Gestão de Fundos e Previdência - APOL 1

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Questão 1/10 - Gestão de Fundos e Previdência
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que é uma autarquia federal, condenou hoje três acusados de realizar contratos de investimentos coletivos que não estavam registrados para fazê-lo. Os três acusados foram condenados a penas de multa, como prevê o Código Penal brasileiro. O colegiado da CVM condenou o cidadão Pedro Aparecido Ciriello a uma multa de R$ 250.000,00. Segundo a autarquia, Ciriello ofertou contratos de investimentos coletivos do projeto Luvre, sem ter registro na CVM. (EUQUEROINVESTIR.COM.BR, 2020)
 
Analise as asserções abaixo:
I. A realização de contratos sem registro coloca o investidor em uma situação de risco maior que o inerente ao investimento.
PORQUE
II. A CVM tem por obrigação zelar pela relação de confiança existente entre os administradores, gestores e distribuidores de fundos e os investidores.
Nota: 0.0
	
	A
	A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa
	
	B
	A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira
Gabarito: B
A CVM é o órgão responsável por regular e fiscalizar o mercado de fundos e contratos de investimentos. O princípio básico de sua atuação é zelar pela preservação da relação de confiança entre o investidor e os agentes responsáveis pelo investimento (Aula 2, Tema 1). Por isso, o registro prévio de determinado tipo de contrato é exigido. Para a CVM, o importante é que o investidor saiba quais os riscos que está assumindo num investimento e que ele assuma apenas os riscos inerentes ao próprio negócio.
	
	C
	As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I
	
	D
	As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas
	
	E
	As duas asserções são falsas.
Questão 2/10 - Gestão de Fundos e Previdência
O patrimônio líquido da indústria de fundos de investimento teve alta de 15,3% no ano, passando de R$ 4,6 trilhões em dezembro de 2018 para R$ 5,4 trilhões em novembro último. O crescimento do número de fundos foi de 9%, de 17,1 mil para 18,6 mil, e o total de gestores no mercado saiu de 608 para 648 (alta de 6,6%). Os dados foram divulgados nesta quinta-feira pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) (VALOR ECONOMICO, 2019).
Marque (V) para Verdadeiro e (F) para Falso:
( ) Patrimônio líquido de fundos de investimento se refere ao valor que os gestores de fundos de investimento investem em ações e outros títulos.
( ) O crescimento do patrimônio líquido dos fundos de investimento cresceu, em partes, pelos novos aportes dos investidores em cotas de novos fundos.
( ) O crescimento do número de gestores é devido ao fato de que cada gestor pode estar associado a apenas um fundo de investimentos.
( ) O aumento no número de fundos de investimento no período é consequência do ambiente de investimentos em geral, com uma dificuldade maior para obter boas taxas de rentabilidade.
A sequência correta é:
Nota: 10.0
	
	A
	V, F, F, V
	
	B
	F, V, V, V
	
	C
	V, F, V, F
	
	D
	F, V, F, V
Você acertou!
Gabarito: D
Além dos investimentos do fundo, faz parte do patrimônio líquido o caixa dos fundos, fazendo com que a primeira alternativa seja falsa. Já em relação ao aumento do número de fundos, ela não tem relação com a queda na rentabilidade de outros produtos, fazendo com que os investidores busquem alternativas mais eficientes para seus investimentos. Podemos concluir também que um gestor pode estar associado a mais de um fundo, uma vez que com apenas 40 novos gestores, foram lançados cerca de mil e quinhentos novos fundos (Aula 1, Tema 2).
	
	E
	V, V, V, F
Questão 3/10 - Gestão de Fundos e Previdência
O caso do Banco Santos relatado pelo Lopes é emblemático do que não pode acontecer em um fundo de investimento. E deve servir de alerta para todos aqueles que aplicam ou pretendem aplicar seu dinheiro dessa forma.
A indústria dos fundos prevê que as funções de todos os participantes (gestora, administradora, auditor) estejam bem segregadas para garantir eficiência e evitar conflitos de interesse. Essa divisão clara é determinante para a segurança do investidor.
No episódio vivido pelo Lopes, entretanto, os fundos em questão eram administrados e também geridos pelo mesmo banco, deixando o investidor mais exposto a riscos. Quem deveria estar fiscalizando o fundo de forma imparcial era, na verdade, parte da mesma instituição de quem estava sendo fiscalizado. Com isso, abriram-se brechas. (MAGNETIS, 2018)
A CVM, para evitar fraudes em fundos de investimento exige que os administradores:
I. Cujos sócios sejam habilitados ao exercício de cargo em instituições financeiras.
II. Disponham de recursos tecnológicos e humanos
III. Aptos a gestão de seus próprios bens.
São corretas:
Nota: 10.0
	
