetam significativamente os 
retornos da investida
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INFLUÊNCIA SIGNIFICATIVA
é o poder de participar das decisões 
sobre políticas financeiras 
e operacionais de uma investida, mas 
sem que haja o controle individual ou 
conjunto dessas políticas.
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INFLUÊNCIA SIGNIFICATIVA
Quando uma investidora detém ou exerce o poder de 
participar nas decisões das políticas financeiras ou 
nas decisões das políticas financeiras ou operacionais 
da investida, SEM CONTROLÁ-LA.
É presumida INFLUÊNCIA SIGNIFICATIVA quando a 
investidora for titular de 20% ou mais do capital 
votante da investida, SEM CONTROLÁ-LA.
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INFLUÊNCIA SIGNIFICATIVA
Evidências da Influência significativa:
1. representação no conselho de administração ou na diretoria da
investida;
2. participação nos processos de elaboração de políticas, inclusive em
decisões sobre dividendos e outras distribuições;
3. operações materiais entre o investidor e a investida;
4. intercâmbio de diretores ou gerentes;
5. fornecimento de informação técnica essencial.
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AVALIAÇÃO DE PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS
MÉTODO DE CUSTO DE AQUISIÇÃO – MCA
Por este método, os investimentos decorrentes de participações societárias
permanentes em outras empresas são avaliados ao preço de custo, menos perdas
estimadas consideradas de natureza permanente. A sua adoção implica em que as
operações que alteram a situação patrimonial da investida não são reconhecidas ou
registradas na investidora no momento de sua ocorrência, o que ocorre apenas com
base em atos formais.
Assim, no método de custo não importa a geração efetiva de lucros na
investida, mas as datas e os atos formais de sua distribuição, isto é, deixa-se de
reconhecer na empresa investidora os lucros gerados e não distribuídos e outras
mutações no patrimônio da coligada ou controlada. No MCA, quando a investida
declara ou distribui dividendos estes são registrados neste momento como receita na
empresa investidora.
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AVALIAÇÃO DE PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS
MÉTODO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL – MEP
É o método de avaliação em que a empresa investidora reconhece os
resultados de seus investimentos e quaisquer variações patrimoniais relevantes em
coligadas e controladas no momento em que estes resultados são gerados nas
empresas investidas e não apenas quando são distribuídos na forma de dividendos,
como ocorre no método de custo. Assim, a Equivalência Patrimonial pressupõe a
aplicação do percentual de participação no capital da investida sobre o valor do
Patrimônio Líquido da coligada ou controlada.
A equivalência patrimonial é o método que consiste em atualizar o valor
contábil do investimento ao valor equivalente à participação societária da sociedade
investidora no patrimônio líquido da sociedade investida, e no reconhecimento dos
seus efeitos na demonstração do resultado do exercício.
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PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS
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1. Sociedade Coligada;
2. Sociedade Investidora Indireta;
3. Subsidiária Integral;
4. Sociedade Controladora;
5. Investidora;
6. Sociedade com influência significativa;
7. Sociedade Controladora Indireta.
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PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS
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PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS
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INDIQUE SE A AFIRMATIVA É FALSA OU VERDADEIRA:
a) ...... O método do Custo consiste em avaliar os investimentos pelo custo de aquisição, diminuído de Provisão para Perdas,
quando for o caso.
b) ...... Estão sujeitos à avaliação pelo MEP todos os investimentos em títulos representativos do capital de controladas de coligadas
e de suas equiparadas.
c) ...... É permitida a participação recíproca entre investidora e investida.
d) ...... Os investimentos avaliados pelo MEP estão sujeitos a provisão para perdas.
e) ...... Conforme estabelece o inciso III, do artigo 179, da Lei nº 6.404/1976, devem figurar no Ativo Não Circulante, subgrupo
Investimentos, as contas representativas do conjunto composto pelas participações permanentes em outras sociedades e pelos
direitos de qualquer natureza, não classificáveis no Ativo Circulante ou ativo Realizável a Longo Prazo, e que não se destinem à
manutenção da atividade da empresa.
f) ...... Para avaliação dos investimentos classificáveis no Ativo Não Circulante existem três métodos: Equivalência Patrimonial,
Custo de Aquisição e Custo ou Mercado, dos dois o maior.
g) ...... O método da Equivalência Patrimonial consiste na atualização do valor do investimento com base na variação ocorrida no
Patrimônio Líquido da investidora.
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CRONOGRAMA
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DIA 16/10/2020 – AULA ASSÍNCRONA – TIRA DÚVIDAS DA AULA DO DIA 15/10/2020 E
CORREÇÃO DO EXERCÍCIO DO FINAL DOS SLIDES
DIA 22/10/2020 – CORREÇÃO DOS ESTUDO DIRIGIDO, QUE DEVERÁ SER ENVIADO ATÉ
O DIA 21/10/2020 – VÁLIDO PARA FREQUENCIA
DIA 23/10/2020 – 16 HORAS – AULA ASSÍNCRONA - TRABALHO SIMULADO – VALOR 15
PONTOS (INSTRUMENTOS FINANCEIROS E AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS EM
PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS
DIA 29/10/2020 – CORREÇÃO DO TRABALHO SIMULADO
DIA 30/10/2020 – 16 HORAS – PROVA BIMESTRAL – VALOR 35 PONTOS (CONTEÚDO
IDEM AO DO SIMULADO
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS
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• CPC 48
• Quarta do Conhecimento - 57ª - Edição - CPC 48 Instrumentos
Financeiros – acessadoem 05/11/2019
• Blog de Remerson Galindo de Souza – acessado em 05/11/2019