	A
	Apenas I
	
	B
	I e II
	
	C
	I e III
	
	D
	II e III
	
	E
	I, II e III
Você acertou!
Gabarito: E
Para que um empresa mantenha-se como administradora de fundos de investimentos seus sócios devem esta regulamente devem estar habilitados ao exercício de cargo em instituições financeiras devidamente autorizados pela CVM, além de outros correlatos, conservar ilibada reputação, inclusive não respondendo processos a partir dos quais se tornaram inaptos a gestão de seus próprios bens. É preciso manter aparato tecnológico e recursos humanos necessários ao bom funcionamento das atividade relativas ao cargo (Aula 3, Tema 2).
Questão 4/10 - Gestão de Fundos e Previdência
O movimento especulativo, conhecido como “boom de 1971”, teve curta duração mas suas consequências foram vários anos de mercado deprimido, pois algumas ofertas de ações de companhias extremamente frágeis e sem qualquer compromisso com seus acionistas, ocorridas no período, geraram grandes prejuízos e mancharam de forma surpreendentemente duradoura a reputação do mercado acionário. Apesar disso, notou-se uma recuperação das cotações, a partir de 1975, devido a novos aportes de recursos (as reservas técnicas das seguradoras, os recursos do Fundo PIS/PASEP, adicionais do Fundo 157 e a criação das Sociedades de Investimento – Decreto-Lei nº 1401 – para captar recursos externos e aplicar no mercado de ações), além de maiores investimentos por parte dos Fundos de Pensão. (...) Com o passar do tempo, o mercado de capitais brasileiro passou a perder espaço para outros mercados devido à falta de proteção ao acionista minoritário e a incertezas em relação às aplicações financeiras. A falta de transparência na gestão e a ausência de instrumentos adequados de supervisão das companhias influenciavam a percepção de risco e, consequentemente, aumentavam o custo de capital das empresas (INVESTIDOR.GOV.BR, s.d.)
Considerando esse histórico do mercado de valores mobiliários, o papel da CVM é, hoje:
I. Controlar a especulação no mercado de ações, limitando a valorização e desvalorização diária dos ativos.
II. Garantir que os riscos do mercado sejam apenas aqueles inerentes ao próprio investimento.
III. Combater fraudes na gestão dos títulos mobiliários, sejam eles títulos de dívida, ações de empresas ou de qualquer modalidade
São corretas:
Nota: 10.0
	
	A
	Apenas I
	
	B
	I e II
	
	C
	I e III
	
	D
	II e III
Você acertou!
Gabarito: D
Embora uma corrida especulativa tenha desencadeado uma desconfiança do investidor em relação ao mercado acionário no início da década de 70, a especulação em si não é prejudicial aos negócios. O papel da CVM é de regulação e fiscalização do mercado (Aula 1, Tema 3), com o objetivo de garantir transparência aos investidores e combate de fraudes. A gestão de riscos é papel dos gestores e dos investidores.
	
	E
	I, II e III
Questão 5/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Os direitos creditórios que compõem a carteira de ativos de um FIDC [Fundo de Investimento em Direitos Creditórios], são provenientes dos créditos que uma empresa tem a receber, como duplicatas, cheques e outros. Por exemplo, a empresa vende um produto a prazo para um consumidor através de cartão de crédito e estes recebíveis (as parcelas a serem pagas pelo consumidor) podem ser vendidos para um FIDC na forma de direitos creditórios, permitindo à empresa,antecipar o recebimento destes recursos em troca de um taxa de desconto que, por outro lado, remunera os investidores do fundo.
 
Os créditos originados de transações realizadas nos segmentos financeiro, comercial, industrial, imobiliário, de hipotecas, de arrendamento mercantil e de prestação de serviços, na forma de recebíveis, podem se tornar ativos de um FIDC e os investidores, que adquirem suas cotas, ficam indiretamente expostos ao retornos e riscos de tais recebíveis (BMFBOVESPA, s.d.)
 
Um investidor que aplica seu dinheiro em FIDC:
Nota: 10.0
	
	A
	investe o seu dinheiro no setor financeiro, cobrando uma taxa pelo desconto do recebível.
	
	B
	está sujeito ao risco de o recebível não ser liquidado e, assim, ocorrer em uma perda no seu capital.
Você acertou!
Gabarito: B
Os fundos de investimento em direitos creditórios são negociados exclusivamente no mercado secundário, independentes se abertos ou fechados. Como uma "uma comunhão de recursos que destina parcela preponderante do respectivo patrimônio líquido para a aplicação em direitos creditórios” (Aula 2, Tema 4), os FIDC estão expostos ao risco do recebível - o que é diferente do risco da empresa detentora do recebível. Em caso de não liquidação por parte do devedor para a empresa, o investidor perde parte do seu investimento.
	
	C
	investe seu dinheiro diretamente no mercado primário, ou seja, comprando diretamente da empresa detentora do recebível.
	
	D
	promove as transações comerciais a vista, pois antecipa o valor a receber para a empresa detentora do recebível.
	
	E
	está sujeito ao mesmo risco de crédito da empresa que vende os recebíveis.
Questão 6/10 - Gestão de Fundos e Previdência
A acumulação de capital e a obtenção de lucro são dois fatores econômicos centrais no processo de desenvolvimento capitalista, da mesma forma que o consumo do excedente pelas elites dominantes era o fenômeno econômico dinamizador das sociedades pré-capitalistas, e o desenvolvimento tecnológico tende a ser variável estratégica das sociedades tecnoburocráticas. O capitalismo tecnoburocrático dos nossos dias caracteriza-se exatamente pela combinação de um ativo processo de acumulação de capital, comandado por administradores profissionais, que usam cada vez mais o conhecimento técnico de especialista para aumentar a produtividade e a competitividade de cada empresa.
(...) Toda a dinâmica do sistema capitalista está na dependência do volume e direção dos investimentos realizados cada ano (BRESSER-PEREIRA, 1991).
Considerando as características dos fundos de investimento, é certo afirmar que:
I. O sistema capitalista é fortalecido pela existência de fundos de investimento.
II. A lógica da busca de vantagens do sistema capitalista justifica o investimento em fundos pelos investidores.
III. No capitalismo tecnoburocrático, as aplicações em fundos são favorecidas graças à gestão profissional desses fundos e, consequentemente, melhores resultados.
São corretas:
Nota: 10.0
	
	A
	Apenas I
	
	B
	I e II
	
	C
	I e III
	
	D
	II e III
	
	E
	I, II e III
Você acertou!
Gabarito: E
O sistema capitalista é baseado na acumulação de capital e busca pelo lucro. Essas características estão também no fundamento do surgimento das sociedades de aplicação, fazendo com que os fundos de investimento fortaleçam o sistema capitalista. No caso do capitalismo tecnocrático moderno, a gestão financeira de empresas e de fundos passa a ser feita por gestores especializados, com objetivo de aumentar a produtividade. No caso dos fundos de investimento, isso significa uma rentabilidade maior. (Aula 1, Tema 1).
Questão 7/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Com as recentes quedas na taxa básica de juros da economia, alguns investimentos pessoais, como a poupança, já não trazem mais rendimentos tão satisfatórios. É por isso que tem se falado muito sobre a necessidade de o investidor buscar novas aplicações para manter os mesmos retornos dos últimos anos. E um dos produtos financeiros mais indicados para quem está buscando novas aplicações, mas ainda está dando os primeiros passos, são os fundos de investimento. (...) Os fundos de investimento funcionam como condomínios, formados pela união de diversos investidores que disponibilizam seus recursos para investimentos financeiros comuns (EXAME, 2012)
São vantagens do investimento por meio de fundos de investimento:
I. Dispensa o investidor de investir tempo no acompanhamento da carteira de investimentos.
II. O custo reduzido para investir, quando comparado com o investimento direto.
III. Potencializar a diversificação da carteira de investimentos.
São corretas:
Nota: 10.0
	
	A
	Apenas I
	
	B
	I e II
	
	C
	I e III
	
	D
	II e III
	
	E
	I, II e III
Você acertou!
Gabarito: E
Investidores geralmente têm outra profissão e, por isso, há vantagem em não precisar dedicar muito tempo ao acompanhamento de sua carteira de investimentos. Com uma gestão profissional que cuidará de seus ativos, são potencializadas as estratégias de diversificação a custos menores do que individualmente se teria (Aula 1, Tema 5). Isso não significa, no entanto, que o investimento é mais barato, pois existem os custos de manutenção dos fundos que não existiriam caso o investidor diretamente comprasse os títulos.
Questão 8/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Uma das preocupações no processo de regulação do mercado de capitais, incluindo a indústria de fundos de investimentos, é garantir a transparência das informações disponíveis aos investidores de forma equânime e justa.
 
Nesse sentido, a CVM, através da instrução CVM 409, de agosto de 2004, determina regras para a divulgação de informações e de resultados dos fundos de investimento. Esse conjunto de informações pode ser segregado em: (i) informações periódicas; (ii) informações eventuais; (iii) informações de venda e distribuição; e (iv) demonstrativos financeiros e de auditoria.
 
As informações relativas ao sistema de distribuição e vendas foram detalhadas no tópico sobre regulamento, prospecto e lâmina. Entretanto, é igualmente fundamental que os investidores conheçam todo o conjunto de informações a que eles têm direito, caso se tornem efetivamente cotistas de determinado fundo. Afinal, constituem instrumento imprescindível para avaliar a administração e a gestão do fundo, assim como para se inteirar dos diversos fatos e eventos que possam de alguma forma interferir na rentabilidade futura. (INVESTIDOR.GOV.BR, s.d)
Analise as asserções abaixo:
I. A prestação de contas aos cotistas e a CVM são um procedimento muito importante da administração do fundo.
PORQUE
II. A transparência na atividade financeira realizada com o patrimônio do investidor é o pilar da relação de confiança entre administrador e investidor.
Nota: 10.0
	
	A
	A asserção I é Verdadeira e a II é Falsa
	
	B
	A asserção I é Falsa e a II é Verdadeira
	
	C
	As duas asserções são verdadeiras e a II complementa a I
Você acertou!
Gabarito: C
A prestação de contas a CVM e aos cotistas, por meio da confecção de relatórios mensais e periódico é também uma atribuição da administração do fundo de investimentos. (Aula 3, Tema 5). Dessa forma, a relação de confiança entre o administrador do fundo e o investidor fica reforçada com a transparência das informações prestada pela administração do fundo.
	
	D
	As duas asserções são verdadeiras, mas não estão relacionadas
	
	E
	As duas asserções são falsas.
Questão 9/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Os fundos fechados montados para um único cotista (exclusivos) ou para um grupo de cotistas com um objetivo comum (restritos) combinam as vantagens da gestão terceirizada profissional e da transparência dos fundos abertos, a customização de uma carteira administrada e uma eficiência tributária que só esse tipo de fundo possibilita, além de facilitar o planejamento sucessório.
 
Fundos fechados exclusivos ou restritos, no entanto, só são indicados para pessoas físicas cujo patrimônio é superior a 10 milhões de reais. Esse é o montante mínimo para que os custos com as taxas e a contratação de umaauditoria independente não se tornem pesados demais. Também existem desvantagens. Esse tipo de fundo é necessariamente de longo prazo e tem data de validade (EXAME, 2012).
 
No caso de um fundo fechado exclusivo para um cliente pessoa física, podemos afirmar que:
Nota: 0.0
	
	A
	O administrador do fundo pode ser o próprio cotista, dado que o patrimônio é de um único investidor.
	
	B
	Como o cotista possui, idealmente, um patrimônio significativo, esses fundos não podem investir em renda fixa.
	
	C
	O gestor do fundo deve ser alguém ligado ao cotista, independente de decisão do administrador do fundo.
	
	D
	O cotista não pode ser o administrador do fundo, pois ele precisa ser uma pessoa jurídica autorizada pela CVM.
Gabarito: D
A CVM, por meio da instrução nº 555/2014, determina que o administrador do fundo seja uma “pessoa jurídica autorizada pela CVM para o exercício profissional de administração de carteiras de valores mobiliários e responsável pela administração do fundo” (BRASIL, ICVM, 2014, p. 3) (Aula 3, Tema 1), limitando a possibilidade de um cotista pessoa física ser o administrador, ainda que de um fundo exclusivo. Não há previsão de privilégios para o cotista nesse tipo de fundo em assuntos de auditoria e estabelecimento do gestor, assim como não há regras específicas que limitem o investimento em renda fixa, desde que prevista no regulamento.
	
	E
	Não é necessária auditoria em um fundo exclusivo.
Questão 10/10 - Gestão de Fundos e Previdência
Fundos de investimento são classificados de acordo com o tipo de risco ao qual estão associados. Nenhum fundo está isento de riscos, mas o tipo de fundo identifica qual o risco ao qual o investidor está se expondo. Os riscos podem ser sistêmicos, como a variação na taxa de juros da economia, ou específicos dos ativos que compõem o fundo, como ações e moedas.
Associe os fundos abaixo com o tipo de risco principal ao que o investidor se expõe:
1. Fundo de Renda Fixa
2. Fundo de Ações
3. Fundo Cambial
4. Fundo Multimercado
( ) Risco de desvalorização de moeda
( ) Risco de valor de mercado
( ) Risco de variação de juros
( ) Risco indeterminado
A sequência correta é
Nota: 0.0
	
	A
	1, 2, 3, 4
	
	B
	2, 4, 1, 3
	
	C
	3, 1, 2, 4
	
	D
	2, 3, 4, 1
	
	E
	3, 2, 1, 4
Gabarito: E
Os fundos classificados como “Renda Fixa”, devem ter como principal fator de risco de sua carteira a variação da taxa de juros. Já fundos de ações têm ? de seu patrimônio em ações, envolvendo riscos de perda devido ao valor de mercado do ativo. Fundos classificados como "Multimercado" envolvem vários fatores de risco, não se concentrando em nenhum fator em especial, sendo ele indeterminado (Aula 2, Tema 3). O fundo cambial tem incorporado o risco do câmbio, ou seja, da variação do valor da moeda.